Estados financieros: análisis (página 2)

ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR INFLACIÓN 1. Ajuste en los ingresos por los cambios en el dólar: el método básico para ajustar las fluctuaciones en el valor de dólar comprende la aplicación de números índices (índices generales o específicos) a las cifras de dólares obtenidas de los estados financieros no ajustados.

1.1 Ajuste del estado de ganancias y pérdidas para comparaciones dentro de un periodo: el método básico de conversión de los dólares de un periodo en dólares de otro es el mismo, cualesquiera que sean las partidas que intervengan. Sin embargo, dependiendo de la finalidad del analista, el nivel de precios a que han de convertirse los dólares y el grado en que la conversión es necesaria pueden variar.

Si el analista solo esta interesado en hacer comparaciones entre las diferentes partidas que aparecen en un estado de pérdidas y ganancias en particular, la conversión requerida es bastante limitada. Muchas de las partidas están sobre una base actual, y la tarea del analista consiste solo en cambiar las otras pocas partidas a esta misma base actual. Por ejemplo, puede suponerse que las ventas declaradas están presentadas en dólares del valor medio del año. Las ventas están compuestas de diferentes niveles de precios a lo largo del año, pero, en general, puede suponerse que las ventas declaradas están mas o menos en términos del nivel medio de precios del año. De esta manera, el analista podría aceptar las ventas como están presentadas y ajustar solamente aquellas partidas que no se hallan manifestadas a este nivel medio de precios actual.

2. Ajustes en los costos por cambios en el nivel de precios: los ajustes de los costos declarados por las variaciones del valor del dólar son de dos tipos. El primer tipo se supone que obtiene la comparabilidad de los datos dentro del año, esto es, ingresos diferidos (que no surgen en conexión con las cuentas por cobrar de dólar fijo) que son convertidos en dólares de valor medio actual. El segundo tipo tiene por finalidad comparar los datos anuales.

Propósitos de los Ajustes del Costo: el propósito que persigue al ajustar los costos declarados es el de proporcionar comparabilidad (equilibrio) del costo y los datos relativos a los ingresos. Un equilibrio apropiado de los costos y los ingresos no puede obtenerse deduciendo los costos medidos en dólares de 1990 de los ingresos medidos en dólares del 2000. Si el nivel de precios se ha elevado en forma considerable entre 1990 y 2000, algunos de los costos manifestados en el año 2000 estarán subestimados; los ingresos estarán sobre una base sustancialmente actual; la utilidad neta estará deformada.

Los cambios en los precios que habrán de tomarse en consideración al ajustar los datos del costo dependen del tiempo transcurrido entre la fecha en que se incurre en ellos y la fecha en que se consumen. Aunque el activo habitual y generalmente mas importante que se mantiene en existencia por largo tiempo son los inventarios y el activo depreciable, en teoría todo el activo, excepto las partidas de dólar-fijo, se afecta de manera similar, a menos que sea consumido cuando se adquiere.

Estos ajustes deben realizarse en:

• Costo de mercancía vendida (CMV). Para los negocios de compra y venta.

• CMV. Para los negocios manufactureros.

• La depreciación.

Elaboracion de informes o reportes

De los diversos reportes que emiten las corporaciones para los accionistas, el reporte anual es probablemente el más importante. En este documento se proporcionan dos tipos de información. Primero, una sección cualitativa, que describe los resultados operativos de la compañía durante el año anterior, y expone los nuevos desarrollos que afectaran a las operaciones futuras. Segundo, cuatro estados financieros básicos: el estado de resultados, el balance general, el estado de utilidades retenidas y el estado de flujo de efectivo. En forma conjunta, proporcionan un panorama contable acerca de las operaciones de la empresa y su posición financiera. Además, proporcionan datos detallados de los dos años mas recientes, junto con algunos resúmenes históricos de las estadísticas operativas fundamentales de los cinco o diez años anteriores. La información cuantitativa y cualitativa que se encuentra contenida en el reporte anual es igualmente importante. Los estados financieros reportan lo que realmente le ha sucedido a la posición financiera de la empresa y a sus utilidades y dividendos a lo largo de los años anteriores, mientras que los documentos literales tratan de explicar la razón por la cual los hechos sucedieron de esa manera.

1. Identificación de los estados financieros: deben ser claramente identificados y diferenciados de otra información en el mismo documento publicado. Es importante que los usuarios estén en capacidad de distinguir la información que es preparada con otra información que no este sujeta a esta norma. Los componentes de los estados financieros deben ser claramente identificados, en este deben constar:

• El nombre de la empresa

• Si los estados financieros cubren empresas individuales o en grupo

• Fecha del balance general o el período contable

• La moneda que reporta

• El nivel de precisión (cifras)

Estos forman parte del encabezamiento del estado financiero 2. Periodo de reporte: los estados financieros deben ser presentados por lo menos anualmente, la fecha del balance general de una empresa cambia y los estados financieros anuales pueden ser presentados por un período más largo o más corto que un año. Normalmente los estados financieros son consistentemente preparados cubriendo un período de un año. La utilidad de los estados financieros se deteriora si estos no son proporcionados a los usuarios dentro de un período razonable, la empresa debe estar en posición de emitir sus estados financieros en un lapso no mayor a 4 meses.

Problemas

Ejemplo 1 A continuación se presenta el estado de resultado de Molina Group para el año terminado el 31 de diciembre de 1994. El informe comienza con los ingresos por ventas (la cantidad total de ventas en unidades monetarias durante el período) a partir del cual se deduce el costo de mercancías vendidas. El renglón resultante, utilidades brutas de $ 700.000, representa el monto restante para cumplir con los costos operativos, financieros y tributarios, después de satisfacer los costos de producción o adquisición de los productos vendidos. Siguen los gastos de operación, que comprenden los gastos de comercialización (ventas), generales y administrativos por concepto de depreciación, los cuales se deducen a partir de las utilidades brutas. Las utilidades de operación resultantes de $ 370.000 son las utilidades percibidas por producir y vender los productos; no se consideran los costos financieros ni los impuestos. (Las utilidades de operación son con frecuencia llamadas utilidades antes de intereses e impuestos) A continuación el costo financiero (gasto por intereses) es sustraído de las utilidades de operación, con el fin de obtener las utilidades netas antes de impuestos. Después de restar $ 70.000 de interés en 1994, Molina Group obtuvo $ 300.000 de utilidades netas antes de impuesto.

Después de aplicar las tasas tributarias adecuadas a las utilidades de impuestos, se calculan éstas y se deducen para determinar las utilidades netas después de impuestos. Las utilidades netas después de impuestos de Molina Group en 1994 fueron de $ 180.000. A continuación, cualesquiera dividendos de acciones preferentes deben ser sustraídos de las utilidades netas después de impuestos, a fin de obtener las utilidades disponibles para los accionistas comunes. Ésta es la cantidad ganada por la empresa a favor de los accionistas comunes durante el periodo. Al dividir las utilidades disponibles para los accionistas comunes entre el número de acciones en circulación se obtienen las utilidades por acción, las cuales representan el monto percibido durante el período sobre cada acción común en circulación de la empresa.

En 1994, Molina Group obtuvo $ 170.000 para sus acciones comunes, lo cual representa $ 1,70 por acción en circulación.

Problema 2 Estefanía Mendoza tiene una oficina de consultoría. En el mes de octubre de 1998 obtuvo un ingreso de $ 10.000 por servicios prestados. Los gastos fueron: teléfono $ 1.000, energía $ 500, alquiler $ 2.000, salario de secretaria $ 300 y útiles de oficina $ 400. Su estado de ingreso para el período es el siguiente:

Estefanía Mendoza Estado de Ingresos Para el mes terminado en octubre 31 de 1 998

Obsérvese que cada partida de ingreso y gasto tiene su propia cuenta. Esto facilita evaluar y controlar mejor las fuentes de ingreso y de gasto y examinar la relación entre las categorías de las cuentas. Por ejemplo, la relación del gasto teléfono y el ingreso es del 10 % ($ 1.000)/($ 10.000). Si en el mes anterior la relación fue de 3 %, Estefanía Mendoza intentaría determinar la causa de este aumento tan significativo.

Las cuentas del estado de ingreso son de naturaleza temporal y se cierran al final del período por la diferencia neta que se traslada a la cuenta de patrimonio.

Ejemplo 3

• 1. "Balance general"

Ejemplo, el siguiente cuadro presenta los balances generales de una compañía E, representa el estado a fin de año del año X1 y, por convencionalismo, se considera como el estado contable inicial del año X2.

Ejemplo 4 "Balance general de Bartlle company"

Tabla Balances generales de Bartlett Company (en mdd) 31 de diciembre ACTIVO 1994 1993 Activos circulantes Efectivo (caja) $363 $288 Valores negociables 68 51 Cuentas por cobrar 503 365 Inventarios 289 300 Activos circulantes totales $1 223 $1 004Activos fijos brutos (al costo) Terrenos y edificios $2 072 $1903Maquinaria y equipo 1 866 1693Muebles y accesorios 358 316Vehículos 275 314Otros (incluye arrendamientos financieros) 98 96 Activos fijos brutos totales (al costo) $4669 $4322Menos: depreciación acumulada 2 295 2056Activos fijos netos $2 374 $2266Activos totales $3 597 $3 270 Pasivo y capital contable Pasivo a corlo plazo Cuentas por pagar $ 382 $ 270 Documentos por pagar 79 99 Pasivos acumulados o devengados 159 114 Pasivo a corto plazo total $ 620 $ 483 Pasivos a largo plazo (Incluye arrendamientos financieros)6 $1 023 $967 Pasivos totales $1 643 $1 450 Capital contable Acciones preferentes (5% acumulado, $100 valor nominal, 2 000 acciones autorizadas y emitidas)'" $ 200 $ 200 Acciones comunes ($2.50 valor nominal, 100 000 acciones autorizadas, emitidas y en circulación en 1994: 76 262; en 1993:76 244) $ 191 190 Capital pagado en exceso de valor nominal sobre acciones comunes $ 428 418 Utilidades retenidas 1 135 1 012 Capital contable total $1.954 $1 820 Total dé pasivos y capital contable $3 597 $3 270 "En 1994, la compañía tiene un arrendamiento financiero a seis años, el cual requiere pagos anuales a principio de año de $35 000. Faltan aún cuatro años para que venza el arrendamiento.

Las principales amortizaciones anuales sobre una porción de la deuda total de la compañía ascienden a $71 000.

El dividendo anual sobre acciones preferentes seria de $5 por acción <5% x $100 valor nominal) o un total de $10 000 al año ($5 por acción x 2 000 acciones).

Casos

• 1.  "Partes Interesadas"

Este Analista triunfa seleccionando perdedores.

El análisis de estados financieros sirve para diversos fines diferentes de operaciones, lo utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros para identificar cuales son las mejores acciones que se le puedan comprar a los cortos inversionistas que se especializan en las ventas de acciones prestadas a corto plazo con la esperanza de volver a comprarlas en el futuro a un precio mas bajo; Las cuales suponen un precio mayor que el original, lo emplean para encontrar compañías que no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporcionó. Según Michael Murphy . analista y vendedor en corto, quien publicó el boletín informativo Overpriced Stock Service, cerca de 15% de todas los acciones que se negocian públicamente están sobrevaluadas en un momento especifico. Por lo común, los mejores candidatos para la venta en corto son los compañías fundamentalmente exitosas con problemas para resolver su balance general y que no han logrado el éxito aún en estado de resultados. Otra excelente candidata "corta" es la empresa cuyas acciones tienen la posibilidad de perder todo su valor, es decir, una compañía con problemas financieros graves o una implicada en algún fraude. En uno u otro coso, Murphy utiliza el análisis de estados financieros, un poco de sentido común y cierta investigación de antecedentes a fin de elegir o los perdedores que serán los triunfadores para estos clientes de venta en corto.

• 2. "Análisis Transversal"

A principios de 1995, Mar Boyie, analista financiero en jefe de Caldwell Manufacturing —empresa fabricante de permutadores térmicos— reunió información referente al desempeño financiero de la empresa durante 1994. Calculó una variedad de razones y obtuvo promedios industriales para llevar a cabo comparaciones. Estaba interesada en un índice en especial, el de rotación de inventarios, el cual refleja la rapidez con que la empresa mueve su inventario, desde las materias primas, a través de la producción, hasta los productos terminados, y finalmente el cliente, como venta terminada. Por lo general, se prefieren los valores más altos de este índice, porque indican una rotación de inventarios más rápida. La rotación de inventarios calculada para Caldwell Manufacturing en 1994 y el promedio industrial de la rotación de inventarios fueron, respectivamente:

Rotación de inventario, 1994 Caldwell Manufacturing 14.8 Promedio de la industria 9.7 La reacción inicial de Mary a esta información fue que la empresa había administrado su inventario significativamente mejor que cualquier otra en esa industria. La rotación tuvo, de hecho, una rapidez mayor que la del promedio industria!, aproximadamente de 53%. No obstante, habiéndolo pensado bien, llegó a la conclusión de que podría existir un problema, puesto que una rotación de inventarios alta podría significar, asimismo, niveles bajos de inventario. La consecuencia de esto, a su vez, podría ser un agotamiento excesivo (insuficientes inventarios). El análisis realizado por Mary de otros índices y las discusiones con personas de los departamentos de producción y de comercialización, descubrieron de hecho un problema de esa índole; los inventarios de la empresa durante el año, fueron extremadamente bajos como resultado de los numerosos retrasos en la producción, los cuales bloquearon la capacidad de la misma para satisfacer la demanda, y arrojaron como resultado la pérdida de ventas. Lo que al principió había parecido reflejar una administración de inventario eficiente, era en realidad síntoma de un problema importante.

• 3. "Razón de Prueba Ácida"

Allied products Corporation está sentado en un polvorín En los últimos años muchos administradores financieros se han sentido atrapados por sus banqueros. Allied Products Corporation, fabricante de equipo agrícola e industrial con ventas por $350 millones (de dólares), realizó una serie de molas adquisiciones en la década de los ochenta. Como resultado, lo compañía afrontó una reducción de liquidez de $230 millones en deuda que consumió todo su flujo de efectivo disponible. Después de uno fase de reestructuración de su deuda en 1990, Allied se enfrentó a los intereses de los préstamos que aumentaban coda vez que la empresa necesitaba uno ampliación del vencimiento de su deuda. Después de varios prórrogas y diferentes incrementos en sus costos por préstamos, la crisis de liquidez de Allied creció abruptamente y la compañía se enfrentó o la inevitable quiebra. A fin de prevenir esta crisis. Allied ofreció o sus banqueros una última solución en 1993: liberar los activos corporativos que garantizaban su deudo, permitir a lo compañía venderlos a una de las subsidiarias rentables de Allied, aceptar $60 millones en efectivo generados de las ventas de los activos y prolongar su deuda restante por un periodo de dos años. Los banqueros estuvieron de acuerdo con el plan de Ailled, y aceptaron la propuesta de la empresa de reducir su gran deuda, así como de aliviar su crisis de liquidez.

• 4. "Análisis de Actividad"

Caso empresas:

Considere la parte circulante de los balances generales para las empresas A y B de la tabla siguiente:

Empresa A

Efectivo $ 0

Valores negociables 0

Cuentas por cobrar 0

Inventarios 2000

Activos circulantes

Totales 2000

Cuentas por pagar $ 0

Documentos por pagar 10 000

Pasivos acumulados 0

Pasivos a corto plazo total 10 000

Empresa B

Efectivo 5000

Valores negociables 5000

Cuentas por cobrar 5000

Inventarios' 5 000

Activos circulantes

Totales $ 20000

Cuentas por pagar $ 5000

Documentos por pagar 3000

Pasivos acumulados 2000

Pasivos a corto plazo

Total $10000

Si bien ambas empresas parecen tener una liquidez idéntica, puesto que sus índices de solvencia de las dos son de 2.0 ($20 000 – $10 000), una observación más minuciosa en las diferencias de la composición de los activos circulantes y pasivos a corto plazo revelará que la empresa B es más líquida que la empresa A. Esto es cierto por dos razones: (1) la empresa B posee más activos líquidos en forma de efectivo y valores negociables que la empresa A, la cual posee un único activo, con una liquidez relativamente nula en forma de inventario, y (2) los pasivos a corto plazo de la empresa B, en general, son más flexibles que el pasivo a corto plazo único —documentos por pagar— de la empresa A.

Por tanto, es importante ver más allá de las medidas de liquidez total a fin de evaluar la actividad (o liquidez) de las cuentas circulantes específicas. Se dispone de varios índices para medir la actividad de las principales cuentas circulantes, que no equivalen a efectivo, como inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. También se puede evaluar la actividad de los activos fijos y del total de los activos.

Conclusiones

Los estados financieros son documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio contable, con el fin de conocer la situación financiera y los resultados económicos obtenidos en las actividades de su empresa a lo largo de un período. Los Estados Financieros muestran el resultado de la administración de los recursos que le han sido encomendados a la empresa; toda la información que en ellos se muestra debe servir para conocer todos los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios que se presentaron en ellos a cabo del ejercicio económico, también para apoyar la planeación y dirección del negocio, la toma de decisiones, el análisis y la evaluación de los encargados de la gestión, y para contribuir a la evaluación del impacto que esta tiene sobre los factores sociales externos.

Los Estados Financieros son utilizados para juzgar la fortaleza del negocio. Este evalúa con cuidado sí la empresa está fiscalmente solvente y combina con otra información para ver si la firma posee buena gerencia y un sólido potencial. La información presentada en los estados financieros interesa a: La administración, a los acreedores, a los propietarios y al estado.

Los cuatro estados financieros básicos son: Estado de Resultados, Balance General, Estado de Utilidades Retenidas y Estado de Cambios en la Posición Financiera.

El análisis a corto plazo estudia la capacidad que la empresa tiene para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo (un año);y el análisis financiero a largo plazo trata de abordar la capacidad que la empresa tiene para atender sus deudas a largo plazo.

Bibliografía

• Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Disponible en:

http://www.monografias.com/trabajos13/anadeef/anadeef.shtml

• Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Disponible en:

http://www.monografias.com/trabajos6/esfi.shtml

• Estados Financieros Básicos. Disponible en:

http://www.gestiopolis.com/canales/financieras/articulos/15/estadosfros.htm

• Estados Financieros.- Reflejo de la Actividad Económica de la Empresa. Disponible en:

http://www.gestiopolis.com/canales/financieras/articulos/no5/estadosfinancieros.htm

• Método e interpretación de datos financieros. Disponible en:

https://www.monografiass.com/monografiass/EpyZlklkVyocCeqdIn.php

• Análisis de estados financieros a corto plazo. Disponible en:

http://www.contabilidad.tk/analisis-a-corto-plazo-129.htm

• Análisis de estados financieros a largo plazo. Disponible en:

http://www.contabilidad.tk/analisis-a-largo-plazo-130.htm

• Uso de razones financieras. Disponible en:

http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/analfinevelyn.htm

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA.

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE" VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ.

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.

INGENIERÍA FINANCIERA CIUDAD GUAYANA, ABRIL DE 2004.

Estados Financieros: Análisis

Profesor: Ing. Andrés Blanco.

Autor:

Amador, Luis.

Bastida, Martha.

Fuentes, Rosbely.