Anteriormente se ha comentado que el activo circulante recoge aquellas partidas que se transformarán en dinero en el corto plazo y que el pasivo circulante es el importe de las deudas con vencimiento inferior al año. Ante esta situación es evidente que el importe del primero debe ser superior al del segundo, pues de lo contrario se pueden plantear problemas de liquidez con el consiguiente bloqueo de pago a cierto acreedores de la empresa y los problemas que puede acarrear esta situación. Por ello, es preciso realizar un análisis de esta situación de una forma sistemática y constante en el tiempo de tal forma que se puedan evitar en lo posible dichos problemas.
Para realizar este análisis se cuenta con una serie de herramientas o metodología específica que se puede resumir en el estudio de los siguientes puntos:
Capital circulante: también denominado fondo de maniobra o capital de trabajo, se puede definir de dos formas:
1. El excedente del activo circulante sobre el pasivo a corto plazo.
2. La parte de los capitales permanente que están financiando el pasivo a corto plazo.
Ratios de corto plazo: Los ratios de liquidez tratan de medir la capacidad de la empresa para atender sus deudas a corto plazo
ANÁLISIS DE LA SITUACION FINANCIERA A LARGO PLAZO:
El objetivo del estudio de la solvencia se centra en evaluar la capacidad de la empresa para atender sus deudas y compromisos financieros, a lo largo de un amplio horizonte temporal. Tal análisis es esencial para los propietarios de la entidad y para los prestamistas, que demandarán una remuneración acorde con los niveles de riesgo percibido en cada momento por unos y otros. Para su análisis, se emplearán inicialmente técnicas vistas antes: el análisis estructural (de porcentajes verticales) y la evolución de números índice.
A efectos prácticos, el objetivo es estudiar la composición y la calidad del activo y del pasivo, su peso relativo y la evolución temporal de las distintas partidas y masas patrimoniales. En este estudio, el análisis de diversos ratios o indicadores nos proporcionará una visión sobre la solvencia alcanzada por la entidad.
Estados financieros proyectados o proformas
Los estados proforma son estados financieros proyectados. Normalmente, los datos se pronostican con un año de anticipación. Los estados de ingresos proforma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el año siguiente, en tanto que el Balance proforma muestra la posición financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado. Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma, deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar.
La serie de presupuestos comienza con los pronósticos de ventas y termina con el presupuesto de caja. A continuación se presentan los principales:
Pronóstico de ventas.
Programa de producción.
Estimativo de utilización de materias primas.
Estimativos de compras.
Requerimientos de mano de obra directa.
Estimativos de gastos de fábrica.
Estimativos de gastos de operación.
Presupuesto de caja.
Balance periodo anterior.
Utilizando el pronóstico de ventas como insumo básico, se desarrolla un plan de producción que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artículo de la materia prima hasta el producto terminado. Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado pueden calcularse con base en el plan de producción. Basándose en estos estimados de utilización de materiales, puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias primas que deben comprarse.
Así mismo, basándose en el plan de producción, pueden hacerse estimados de la cantidad de la mano de obra directa requerida, en unidades de trabajo por hora o en moneda corriente. Los gastos generales de fábrica, los gastos operacionales y específicamente sus gastos de venta y administración, pueden calcularse basándose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las ventas pronosticadas.
Los estados pro-forma son útiles en el proceso de planificación financiera de la empresa y en la consecución de préstamos futuros.
Estados financieros ajustados por inflación (Aplicar Normas DPC10)
El objetivo de emitir estados financieros ajustados por efectos de la inflación es para presentar la verdadera situación de la empresa en el momento de cuando se presenten los estados financieros, ya que debido a la inflación los estados financieros pueden estar presentando saldos no reales y por este motivo se deben actualizar dichos saldos, haciendo los ajustes correspondientes por los efectos de la inflación.
DE ACUERDO A LA DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD NÚMERO 10 (Revisada e integrada 6-12-2000)DPC10)
La doctrina y la práctica contable han desarrollado tres métodos de ajuste para medir los efectos de la inflación:
a) El Método del Nivel General de Precios o de Precios Constantes. Es la aplicación integral de un índice que permite la estimación de precios constantes en la economía.
b) El Método de Costos Corrientes o del Nivel Específico de Precios. Es la revalorización de activos mediante índices específicos de precios, u otros criterios. Este método no es aplicable en Venezuela.
c) El Método Mixto. Es una combinación de los dos métodos anteriores. Consiste en la aplicación integral de un índice general de precios a todas las partidas de los estados financieros (Método del Nivel General de Precios) y luego reemplazar los valores corrientes aplicables (Método de Costos Corrientes).
CONTRASTE ENTRE LAS DPC10 Y LAS NIC
NIC 29 –DPC 10(Ajustes por inflación): Son similares, excepto por uno de los criterios para establecer el nivel de aplicar el ajuste por inflación, referido al porcentaje del 100%. En la NIC-29 no se establece el método mixto, pero se complementa con la NIC-16 que permite la utilización de avalúos.
Difieren en los criterios para incluir la inflación en la información financiera. DPC, establece como obligatorio, cuando la inflación alcance a dos dígitos. NIC, establece, cinco criterios para su consideración en los estados financieros.
Elaboración de informes o reportes
El informe desde el punto de vista material puede adoptar las siguientes partes:
CUBIERTA: La parte externa principal de las cubiertas está destinada para:
Nombre de la empresa
Denominación de tratarse de un trabajo de interpretación de estados financieros o el tema que corresponda.
La fecha o periodo a que correspondan los estados.
ANTECEDENTES: Esta sección es donde consta el trabajo realizado de análisis, y están destinados generalmente para lo siguiente:
Mención y alcance del trabajo realizado.
Breve historia de la empresa, desde su constitución hasta la fecha del informe.
Breve descripción de las características mercantiles, jurídicas y financieras de la empresa.
Objetivos que persigue el trabajo realizado.
Firma del responsable.
ESTADOS FINANCIEROS: En esta parte se presentan los estados financieros de la empresa, generalmente en forma sintética y comparativa, procurando que la terminología sea totalmente accesible a los usuarios de la información.
GRAFICAS: Generalmente este informe contiene una serie de gráficas que vienen a ser aun más accesibles los conceptos y las cifras del contenido de los estados financiero, queda a juicio del analista decidir el número de graficas y la forma de las mismas.
COMENTARIOS, SUGESTIONES Y CONCLUSIONES: Aquí se agrupa en forma ordenada, clara y accesible los diversos comentarios que formulaba el responsable del informe; asimismo las sugestiones y conclusiones que juzgue pertinentes presentar.
Análisis de casos y problemas explicados
CASO INTEGRAL DE PROYECTOS (PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS)
Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal de 3 años, se ha estimado que para el primer año las ventas deben ser de 8500 unidades, para que en el siguiente año se expanda en 15% y en el último año se contraiga en 10%. El precio del producto se ha establecido en U.M. 135,00.
Este proyecto demanda una inversión de U.M. 185.400,00 el cual será financiado de la siguiente manera: 45% aporte de socios y la diferencia a través de un préstamo bancario, el cual se cancelará en 3 años a través de cuotas fijas. La tasa de interés nominal activa es del 36% con capitalización trimestral.
Los costos y gastos que genera este proyecto son los siguientes:
Mano de Obra Directa
En planta laboran 6 operarios y 4 ayudantes, todos en planillas; los operarios ganan mensualmente U.M. 1.150,00 y los ayudantes ganan U.M. 840,00 los operarios todos tienen hijos (los importes antes indicados no incluyen beneficios como la asignación familiar)
Los Gasto administrativos equivalen al 12% de las ventas
Los gastos de ventas equivalen 15% de las ventas
Política de Inventarios
Productos Terminados: inventario final equivalente al 8% de las ventas
Insumos: inventario final equivalente al 5% de las unidades a consumir
Política de Ventas: 75% al contado y el saldo se cobra en el siguiente periodo
Política de Compras: 55% al contado y el saldo se paga en el siguiente periodo (aplicable a la compra de insumos)
Proyectar los estados financieros en este proyecto industrial a lo largo del horizonte temporal
SOLUCIÓN:
Proyección de la producción
Proyección del Costo de la Mano de Obra Directa
Considerando el personal que trabaja directamente en planta, vamos a proceder a proyectar el costo de la mano de obra directa. Es importante resaltar que los montos indicados están en función de lo que le cuesta al empleador tener cierto personal en planilla; en el caso de los trabajadores que se encuentran en honorarios solo se multiplica por los 12 meses, considerando que estos no gozan de beneficios sociales.
Proyección del Costo de Insumos
Para proyectar el costo de los insumos tenemos que considerar el consumo unitario de insumos por cada unidad producida y luego multiplicar dicha necesidad por la producción proyectada de cada periodo. En base a esta operación lo que vamos a proyectar es la necesidad de insumos a lo largo del horizonte temporal del proyecto.
Es necesario resaltar en este punto que al momento de proyectar el costo de los insumos se va a generar dos valores: uno necesario para el costo de producción en el caso de las unidades a consumir y el segundo necesario para el flujo neto de caja, que se produce por las compras de insumos, tal como se aprecia en el siguiente cuadro.
Para determinar el costo de los insumos para el costo de producción, lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a consumir de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado.
Para determinar el costo de los insumos para el flujo neto de caja lo que se ha hecho es multiplicar las unidades a comprar de cada insumo por su costo unitario y luego se ha sumado.
Esta diferencia es como consecuencia de que para el costo de producción lo que nos interesa es la cantidad de insumos que se han utilizado en el proceso productivo, sin embargo cuando vamos a programar nuestros pagos, esta programación está en función de la cantidad de insumos que hemos comprado.
Nota: La proyección de los gastos operativos sean estos administrativos o de ventas se pueden determinar en forma similar a como se determinó los costos de producción, pero en este caso para hacerlo más simple lo hemos establecido en función de las ventas (según la condición establecido en el problema)
Proyección de los gastos Financieros Considerando que el proyecto contempla un préstamo en el sistema financiero, es necesario determinar el monto de la cuota a pagar en cada periodo, considerando las condiciones y en base a ello elaborar el cuadro de amortización de la deuda. Considerando que la inversión asciende a UM 185400, de los cuales el 55% será financiado a través de un préstamo bancario que asciende a UM 101970. Como la tasa que nos han proporcionado es nominal, tenemos que capitalizarla.
Es importante elaborar el cuadro de amortización de la deuda, porque cuando se proyecte el estado de ganancias y pérdidas se necesitará conocer los gastos financieros, que en este caso serán los intereses que ha generado el préstamo para financiar la inversión.
Proyección de los Estados Financieros
a. Estado de Ganancias y Pérdidas
Considerando la información que hemos generado, estamos en condiciones para proyectar el estado de ganancias y pérdidas del presente caso.
(*) El costo de ventas es el costo del producto vendido, en este caso al ser una empresa industrial, hemos utilizado el costo de producción.
(**) El gasto financiero es el interés que se pagan por la deuda contraída, en este caso la información se obtiene del cuadro de amortización de la deuda.
b. Flujo Neto de Caja
Considerando que en el flujo neto de caja se registran los ingresos y egresos de fondos ocasionados en un periodo determinado, entonces procederemos a determinar el flujo neto de caja del caso planteado, según las condiciones establecidas en las políticas de ventas y de compras (la cual se aplica solo a la compra de insumos).
Para proyectar los egresos en cuanto a los insumos, se utilizó la información en cuanto al costo de los insumos a comprar y luego se aplicó la política de compras
En cuanto al CIF, el valor consignado en el flujo neto de caja no considera la depreciación de maquinarias y equipos, porque este concepto no es un egreso.
Bibliografía
http://www.elprisma.com/apuntes/administracion_de_empresas/valoreconomicoagregado/
http://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan
Weston; J.Fred y COPERLAND; T.E. Finanzas en Administración. Volumen I, Novena Edición McGraw-Hill.México.
URIAS VALIENTE; Jesús. Análisis de los Estados Financieros. McGraw-Hill.
Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela. Declaración de Principios de Contabilidad No. 10. "Normas para la Elaboración de Estados Financieros Ajustados por Efectos de la inflación".
Preguntas y respuestas
¿Cuáles son las técnicas Técnicas e instrumentos para desarrollar el análisis de los estados financieros?
R= Para desarrollar el análisis de los estados financieros disponemos de una serie de ténicas e instrumentos que podemos clasificar como sigue:
Técnicas:
Estudio cuantitativo y cualitativo de la estructura económica de la empresa.
Estudio cuantitativo y cualitativo de la estructura financiera de la empresa.
Estudio cuantitativo y cualitativo de la relación existente entre los elementos integrados en la estructura económica de la empresa.
Estudio cuantitativo y cualitativo de la relación existente entre los elementos integrados en la estructura financiera de la empresa.
Estudio cuantitativo y cualitativo de las situaciones de equilibrio y desequilibrio existentes entre la estructura económica y la estructura financiera de la empresa.
Elaboración de previsiones a corto plazo, comparación con la realidad y estudio de las desviaciones.
Comparación temporal (en períodos sucesivos) de las estructuras económica y financiera de la empresa.
Comparación espacial (entre diversas empresas del mismo sector o subsector económico) de las estructuras económica y financiera de las empresas.
Instrumentos:
Definición y cálculo de ratios patrimoniales, financieros y económicos.
Definición y cálculo de índices de gestión.
Definición y cálculo del perfil patrimonial, económico y financiero.
Definición y cálculo del Umbral de Rentabilidad.
Definición y cálculo de la Cifra Óptima de Negocio.
¿Cuáles son las áreas principales de interés en el análisis financiero?
R= el análisis de los estados financieros debe examinar diversos aspectos importantes de la situación financiera de una empresa, así como de los resultados de sus operaciones. Para organizar de algún modo este análisis, podemos señalar cinco áreas principales de interés:
La estructura patrimonial de la empresa
El fondo de maniobra y la liquidez a corto plazo
El flujo de fondos
El resultado económico de las operaciones
Rendimiento y rentabilidad
¿Qué son las nic?
R= Las NIC, como se le conoce popularmente, son un conjunto de normas o leyes que establecen la información que deben presentarse en los estados financieros y la forma en que esa información debe aparecer, en dichos estados. Las NIC no son leyes físicas o naturales que esperaban su descubrimiento, sino más bien normas que el hombre, de acuerdo sus experiencias comerciales, ha considerado de importancias en la presentación de la información financiera.
Son normas de alta calidad, orientadas al inversor, cuyo objetivo es reflejar la esencia económica de las operaciones del negocio, y presentar una imagen fiel de la situación financiera de una empresa. Las NIC son emitidas por el International Accounting Standards Board (anterior International Accounting Standards Committee). Hasta la fecha, se han emitido 41 normas, de las que 34 están en vigor en la actualidad, junto con 30 interpretaciones.
Autor:
García, Aneth
Gómez, Kerlys
Jaramillo, Alexander
Núñes, José
Profesor:
Ing. Andrés Blanco
Enviado por:
Iván José Turmero Astros
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA FINANCIERA
PUERTO ORDAZ, MAYO DE 2010
| Página siguiente |