La liquidez de una empresa se juzga por su capacidad para satisfacer sus obligaciones a corto plazo a medida que estas vencen. La liquidez se refiere no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos circulantes. Este conjunto de razones muestra en su totalidad la capacidad de la empresa para financiarse, ya sea por medios propios o mediante deudas y se subdividen en razones de liquidez y razones de solvencia.
Razón Circulante o del Coeficiente Normal de Liquidez.
Expresa la capacidad para pagar sus deudas a corto plazo con sus activos circulantes para hacer frente a las deudas a corto plazo. Se calcula dividiendo el total de activos corrientes entre el total de pasivo circulante, se expresa en pesos.
Razón Ácida o del Coeficiente Rápido de Liquidez.
Es una prueba más exacta de liquidez y muestra la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo con sus activos más líquidos sin necesidad de vender los inventarios. Se calcula quitándole a los activos circulantes los inventarios y dividiendo entre las deudas a corto plazo, se expresa en pesos.
Razón de Tesorería Inmediata o del Coeficiente Absoluto de Liquidez o Disponibilidad.
Expresa la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a corto plazo de manera inmediata, o sea, con sus cuentas más líquidas expresadas en pesos. Se calcula dividiendo solamente el total de tesorería entre las pasivos circulantes.
Mide la capacidad o disponibilidad del activo circulante en exceso del pasivo circulante, representando la capacidad que tiene la entidad para cubrir sus obligaciones dentro de un año o ciclo financiero a corto plazo, si este es mayor de un año. Se calcula restándole a los activos circulantes los pasivos corrientes.
Razones de Solvencia.
Las razones de solvencia muestran en su totalidad la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a sus vencimientos, ellas se convierten en un elemento importante para determinar el equilibrio financiero de una entidad. Mide la capacidad total de pagos que tiene el negocio tanto de las deudas a corto plazo como a largo plazo, o sea, cuánto posee la empresa de activos reales para cubrir su recursos ajenos, a través de ella se evalúa la correlación de los activos reales a pasivo.
Razones de Endeudamiento y Autonomía.
La situación de endeudamiento de la empresa indica el monto de dinero de terceros que utiliza en el esfuerzo para generar utilidades. Normalmente el analista financiero se ocupa principalmente de las deudas a largo plazo de la empresa, ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo a pagar intereses y finalmente a devolver la suma prestada. Además el uso de capitales ajenos, en la mayoría de los casos, constituye una necesidad para las empresas pero el uso excesivo de estos sin una adecuada eficiencia puede crear altos riesgos, por tal razón debe evaluarse si los niveles de endeudamiento son los adecuados.
En este grupo aparece también la proporción en que la entidad tiene participación de los capitales económicos de la misma, por supuesto que de conjunto con las razones de endeudamiento, ambas conforman las dos fuentes de financiamiento de la entidad, un coeficiente alto es por sí solo un índice de solidez. La misma se calcula dividiendo los recursos propios entra el financiamiento total.
Razones de Rentabilidad y Estabilidad.
Rentabilidad Financiera.
La Rentabilidad Financiera o de los Fondos Propios o Rentabilidad propiamente dicho, denominada en la literatura anglosajona return on equity (ROE), es una medida, referida a un determinado período de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales propios. La Rentabilidad Financiera puede considerarse así una medida de Rentabilidad más acertada, de ahí que, teóricamente y según la opinión más extendida, sea el indicador de Rentabilidad que los directivos buscan maximizar.
La Rentabilidad Financiera considerada como la relación entre las utilidades netas y el patrimonio, es para las entidades objeto de estudio, el ratio o razón más importante, ya que mide el beneficio neto generado en relación a la inversión de los cooperativistas. Por tanto esta razón permite medir la evolución de uno de los objetivos principales de la entidad, a medida que su valor sea mayor, mejor será esta. En cualquier caso, como mínimo ha de ser positiva. El objetivo del cálculo de este indicador se fundamenta en que permitirá determinar niveles de autonomía financiera, equilibrio y vulnerabilidad.
La estabilidad financiera se refiere a cuantificar la proporción en que la entidad ha sido financiada por medio de pasivos y con qué efectividad está utilizando sus recursos. Los recursos de que dispone una cooperativa pueden provenir de dos fuentes diferentes: de los socios o de personas ajenas a la empresa; en este último caso generalmente es el banco a través de los créditos otorgados a la misma, por lo tanto es conveniente estudiar y analizar la proporción que guardan entre sí estas dos fuentes de recursos, ya que el equilibrio de la situación financiera dependerá de la proporcionalidad de sus elementos integrantes. Un coeficiente superior a uno se considera satisfactorio. La misma se calcula de la siguiente manera:
Razones de Actividad o Eficiencia Operativa.
Estas razones, en su totalidad, muestran la eficiencia con que la empresa utiliza los recursos de que dispone.
Período Promedio de Cobro.
Muestra el tiempo promedio en que se cobran las ventas que efectúa la empresa en el período de un año, debe ir acompañada de un análisis de antigüedad, se expresa en días.
Rotación de las Cuentas por Cobrar a Corto Plazo.
Muestra el número de veces que se mueven las cuentas por cobrar a corto plazo con relación a las ventas, se expresa en veces.
Antigüedad de las Cuentas por Pagar.
Expresa el tiempo promedio que demora la empresa para lograr pagar sus deudas contraídas a corto plazo por compras, debe ir acompañado de un análisis de antigüedad, se expresa en días.
Rotación de las Cuentas por Pagar a Corto Plazo.
Muestra el número de veces que rotan las cuentas por pagar y es muy valioso que la empresa pueda pagar las deudas contraídas por compras, se expresa en veces.
Rotación de los Inventarios.
Muestra el número de veces que rotan los inventarios al convertirse en cuentas por cobrar a través de las ventas. Es una prueba más exacta de la suficiencia de los inventarios y se expresa en veces.
Edad Promedio del Inventario.
Expresa el número de días en que se desplazan los inventarios en el período de un año, se expresa en días.
En este capítulo se han presentado los aspectos teóricos y conceptuales que son imprescindibles para poder realizar un análisis de los Estados Financieros o económico y financiero, partiendo del papel del empresario y la adopción de decisiones en el horizonte económico de la empresa, viendo a la empresa como sistema en su universo de gestión, para poder realizar un análisis concreto y eficiente. Se vincula también el papel del analista después de procesar la información contable, juega un papel preponderante en este sentido el económico de la empresa, toda vez que el contador es el responsable de construir la información financiera y termina con la importancia y necesidad de la preparación de los Estados Financieros, como materia prima fundamental en el análisis que se propone. Además se desarrollan otro conjunto de aspectos que son el fundamento de la propuesta metodológica, elementos que constituyen la base del próximo capítulo.
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Autor:
José Manuel Aguilar Hung.
Universidad de Granma.
Ministerio de Educación Superior.
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales.
Departamento de Ciencias Económicas.
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