COMPARACIÓN DE LAS ACCIONES PREFERENTES CON LAS ACCIONES COMUNES ACCIONES PREFERENTES Y PLANIFICACIÓN ESTRATEGICA Los accionistas comunes tienen mayores posibilidades de obtener ganancias de capital que los tenedores de acciones preferentes.
Las acciones preferentes ofrecen un cierto tipo de apalancamiento que los inversionistas, mediante una mezcla de valores, podrá eliminar este efecto de apalancamiento si se desea. La principal ventaja para un inversionista que posea acciones preferentes respecto a uno que posea acciones comunes es que el rendimiento a favor de las accionistas preferentes es más predecible, ya que el rendimiento mínimo a favor de los accionistas preferentes esta establecido por contrato.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA E INFLACIÓN Tener en cuenta los siguientes puntos: LA INFLACIÓN Obtenga un buen Retorno en su Inversión. MINIMIZAR IMPUESTOS Elija Inversiones que otorgan Beneficios Tributarios. PLAN PARA LO INESPERADO Siempre cuente un Plan y con Recursos ante cualquier eventualidad.
Habrá de utilizarse el pasivo para contrarrestar los efectos inflacionarios, para posteriormente discutir hasta qué grado el proceso de decisiones de inversión de una corporación (utilizando los métodos de tasa interna de rendimiento o valor presente neto) deba de verse afectado por pronósticos de inflación. PLANIFICACIÓN FINANCIERA E INFLACIÓN
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO Algunos aspectos de la política financiera a corto plazo La política que adopte una empresa para la administración financiera a corto plazo debe estar conformada, al menos, por dos elementos:
1.Magnitud de la inversión de la empresa en activos circulantes. Por lo general, la magnitud se mide en relación con un nivel de ingresos operativos totales de la empresa.
2.Financiamiento de los activos circulantes. Este se mide como la proporción de la deuda a corto plazo en relación con la deuda a largo plazo.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO (OPERATIVOS) Su información básica esta compuesta por los pronósticos de ventas y diversas modalidades de información operativa y financiera. Sus resultados esenciales incluyen varios presupuestos operativos, así como el presupuesto de caja y los estados financieros proforma.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO El presupuesto de caja, o pronostico en efectivo, es una proyección de entradas y salidas de efectivo de una empresa, útil para estimar sus requerimientos de efectivo a corto plazo. El presupuesto de caja le ofrece al administrador financiero una visión clara del ritmo de las entradas y salidas de efectivo esperadas de la empresa en un periodo determinado.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO Pronostico de venta, es la predicción de las ventas de la empresa durante un periodo determinado y por lo general es provista por el administrador financiero. El administrador financiero estima los flujos mensuales de efectivo que resultaran de los ingresos proyectados por concepto de ventas y de los egresos relacionados con la producción, el inventario y las ventas.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA A CORTO PLAZO La elaboración de tales estados financieros requiere de una cuidadosa combinación de ciertos procedimientos que permitan estimar los ingresos, costos, gastos, activos, pasivos y capital de aportación que resulta al tratar de anticipar las operaciones de la empresa. Los métodos más utilizados se basan en el supuesto de que las razones financieras reflejadas en los estados financieros históricos (pasados) de la empresa no cambiaran en el periodo siguiente. ESTADOS PROFORMA
UTILIDADES POR ACCIÓN Un administrador no deberá escoger aquella estrategia que conduzca a las utilidades máximas por acción a corto plazo. Por el contrario, la mejor decisión habrá de ser aquella que tenga los efectos más favorables sobre las utilidades por acción, pero considerando tanto el corto como el largo plazo.
La estrategia de maximización de utilidades por acción a corto plazo habrá de sustituirse por una estrategia basada en un buen proceso de toma de decisiones. No por ello se prende dar a entender que las utilidades por acción no sean de importancia, sino más bien, se piensa que las utilidades por acción a largo plazo son tan importantes que las decisiones no deban ser tomadas tan sólo sobre consideraciones a corto plazo.
RETIRO DE OBLIGACIONES DE LA CIRCULACIÓN Otra oportunidad de manipulación ocurre cuando una compañía tiene pasivos con tasas bajas de interés durante un periodo en que prevalecen tasas elevadas de interés. Las obligaciones se podrán comprar con descuento respecto a su valor nominal. Esto permite que los administradores puedan tener la oportunidad de comprar sus propias obligaciones con descuento respecto al valor al vencimiento reportando una ganancia derivada de tal transacción. Dicha ganancia es de índole contable, no siendo una ganancia real.
LA DEPRECIACIÓN Y LAS UTILIDADES Contablemente se considera a la depreciación como un costo o gasto en que incurre una empresa por el uso de sus activos fijos como edificios, vehículos, maquinaria, entre otros, y se utiliza como procedimiento para reducir el valor de dichas inversiones haciendo cargos que afectan al estado de resultados a través del tiempo La depreciación debe analizarse desde dos puntos de vista: 1. No reduce la posición de efectivo de una empresa, tal y como lo haría la compra de materia prima, de materiales directos y otros rubros que sí afectan la liquidez de la compañía. 2. Sí afecta las utilidades operacionales del ejercicio y por lo tanto, a las utilidades antes de impuestos.
INVERSIONISTAS Y UTILIDADES POR ACCIÓN Según cada año crezcan las utilidades por acción, y cada vez los dividendos representen más proporción de la inversión original, entonces cuando crezcan las utilidades y los dividendos en línea, la rentabilidad será aún mayor.
PLANIFICACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL Existen dos dimensiones principales de una estrategia financiera internacional. La primera de estas dimensiones se refiere al impacto económico de las decisiones financieras y de inversión que se están tomando. El segundo impacto se refiere al efecto de las decisiones sobre las ganancias contables reportadas. Algunos ejecutivos habrían de colocar el impacto sobre las utilidades contables en primer término dentro de la lista de consideraciones relevantes.
BALANZA DE PAGOS Y TASAS DE CAMBIO La balanza de pagos está compuesta por la suma de cinco subtotales: Inversiones netas (las inversiones en países del extranjero menos su inversión en los EE.UU.
Consumo neto (exportaciones totales de bienes de consumo menos importaciones de bienes de consumo).
Intercambio neto de activos productivos (total de exportaciones de bienes de capital menos importaciones de bienes de capital).
Misceláneo ( transacciones gubernamentales).
TASAS DE CAMBIO ACTUALES A FUTURO Cuando se cotiza una tasa de cambio "actual" se obtiene la tasa a la cual dos monedas puedan intercambiarse de inmediato. Una tasa de cambio "futura" representa aquella tasa a la cual dos monedas podrán intercambiarse en un momento de tiempo futuro, pero el cambio habrá de realizarse ahora. El pago se realiza en el momento de entrega, pero los términos del cambio se especifican ahora.
USO DE CAPITAL EXTRANJERO Una de las primeras consideraciones al decidir el tipo de financiamiento es el determinar si la tasa nominal de interés es superior o inferior a la tasa que uno esperaría considerando el pronóstico de modificaciones en el tipo de cambio. La posibilidad de poder obtener un gran beneficio al adquirir préstamos en otros países habrá de depender de los futuros tipos de cambio esperados.
CONCLUSIONES La planificación financiera es un proceso de análisis de las influencias mutuas entre las alternativas de inversión y de financiación abiertas a la empresa. Los requisitos para la planeación efectiva son: previsión, encontrar el plan de financiamiento óptimo, y mirar el desarrollo del plan financiero. La planificación financiera se centra en la inversión agregada por división o línea de negocio. Los planificadores financieros intentan mirar el cuadro en general y evitar llegar a hundirse en los detalles.
CONCLUSIONES
Los modelos financieros empresariales son modelos de simulación diseñados para proyectar las consecuencias financieras de estrategias financieras alternativas sobre la base de determinados supuestos acerca del futuro. La emisión de acciones preferentes constituye una forma de obtención de recursos y cuando una empresa está afrontando dificultades para endeudarse aún mas, será conveniente que se considere la emisión de acciones preferentes
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