El enfoque de la ingeniería económica

Ingeniería Económica

Consiste en una introducción a los aspectos económicos de las empresas. Proporciona las técnicas necesarias para realizar estudios y análisis económicos en empresas públicas y privadas, teniendo como base la formulación de problemas y las alternativas de solución que ofrecen las tareas de ingeniería, a fin de establecer un criterio apropiado para la toma de decisiones que permita adoptar la alternativa más factible de implantar desde un punto de vista económico, en un ambiente de cambio empresarial.

Apalancamiento

-Esta expresión, que deriva del positivo efecto de la palanca, va referida en el mundo financiero a la posibilidad de hacer una inversión mayor al dinero de que se dispone. Empleando poco dinero se abarca una mayor posibilidad de pérdida o ganancia. Este concepto es especialmente aplicable a los mercados de futuros y opciones, en los que no se compra al contado sino que exigen unas garantías.

Clasificación

• Apalancamiento Financiero

-Relación de deuda total a activo total. Proporción de los activos totales que se ha financiado con préstamos.

• Apalancamiento Operativo

-Grado en que se incurre en costos fijos al operar una empresa. El análisis del punto de equilibrio se utiliza para estimar el grado en que se emplea el apalancamiento operativo.

-Uso de los costes fijos para obtener cambios proporcionalmente mayores en los beneficios conforme cambian las actividades de ventas. El apalancamiento se logra, en períodos de expansión económica, con el incremento de los costes fijos mientras se disminuyen los costes variables.

Interés

-Índice para medir la rentabilidad de los ahorros o el coste de un crédito. Se da en porcentaje—-Indica en un cantidad de dinero y tiempo dados que porcentaje de ese dinero se obtendría o habría que pagar en el caso de un crédito. Normalmente el plazo suele ser un año.

-Dinero pagado a la entidad crediticia durante la vida del crédito que excede la suma del crédito, y actúa como compensación para la entidad crediticia. Fundamentalmente, es el costo del dinero del préstamo.

-Pago realizado por la utilización del dinero de otra persona; en economía, se considera, más específicamente, un pago realizado por la obtención de capital. Los economistas también consideran el interés como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre, permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.

Acciones

-Títulos de crédito en las llamadas sociedades de capital, representativos de una parte de éste, y que confieren a sus tenedores los derechos correspondientes a su calidad de socios.

-Es él titulo o valor que refleja la parte alícuota (proporcional) en que se divide una sociedad anónima y sirve para representar a los accionistas, no se puede emitirse acciones que no hallan sido suscritas, la acción es parte del patrimonio de una empresa.

– Instrumentos de renta variable que representan un título de propiedad sobre una fracción del patrimonio de la empresa para los accionistas, o una alternativa de financiamiento para conseguir recursos para la compañía.

Acciones Comunes

-Acciones emitidas a plazo indefinido que tienen la posibilidad de ejercer todos los derechos. La propiedad sobre este tipo de acciones queda establecida en el Registro del Emisor. Las acciones ordinarias son nominativas y su transferencia queda establecida en los registros de la compañía emisora.

-Otorgan a sus titulares el derecho a percibir un dividendo y eventualmente el rescate de su valor en caso de liquidación, después de que hayan ejercido análogo derecho los titulares de las acciones preferentes y otros acreedores.

Acciones Preferentes

Acciones que garantizan a sus poseedores un dividendo anual mínimo o algún otro tipo de preferencia, la cual puede versar sobre beneficios, el activo social, las utilidades o cualquier otro aspecto de la actividad social. No otorgan derecho a voto y tienen preferencia en caso de que la empresa sea liquidada.

Título valor patrimonial que tiene prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones se fija en el momento de la emisión, y puede ser fija o variable.

Flujo Monetario

-Es aquel que describe el proceso de generación de ingresos y poder adquisitivo (valor de las unidades a precio de mercado).

Costo de Capital

El costo de capital se define como la tasa de descuento que permite igualar las corrientes de efectivo futuras con las actuales para tomar decisiones financieras apropiadas.

El costo de capital es la tasa requerida en función de las expectativas para evaluar los flujos de fondos provenientes de una inversión particular.

Costo de Oportunidad

Es el costo de una tarea abandonada que no genera utilidad o ingresos económicos. En una empresa todo tiene un valor no hay nada que valga cero todo tiene un costo de oportunidad.

Rentabilidad del mercado de capitales a la que renuncia para invertir en otra alternativa.

Interés Simple

Es el que se calcula con base al monto del principal únicamente y no sobre el interés devengado. -El capital permanece constante durante ese término y el valor del interés y su periodicidad de pago será siempre el mismo hasta el vencimiento.

Intereses que se calculan sobre el saldo del capital pendiente siempre y cuanto exista un saldo insoluto.

La formula para determinar el interés simple es:I = Cit Interés = Capital * interés * tiempo.

Interés Compuesto

-El interés que se calcula no sólo sobre el principal original, sino también sobre el interés ya acumulado.

-Utilidad del capital invertido más la capitalización o Reinversión periódica de los intereses.

Formula:

C = M / (1 + i)n

Donde:

C = Capital que interviene.

t = Tiempo o plazo.

I = Interés simple. M = Monto (capital + interés).i = Tasa de interés.

Riesgo de un Proyecto

Definición de Riesgo

Antes de analizar cómo administrar los riesgos, debemos dedicar un momento a examinar qué es un riesgo. Un riesgo es la posibilidad de sufrir una pérdida. Para un proyecto específico, el percance puede ser un producto terminado con menor calidad, costos más elevados, retrasos en el programa de actividades, o no alcanzar en absoluto el propósito y la intención del proyecto. En otras palabras, un riesgo es un problema en espera de ocurrir.

Fuentes de riesgo.

Un proyecto en Tecnología de la Información es un microcosmos dentro de una organización más grande. La administración de riesgos eficaz debe tomar en cuenta el ambiente empresarial en el que funciona el proyecto. Muchos proyectos de Tecnología de la Información, si no es que casi todos, fracasan no por razones de la tecnología o de sí mismos, sino por las presiones a un nivel más amplio de una organización, los cuales normalmente se ignoran. Estas presiones de una organización adoptan muchas formas, como actividades de los competidores, estabilidad financiera y cultura de la organización. A continuación aparece una lista de las fuentes de riesgo y sus consecuencias posibles.   

Cuadro: Fuentes de riesgo.

Es interesante señalar que los elementos que tienen un riesgo significativo no son iguales en todos los tipos de proyectos de Tecnología de la Información. Las diversas clases de proyectos poseen diferentes formas de riesgos y deben abordarse en forma individual.

Inflación

Se define como inflación al aumento generalizado del nivel de precios. Las causas de la inflación son desconocidas. Los economistas clásicos afirman que existe una relación inversa llamada curva de Phillips entre inflación y desempleo.

Es un desequilibrio económico caracterizado por la subida general de los precios y provocado por la excesiva emisión de billetes de banco, un déficit presupuestario o por falta de adecuación entre la oferta y la demanda.

La inflación es la presencia en la circulación de una gran cantidad de papel moneda que rebasa las necesidades de la circulación de mercancías o que sobrepasa a la cantidad de oro que lo respalda.

Hiperinflación

Hiperinflación es una inflación muy elevada, según Phillips Cagan es cuando la tasa de inflación mensual supera el 50%.

Proceso sostenido y generalizado de aumentos extraordinarios en los precios de los bienes y servicios; inflación excesiva.

Deflación

Situación económica en que los precios se disminuyen por una falta de demanda. Ya que los comerciantes tienen que vender sus productos para cubrir sus costes fijos, bajan los precios. Con precios bajando, la demanda se disminuye más, porque no merece la pena comprar si mañana todo será todavía más barato. Por eso, los precios bajan aún más, etc. Al final, la economía se derrumba.

Situación depresiva de la economía caracterizada por una desaceleración en la tasa de aumento de los precios, o bien, una caída asociada a una contratación de la oferta monetaria y de crédito, acompañados de una caída en el nivel de producción y un aumento de la tasa de desempleo.

Estanflación

Estanflación (del inglés: Stagflation) es un término que se utiliza en macroeconomía para describir un período caracterizado por la alta inflación combinada con estancamiento económico, desempleo o recesión.

Situación económica de un país que se caracteriza por el estancamiento o la recesión del crecimiento, a la vez que persiste el alza de los precios y los salarios, pese a mantenerse un nivel de paro relativamente importante.

Tasa Mínima Atractiva De Rendimiento (TMAR)

  Este punto es tal vez, el principal a determinar en el análisis económico. la TMAR o tasa mínima aceptable de rendimiento, también llamada TIMA, tasa de interés mínima aceptable o TREMA, tasa de rendimiento mínimo aceptable, se forma de dos componentes que son:

TMAR = inflación + premio al riesgo (1 + f) (1 + i) – 1 = i + f + if

donde f = inflación

La inflación se puede eliminar de la evaluación económica si se dan resultados numéricos similares, por tanto, lo que realmente importa es la determinación del premio (o prima) de riesgo. 

Cuando la inversión se efectúa en una empresa privada, la determinación se simplifica, pues la TMAR para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la misma y además ya debe estar dada por la dirección general o por los propietarios de la empresa. Su valor siempre estará basado en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en sus actividades productivas y mercantiles. No hay que olvidar que la prima de riesgo es el valor en que el inversionista desea que crezca su inversión por encima de la inflación, es decir, la prima de riesgo indica el crecimiento real del patrimonio de la empresa.

Sin embargo, el verdadero problema empieza cuando se analiza una inversión gubernamental, donde se supone que el gobierno no invierte para hacer crecer el valor de sus inversiones. Sería erróneo pensar que porque es el gobierno quien invierte no importa realizar una evaluación económica, por lo que se pueden tomar así decisiones equivocadas, lo cual, evidentemente es un error.

  Por tanto, al determinar la TMAR para inversiones gubernamentales, si bien es cierto que no se debe considerar que siempre habrá pérdidas, tampoco se debe considerar que las inversiones que haga el Estado deberán tener grandes ganancias.

  Algunos investigadores de Estados Unidos han concluido que la tasa de rendimiento que debe considerarse en inversiones del gobierno es la tasa de rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos. En México, su equivalente sería la tasa que pagan los CETES (certificados de la tesorería). Sin embargo, si se recuerda que la TMAR está formada por la tasa de inflación más la prima de riesgo, entonces en México la TMAR gubernamental sería la tasa de los CETES menos la inflación vigente en ese momento, lo que da por resultado la prima de riesgo para inversiones del gobierno. Si se realiza este cálculo durante el periodo histórico en que han existido los CETES, se llegará a la conclusión de que la prima de riesgo para inversiones públicas es de cero en promedio. 

Este resultado es lógico en cierta medida por dos razones: la primera indica que el gobierno no ha lucrado ni desea lucrar con sus inversiones; la segunda razón, tal vez más lógica, es que el riesgo es de cero en todas las inversiones que hace el gobierno.

  Como existen dos formas de realizar una evaluación económica que son al considerar la inflación y sin considerar la inflación, se puede concluir, luego de este breve análisis, que si se realiza una evaluación económica de una inversión gubernamental considerándose la inflación, la TMAR es simplemente la tasa que otorgan los CETES en ese momento; si el análisis se realiza sin considerar la inflación, la TMAR debe tener un valor entre cero y 3% como máximo, valor que se obtiene al restar a la tasa de los CETES el valor de la inflación.

  En caso de una inversión privada, la prima de riesgo puede variar desde un 5% para negocios de muy bajo riesgo, hasta un valor de 50 o 60% anual, o aún más, según sea el riesgo calculado en la inversión y operación de la empresa.

Valor del Dinero en el Tiempo

Se ha dejado dicho que el dinero puede generar utilidades a una cierta tasa de interés si se invierte durante un periodo de tiempo, concepto que hace ver que es importante reconocer que un dólar recibido en alguna fecha futura, no tiene tanto valor como uno que se tenga hoy en la mano. Es esta relación entre interés y tiempo la que conduce y desarrolla el concepto de "valor del dinero en el tiempo".

Se concluye fácilmente, que el hecho de que el dinero tenga un valor en el tiempo significa que iguales cantidades de dólares pero en distintos puntos en tiempo tienen diferente valor, siempre y cuando que la tasa de interés que se pueda devengar esté por encima de cero. Podría argumentarse que el dinero tiene también un valor en el tiempo debido a que el poder de compra o poder adquisitivo de un dólar cambia a lo largo del tiempo. La cantidad de bienes que pueden comprarse durante periodos de inflación con una suma específica de dinero disminuye a medida que el momento de la adquisición se desplaza hacia l futuro.

Interés Efectivo

Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que este último se pague. Implica reinversión de intereses.

Interés Nominal

Porcentaje básico que ofrecen los bancos, las cajas de ahorro y demás entidades financieras y que se pactan con el usuario. Se expresa en tantos por ciento y se pueden liquidar de manera diaria, mensual, trimestral, semestral o anual. Este interés no tiene en cuenta ni comisiones, ni franquicias ni periodicidad de abono de intereses.

Rentabilidad

En economía, la rentabilidad relaciona el beneficio con los recursos necesarios para obtener ese lucro. Por tanto, si se dice que se ha obtenido un beneficio de un millón no será un dato muy significativo hasta que se sepa cuando dinero o recursos se ha utilizado para obtener ese beneficio.

Tasa de rentabilidad

Es la recompensa que un inversor exige por la aceptación de un pago aplazado. Para calcular el valor actual descontamos los cobros futuro esperados a la tasa de rentabilidad ofrecida por alternativas de inversión comparables.

Esta TR suele ser conocida como tasa de descuento, tasa mínima o coste de oportunidad del capital, porque es a la rentabilidad que se renuncia al invertir en el proyecto en lugar de invertir en títulos.

Costo de Mercado

El precio al que se podrían reponer las existencias de un artículo cualquiera si se comprara en la fecha en que se hace la estimación de su valor.

Costo Fijo

Costo que en el coto plazo permanece constante cuando la cantidad producida se incrementa o disminuye, dentro de ciertos rangos de producción-. Algunos de estos costos se presentan aunque no se produzca nada.

Costo Variable

Cualquier costo que varía con el nivel de producción. Por ejemplo, los materiales que se utilizan directamente en la elaboración de un producto son costos variables. Cuanto mayor es la cantidad de productos que se elaboran, mayor es la cantidad de materiales necesarios para fabricarlos.

Costo Marginal

Adición al costo total como resultado de incrementar la producción en una unidad.

Decisiones Financiera dentro de la Empresa

Tomar una decisión es seleccionar un curso de acción dentro de muchos. Una decisión correcta supone la selección de aquel curso de acción que conduciría a un resultado más deseable del que se hubiera obtenido con otra selección. El proceso decisorio descansa sobre la posibilidad de escogencia, es decir, en el hecho de que existan alternativas dentro de las cuales poder seleccionar. El ingeniero que actúe en una capacidad creativa procede sobre la base de que hay una solución que es más deseable, si la puede encontrar.

Evaluaciones Económicas de Proyectos

En vista de los varios problemas que se pueden suscitar, los ingenieros y otras personas de serie uniforme de un gradiente aritmético a veces se preguntan si se deben hacer o no estudios económicos de proyectos. Debe admitirse que dichos estudios con frecuencia no se pueden hacer en forma tan completa y satisfactoria como el caso de los proyectos financiados por el sector privado.

La alternativa a basar dichas decisiones en los mejores estudios económicos posibles es el basarlas en corazonadas y en conveniencias. Es esencial, por lo tanto, que los estudios económicos se hagan lo mejor posible, pero con un conocimiento apropiado de la naturaleza de dichas actividades y de todos los antecedentes, condiciones y limitaciones relacionadas con ellas.

Flujo Monetario.

Se describen como las entradas y las salidas reales de dinero, toda persona o compañía tiene entradas de efectivo –recaudos e ingreso (entradas) y desembolsos de efectivo –gastos y costos (salidas). Estas entradas y desembolsos son los flujo monetario, en los cuales las entradas de efectivo se representan el general con un signo positivo y las salidas con uno negativo.

Toma de Decisiones Económicas

Prácticamente a diario se toman decisiones que afectan el futuro. Las opciones que se tomen cambian la vida de las personas poco y algunas veces considerablemente. En consecuencia, estos estudios generalmente tienen títulos más amplios, como por ejemplo, análisis económicos para la toma de decisiones. No existe una línea divisoria clara entre los varios tipos de estudios y, en realidad, el nombre no tiene importancia.

Casi todos los problemas ingenieriles tienen más de una solución. La mayoría de los proyectos pueden ser realizados en más de una forma. Casi todas las decisiones de negocio implican hacer una u otra cosa, aun cuando una de las alternativas sea meramente no hacer nada o conservar el statu quo. Por lo tanto, los estudios económicos tienen que ver con las diferencias en los resultados económicos de alternativas.

El amplísimo alcance de los proyectos ingenieriles modernos hace esencial que se tomen en cuenta y se manejen en forma exacta y correcta todos los factores involucrados en la economía de una empresa, de tal manera que los resultados sean satisfact6orios desde todos los puntos de vista tomados en cuenta en el proyecto. La selección del método final nunca deberá ser objetos de conjeturas o hacerse sin un minucioso estudio.

Proceso de Actualización.

Se refiere a actualizar una cantidad de dinero, es descargar o restar los intereses para hallar su valor en el período hacia el presente, es decir, determinar el valor presente.

Proceso de Capitalización.

Se refiere a capitalizar una cantidad de dinero, es cargar o sumar los intereses producidos durante un período de tiempo, es decir, determinar el valor futuro.

Factores de Capitalización y Actualización.

Todos los factores de actualización y capitalización están considerados a una tasa de interés compuesta.

• Capitalizar: es sumar intereses de un valor presente de una serie uniforme, de serie uniforme de un gradiente aritmético, geométrico.

• Actualización: es restar intereses de un valor futuro de una serie uniforme, de serie uniforme de un gradiente aritmético, geométrico.

Proyectos De Inversión

Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.

Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.

Tipos De Proyectos

Dos o más proyectos son mutuamente excluyentes, desde la dimensión económica, cuando los inversores tienen restricciones de capital; por el contrario cuando desaparece esta limitante para los inversionistas, estamos entonces, hablando de proyectos independientes.

Independientes

Proyectos cuyos flujos de efectivo no se relaciona o son independientes unos de otros; la aceptación de uno no significa la eliminación de los demás.

Proyectos Mutuamente Excluyentes

Proyectos que compiten entre si de tal manera que la aceptación uno elimina a los demás de ser tomados en consideración.

Vida Útil Económica

Puede definirse como el periodo de tiempo que deberá transcurrir antes de que el equipo que se tiene o se propone sea desplazado de su servicio normal por otro equipo mas económico, o dicho de otro modo, vida económica es el periodo durante el que el equipo seguirá teniendo el costo anual más bajo en comparación con cualquier otro que pueda desempeñar el mismo servicio. Eso implica que el periodo concluirá cuando aparezca otro equipo que tenga un costo anual mas bajo.

Por tanto, el concepto de vida económica es inseparable de una consideración de reemplazo. El reemplazo o desplazamiento es el resultado de que un equipo superior termine con éxito el periodo de servicio de su predecesor.

Equivalencia Económica

Cuando se consideran juntos el valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés que implica que dos sumas diferentes de dinero en diferentes tiempos tienen el mismo valor económico.

Valor de Salvamento

Es el valor terminal estimado de los activos al final de su vida útil.

Acción Común

Titulo que representa una parte alícuota de la propiedad de una sociedad o corporación.

Acción Preferente

Una acción a la que se da preferencia sobre la común cuando se pagan los dividendos, es decir, deben pagarse dividendos específicos a las acciones preferentes antes de que cualquier dividendo se reparta a las acciones comunes.

valor actual neto

Un valor actual neto positivo representa mayor valor para la empresa. Y este mayor valor representa acciones más caras, objetivo que preferentemente buscan alcanzar los ahorristas.

Como elige el accionista repartir esta riqueza entre los distintos períodos y cuanto riesgo está dispuesto a sumir es una decisión que toma por su cuenta.

Valor Actual (VA)

VA = Factor de Descuento * C1

Coste de Oportunidad del Capital

El coste de Oportunidad del Capital de un proyecto de inversión es la tasa esperada de rentabilidad demandada por los inversores en acciones ordinarias u otros títulos sujetos a los mismos riesgos que el proyecto. Cuando Ud. Descuenta el flujo de caja esperado del proyecto, a su costo de oportunidad del capital, el valor resultante es la cuantía que los inversores estarían dispuestos a pagar por el proyecto. En cualquier momento que Ud. Se encuentre un proyecto con un VAN positivo, habrá mejorado la situación actual de los accionistas de la empresa.

Elementos Clave para la Evaluación de Proyectos

• Costo Inicial

La mayoría de los proyectos necesitan el pago al contado de un monto que se acuerda de antemano para su inicio. Esto puede incluir entre otro el costo de la maquinaria –o bienes de capital-, de los terrenos o el pago por adelantado de los insumos para la producción.

Desde el punto de vista del inversor, entonces, es muy probable que el proyecto arranque con un flujo de efectivo negativo, lo que implica que uno va a pagar en el período 0 (cero) -el presente- y recién despues puede esperar un retorno en períodos futuros.

Los elementos que enumeramos a continuación se incluyen en el cálculo del costo inicial de un proyecto:

• Maquinaria

• Patentes

• Franquicia

• Alquiler/compra de terrenos/inmuebles

• Costo de registración

• Flujo de Efectivo

Para cada período se pueden proyectar flujos de efectivo –positivos o negativos- que representan los flujos de dinero al contado. Se debe tener en cuenta que el pago figura en el esquema de cálculo de flujos de efectivo recién en el momento en que el dinero se cobre.

• Depreciación

La depreciación se refiere a dos cosas: a un fenómeno físico y a un procedimiento contable, en este segundo caso también se denomina amortización. La depreciación física puede ser más o menos rápida que la contable.

El fenómeno físico tiene importancia porque:

• Podría afectar la rentabilidad de un período a otro, reduciendo la capacidad productiva o aumentando el costo de mantenimiento.

• Implicaría que el final de la vida útil del proyecto, el bien de capital en cuestión habría perdido el valor del mercado y posiblemente no sería vendible.

• Vida Útil de un Proyecto (Duración)

Todo proyecto tiene una duración. Esta se estima en función del período que se considera vale la pena seguir con él. Al final de esa vida, se desarma el proyecto y es posible vender los bienes de capital adquiridos al comienzo, si es que no han sido depreciados físicamente por completo. A veces vale la pena terminar un proyecto y quizás reemplazarlo por el otro antes de lo previsto.

• Tasa de Descuento

Para tomar en cuenta el valor temporal del dinero hace falta descontar flujos futuros, utilizando lo que se llama un factor de descuento. Este a su vez depende de la tasa de descuento aplicable.

Se considera que si se está evaluando un proyecto cuyo nivel de riesgo no es atípicamente alto para la empresa, conviene utilizar la tasa de costo de financiación y la tasa de costo de oportunidad.

La tasa de costo de financiación, es el costo marginal de movilizar fondos para la empresa.

Si la empresa dispone de fondos propios, la tasa de costo de oportunidad, es aquella que la empresa realizaría con los fondos si los invirtiera en una alternativa disponible más rentable.

Tasa de Descuento

• Valor Actual Neto

El valor actual neto es la suma de los flujos de efectivo futuros descontados por la tasa de descuento apropiada, menos el costo inicial.

Un VAN positivo sugiere que el proyecto agregará valor a la empresa, por lo cual debe ser emprendido.

VAN = VA – Inversión requerida

VAN =

C0 = es el flujo de tesorería en le período cero y normalmente será un valor negativo. C0 Es una inversión y por lo tanto una salida de tesorería

Ejemplo:

VAN = 373.832 – 350.000 = $ 23.832

En este ejemplo la valorización está por encima de su costo, esto proporciona una contribución neta al valor.

• Anualidad

Una anualidad consiste en los pagos constantes durante cierto número de períodos.

Ejemplos de anualidades

Ejemplo: cuanto costaría dotar una cátedra proporcionando 100.000 al año durante veinte años. Con un interés de r =0,10

Valor futuro = VA * 1,1020 = 851.400 * 6,727 = $ 5.730.000

• Capitalización

La capitalización se refiere al proceso por el que los intereses se suman al capital para acumular intereses a su vez.

Es importante tener en cuenta que con frecuencia se capitalizan los intereses. En casos de capitalización simple, los intereses no se capitalizan nunca. En casos de capitalización compuesta, los intereses se agregan al principal para convertirse en un nuevo principal sobre el que se pagan intereses a intervalos especificados en el contrato de la deuda.

Si se habla de intereses mensuales, es común que la capitalización sea mensual.

Pasos para Analizar un Proyecto

Riesgo

Se refiere a la multiplicidad de resultados posibles. Para hablar de esta situación en un contexto financiero, cabe señalar que cada individuo tiene una idea de lo que es la distribución de probabilidades de retorno que está enfrentando. Esto se basa en un concepto subjetivo dado que dos personas diferentes no necesariamente comparten la misma opinión de distribución de probabilidades.

Medición del Riesgo

Distribución de Probabilidades

El riesgo es un hecho común que se produce cuando las situaciones presentan más de un resultado posible. El riesgo surge en múltiples ocasiones. Si compro un terreno esperando encontrar petróleo allí, estoy enfrentando una situación riesgosa. Por lo menos puedo identificar dos situaciones posibles: que encuentre petróleo – evento A- y que no encuentre petróleo – evento B -.

Observe que cada uno de los evento excluye al otro. Además así como lo planteamos los dos eventos suman todas las posibilidades. La probabilidad de A (encontrar petróleo), es igual a 1 (100%), menos la probabilidad de B. Con esto y nada más se cuenta con una distribución de probabilidades. Una distribución de probabilidades incluyen eventos mutuamente excluyentes que suman 1 o 100%. Pero en un contexto financiero, lo que interesa es el retorno financiero que implica cada evento.

Ejemplo: terreno VAN 1.2 millones. Si vendo el terreno por no encontrar el petróleo lo hago en $200.000. Según las estimaciones la probabilidad de encontrar petróleo es del 30%.

• REEMPLAZO

Es un análisis que la empresa lleva a cabo cuando se ve en la necesidad de reemplazar o sustituir un equipo o maquinaria por otro equipo de la misma índole acorde con las necesidades de la empresa de tal manera que se optimice o se satisfaga la causa del reemplazo. Todo esto, analizado desde el punto de vista económico, claro está. Esta sustitución nace por diversas causas, deterioro, obsolescencia, capacidad inadecuada, menor desempeño, alteración de requisitos, entre muchos otros factores.

CAUSAS QUE ORIGINAN EL REEMPLAZO

• Deterioro

El equipo opera por lo general a eficiencia pico inicialmente y experimenta una pérdida de la misma con el uso y la edad. Cuando la pérdida de la eficiencia se debe a un mal funcionamiento de sólo una pocas partes de toda la maquina, es económico a menudo reemplazarlas periódicamente y en esta forma mantener el buen nivel de eficiencia durante un periodo largo de vida del equipo.

• Factores que determinan el deterioro

• Aumento del consumo de combustible y de energía eléctrica, como consecuencia de la disminución de eficiencia de la máquina.

• Incremento de mantenimiento y reparaciones como consecuencia de fallas de las piezas.

• Incremento de mano de obre, a causa de la disminución de la velocidad y la productividad mas baja.

• Aumento de gastos generales, debido al equipo poco confiable.

• Obsolescencia

Como consecuencia de la competencia internacional y del rápido avance tecnológico, los sistemas y activos actuales instalados funcionan aceptablemente, aunque con menor productividad que el equipo que se fabricará en breve. La disminución del tiempo que tardan los productores en llegar al mercado con frecuencia es la razón de los análisis de reemplazo anticipado, es decir, estudios realizados antes de que se alcance la vida útil económica calculada.

Puede ser planificada o no:

• Planificada: Es el resultado de un equipo más grande y mejor, hecho en el mundo actual de los negocios.

• No planificada: Es el resultado de la distribución no anticipada en la demanda del producto o la posibilidad de tomar en arrendamiento en lugar de ser propietario del equipo.

• Factores que determinan la obsolescencia

• Mayor consumo de combustible y energía eléctrica, debido a la menor eficiencia de diseño.

• Menor productividad, debido a las velocidades productivas más bajas.

• Más descomposturas por fallas de diseño.

• Más espacio de suelo por el diseño menos compacto

• Capacidad inadecuada

Un activo físico que tiene una capacidad inadecuada para prestar los servicios requeridos es un candidato lógico para reemplazo. Cuando el equipo es insuficiente, se tiene generalmente a la mano una unidad utilizable que a menudo está en excelentes condiciones. Frecuentemente la mayor capacidad requerida puede satisfacerse únicamente adquiriendo una maquina que tenga esa capacidad.