El nivel del índice equivale a la suma de las capitalizaciones de todas los acciones incluidas en una canasta, donde el peso de cada constituyente es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). En este sentido, movimientos de precios de los títulos más grandes originan movimientos grandes en el índice.
Índice de rentabilidad por dividendos
Es la relación de los dividendos obtenidos por acción entre su precio de mercado.
Índices de apalancamiento
Muestran el nivel de endeudamiento de la empresa. El mas usado de estos Índices es la relación de la deuda a largo plazo respecto al capital total.
Índices de liquidez
Miden hasta qué punto la empresa puede apoyarse en su tesorería interna para financiar sus operaciones. De estos índices los más conocidos son: 1) la relación activo circulante entre pasivo circulante y, 2) la prueba ácida o relación de activos fácilmente utilizables (caja, títulos negociables y cuentas a cobrar) entre el pasivo circulante.
Índices de rentabilidad o eficiencia
Señalan cuán eficiente es la empresa en el uso de sus activos. Entre estos Índices están: 1) la relación ventas sobre activos totales; 2) el margen de beneficio neto ( beneficio neto entre ventas totales); y, 3) rentabilidad de los activos totales (beneficios netos entre activos totales).
Índices de valor de mercado
Muestran cuán alta es la valoración de la acción de la empresa para los inversores. Dentro de estos Índices están: 1) La relación precio / utilidad; 2) la rentabilidad por dividendos; y 3) la relación valor de mercado de la acción / valor contable.
Información de Hechos Relevantes
Información de carácter obligatorio sobre la situación de la empresa emisora y suministrada por ella misma al público inversionista. El resultado podría ser favorable o no para la empresa; lo importante en todo caso es hacerlo del conocimiento público y de la manera más oportuna.
Intermediación en el Mercado de Valores
Se refiere a la realización de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores, por cuenta propia o administrada, en el mercado bursátil o extra-bursátil.
International Organization of Securities Commisions – I.O.S.C.O.
Ver O.I.C.V.
Inversión
Es la aplicación de recursos económicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado período.
Inversionista
Es la persona, sociedad o empresa que adquiere instrumentos de renta fija o variable, o cualquier otra alternativa que le genere un rendimiento a futuro.
L
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Largo
El término "Largo" es aquel utilizado para indicar la tenencia de los valores al momento de incurrir en una compra de acciones en el mercado. Es un término básicamente utilizado en el mercado anglosajón.
Letra del Tesoro
Es una obligación al portador emitida por la República de Venezuela a corto plazo, destinada a mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería Nacional. Se emite en forma masiva. La práctica más común es que estas obligaciones sean utilizadas para la sustitución de los fondos mantenidos en el Banco Central de Venezuela por concepto de encajes de la Banca Comercial. En caso que éstas obligaciones generen intereses, éstos son libres de impuesto para los entes financieros.
Liquidez
Cálculo y resultado de una operación sobre títulos valores, de crédito o de cualquier otro bien o valor. El período para liquidar una operación bursátil, desde el momento en que se ejecuta a través del sistema de transacción hasta el momento en que se liquida, es de tres (3) días. Este cambio está vigente a partir del 1° de Julio de 2001.
Liquidación (Settlement)
Cálculo y resultado de una operación sobre títulos valores, de crédito o de cualquier otro bien o valor. El período regular para liquidar una operación bursátil es de 3 días.
Liquidez Bursátil
Se refiere a la habilidad de un mercado de absorber cantidades razonables de acciones por la compra y por la venta sin incurrir en cambios drásticos en los precios de los valores.
Resulta de dividir el total de acciones negociadas entre el número de acciones emitidas, indicando el porcentaje de las acciones emitidas que han sido negociadas en un período de tiempo determinado (diario, mensual, anual).
M
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Mediana
Es el número que se encuentra en medio de un conjunto de números, es decir, la mitad de los números es mayor que la mediana y la otra mitad es menor.
Mercado Bursátil
Lo forman las entidades u operadores dentro de las bolsas clásicas. La formación de los precios en este mercado resulta de la aplicación de los sistemas oficiales de contratación de cada Bolsa.
Mercado de capitales
Algunos economistas definen el Mercado de Capitales como el motor de la economía de un país; es decir, a través de este mercado, el Ahorro se transforma en Inversión, y la inversión a su vez genera el Crecimiento Económico necesario para el desarrollo de un país. En otras palabras, el Mercado de Capitales como cualquier otro mercado financiero, funge como un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista; mientras que para las empresas de un país, el Mercado de Capitales se constituye como una fuente para obtener fondos, explotando así su crecimiento económico. Dentro del Mercado de Capitales están definidos ciertos mercados como son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los mercados de deuda o mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de futuros y opciones, entre otros.
Mercado de Futuros
Es aquel donde se negocian contratos de futuros sobre diversos activos. En estos contratos las partes intervinientes se comprometen a comprar o vender activos reales en una fecha futura y determinada de antemano, a un precio pactado en la firma del contrato. Existen varias clases de contratos de futuros: futuros de índices bursátiles, futuros de divisas, futuros de tipos de interés y futuros de tipos de interés en eurodólares, entre otros.
Mercado de Opciones
Mercado en el que se negocian Contratos de Opciones, otorgándole al tenedor del contrato el derecho de ejercer la compra o venta de un valor específico, a un determinado precio y durante un período establecido. Existen mercados de opciones sobre materias primas, fondos públicos y valores mobiliarios en general, tipos de interés e índices de cotización en Bolsa. El mercado de opciones en los que aparecen éstas como activo financiero susceptible de contratación se inició el 1973 en el Chicago Board Options Exchange.
Mercado de Ordenes (Libro de Ordenes)
Término utilizado en el sistema de transacción de la bolsa (SIBE) para referirse al mercado (libro de órdenes) donde se negocian los valores más transados o más líquidos del mercado.
Mercado Fixing
Término utilizado en el sistema de transacción de la bolsa (SIBE) para referirse a un mercado (libro de órdenes) donde se negocian los valores menos transados o menos líquidos del mercado.
Mercado Primario
Conocido también como Distribución Primaria, se refiere a la venta original de cualquier emisión generada por la referida empresa emisora.
Mercado Secundario
Es el ámbito de negociación de los títulos-valores o activos financieros ya existentes en manos de los oferentes y demandantes. Uno de los mercados secundarios más representativos son las bolsas de valores.
Miembros
Se refiere a los Miembros Accionistas de la Bolsa de Valores, los representantes y Apoderados de aquellos, debidamente autorizados para actuar en la misma.
Miembro de la Bolsa
Corredor Público de Valores o Sociedad de Corretaje que pertenece a una Bolsa de Valores. Es la persona o sociedad encargada de comprar o de vender títulos en la Bolsa por cuenta de un tercero, a cambio de una comisión. Debe tener autorización legal y de la Bolsa para ejercer la actividad de corretaje de valores.
Monto Negociado
Suma de dinero transada en la Bolsa durante un lapso determinado.
O
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Obligación
Título negociable, nominal o al portador, entregado por una sociedad o una colectividad pública a quienes le prestan capitales. Para la empresa emisora es una especie de deuda. Las obligaciones se clasifican de la siguiente manera:
Obligaciones a la par
Son aquellas en que el desembolso para adquirir las obligaciones coincide con el valor nominal de las mismas.
Obligaciones al portador
Son aquellas en las que no se expresa directamente una persona como apoderado de la acción, basta la mera tenencia del título para que estén legitimados los derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones con descuento
Son aquellas obligaciones en las que el valor nominal es superior al dinero realmente desembolsado para adquirirla.
Obligaciones con prima
Son aquellas en el que el precio a pagar por la obligación es superior al valor nominal de ellas.
Obligaciones convertibles
Son obligaciones que confieren a sus propietarios la posibilidad de cambiarlas por acciones del ente emisor de las obligaciones, en las proporciones fijadas de antemano, o por aprobación de los accionistas y/o de los obligacionistas.
Obligaciones hipotecarias
Son obligaciones que están respaldadas por una hipoteca de primer grado sobre un activo del ente emisor.
Obligaciones nominativas
En ellas se expresa directamente la persona acreedora de los derechos que se deriven de la obligación.
Obligaciones quirografarias
Son aquellas obligaciones que están respaldadas por todos los activos de la empresa y no por uno específico de la misma.
Oferta
Es una proposición que hace una persona a otra comunicándole su deseo de celebrar con ella un contrato. En la bolsa las ofertas son generalmente de compra o de venta y las introducen en las sesiones de mercado.
Oferta Pública
Es el mecanismo mediante el cual se ofrecen públicamente títulos valores. En Venezuela, la oferta pública se rige por la Ley de Mercado de Capitales. Las Ofertas Públicas Iniciales son aquellas dirigidas por primera vez hacia el público inversionista.
Oferta Pública de Adquisición (O.P.A.)
Procedimiento mediante el cual el iniciador pretende llevar a cabo la adquisición de las acciones, valores o derechos de la sociedad afectada, ofreciendo como contrapartida el pago de dinero, cualquiera sea la forma, modalidades o características que tenga el negocio jurídico, cada vez que produzca o pueda producir como resultado que el iniciador adquiera, complete o incremente una participación reputada significativa que no posee en una sociedad que hace oferta pública de acciones, siempre que no tengan los efectos de una toma de control.
Offer
El precio más bajo que alguien esté dispuesto a vender un valor.
Operaciones Bursátiles
Se refieren a las operaciones de compra-venta que celebran los Miembros en las Sesiones del SIBE
Orden
Instrucción dada por un cliente a un corredor o casa de bolsa para la ejecución de una compra o una venta. Si ésta es una Orden del Día, de no ser ejecutada el día de su ingreso, será eliminada del sistema de transacción al finalizar la Sesión de Mercado.Orden de Mercado
Una orden colocada al mejor precio establecido por el mercado.
Orden Límite
Una orden para comprar o vender acciones a un precio específico.
O.I.C.V. (Organización Internacional de Comisiones de Valores)
Asociación mundial que agrupa a más de 134 organismos regulatorios de mercados de valores, cuyo objetivo es el de promover altos estándares en la regulación para mantener mercados eficientes e intercambiar información sobre las experiencias en el desarrollo de los mercados locales de los países miembros, para proporcionar ayuda mutua a los mismos. La Comisión Nacional de Valores de Venezuela es miembro de esta organización.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) es un foro cuyos principales objetivos son: mantener mercados justos y eficientes; promover el desarrollo de los mercados domésticos a través del intercambio de información y experiencias; establecer estándares para una efectiva vigilancia de las transacciones internacionales de valores y productos derivados; y asegurar la integridad de los mercados en un marco de asistencia mutua.
P
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Pagarés de la República
Son emitidos por la República de Venezuela generalmente a través del Ministerio de Hacienda. Estas obligaciones son emitidas para cumplir compromisos sin utilizar la erogación inmediata de caja. Son nominativos, transferibles por endoso y tienen tasas de interés fija o variable. Los intereses pueden ser pagados periódicamente o al vencimiento, siendo éstos libres de Impuesto Sobre la Renta para las Instituciones Financieras.
Papel Comercial
Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades anónimas cuyo vencimiento generalmente es a muy corto plazo.
Portafolio
Es una combinación de dos o más títulos valores o activos/conjunto de títulos valores en poder de una persona natural o jurídica. Se le conoce también como cartera de inversión.
Portal
Página en Internet diseñada para servir como punto de partida en la navegación en la web. Su objetivo es ofrecer al usuario, de forma fácil e integrada, el acceso a una serie de recursos y de servicios.
Portal BVC
Dentro de las responsabilidades asumidas por los entes que conforman el Mercado de Capitales Venezolano, la función vital de Bolsa de Valores de Caracas se concentra básicamente en dos aspectos: la intermediación bursátil y la difusión de información; compromisos adquiridos por este tipo de organizaciones a objeto de contribuir con la transparencia del mercado y con el compromiso de mantener debidamente informado a aquel inversionista que haya seleccionado al Mercado de Capitales, como alternativa de inversión.
De esta forma, el Portal BVC es el sitio de la Bolsa de Valores de Caracas en INTERNET, el cual ofrece información de manera dinámica o estática, en línea o diferida sobre aspectos relacionados a: 1) La rueda de corredores; 2) Información sobre los productos negociados en bolsa, 3) Información relativa a los intermediarios o casas de bolsa constituidas como Miembros Accionistas de la BVC; y 4) Información financiera de las empresas emisoras, así como también, los hechos relevantes relativos a estas últimas, entre otros.
De igual manera el Portal BVC debe constituirse integralmente como la herramienta necesaria para fortalecer el nivel de conocimiento y visión sobre este mercado, permitiendo de esta manera, canalizar el ahorro corporativo e individual hacia instrumentos financieros que proporcionen cierta rentabilidad y liquidez.
Pre-Apertura
Período previo al inicio de la Sesión de Mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar órdenes provenientes del Mercado de Ordenes y del Mercado Fixing. Durante este período el sistema se encuentra en una fase de ajuste de precios, calculando constantemente los posibles precios de apertura de cada valor, sin formalizarse operaciones.
Precio Valor en Libros
La relación resulta de dividir el precio de mercado de una acción entre su valor en libros. Representa las veces que el valor en libros está contenido en el precio de mercado.
Presencia Bursátil
Es también un índice importante de liquidez. La relación resulta de dividir el número de días en que la acción ha sido transada en el mercado, entre el número de días en que se realizaron operaciones bursátiles. Da una idea de la presencia de la acción en el mercado; por ejemplo, una presencia igual a 1, implica 100% de presencia de dicha acción en el mercado.
Prioridad de la Operación
Criterio utilizado para determinar la ejecución de las operaciones a través del sistema de transacción, cuyo determinante está definido por: 1) el mejor precio y 2) el tiempo de ingreso de las órdenes en el sistema.
Q
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Q de Tobin
El economista James Tobin propone este indicador en 1969. Se calcula dividiendo el valor de mercado de los activos de la empresa entre el costo de reposición estimado. El valor de mercado de los activos lo forman: el valor de mercado de las acciones más todos los títulos de deuda emitidos por la empresa. El denominador de esta relación, o sea, el costo de reposición estimado incluye todos los activos de la empresa calculados a valor de reposición.
R
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Razón de derechos
Número de derechos recibidos o comprados, que son necesarios para poder adquirir una acción nueva al precio de suscripción.
Relación Precio / Utilidad (RPU)
Se calcula dividiendo el valor de la acción en el mercado entre el beneficio generado por la acción en el período de un año. Indica cuantas veces la utilidad de la acción equivale a su precio de mercado y también el número de años que se debe esperar para recuperar la inversión.
Relación Precio / Valor en Libro
Se obtiene mediante la división del precio de la acción entre su valor en libro a una fecha determinada. De esta manera puede apreciarse la prima o descuento con la cual se negocia en el mercado una acción en relación con el patrimonio de los accionistas.
Rendimiento
Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista obtiene de actividades profesionales o de transacciones mercantiles o civiles. Remuneración por el uso del dinero. Se especifica como tasa de interés, tasa de descuento en la mayoría de los activos financieros negociados en moneda legal.
Rentabilidad
Es la relación entre la utilidad proporcionada por un título y la cantidad de dinero invertido en su adquisición.
Reporto
El reporto es una operación de crédito a corto plazo que consiste en la inversión en valores por un plazo determinado, vencido el cual, el inversionista se obliga a devolver los mismos u otros de la misma especie, cantidad y emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior al negociado en la primera operación.
Riesgo
Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversión. En términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad en la inversión.
Rueda a Viva Voz
Reunión de Corredores de Bolsa en un salón señalado y adecuado para la realización de negociaciones de compra y venta de dólares en un mercado libre y abierto. Su duración la determinan los reglamentos de la respectiva institución. En la Bolsa de Valores de Caracas las ruedas a viva voz se realizaban diariamente hasta febrero de 1992.
Rueda Electrónica
Se denomina así a la sesión de mercado de compra y venta de títulos valores por medios electrónicos. La Bolsa de Valores de Caracas efectuó su primera rueda electrónica en febrero de 1992 y a partir de 1994 las casas de bolsa comenzaron a operar directamente desde sus oficinas, a través de estaciones remotas.
S
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Sesiones Bursátiles o Sesiones del SIBE
Se refiere a las reuniones que celebran en la Bolsa de Valores los Miembros de conformidad a lo previsto en el articulo 1° del Reglamento del SIBE de la Bolsa de Valores.
Sistema Integrado Bursátil Electrónico – SIBE
Sistema de procesamiento de apareo automático de órdenes de compra y de venta de valores inscritos en la Bolsa de Valores.
Suscriptor
Persona que suscribe parcial o totalmente los valores de una emisión (underwriter).
Se refiere a los usuarios, personas naturales o jurídicas, nacionales o internacionales que se suscriban a cualquiera de los servicios, dinámicos o estáticos, ofrecidos por La Bolsa.
Suspensión de la cotización
Lapso en el que no se transan valores, ya sea en todas las bolsas o en una sola. También puede referirse a un sólo valor cuando concurran circunstancias no comprobadas que puedan afectar profundamente sus cotizaciones. Su duración se extiende hasta la corrección de la irregularidad que la haya producido.
T
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Tiempo Diferido
Transmisión de los datos, a partir de los 15 minutos de haber sido producidos en Tiempo Real.
Tiempo Real
Transmisión simultánea de los datos.
Todo o Nada
Termino especificado en la negociación de valores vía automatizada, a fin de realizar la compra o la venta de los valores por la totalidad expresada en la orden.
U
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Underwriting
Operación o evento realizado a través de la banca de inversión o de casas de bolsa, comprometiéndose a colocar una emisión o parte de ella para la posterior reventa en el mercado. La operación de underwriting se inicia con la asesoría al cliente y puede ser de varias clases, de acuerdo al compromiso previamente pactado con el ente emisor; es decir, "En firme", "Garantizada" o sobre la base de "Mayores Esfuerzos". Cuando la colocación es "En Firme", el agente colocador se compromete a adquirir la totalidad de la emisión para luego revenderla. En caso de ser "Garantizada", el colocador expresa su compromiso en colocar una parte de la emisión, quedando el remanente de la emisión garantizado por el mismo agente de colocación, en caso de no ser colocada. En el caso de colocaciones a "Mejores Esfuerzos" la empresa comprometida no garantiza la venta total del monto emitido, pudiendo devolver al ente emisor el remanente no colocado.
Utilidad por acción (UPA)
Se obtiene dividiendo la utilidad líquida de la empresa entre las acciones emitidas y nos da una idea del retorno que reciben los inversionistas por cada acción que poseen. Se expresa en bolívares por acción.
V
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Valor
La Ley de Mercado de Capitales establece que son valores, las acciones de sociedades, las obligaciones y los demás emitidos en masa que posean iguales características y otorguen los mismos derechos dentro de su clase.
Valor Contable o en Libros
Resulta de dividir el patrimonio neto por el número de total de acciones emitidas por la compañía.
Valor de la Emisión
Monto total autorizado de los títulos que serán ofrecidos en el mercado (Se multiplica el número de títulos por el precio de suscripción).
Valor de Mercado de la Empresa
Es el producto de la multiplicación del último precio por el número de acciones en circulación. Es el precio que hubiera tenido que pagar un inversionista en el caso hipotético de adquirir todas las acciones en circulación.
Valor de Mercado o de Cotización
Corresponde al precio que se paga por la acción en la bolsa de valores. Este precio se modifica en función de la oferta y la demanda del título.
Valor Nominal
Es la cantidad inscrita en el texto del título. Representa una fracción del capital social de la empresa. Todas las acciones de una emisión tienen igual valor nominal, y la suma de todas estas equivale al capital social de la empresa.
Valor Par
Valor nominal de cualquier valor.
Valor Teórico del Derecho de Suscripción
Teóricamente el valor de un derecho de suscripción, es el resultante de dividir el valor de la última cotización de la acción, menos su valor nominal, entre el número de derechos necesarios para suscribir una acción mas la unidad, donde, VT = Valor teórico del derecho de suscripción; C' = última cotización de la acción con derecho; VN = valor nominal de la acción; r = razón del derecho.
Valorización de la acción
Es la diferencia entre el precio de venta y de compra de una acción, es decir, el incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la misma.
Volumen
Cantidad de acciones, bonos, papeles comerciales negociada en Bolsa durante un lapso determinado.
Volumen Negociado
Cantidad de títulos negociados en Bolsa durante un período determinado. Se refiere a número de acciones, bonos, papeles comerciales, obligaciones quirografarias y otros instrumentos.
Autor:
Antonio Márquez Morales
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