Se consideran básicamente cinco elementos de la planeación estratégica. ELEMENTOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA Poder identificar los problemas y las oportunidades que existen. La fijación de Metas (Objetivos). Diseñar un procedimiento para encontrar posibles soluciones o caminos que la empresa pueda seguir para encontrar una solución. Escoger la mejor solución. Tener algunos procedimientos de Control para comprobar que resultados se obtuvieron con la mejor solución.
La mayoría de los modelos financieros empresariales son modelos de simulación diseñados para proyectar las consecuencias financieras de estrategias financieras alternativas sobre la base de determinados supuestos acerca del futuro. Los modelos varían desde los de aplicación general, modelos que sin exagerar, contienen cientos de ecuaciones y de variables interrelacionadas. Naturalmente, los modelos más complejos se usan en las empresas más grandes. LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA
LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA Considérese dos diferentes estilos de planeación. Estilo 1. Fijar una meta de crecimiento. Estilo 2. Consiste en inventariar la inversión rentable y las oportunidades del mercado.
Si la tasa de desarrollo esperada no fuera satisfactoria, no habrá de procederse a cambiar o modificar los planes operativos para el siguiente año, sino más bien se dedicara atención particular a la administración y planeación de los esfuerzos relacionados con la investigación y desarrollo. LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA
Los dos estilos de planeación difieren sustancialmente. LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA En el estilo 1 de planeación se fija una tasa de desarrollo y luego se fija en las diferentes formas para alcanzar tal meta. Podrá esperarse que se hagan una serie de ajustes en los números incluidos dentro de los pronósticos para poder alcanzar las metas pre-establecidas. El segundo tipo de planeación se habrá de concentrar en la totalidad de oportunidades rentables.
LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA El primer estilo de planeación podrá tener como implicaciones que algunas buenas oportunidades se habrán de rezagar si las metas de desarrollo se pudieran alcanzar sin tales proyectos. De igual forma se considera inapropiado que se pueda hacer aparecer como buena la rentabilidad esperada de malas inversiones que se realizaran tan solo para que el crecimiento esperado concuerde con la meta de desarrollo.
La planeación estilo 2 elimina estas dos desventajas pero incorpora una propia, ese convencimiento a admitir conservando una tasa baja de desarrollo esperado si así lo indicaran las oportunidades disponibles. LOS ESTILOS Y MODELOS DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA
La planificación financiera es un proceso que permite: Analizar las mutuas influencias entre las alternativas de inversión y de financiación de las que dispone la empresa. Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas y comprender las conexiones entre las decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro. Decidir que alternativas adoptar (estas decisiones se incorporan al plan financiero final). Comparar el comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el plan financiero. EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO
La planificación financiera se centra en la inversión agregada por división o línea de negocio. Los planificadores financieros intentan mirar el cuadro en general y evitar llegar a hundirse en los detalles. EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO
(Gp:) Un plan de crecimiento agresivo, con fuertes inversiones de capital y nuevos productos, mayor cuota de participación en los mercados existentes o entrada en nuevos mercados. Un Plan de crecimiento normal, en el que la división crece en paralelo a sus mercados, pero no significativamente a expensas de sus competidores. EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO Por ejemplo, al comienzo del proceso de planificación, el staff de la empresa puede pedir a cada división que presente tres planes de negocio alternativos que cubran los cinco próximos años:
Un plan de reducción y especialización diseñado para minimizar los desembolsos de capital exigido; esto puede equivaler a la liquidación gradual de la división. EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO Por ejemplo, al comienzo del proceso de planificación el staff de la empresa puede pedir a cada división que presente tres planes de negocio alternativos que cubran los cinco próximos años:
(Gp:) Desinversión: venta o liquidación de la división. Los planificadores pueden añadir una cuarta alternativa: EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO
EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO Cada alternativa lleva asociada una corriente de flujos de tesorería previstos. Las alternativas pueden analizarse como cuatro proyectos de capital mutuamente excluyentes. Los planificadores financieros se abstienen normalmente de un análisis del presupuesto de capital sobre una base proyecto a proyecto. Los planificadores se dedican a la inversión de capital en gran escala.
EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO En los negocios más pequeños, más jóvenes, el plan financiero puede estar totalmente en la cabeza del directivo financiero. Los elementos básicos de los planes serán similares, sin embargo para empresas de cualquier tamaño. Un plan financiero completo para una gran empresa es un documento muy extenso. El plan de una empresa más pequeña tiene los mismos elementos, pero menos detalle y documentación.
Estados financieros previstos: El plan presentará balances, cuentas de resultados y otros estados pro forma (es decir previstos), describiendo las fuentes y los empleos de tesorería. Estos estados expresan los objetivos financieros de la empresa, pueden no ser previsiones estrictamente imparciales. El objetivo de beneficios del plan puede estar de alguna forma entre una previsión honrada y los beneficios que la dirección espera conseguir. Los Elementos de Planificación Financiera básicamente son:
Inversiones de capital y estrategia de negocio: El plan describirá la inversión de capital planificada, normalmente clasificada por categorías (inversión por remplazamiento, por expansión, por nuevos productos, por inversiones obligadas como un equipo de control de la contaminación, etc.) y por división o línea de negocio. Habrá una descripción narrativa de por qué se necesitan estas cantidades de inversión y también de las estrategias de negocio a emplear para alcanzar los objetivos financieros. Las descripciones podrían cubrir áreas tales como esfuerzo en investigación y desarrollo, pasos a seguir para incrementar la productividad, diseño y comercialización de nuevos productos, estrategia de precios, etc. Los Elementos de Planificación Financiera básicamente son:
Financiación planeada: La mayoría de los planes contiene un resumen de la financiación planeada junto con un respaldo narrativo cuando es necesario. Esta parte del plan debería incluir, lógicamente, una discusión de la política de dividendos, porque cuanto más pague la empresa más capital tendrá que encontrar en fuentes distintas a los beneficios retenidos. Los Elementos de Planificación Financiera básicamente son:
EL PLAN FINANCIERO ESTRATÉGICO La complejidad e importancia de los planes financieros varía enormemente de empresa a empresa. Una empresa con oportunidades limitadas de inversión, amplio flujo de tesorería de la explotación y moderado ratio de distribución de dividendos acumula una considerable "flexibilidad financiera" en forma de activos líquidos y capacidad de endeudamiento sin utilizar. La vida es relativamente fácil para directivos de tales empresas y sus planes financieros son rutinarios. Si esa vida fácil es de provecho para sus accionistas, es otra cuestión.
Determinación de los cursos de acción o Alternativas Son aquellos que buscan el mayor número de alternativas para lograr cada uno de los objetivos para ello: · Desarrollan y seleccionan el ingenio, la investigación, la experiencia. · Su factor limitante es la circunstancia pues obstaculiza el logro de los objetivos. · Su principio de facultad limita cuando se reconocen y resuelven aquellos factores que se interponen en forma crítica, en el camino de una meta. Se puede seleccionar el mejor curso de acción.
Evaluación y Selección Se evalúa y selecciona la mejor alternativa que contribuya mejor a la obtención de las metas. Este es el punto de la toma de decisión final aunque hay otras decisiones en la planeación, como:
Los factores tangibles o cuantitativos, que son factores que se pueden medir con términos numéricos. Los cualitativos o intangibles son aquellos que son difíciles de medir. Análisis marginal que compara los ingresos adicionales que generan costos igualmente adicionales o comparar costos e ingresos. Evaluación y Selección
Objetivos impresos: Orientados a la producción o al resultado final Efectividad: Relevante para los objetivos y planteada en términos precisos. Estándares de decisión: Son definitivos por lo general, no son tan específicos como el costo y la utilidad. Evaluación y Selección Análisis costos-beneficios: Selecciona el mejor plan cuando los objetivos son menos específicos que ventas, costos, es decir, es la forma de encontrar menos costoso el cumplimiento de nuestros objetivos y para ello es necesario tener: Alternativas: Son programas, sistemas o estrategias totales. Estimación de costos: Sólo hay de dos; Monetarios y no monetarios.
Consideran las alternativas más idóneas en cuanto a factibilidad y ventajosas en cuanto a que permitan lograr los objetivos con mayor eficiencia y eficacia. Por lo que se necesita tener: · Experiencia: Es el ser el mejor maestro, desempeña el papel mayor del que merece en la toma de decisiones. · Experimentación: Es la más costosa ya que es el camino para llevar a alguien a la experiencia debido a la cantidad de errores que cometen en lo que implica la investigación y análisis. Solución de alternativas
El pasivo sirve como un apalancamiento, como un amplificador y podrá ser bueno o malo. En lugar de utilizar el término “amplificador” se debe usar el término “apalancamiento” o “engranaje”. De acuerdo al volumen que tiene el pasivo la empresa podría tener ganancias positivas. Un inversionista habrá de obtener siempre ganancias positivas. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Si prevalecen condiciones desfavorables en el negocio el rendimiento que habrían de percibir los accionistas sería negativo. La obtención de rendimientos negativos en uno o más años habría de implicar que existe el riesgo de insolvencia. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Siempre existirá la posibilidad de que una empresa tendrá pérdidas aun cuando no tenga pasivos. Pero esto no habrá de modificar en nada el hecho de que un incremento en pasivos tiende a incrementar la posibilidad de que las utilidades a favor de los accionistas comunes lleguen a ser negativas. Un pequeño incremento en el pasivo no habrá de incrementar considerablemente la probabilidad de que se obtengan utilidades negativas o pérdidas. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Hasta el momento se ha centrado la atención en los aspectos negativos del pasivo, el hecho de que el pasivo incrementa el riesgo. Pero se considera necesario enfatizar en el aspecto positivo del apalancamiento. Los resultados favorables se habrán de amplificar, a tal grado que el pasivo llegue a visualizarse como algo deseable. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Es bastante frecuente el caso que la varianza de los resultados se utilice como una medida del riesgo. La varianza es una medida de dispersión. Entre más dispersos sean los resultados, se ha de considerar que existe mayor riesgo. El pasivo incrementa la dispersión de los rendimientos sobre la inversión. Podrían efectuarse cálculos en concerniente a las utilidades por acción y se habría de comprobar ese mismo incremento en varianza. El pasivo es sumamente atractivo cuando el análisis supone que pueda existir un resultado más favorable. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Utilización del Pasivo con el fin de Reducir el Riesgo Existen dos formas de cómo se puede utilizar el pasivo con el fin de reducir el riego para los accionistas. Por otra parte se podrán contraer grandes sumas de pasivo, reduciendo, por tanto la cantidad de recursos que hayan aportado los accionistas. En algunos casos, la cantidad de capital asignada por los promotores del proyecto será casi cero. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Un segundo tipo de reducción de riesgo ocurre cuando la inversión que se está realizando lleva consigo muy poco riesgo. Por tanto, la inclusión de la inversión, inclusive cuando se esté incrementando en forma exagerada el pasivo, habrá aun que reducir el riesgo para la empresa. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Características del Pasivo Cada una de las cláusulas del contrato de deuda afecta el costo del pasivo. Por ejemplo, cada una de estas características tiene repercusión directa sobre la tasa de interés que la empresa habrá de pagar si el pasivo se habrá de emitir a la par: Plazo de Deuda. Grado de Protección por ejemplo una hipoteca o subordinación respecto a los demás pasivos. Plazo en que no se pueda cobrar y el precio al cual se haya de liquidar. Protección adicional de índole financiera (el exigir razones circulantes mínimas, capitales de trabajo mínimas, etc.) PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Se considera de suma importancia la forma como quede redactado el contrato de deuda y esto habrá de depender de los aspectos relacionados con las estrategias de la empresa. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Así mismo, si los fondos se habrán de utilizar para financiar activos fijos, la empresa habrá de preferir contraer pasivos con vencimientos a largo plazo. Se considera indispensable que los activos fijos sean financiados como pasivos fijos o a largo plazo, para poder conservar el nivel de riesgo a un nivel manejable incrementando de esta forma la posibilidad de tener efectivo disponible para pagar el pasivo. Se considera una estrategia financiera riesgosa el utilizar pasivo a corto plazo para financiar activos fijos. PASIVOS Y LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Los tenedores de acciones comunes son los propietarios de una empresa. Cuando se trata de empresas que han emitido acciones por suscripción privada resulta sumamente sencillo el poder apreciar la relación existente entre la posesión de acciones comunes y el control de la empresa. Dependiendo del tamaño de las corporaciones la relación entre la propiedad y el control se pierden de vista. ACCIONES COMUNES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La función básica de los accionistas dentro de la corporación moderna no es la de administrar, sino mas bien el proporcionar capital. A cambio de los recursos que aportan, esperan recibir dividendos en efectivo y además un incremento en el precio de sus acciones. Si se llegarán a realizar estas expectativas, habrán de recibir una recompensa, por invertir su dinero en valores sujetos a riesgo, así como por sacrificar no haber invertido en inversiones seguras tales como: bono y documentos emitidos por el gobierno, así como sociedades anónimas que se consideran valores relativamente seguros. ACCIONES COMUNES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La ventaja principal de las acciones comunes como un medio para obtener capital es que no existe ninguna obligación legal para la corporación de pagar dividendos en un año determinado. La decisión de decretar el pago de dividendos constituye un acto discrecional por parte d los miembros de consejo de directores de una empresa. ACCIONES COMUNES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
En realidad no existe ninguna fecha de vencimiento para las acciones comunes y, por tanto la administración no ha de verse preocupada por tener que efectuar un pago global a una fecha determinada tal como el caso de los pasivos. Realmente el capital de las acciones comunes constituye un amortiguador. Cuando las operaciones no son favorables, serán los accionistas comunes quienes actúen como amortiguador de las pérdidas. Serán ellos quienes soporten los efectos desfavorables de operaciones no rentables de la corporación. La inversión en acciones comunes constituye un riesgo. ACCIONES COMUNES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
Dicho privilegio puede referirse al pago de dividendos, a la devolución del capital, en el caso de liquidación de la sociedad, o al derecho a voto determinados en el contrato correspondiente. ACCIONES PREFFERENTES ACCIONES PREFERENTES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
La emisión de las acciones preferentes constituye un método de financiamiento que desde un punto de vista a corto plazo de las acciones de una empresa emisora, tiene menos riesgos que los pasivos y más riesgos que las acciones comunes. Las acciones preferentes son similares a los pasivos en cuanto a que se especifica un pago anual determinado. Respecto del pasivo, la cantidad que se paga se denomina intereses, en tanto que los pagos que se hacen a los accionistas preferentes se denominan dividendos. ACCIONES PREFERENTES Y PLANIFICACIÓN FINANCIERA
ESTA PRESENTACIÓN CONTIENE MAS DIAPOSITIVAS DISPONIBLES EN LA VERSIÓN DE DESCARGA