Analizar los estados financieros

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Aplicaciones y Limitaciones del Análisis e Interpretación de los Estados Financieros

En toda organización es preciso establecer un procedimiento sistemático y lógico que sirva como base para tomar decisiones informadas. Para ello es preponderante el análisis de los estados financieros. Al analista inteligente también le interesan dos objetivo intermedios del análisis de estados financieros. Primero, un objetivo inicial es entender los números, es decir, utilizar las herramientas del análisis financiero como ayuda para comprender los datos informados. Segundo, establecer una base razonable para pronosticar el futuro, casi todas las decisiones que se toman están orientadas hacia el futuro y es por ello que se utilizan diversas técnicas del análisis de estados financieros en un esfuerzo por tener estimación razonable de la situación financiera de la empresa.

Los estados financieros tienen la apariencia de ser una cosa completa, exacta y definitiva. Sin embargo, los estados tienen limitaciones definidas. Primero, son esencialmente informes provisionales. Por varias razones, es necesario tener una contabilidad que presente estados financieros en períodos relativamente frecuentes durante la existencia del negocio. Generalmente ha sido adoptado como período contable estándar el de 12 meses.

La distribución de ingresos y costos en un período contable es consecuencia del criterio personal. El problema entraña el alcanzar un equilibrio satisfactorio entre los costos y los ingresos. Por otra parte las operaciones de ingresos y egresos por concepto de costos se realizan continuamente durante toda la vida del negocio, sin embargo, deben cortarse en la fecha de cada balance. Se encuentra numerosas diferencias a la hora de fijar normas para realizar este corte, y se puede elegir siguiendo los dos principios contables fundamentales: 1) los costos del período deben tener una relación lógica con los ingresos del mismo y 2) el sistema adoptado debe ser aplicado siempre en lo futuro. Por lo tanto está claro que los datos de los estados financieros no son exactos.

Segundo, los estados financieros muestran importes monetarios exactos, lo cual da una apariencia de exactitud y de valores definitivos. El balance se prepara considerando que el negocio seguirá operando, que la empresa continuará en el negocio. El activo fijo se establece habitualmente según el costo histórico y se hace una deducción por depreciación acumulada; las cifras no reflejan, por lo general, ni la cantidad en que pudiera ser vendido el activo fijo ni la cantidad que tendría que gastarse para reemplazarlo.

Tercero, un aumento del volumen de ventas expresado en dólares puede deberse o no a un número mayor de unidades vendida. Puede atribuirse a aumentos en los precios de venta que pueden o no haber mantenido el mismo ritmo de aumento que los costos. Por consiguiente, pueden inducir a errores las conclusiones basadas en un análisis inadecuado de los datos que se comparan.

Partes Interesadas en los Estados Financieros y sus Análisis

Varios grupos están interesados en los estados financieros:

• La administración: las personas que están operando el negocio para los propietarios y que son directamente responsables de las finanzas y de las operaciones. Los estados financieros proveen a la administración de un plano mediante el cual pueda determinar la fortaleza o debilidad de las finanzas.

• Agencias reguladoras y otras agencias gubernamentales: la mayoría de los negocios necesitan someter los estados financieros y los datos suplementarios en forma de reportes especiales a las distintas agencias gubernamentales, como por ejemplo: Impuesto sobre la Renta, Secretaría de Industria y Comercio y otras que dependerán del tipo de empresa.

• Cámaras de Comercio e Industria: una cámara obtiene estados financieros de sus miembros, y después de haber calculado las relaciones o razones financieras proporciona los datos a los miembros de la asociación.

• Inversionistas, bancos y acreedores en general: Los accionistas, los bancos y los acreedores en general poseen un interés vital en los estados financieros de un negocio. Tienen un interés en la seguridad tanto del principal como de los intereses del adeudo, están interesados en las perspectivas futuras en cuanto a las ganancias y al crecimiento del negocio desde el punto de vista de la seguridad de su inversión.

• Empleados: están interesados en obtener sueldos más altos, trabajar menos horas, disfrutar de mejores condiciones de trabajo, contar con seguro de vida y con pensiones, así como en el bienestar financiero y el progreso de la empresa.

Estados Financieros Básicos

Valiéndose de los datos acumulados en los registros de contabilidad, se preparan a intervalos regulares, unos estados que muestran la situación del negocio y los resultados de las operaciones. Entre los principales están:

• El Balance General: en dicho estado se muestra el activo del negocio, su pasivo y su capital líquido o contable. En su encabezado figuran: nombre del negocio, nombre del estado y la fecha. El balance se basa en una igualdad según la cual el activo de un negocio es siempre igual a la suma del pasivo y el capital. Puede expresarse en forma de ecuación como sigue:

Activo = Pasivo + Capital.

Los totales de los dos lados son siempre iguales a causa de que, independientemente de cuáles sean las transacciones mercantiles que se realicen, el activo de un negocio será siempre igual a la suma de los derechos de los dueños.

• Estado de Pérdidas y Ganancias: la mayoría de los negocios se desenvuelven en una corriente continua de operaciones, que se realizan con el objeto de obtener utilidades. El éxito de un negocio se juzga principalmente a través de sus ganancias. En este estado el exceso de los ingresos sobre los gastos se denomina utilidad neta. El encabezado contiene: nombre del negocio, nombre del estado y el período de abarca. La diferencia entre el balance general y el estado de pérdidas y ganancias está en que el primero señala la fecha en que existía la situación que muestra el mismo y el segundo indica el período que abarca el estado.

Estados Financieros Auditados

Los estados financieros auditados son de gran importancia porque han sido comparados con los registros de contabilidad por contadores públicos independientes; y a su vez, los registros contables han sido estudiados por ellos. El contador, después de hacer su investigación indica que en su opinión los estados financieros presentan razonablemente la situación financiera y los resultados de las operaciones de conformidad con los principios contables por lo general aceptados. El auditor no indica que los estados son correctos en forma absoluta. Si el auditor califica su opinión relativa a los estados financieros, por lo común lo hace incluyendo en el dictamen un párrafo para explicar sus reservas y excepciones.

Métodos de Análisis e Indicadores Financieros ( índices o razones)

Para evaluar las condiciones y el desempeño financiero de una empresa, una de las herramientas utilizadas con frecuencia es una razón financiera o índice, que relaciona entre sí dos elementos de la información financiera al dividir una cantidad entre la otra. El análisis de las razones financieras incluye dos tipos de comparaciones:

• Comparaciones internas: el analista debe comparar una razón actual con razones anteriores y las que se esperan en el futuro para la misma empresa. Puede estudiar así la composición del cambio y determinar si ha habido alguna mejoría o deterioro en la situación financiera y el desempeño de la empresa con el transcurso del tiempo.

• Comparaciones internas y fuentes de las razones de la industria: implica comparar las razones de una empresa con las de empresas similares o con promedios de la industria en el mismo momento en el tiempo. El análisis tiene que ser en relación al tipo de negocio al que se dedica la empresa y a la empresa en sí.

Tipos de razones:

Análisis de la Situación Financiera a Largo y a Corto Plazo

El corto plazo es aquel período en el cual ciertos equipos, recursos y compromisos de la empresa permanecen fijos, pero donde el tiempo es lo suficientemente largo como para que la empresa varíe su producción usando más mano de obra y más materias primas. Todas las empresas que toman decisiones a corto plazo tienen algunos costos fijos, es decir, costos que no cambiarán debido a la existencia de compromisos fijos. A largo plazo todos los costos son variables, cambian a medida que varía la producción de la empresa.

Estados Financieros Proyectados

También son conocidos como estados proforma que incluyen pronósticos de todas las partidas de activos y pasivos así como del estado de resultados.

Estado de Resultados Proforma : es el resumen de los ingresos y gastos ( estado de pérdidas y ganancias) esperados en una empresa para un período en el futuro, que termina con el ingreso ( pérdida) neto para el período. El analista inicia evaluando cada componente del costo de mercancías vendidas, después se estiman los gastos de venta y administración. Luego se estiman otros ingresos y gastos para obtener la utilidad neta antes de impuestos y posteriormente después de impuestos. Entonces se combinan estos estimados en un estado de resultados.

Balance General Proforma: para el pronóstico de activos, el saldo de cuentas por cobrar se puede estimar sobre una razón de rotación, esta, que presenta la relación entre el pronostico de las ventas de contado y las cuentas por cobrar, se debe basar en la experiencia anterior. La inversión estimada de inventarios se puede basar sobre el programa de producción.. los activos fijos netos futuros se estiman sumando los gastos planeados a los activos fijos netos existentes y restando la suma de la depreciación para el período.

En cuanto al pronostico de pasivos y capital, las cuentas por pagar se estiman sumando las compras proyectadas menos el total de pagos en efectivo proyectado por compras; el cálculo de los salarios y gastos acumulados se basan en el programa de producción. El capital contable será el capital a la fecha más las utilidades después de impuestos del período menos el importe de los dividendos en efectivo pagados.

Una vez que se ha estimado todos los componentes del balance general proforma, se combinan en un formato de balance general.

Estados Financieros ajustados por Inflación.

El Ajuste por Inflación no sólo considera la revalorización de activos y pasivos no monetarios tal como lo dice la norma sino que también reconoce de manera no expresa, la pérdida de valor de los activos monetarios con el ajuste del patrimonio neto inicial, esto es, al sumar algebraicamente activos menos pasivos (sin discriminación entre monetarios y no monetarios) incluye los valores monetarios que desde el inicio del ejercicio han estado expuestos a la inflación, ganando en el caso de los pasivos monetarios y perdiendo en el caso de los activos. Como es sabido, el efecto de ajustar el patrimonio neto inicial es una disminución de la renta gravable, lo que permite concluir que en la renta neta fiscal gravada está reconocida tanto la ganancia como la pérdida de los valores monetarios activos y pasivos.

Elaboración de Informes y Reportes

Los informes contables pueden adoptar muchas formas y están mucho menos restringidos que los estados financieros de uso externo, se exigen a diferentes intervalos (semanal, quincenal, mensual) de acuerdo con las necesidades de la gerencia, ya que su aplicación es básicamente interna para propósitos de la evaluación del desempeño y toma de decisiones. La naturaleza de los informes y el contenido son determinados por la gerencia. Estos informes periódicos conforman la base de los informes anuales.

Balance General

Activos (en miles de US dólares)

Pasivos y Patrimonio

Preguntas y respuestas

• 1. Diferencias entre el Balance General y el Estado de Resultados.

• La fecha a la que se hace el balance general señala el momento para el cual existía la situación financiera que muestra dicho estado. En cambio en el estado de resultados se indica el período de tiempo que abarca el mismo.

• El balance muestra el total de los activos con los que cuenta la empresa y debe demostrar que setos son siempre iguales a la suma de los pasivos y el capital de la misma. Por su parte, el estado de resultados muestra el grado de éxito de un negocio para el periodo estudiado a través de la determinación de las utilidades netas del mismo.

• El balance se divide en 3 grandes cuentas: activo, pasivo y capital; las cuales a su vez se subdividen en los diferentes tipos existentes como activos o pasivos corrientes y fijos, obligaciones a largo plazo, ganancias por ventas, etc. El estado de resultados se divide en 2 principales renglones: gastos e ingresos; que igualmente se subdividen en ventas, costos por ventas, gastos de operación, gastos generales y otros.

• 2. ¿Por qué se analizan los estados financieros?

Se analizan con la mira de encontrar las respuestas a gran variedad de preguntas importantes como: ¿cuáles son el historial y las perspectivas de las utilidades? ¿ cuál es la capacidad de pago que tiene la empresa a corto plazo? ¿ están los gastos sujetos a control? Y muchas más. Los datos contables ayudan a contestar estas preguntas.

Si se dispone de datos de la industria o ramo del negocio, son muy útiles pues constituyen bases de comparación para poder llegar a conclusiones de que lo que se descubra acerca de un negocio, como resultado del análisis de los datos, es bueno, malo o típico.

• 3. Conceptos de :

• Activos: está constituido por las cosas de valor que se poseen el dinero en efectivo, las cuentas y documentos por cobrar, las mercancías, los enseres de oficina, los terrenos, los edificios, la maquinaria y otros equipos, etc. Estos se consideran activos porque pueden emplearse como poder de compra, porque puede venderse y convertirse en dinero en efectivo, o porque representa para el propietario ciertos beneficios potenciales.

• Pasivo: está constituido por las sumas que el negocio adeuda a los acreedores. Un negocio puede tener deudas en forma de cuentas por pagar, documentos por pagar, hipotecas, salarios acumulados o impuestos pendientes de pago.

• Capital líquido: e exceso del activo sobre el pasivo de un negocio constituye su capital líquido. Puede provenir de diferentes fuentes como inversiones de los accionistas o de las utilidades.

• 4. ¿Cuál es la importancia de los estados auditados frente a los estados preparados por los contables de la empresa?

Muchas veces los contables de la empresa, al preparar los estados financieros, cometen ciertos errores en materia de principios de contabilidad y por lo tanto al presentarlos no se encuentran en su forma más aceptable. Cuando el contador público audita los mismos, descubre dichos errores y ajusta los estados. Entonces demuestra que los estados preparados por el personal encargado de la empresa, afectados por innumerables violaciones a los principios aceptados de contabilidad, reflejan una situación financiera satisfactoria que no es real; en tanto que los estados del auditor, apegados a los principios, pueden que presenten un cuadro mucho menos satisfactorio de la condición de la empresa que debe ser atendido.

Ejercicios resueltos en Excel

Bibliografía

• Principios de Finanzas Corporativas Breoley y Mejers. Editorial Mc. Graw Hill. Cota: HG 4011. B74

• Fundamentos de Administración Financiera Westors y Brigham. Editorial Mc. Graw Hill. Cota: HG 4026. W 48

• http://www.monografias.com/trabajos6/esfi/esfi

• http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/analfinevelyn.htm

• http://tucanos.udea.edu.co/Finanzas/CAPITULO%20III.htm#top

Autor:

Auranita Jimenez

Corina Flores

Esther Thomas

Keyma Vasquez

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

PROFESOR: ING. ANDRÉS BLANCO

PUERTO ORDAZ, NOVIEMBRE DE 2004