ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Capital Propio
La Deuda Acciones Preferentes
Las Opciones
COSTO DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Las fechas de vencimiento. El monto del préstamo. El riesgo financiero. El costo básico del dinero.
Los factores principales que afectan el costo del dinero para un prestatario dado son:
PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO Este pronostico es la predicción de las ventas de la empresa correspondiente a un periodo especifico, que proporciona el departamento de mercadotecnia al gerente financiero Pronóstico de Ventas Se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atención a la planeación en vista de excedentes y faltantes de efectivo.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO Gerente Financiero Producción El inventario Las ventas Este pronostico es la predicción de las ventas de la empresa correspondiente a un periodo especifico, que proporciona el departamento de mercadotecnia al gerente financiero Pronóstico de Ventas
PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO Flujo de Efectivo ¿Cuáles han sido las principales fuentes de dinero? PERMITE Financiar la operación Invertir Pagar Retribuir (Gp:) ¿en donde ha conseguido el dinero?
(Gp:) ¿en qué lo ha aplicado?
¿Qué ha hecho con él?
PRESUPUESTO DE EFECTIVO Y NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO Fuentes de efectivo Pasivos Aportaciones de los Socios Ventas de Inversiones Efectivo se puede aplicar Pagar deudas. Repartir dividendos. Rembolsar capital a los accionistas. Invertir.
TIPO DE FINANCIAMIENTO QUE DEBE SEGUIR UNA EMPRESA. Formulación Crecimiento Hasta la Madurez Madurez y Declive de la Empresa Crecimiento Rápido ETAPAS Ahorros personales. Crédito Comercial. Agencias del gobierno. 1 2 3 4 Financiamiento Interno. Readquisición de acciones. Diversificación. Fusiones. Conversión en empresa que cotiza públicamente. Mercados de dinero. Mercados de capitales. Financiamiento Interno. Crédito Comercial. Crédito bancario. Capital de negocios.
Decisiones de Financiamiento 1. Identifica la necesidad 2. Considera el monto 3. Determina el plazo 4. Analiza el tipo de crédito 5. Evalúa tus alternativas 6. Presenta la información pensado con tu acreedor El costo total del crédito La flexibilidad del financiamiento La relación de negocio La claridad en la información y en la asesoría. Los requisitos iniciales y terminales
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO La empresa se da cuenta que es necesario un financiamiento, para cubrir sus necesidades de liquidez o para iniciar nuevos proyectos. La empresa debe analizar sus necesidades y con base en ello: Determinar el monto de los recursos necesarios El tiempo que necesita para amortizar el préstamo Tasa de interés a la que está sujeto el préstamo Si el préstamo será en moneda nacional o en dólares
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO El análisis de las fuentes de financiamiento. En este contexto, es importante conocer de cada fuente: El monto máximo y el mínimo que otorgan. El tipo de crédito que manejan y sus condiciones. Tipos de documentos que solicitan. Políticas de renovación de créditos. Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones. Los tiempos máximos para cada tipo de crédito.
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO La aplicación de los recursos. Como son: El capital de trabajo Compra de mobiliario y equipo Para la construcción de oficinas
FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL Y LA EFICIENCIA DEL MERCADO 1. Las inversiones a largo plazo
2. Los compromisos financieros siempre deben de ser menores a la posibilidad de pago que tiene la empresa
3. Toda inversión que se realice debe provocar flujos
4. En cuanto a los créditos
5. Buscar que la empresa mantenga una estructura sana.
Normas de utilización de los créditos
INTERRELACIÓN DE LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO DE INVERSIÓN Las decisiones de financiación no tienen el mismo grado de irreversibilidad que las decisiones de inversión. Es más difícil ganar o perder dinero por estrategias inteligentes o estúpidas de financiación Las decisiones de inversión siempre tienen efectos derivados sobre la financiación Una decisión de inversión implica un desembolso de fondos que la empresa no espera recuperar durante el año o ejercicio actual
FINANCIAMIENTO POR DEUDA (Gp:) Es una obligación que la empresa debe satisfacer o reintegrar en el corto o largo plazo a la institución a quien lo ha solicitado
FINANCIAMIENTO POR DEUDA. Amigos y familiares Bancos comerciales y cajas de ahorros Uniones crediticias Compañías de seguros Sociedades de crédito al consumidor Sociedades de crédito comercial "Micro-prestamistas" sin fines de lucro Financiamiento por el dueño de una empresa de la compra de su negocio Financiamiento de franquicias
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Se define el financiamiento a corto plazo como los adeudos que vencen al cabo de un año o menos Son empleados para satisfacer necesidades estaciónales y de activos circulantes
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO Financiamiento Con o Sin Garantía Pasivo a corto plazo Cuentas por pagar Pasivos acumulados Documentos por pagar. financiamiento con o sin garantía y su existencia se debe a ciertos préstamos negociados. Constituyen fuentes de financiamiento a corto plazo sin garantía que surgen de las operaciones cotidianas de la empresa.
FORMAS Y POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Lograr reducir los costos de financiamiento a través de una inteligente política de mercadeo de los títulos
controlar los costos de agencia haciendo uso de los contratos financieros adecuados
Busca reducir por diferentes medios los riesgos operativos y financieros de la empresa. Permite
FORMAS Y POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO (Gp:) Es disminuir los problemas de tipo financiero a través de acciones concretas destinadas a captar financiamiento utilizando instrumentos viables y confiables.
El objetivo
FORMAS Y POLÍTICAS DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO Fondos Internacionales Fondos Privados Fondos Nacionales Fondos Propios
Formas de Financiamiento Hipoteca Tener seguridad de pago
Obtener ganancia de la misma por medio de los interese generados.
La finalidad Prestamista Es obtener algún activo fijo Prestatario Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo.
Formas de Financiamiento. Hipoteca Ventajas Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operación.
Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo.
El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien.
Formas de Financiamiento. Hipoteca Al prestamista le genera una obligación ante terceros.
Existe riesgo de surgir cierta intervención legal debido a falta de pago. Desventajas
Formas de Financiamiento. Representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece. Acciones comunes Acciones preferentes Acciones Existen dos tipos de acciones:
Formas de Financiamiento. Representan la participación residual que confiere al tenedor un derecho sobre las utilidades y los activos de la empresa, después de haberse satisfecho las reclamaciones prioritarias por parte de los accionistas preferentes. Acciones comunes Propiedad cerrada
Propiedad privada
Formas de Financiamiento. (Gp:) Representa para los tenedores un rendimiento periódico fijo el cual se expresa como un porcentaje, o bien, como una cantidad de dinero
Acciones preferentes
Formas de Financiamiento. Bonos (Gp:) Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas .
Formas de Financiamiento. Bonos Ventajas Los bonos son fáciles de vender ya que sus costos son menores.
El empleo de los bonos no diluye el control de los actuales accionistas.
Mejoran la liquidez y la situación de capital de trabajo de la empresa.
Formas de Financiamiento. Bonos La empresa debe ser cuidadosa al momento de invertir dentro de este mercado
Formas de Financiamiento. Arrendamiento Financiero Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica
Formas de Financiamiento. Arrendamiento Financiero Es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una acción no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran en el medio de la operación. Importancia
Formas de Financiamiento. Arrendamiento Financiero Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece.
Evita riesgo de una rápida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a ella.
Los arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra Ventajas
Arrendamiento Financiero Algunas empresas usan el arrendamiento para como medio para eludir las restricciones presupuestarias cuando el capital se encuentra racionado.
Un contrato de arrendamiento obliga una tasa costo por concepto de intereses.
La principal desventaja del arrendamiento es que resulta más costoso que la compra Desventajas Formas de Financiamiento.
¿Cómo se Adoptan las Principales Decisiones de Financiamiento? 1. Objetivos de las empresas
2. Análisis de la empresa y su tendencia
3. Políticas de financiamiento
4. Decisiones de financiamiento
5. Inversiones y financiamiento
6. Entorno nacional e internacional (político – social)
7. Entorno monetario y bursátil
8. Cálculo de tasa de retorno de la inversión, de la piramidación, tasas de interés nominal, efectiva, real y ponderada
9. Financiamiento en moneda extranjera
La emisión de acciones de Chrysler recibe crédito. En 2002, el precio de las acciones comunes de Chrysler se elevó en más de 100%. A fin de beneficiarse de su desempeño brillante, 2003 Chrysler emitió 40 millones de nuevas acciones.
La mitad de $5 400 millones (de dólares) del producto proveniente de la venta se utilizó para reducir el pasivo no fondeado de pensión (jubilación) de Chrysler, en tanto que la mitad restante se utilizó para reducir la deuda y para financiar nuevas adquisiciones.
Moody´s y Estándar & Poor´s, las dos principales agencias de clasificación de crédito, inmediatamente aumentaron la clasificación de crédito de Chrysler. El reconocimiento de que dicha clasificación mejorada reduciría los gastos de intereses limitó la aversión del accionista. El precio de las acciones de Chrysler cayó sólo 3% a pesar de la dilución de propiedad de 14%.
Ejemplo. Una determinada empresa tiene el siguiente reporte de capital contable al final del ejercicio. Si la empresa decide vender acciones comunes adicionales, ¿Cuántas acciones puede vender sin obtener la aprobación de sus accionistas?
Ejemplo. 14 millones de acciones en circulación La empresa puede emitir 21 millones de acciones adicionales Este total incluye las acciones en tesorería actualmente tenidas por la empresa, las cuales en cualquier momento la empresa puede reemitir al publico sin obtener la aprobación de los accionistas para su venta. acciones emitidas – acciones en tesorería acciones autorizadas – acciones en circulación
CONCLUSIONES Toda organización, y especialmente las empresas, deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento; las cuales tendrán por tanto un impacto sustantivo en el progreso de la empresa y de sus proyectos. Los financiamientos a corto o largo plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones le brindan la posibilidad a dichas instituciones de mantener una economía y una continuidad de sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan. La existencia de mercados eficientes no significa que el directivo financiero pueda dejar la financiación a su libre albedrío. Sólo proporciona un punto de partida para el análisis.
CONCLUSIONES Las cantidades que una empresa puede obtener prestadas de los bancos comerciales y de otros proveedores de fondos a corto plazo generalmente tienen un límite. Los prestamos bancarios a coro plazo frecuentemente proporcionan la ventaja de flexibilidad en cuanto a la satisfacción de las necesidades fluctuantes de fondos a un bajo costo.