REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA “ANTONIO JOSÉ DE SUCRE” VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL INGENIERÍA FINANCIERA DECISIÓN DE FINANCIAMIENTO: UNA NECESIDAD PROFESOR: Ing. Andrés E. Blanco Integrantes: Díaz, Beleydis Figueroa, Lorenys Pacheco, Lismar CIUDAD GUAYANA, 23 DE MAYO DE 2008
Toda organización, y especialmente las empresas, deben enfrentar permanentemente decisiones de financiamiento; las cuales tendrán por tanto un impacto sustantivo en el progreso de la empresa y de sus proyectos. Se trata entonces no sólo de decisiones delicadas y sensibles que demandan un actuar diligente, si no también de elecciones que pueden afectar hasta el mismo curso de viabilidad financiera de una entidad. Toda empresa, sea de una manera profesional o de forma empírica, debe ejecutar labores de administración financiera.
Las decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros. Ello significa que se debe evaluar cual de estos segmentos del mercado es más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la empresa necesita recursos INTRODUCCIÓN
FINANCIAMIENTO Toda empresa, ya sea pública o privada, para poder realizar sus actividades requiere de recursos financieros (dinero), ya sea para desarrollar sus funciones actuales o ampliarlas. Los medios por los cuales las personas físicas o morales se hacen llegar recursos financieros en su proceso de operación, creación o expansión, en lo interno o externo, a corto, mediano y largo plazo, se le conoce como financiamiento.
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Capital Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en cuenta que los primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos están en poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la participación en la toma de decisiones. En pocas palabras CAPITAL ES: Toda aquella cantidad de dinero o riquezas de la que dispone una persona o entidad
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Tipos de capital: Capital propio: Siendo la mas sencilla e importante, reunido a través de la emisión de acciones o mediante beneficios retenidos. es el que fue deliberadamente acotado para la constitución de una empresa, y que, en principio, no tiene por qué ser reembolsado. Consiste en todos los fondos a largo plazo que suministran los dueños a la empresa.
Este tiene tres fuentes principales de obtención de recursos: las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y asociado con cada una de ellas.
Este incluye cualquier tipo de fondos a largo plazo que se obtengan por prestamos, con o sin garantía, por medio de venta de obligaciones o negociado. Una empresa puede utilizar solamente una cantidad dada de financiamiento por deuda a causa de los pagos fijos relacionados con ella. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Capital por deuda
Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal.
El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro.
El capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que varía con los requerimientos estaciónales. ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Capital de trabajo
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 1. FINANCIAMIENTO POR DEUDA 1.1- Los pagos de interés son deducibles de impuestos. 1.2- Se estipula cuando y cuanto debe pagar la empresa. 1.3- El dinero se reúne a través de préstamos.
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 2. FINANCIAMIENTO ACCIONES PRIVILEGIADAS 2.1- Los dividendos son usualmente acumulativos. 2.2- A los accionistas se les permite reunir administración y obtener control sobre la empresa. Son como la deuda en el sentido que ofrecen un pago fijo por dividendo, pero el pago de este dividendo queda a discreción de los administradores. El dividendo preferente ha de pagarse con los beneficios después de impuestos
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 3. FINANCIAMIENTO ACCIONES COMUNES 3.1- Se puede obtener dinero emitiendo acciones al público. 3.2- Los propietarios que deseen recuperar su inversión deben encontrar a alguien que compre sus acciones. Los verdaderos dueños de la empresa son los accionistas comunes que invierten su dinero en la empresa solamente a causa de sus expectativas de rendimientos futuros.
ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO 4. Utilidades retenidas 4.1 Las utilidades retenidas aumentan la cantidad futura de dinero disponible para dividendos
4.2 Son las ganancias que permanecen retenidas luego de que se pagan los dividendos.
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Las autoridades fiscales dan a los pagos por intereses el tratamiento de costo. Esto significa que la empresa puede deducir los intereses cuando calcule su beneficio imponible. El interés disminuye el beneficio antes de impuestos. Generalmente el costo del financiamiento a largo plazo es más alto que los costos de financiamiento a corto plazo, debido al alto grado de incertidumbre relacionado con el futuro. El convenio de financiamiento a largo plazo especifica la tasa de interés real que se carga al prestatario, la regulación de los pagos y el monto de estos.
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Los factores principales que afectan el costo del dinero para un prestatario dado son: Las fechas de vencimiento. El monto del préstamo. El riesgo financiero. El costo básico del dinero.
Además de lograr reducir los costos de financiamiento a través de una inteligente política de mercadeo de los títulos, y de controlar los costos de agencia haciendo uso de los contratos financieros adecuados, una política de financiamiento a largo plazo puede también buscar reducir por diferentes medios los riesgos operativos y financieros de la empresa.
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Mientras a más largo plazo sea el endeudamiento y/o más numerosas las oportunidades de inversión, más acentuada será la tendencia a cometer inversiones de alto riesgo y a omitir inversiones de valor presente positivo. Por tanto, a mayor número de oportunidades de inversión, menor deberá ser el plazo de endeudamiento.
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO Mientras más imperfectos los mercados de capitales mayores serán los costos de transacción asociados con el refinanciamiento de las deudas (incluyendo el tiempo). Asimismo, mayor también será el riesgo asociado con las condiciones de financiamiento (a mayor urgencia, lo más probable es que el costo sea mayor).
Esto implica que a medida que los mercados de capitales son más imperfectos, mayor será la demanda de crédito a largo plazo y mayor será también el costo que las empresas estén dispuestas a pagar por dicho endeudamiento.
Mientras más impredecible sea el comportamiento de una economía, mayor deberá ser la prima de riesgo para endeudamientos a largo plazo. En ciertas condiciones esto puede desembocar en la desaparición de la oferta de crédito para los plazos más largos (selección adversa).
COSTOS DE LAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO El objetivo de la Estrategia de Financiamiento a largo plazo es la de disminuir los problemas de tipo financiero a través de acciones concretas destinadas a captar financiamiento utilizando instrumentos viables y confiables. En ese sentido la estrategia prevé el aprovechamiento de los siguientes factores: Fondos Internacionales: Recurrir a organismos internacionales de cooperación, a cooperación de carácter multinacional y bilateral, buscar el apoyo de organizaciones internacionales y aprovechar los convenios internacionales existentes y la búsqueda de nuevos elementos que vayan a apoyar la gestión integral del Sistema Nacional.
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