Criterio Débil de Eficiencia
Los esquemas del precio pasado para pronosticar el futuro es inútil porque toda información de tal análisis habrá sido incorporada a los precios del mercado. Si la dirección actual (al alza o a la baja) predice los pasos de mañana, se actuara hoy en lugar de mañana.
Semifuerte de Eficiencia
El criterio semifuerte de eficiencia se cumple si toda la información públicamente disponible se refleja en los precios de mercado. Esto requiere que ningún inversor sea capaz de mejorar su predicción de las oscilaciones futuras de los precios mediante el análisis de noticias macroeconómicas como balances, informes anuales y otras fuentes disponibles para el público.
Criterio Fuerte de Eficiencia
En los mercados eficientes no es posible obtener ganancias extraordinarias identificando la tendencia y cronometrando los aumentos de capital o las recompras de valores en función de la situación del mercado, ni especular sobre las oscilaciones de los tipos de interés al tomar decisiones de endeudamiento a corto o largo plazo.
Lecciones de la Eficiencia del Mercado
Cuadro comparativo entre ambas decisiones.
Financiamiento Por Deuda A Corto Plazo
Crédito Comercial Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos. UTILIZACION: Tradicionalmente, el crédito surge en el curso normal de las operaciones diarias. Por ejemplo, cuando la empresa incurre en los gastos que implican los pagos que efectuará mas adelante o acumula sus adeudos con sus proveedores, está obteniendo de ellos un crédito temporal. Ahora bien, los proveedores de la empresa deben fijar las condiciones en que esperan que se les pague cuando otorgan el crédito. Las condiciones de pago clásicas pueden ser desde el pago inmediato, o sea al contado, hasta los plazos más liberales, dependiendo de cual sea la costumbre de la empresa y de la opinión que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa
Crédito Bancario El crédito bancario quizá sea una de las herramientas históricamente mas utilizadas a nivel mundial en todas las épocas; Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
Si se va en busca de un préstamo, habrá que presentarse con el funcionario correspondiente con los datos siguientes: La finalidad del préstamo. La cantidad que se requiere. Un plan de pagos definido. Pruebas de la solvencia de la empresa. Un plan bien trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el futuro y lograr una situación que le permita pagar el préstamo. Una lista con avales y garantías colaterales que la empresa está dispuesta a ofrecer, si las hay y son necesarias.
Pagarés Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.
Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de prestamos en efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. La mayor parte de los pagarés llevan intereses el cual se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Los instrumentos negociables son pagaderos a su vencimiento, de todos modos, a veces que no es posible cobrar un instrumento a su vencimiento, o puede surgir algún obstáculo que requiera acción legal.
Línea de Crédito Es el acuerdo mediante el cual un banco acepta prestar hasta un monto máximo especificado de fondos durante un periodo definido. Ventajas. Es un efectivo "disponible" con el que la empresa cuenta. Desventajas. Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada. Este tipo de financiamiento, esta reservado para los clientes mas solventes del banco, y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garantía colateral antes de extender la línea de crédito. Se le exige a la empresa que mantenga la línea de crédito "Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.
Papeles Comerciales Títulos representativos de deuda, emitidos con el fin de captar recursos para financiar capital de trabajo. Son papeles con bajos niveles de riesgo y con madurez a corto plazo, generalmente menor de un año. Las empresas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario sino también porque constituye un complemento de los prestamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los limites de financiamiento de los bancos.
Cuentas por Cobrar Es un método de financiamiento que resulta menos costoso y disminuye el riesgo de incumplimiento. Aporta muchos beneficios que radican en los costos que la empresa ahorra al no manejar sus propias operaciones de crédito. No hay costos de cobranza, puesto que existe un agente encargado de cobrar las cuentas; no hay costo del departamento de crédito, comocontabilidad y sueldos, la empresa puede eludir el riesgo de incumplimiento si decide vender las cuentas sin responsabilidad, aunque esto por lo general más costoso, y puede obtener recursos con rapidez y prácticamente sin ningún retraso costo.
Financiamiento por Inventarios Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la empresa deje de cumplir le permite a los directores de la empresa usar el inventario de la empresa como fuente de recursos, gravando el inventario como colateral es posible obtener recursos de acuerdo con las formas específicas de financiamiento usuales, en estos casos, como son el Depósito en Almacén Público, el Almacenamiento en la Fabrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la Hipoteca
Financiamiento por Deuda a Largo Plazo Hipotecas Bonos. Acciones Arrendamiento financiero
Financiamiento por Deuda a Largo Plazo Hipotecas una hipoteca no es una obligación a pagar ya que el deudor es el que otorga la hipoteca y el acreedor es el que la recibe, en caso de que el prestamista no cancele dicha hipoteca, la misma le será arrebatada y pasará a manos del prestatario. Ventajas. Para el prestatario le es rentable debido a la posibilidad de obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operación. Da seguridad al prestatario de no obtener perdida al otorgar el préstamo. El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien.
Financiamiento por Deuda a Largo Plazo Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participación y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organización a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas, derechos preferenciales Acciones La hipoteca confiere al acreedor una participación en el bien. El acreedor tendrá acudir al tribunal y lograr que la mercancía se venda por orden de éste para Es decir, que el bien no pasa a ser del prestamista hasta que no haya sido cancelado el préstamo. Este tipo de financiamiento por lo general es realizado por medio de los bancos.
Financiamiento por Deuda a Largo Plazo Bonos. Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unión a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas El tenedor de un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. Debido a que la mayor parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la empresa emisora, el propietario de un bono posiblemente goce de mayor protección a su inversión, el tipo de interés que se paga sobre los bonos es, por lo general, inferior a la tasa de dividendos que reciben las acciones de una empresa.
Financiamiento por Deuda a Largo Plazo Arrendamiento Financiero El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeños activos. Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operación, por lo tanto la empresa tiene mayor deducción fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la única forma de financiar la adquisición de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y éste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehúsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganización de la empresa.
Decisiones de financiamiento a corto plazo Sin Garantía – Papel comercial: Consiste en pagare sin garantía a corto plazo emitidos por las empresas que cuentan con un solido prestigio de créditos , generalmente son las empresas grandes de solidez financiera.
b.- Anticipo de clientes: Es cuando una empresa puede reunir fondos a corto plazo sin garantía mediante anticipos de los clientes.
c.- Prestamos Privados: son los que se obtienen por medio de los accionistas de una empresa. Este tipo de acuerdo le conviene al accionista, a quien le interesa directamente la supervivencia de la empresa. Otra forma seria suspender temporalmente las comisiones de los vendedores.
Con GarantíaEs aquel en el que el prestamista exige una garantía. Esta garantía comúnmente adopta la forma de un activo físico , como las cuentas por cobrar, o el inventario. Empleo de cuentas por cobrar como garantía Las empresas acostumbran a utilizar dos técnicas para obtener financiamiento a corto plazo en base a cuentas por cobrar, entre ellas están:
1 pignoración : También llama sección de cuentas por cobrar y suele emplearse para garantizar un préstamo a corto plazo. 2 factorización: Es la que comprende la venta directa de cuentas por cobrar a un favor o a otra institución financiera.
Los Financiamientos a Largo PlazoLA HIPOTECA: Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del préstamo.LAS ACCIONES : representan la participación patrimonial o de capital de un accionista dentro de la organización a la que pertenece.ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes (acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el pago de una renta específica, sus estipulaciones pueden variar según la situación y las necesidades de cada una de las partes.
¿CÓMO DE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES DE FINANCIAMIENTO? Las decisiones de financiamiento se toman de acuerdo a la planificación estratégica de la compañía, específicamente en base al Plan de Negocio, que incluye las estrategias establecidas por la organización para alcanzar la misión y visión de la empresa.
Si se requiere un financiamiento para la adquisición o compra de algún activo para lograr la misión y visión, se debe pensar en detalles como cuánto se necesita, hasta cuál es la mejor alternativa. Dadas las necesidades y capacidades de pago, a qué plazo, tipo de tasa; calendario de pagos; tipo de financiamiento etc..
PASOS:
Paso 1. Se debe identificar la necesidad: Si se requiere el financiamiento para las compras o para pagar impuestos. Estas necesidades tienen distintos destinos y distintas alternativas y plazos de pago.
Paso 3. Determinar el plazo: Es muy importante que considerar los flujos de efectivo futuros del negocio, ya que de estos dependerá que la empresa haga frente a sus compromisos de pago. Paso 2. Considerar el monto: una forma práctica de evaluar la cantidad de dinero exacta que requiere el negocio es identificando los costos y gastos que, de manera recurrente, no han podido ser cubiertos por el flujo del negocio que han limitado el crecimiento.
Paso 4. Analizar el tipo de crédito: Evaluar el tipo de financiamiento que se requiere, partiendo de la definición del plazo, destino y las garantías otorgadas al crédito.
Paso 6. Presentar la información pensando como tu acreedor. Entre más se le facilite el análisis e interpretación de resultados al acreedor, más rápido y fácil será el procesamiento de tu solicitud de crédito. Paso 5. Evaluar las alternativas. Evaluar cada opción que ofrecen los intermediarios financieros, considerando en todo momento el costo total del crédito, en donde se incluye la tasa de interés, comisiones, garantías inmovilizadas, reciprocidad pedida por el banco, penalizaciones, etc.