Introducción
Las situaciones de inversión que se pueden presentar en la vida cotidiana son muy diversas, existen varios métodos para tomar decisiones cuando existe una sola alternativa de inversión, que son el VPN y la TÍR. En general, este tipo de inversiones se efectúan en instalaciones industriales productoras de bienes o servicios. También existen los métodos de toma de decisiones económicas cuando se consideran varias alternativas a la vez, y el problema bajo análisis sólo presenta datos de costos, como la técnica del CAIÍE, o cuando la situación de decisión presenta beneficios (ingresos o ahorros) y costos entonces es posible utilizar el BAITE.
Estos métodos, cuando se conocen y se saben aplicar de acuerdo a el escenario presentado, son de mucha utilidad, ya que al aplicarlos, se puede estar seguro de una decisión, ya sea para ahorrar, o para hacer una buena inversión.
Existen otros tipos de problemas, para los cuales los métodos presentados ahora no parecen ser los más adecuados para tomar la mejor decisión de inversión, pero por ahora solo se estudiaran los antes mencionados.
ANÁLISIS INCREMENTAL
Las situaciones de inversión que se pueden presentar en la vida cotidiana son muy diversas. Ya se presentaron los métodos para tomar decisiones cuando existe una sola alternativa de inversión, que son el VPN y la TÍR. En general, este tipo de inversiones se efectúan en instalaciones industriales productoras de bienes o servicios. También se han presentado métodos de toma de decisiones económicas cuando se consideran varias alternativas a la vez, y el problema bajo análisis sólo presenta datos de costos, como la técnica del CAIÍE, o cuando la situación de decisión presenta beneficios (ingresos o ahorros) y costos entonces es posible utilizar el BAITE. Estos métodos son útiles si las inversiones se efectúan en el interior de las empresas y los objetivos del análisis son tomar decisiones y presupuestar un beneficio o un costo anual. Calcular un CAIÍE o un BALÍE para una sola alternativa, sin ningún otro objetivo, no tiene sentido. Existen otros tipos de problemas, para los cuales los métodos presentados ahora no parecen ser los más adecuados para tomar la mejor decisión de inversión.
SECUENCIA DE PASOS A SEGUIR PARA REALIZAR EL ANÁLISIS INCREMENTAL:
1. Ordenar las alternativas de menor a mayor inversión.
2. Aplíquese el criterio de evaluación por VPN a la alternativa de menor inversión.3. Si el criterio de evaluación es favorable (VPN=0), ir al paso 4. si el criterio de selección es desfavorable (VPN<0), continuar aplicando el mismo criterio a las siguientes alternativas en orden creciente de inversión hasta encontrar una con VPN=0. Si ninguna cumple con el criterio de selección de VPN, rechazar todas las alternativas. Al encontrar una, ir al paso 4.4. Al encontrar una alternativa con criterio de VPN favorable, tomarla como punto de comparación para analizar los incrementos de inversión y beneficios con la alternativa que le sigue en la inversión5. Acéptese realizar el incremento de inversión ?VPN > 0.6. Tómese como base el siguiente análisis de incremento de inversión la alternativa con mayor inversión cuyo ? VPN> 0.7. Si el ?VPN < 0 rechácese el incremento de inversión. Repita paso 5 y 6 hasta agotar el análisis de todas las alternativas.
8. Acéptese invertir en la alternativa de mayor inversión que haya prestado un VPN=0
¿CÓMO HAGO UN ANÁLISIS INCREMENTAL?
Se realiza un análisis incremental para determinar que las diferencias financieras entre empresas de opciones pueden hacer. Los ingresos, gastos y ahorros son calculados y tomados en cuenta como un todo para cada opción, y se comparan las opciones. Las cantidades deben ser pertinentes, o directamente vinculado a una de las decisiones, a fin de ser incluidos en un análisis incremental. Analizar las diferentes opciones en términos de ingresos, costos o ahorros solos a menudo se obtiene un cuadro incompleto en comparación con mirar los efectos de las opciones en las tres áreas.
Cuando los gerentes de negocios realizan un análisis incremental, normalmente separa los costos irrelevantes y pertinentes. Los costos fijos a menudo se consideran irrelevante ya que la empresa incurrirá en les independientemente de que está seleccionada la opción. Por ejemplo, la elección puede utilizar una instalación existente de producción para producir el producto a versus producto B. El alquiler de las instalaciones de producción es irrelevante, mientras que los ingresos proyectados para cada producto son pertinentes.
Cambios en la cantidad de ingresos que generarán diferentes alternativas son lo que debe considerarse en un análisis incremental. Si el producto a resultados en 30.000 dólares de los ingresos brutos frente a 40.000 dólares de los ingresos brutos de fabricación cuando se adquiere el producto, el cambio incremental sería 10.000 USD. Adquirir el producto versus en casa lo fabricación proporciona la compañía con ingresos brutos adicionales de 10.000 USD. Un análisis incremental, sin embargo, no suele mira en una variable, pero más bien varios que afectará directamente a la línea de fondo.
Por ejemplo, si compra el producto a resultados en un aumento en los costos variables que exceden los costos de producirlo en casa, esto puede afectar la decisión del administrador. Asumiendo los costes variables para la empresa para que el producto en sí son 10.000 y los costes de compra son 30.000 dólares, el ingreso neto incremental es ahora en favor de la producción en casa como el mayor de los ingresos brutos son mayores que los costes variables mayor de adquirir el producto. Restando los costos para la producción de fabricación de los ingresos brutos para cada uno, muestra que la compañía podría cosechar 10.000 más en ganancias si sigue fabricar su propio producto.
Además de cambios en los costos que pueden ocurrir como resultado de una decisión, un pesebre también debe considerar cualquier ahorro de costos. Esto incluye cualquier costo que elimina una decisión. Por ejemplo, si la decisión del administrador es elegir entre proveedores de materias primas, algunos de estos costos pueden incluir descuentos por volumen. Un proveedor puede ofrecer un cierto porcentaje de descuento para un nivel de volumen en particular, mientras que el otro no puede.
Suponiendo que la empresa pedirá constantemente al proveedor en el volumen que califica para el descuento, esta cantidad de ahorros se estaría incluida en el análisis de los costos incrementales. Además de ahorros en los costos, los costos de oportunidad se deben indicará en un análisis incremental. Un costo de oportunidad es la cantidad que se pierde desde la elección de una opción sobre el otro. Ejemplos de costos de oportunidad los ingresos de aceptar una nueva línea de negocio y los ingresos de la producción de materias primas.
EL ANÁLISIS INCREMENTAL
En el proceso tradicional, tras analizar la salida generada por el compilador (que puede estar constituida por un conjunto de listados con los errores encontrados y sus referencias al texto fuente), si efectivamente éste ha detectado errores, será necesario repetir el ciclo edición-compilación, lo que conllevará que el texto fuente sea reanalizado completamente, aunque el error tan sólo afecte a una pequeña porción del programa. Ciertos compiladores no proporcionan un listado de todos los errores encontrados sino que paran el proceso de compilación al encontrar el primer error. El usuario debe entonces modificar el texto y recompilar el programa. En este punto no nos interesa si el compilador es llamado desde la línea de comandos o si por el contrario dispone de un entorno de programación que permite realizar la compilación directamente desde un editor. Lo que realmente interesa resaltar aquí es que cada vez que se invoca al compilador, todo el texto fuente es reanalizado completamente.
Inmediatamente se puede pensar que reconstruir totalmente el árbol de análisis sintáctico constituye un derroche cuando la corrección del error tan sólo provocará la modificación de una rama de dicho árbol. De acuerdo con esto, lo ideal sería que tan sólo se reconstruyesen (o mejor dicho, se reanalizasen) aquellas ramas afectadas por el error. Sin embargo, para conseguir esto que aparentemente es tan sencillo se deben dar una serie de condiciones como son:
El analizador sintáctico debe efectivamente construir una representación completa del árbol de análisis sintáctico, que debe estar disponible para el siguiente análisis.
El analizador sintáctico debe conocer exactamente qué componentes léxicos han sido modificados por el usuario desde el último análisis.
Debe de existir un entorno de compilación que mantenga el texto, el árbol de análisis sintáctico y las relaciones existentes entre ambos. Esto es, un editor interactivo.
El cumplimiento de estas condiciones implica una modificación sustancial del análisis sintáctico clásico, ya que:
Los analizadores sintácticos más comúnmente usados en la actualidad, no mantienen una representación completa de las estructuras de cálculo utilizadas en el análisis sintáctico, sino que suelen utilizar una pila o stack en la que se van almacenando valores que representan el avance del proceso de análisis en un momento dado. El movimiento entre estados del autómata asociado al analizador provoca la localización de nuevos elementos, o su eliminación, de la pila. Generalmente la realización de desplazamientos conlleva la introducción de más elementos en la pila mientras que las reducciones implican la eliminación de la pila de un cierto número n de elementos a partir del tope. Dicho número n suele estar relacionado con la longitud de la parte derecha de la regla. De este modo se consigue un reconocedor muy eficiente tanto en tamaño como en velocidad, pero al finalizar el proceso de análisis se carece de una representación completa del árbol.
Para que en un análisis incremental de un texto previamente analizado el analizador pueda saber qué parte del árbol debe ser reconstruida, éste debe poseer algún conocimiento sobre las modificaciones que se han realizado sobre el texto fuente y cómo han afectado a los componentes léxicos. Para conseguirlo es necesario integrar el analizador léxico con el texto de modo que el editor sea capaz de establecer las conexiones componente léxico-texto y pueda guiar al usuario en las operaciones de modificación, al mismo tiempo que debe ser capaz de indicar al analizador sintáctico qué porciones del análisis anterior han de ser revisadas. Es en este trabajo de integración y de construcción del entorno común parser-lexical-usuario en lo que se centra la mayor parte de este proyecto
En el procesamiento del lenguaje natural el uso de analizadores incrementales presenta más ventajas incluso que en el campo de los compiladores de lenguajes de programación, ya que permiten que ante una entrada errónea (una falta de ortografía, un error al realizar el OCR
de un documento digitalizado mediante un escáner, etc.) sólo se tenga que reanalizar como mucho la frase en la cual está contenido el error. En este contexto, sería prohibitivo que para subsanar un error se tuviese que realizar un nuevo análisis completo de todo el texto de entrada
Evaluación de la tasa de retorno utilizando una ecuación de VA.
Como se estableció antes, la comparación de alternativas mediante el método TR, realizado de manera correcta, conduce a la misma decisión que un análisis VP o VA. Esto es correcto también independientemente de si la serie del flujo de efectivo incremental TR se determina mediante una ecuación basada en VP o en VA. Sin embargo, para una determinación de TR basada en VA sobre flujos de efectivo incrementales, la ecuación de VA sobre el flujo de efectivo incrementa1 debe escribirse sobre el mínimo común múltiplo de las vidas, justo como se hace para una ecuación de VP. Entonces, para encontrar la TR puede no haber una ventaja real de cálculo al utilizarse una ecuación basada en VA si se la compara con una basada en VP. También como se analizó antes, en general las hojas de cálculo encuentran valores de i* utilizando su propia versión de ensayo y error en la ecuación de VP. En términos generales, se estudiara de manera practica de manera que se pueda entender cómo puede utilizarse el método VA para seleccionar una alternativa utilizando una base TR, aunque de ordinario calcule i* a través de una relación VP. Dos excepciones obvias se presentan cuando la mayoría del flujo de efectivo incrementa1 está en una serie uniforme y cuando las vidas de las alternativas son iguales. Para vidas iguales, la ecuación TR basada en VA para un flujo de efectivo incrementa1 toma la siguiente forma general conveniente:
0 = kAP(MP,i,n) +- AVS(A/F,i,n) AA
Donde el símbolo A (delta) representa las diferencias en e VS y A en la tabulación del flujo de efectivo incremental. Se sigue el mismo procedimiento de seis pasos para encontrar la
TR, excepto que en el paso 5 se desarrolla la ecuación VA. Para determinar i* se utiliza interpolación manual en las tablas de interés o en una hoja de cálculo. Para la solución de hoja de cálculo se deben ingresar los flujos de efectivo incrementales sobre el MCM y utilizar la función TIR.
De nuevo se hace énfasis en que puede utilizarse el flujo de efectivo incrementa1 para el método VA, pero para hacerlo correctamente debe utilizarse el MCM de las vidas, justo como en el método VI Si las vidas son desiguales se pueden tabular los flujos de efectivo incrementales para el MCM y definir la relación basada en VA (para lo cual puede ser necesario determinar un VP o VF primero).
También se tiene siempre la opción equivalente de realizar el análisis utilizando flujos de efectivo reales. Se desarrolla el VA para un ciclo de cada alternativa y se determina iBeA mediante:
O=VA,-VA
Ejemplo 1
Compare dos prensas utilizando una relación VA para calcular la TR. Suponga que TMAR = 15% anual.
Solución
Dado que las vidas son iguales (25 años):
0 = -6OOO(A/P, i, 25) + 3OO{A/F, i, 25) + 1200
La igualdad ocurre en i* = 19.79%, de manera que se justifica la inversión adicional para la máquina nueva.
El valor 19.79% es la tasa de retorno de equilibrio. Para esta serie de flujo de efectivo en la cual VA remplaza VP. Para valores de TMAR > 19.79%, debe comprarse la prensa de perforación usada; para valores de TMAR < 19.79%, como es el caso aquí, se debe seleccionar la máquina nueva.
Ejemplo 2
Compare las máquinas de coser utilizando un método basado en VA y una TMAR del 15% anual.
Para propósitos de referencia, la ecuación TR basada en VP para el flujo de efectivo incremental, muestra que debe comprarse la máquina semiautomática. Para la relación VA, hay dos series de flujo de efectivo incremental sobre el MCM de 10 años. Para las dos series de flujo de efectivo reales durante un ciclo de vida. Se debe escoger el último método .
VA, = -13,OOO(A/P, i, 5) + 2OOO(A/F, i, 5) – 1600
VAs = -8000(A/P, i, 10) – 3500
0 = VA, – VAs
0 = -13,OOO(A/P, i,5) + 2OOO(A/F, i, 5) + 8OOO(A/P, i, 1O) + 1900
Los resultados de la solución manual generan un vaIor interpolado de i/= 12.65% (el mismo que para la relación VP). Debe comprarse la maquina semiautomática puesto que 12.65% es menor que una TMAR del 15%, lo cual significa que no se justifica la inversión incremental.
Selección de alternativas múltiples utilizando el análisis TR.
El análisis considera la selección de alternativas múltiples, es decir, más de dos, que son mutuamente excluyentes, utilizando el método TR. La aceptación automática de una alternativa excluye la aceptación de cualquier otra.
Como en cualquier problema de selección de ingeniería económica, hay diversas técnicas de solución correctas, los métodos VP y VA son las técnicas más directas, Éstas utilizan una TMAR especificada a fin de calcular el VP o VA para cada alternativa. Se selecciona la alternativa que tiene la medida más favorable de valor. Este método es muy popular en primer lugar debido principalmente al gran atractivo que tiene conocer los valores TR, se aplica con frecuencia en forma incorrecta. Es esencial entender la forma de realizar a cabalidad un análisis TR basado en las relaciones VP y VA. Este requerimiento es importante puesto que el valor TR está basado en los flujos de efectivo incrementales entre alternativas para asegurar una selección de alternativas correcta. (En esencia, es por esto que los métodos VP y VA son más directos).
Cuando se aplica el método TR, la totalidad de la inversión debe rendir por lo menos la tasa mínima atractiva de retorno. Cuando los retornos sobre diversas alternativas igualan o exceden la TMAR, por lo menos uno de ellos estará justificado ya que su TR > TMAR. Éste es el que requiere la menor inversión. (Si ni siquiera una inversión se justifica, se selecciona la alternativa de no hacer nada). Para todos los demás, la inversión incrementa1 debe justificarse por separado. Si el retorno sobre la inversión adicional iguala o excede la TMAR, entonces debe hacerse la inversión adicional con el fin de maximizar el rendimiento total del dinero disponible.
Por tanto, para el análisis TR de alternativas múltiples, se utilizan los siguientes criterios.
Seleccionar una alternativa que:
1. Exija la inversión más grande, y
2. Indique que se justifica la inversión adicional frente a otra alternativa aceptable. Una regla importante de recordar al evaluar alternativas múltiples mediante el método TR es que una alternativa nunca debe compararse con aquella para la cual no se justifica la inversión incremental. El procedimiento de análisis TR es:
1. Ordene las alternativas aumentando la inversión inicial (de más baja a más alta).
2. Determine la naturaleza de la serie de flujos de efectivo: algunos positivos o todos negativos.
(a) Algunos flujos de efectivo positivos, es decir, ingresos. Considere la alternativa de no hacer nada como el defensor y calcule losflflujos de ejxtivo entre la alternativa de no hacer nada y la alternativa de inversión inicial más baja (el retador). Vaya al paso 3.
(b) Todos los flujos de efectivo son negativos, es decir, solamente costos. Considere la alternativa de inversión inicial más baja como el defensor y la inversión siguiente más alta como el retador. Salte al paso 4.
3. Establezca la relación TR y determine i* para el defensor. (Al comparar contra la alternativa de no hacer nada, la TR es, en realidad, el retorno global para el retador). Si i* < TMAR, retire la alternativa de inversión más baja de mayor consideración y calcule la TR global para la alternativa de inversión siguiente más alta. Después repita este paso hasta que i* 2 TMAR para una de las alternativas; entonces esta alternativa se convierte en el defensor y la siguiente alternativa de inversión más alta recibe el nombre de retador.
4. Determine el flujo de efectivo incrementa1 anual entre el retador y el defensor utilizando la relación:
Flujo de efectivo incrementa1 = flujo de efectivo retador – flujo de efectivo defensor
5. Calcule la i* para la serie de flujos de efectivo incrementa1 utilizando una ecuación basada en el VP o en el VA (el VP se utiliza con mayor frecuencia).
6. Si i* 1 TMAR, el retador se convierte en el defensor y el defensor anterior deja de ser considerado. Por el contrario, si i* < TMAR, el retador deja de ser considerado y el defensor permanece como defensor contra el próximo retador.
7. Repita los pasos 4 a 6 hasta que solamente quede una alternativa. Ésta es la seleccionada.
Ejemplo 1
Se han sugerido cuatro ubicaciones diferentes para una construcción prefabricada, de las cuales sólo una será seleccionada. La serie de flujos de efectivo neto anual varia debido a diferencias en mantenimiento, costos de mano de obra, cargos de transporte, etc. Si la TMAR es del l0%, se debe utilizar el análisis TR para seleccionar la mejor ubicación desde el punto de vista econ6míco.
Todas las alternativas tienen una vida de 30 años y los flujos de efectivo anuales incluyen ingresos y desembolsos.
4. La serie del flujo de efectivo incremental, columna 3 e i* para una comparacion Ba A se determina a partir de:
0 = -275,000 – (-200,000) + 35,000 – 22000), (P/A, i*, 30)
= -75,000 + 13,OOO(P/A, i*, 30)
5. De acuerdo con las tablas de interés, se debe buscar e1 factor P/A en la TMAR, que es (P/A, 10%,30)
= 9.4269. Ahora, cualquier valor P/A mayor que 9.4269 indica que i* será inferior r al 10% y, por consiguiente, es inaceptable. El factor para fines de referencia, i* = 17.28%.
6. La alternativa B se justifica incrementalmente (será el nuevo defensor), eliminando así la alternativa A.
7. Al comparar D con B (pasos 4 y 5) se genera la relación VP, 0 = -75,ooO + 7OW(P/A,i*, 30) y un valor P/A de 10.7143 (i* = 8.55%). Con ella se elimina la ubicación D y sólo permanece la alternativa B, la cual es seleccionada.
CONCLUSIONES
El análisis incremental, siguiendo los procedimientos antes calculados, trae consigo muchas ventajas para el usuario que lo aplica.
Permite la toma de decisiones correctas, en escenarios de una o varias alternativas.
De acuerdo a las decisiones tomadas, es posible ahorrar o invertir de manera correcta, de tal forma, que beneficie a la persona que este ejecutando los métodos.
El análisis incremental es fundamental tanto en empresas como en la vida cotidiana, por esto hay que tener en cuenta de manera clara sus métodos, y la manera como ellos se aplican.
Bibliografía
http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-Incremental/908729.html
Blank y Tarquin 4ta edición, Ingeniería económica
http://www.mitecnologico.com/iq/Main/IngenieriaEconomica
Autor:
Santiago Elika
Gonzalez Alberto
Malave Madeleine
Quiñonez Betsy
Villarroel Jonattan
Profesor:
Ing. Andrés E, Blanco
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÈCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA ELÉCTRICA
INGENIERÍA ECONÓMICA