Lo esencial del análisis de los estados financieros

Análisis y limitaciones del análisis e interpretación de los estados financieros

El proceso contable que se utiliza en las empresas reduce a unos pocos datos todos los procesos que han sucedido a lo largo del ejercicio económico. Estos datos, están contenidos en los estados financieros que las empresas elaboran al finalizar el ejercicio económico, y son los siguientes:

– Balance de situación.

– Cuenta de Pérdidas y ganancias.

– Memoria.

A través del análisis de los estados financieros, y utilizando unas determinadas técnicas, el analista tratará de llegar a una conclusión sobre la situación actual de la empresa y, es más, si la comparación se hace a través de varios ejercicios consecutivos, también podrá enjuiciar las causas que han llevado a la situación patrimonial actual.

La necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros, así como su interpretación, son imprescindibles para introducirnos en el mercado competitivo, por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras.

Actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones.

Con el análisis económico se logra estudiar profundamente los procesos económicos, lo cual permite evaluar objetivamente el trabajo de la Organización, determinando las posibilidades de desarrollo y perfeccionamiento de los servicios y los métodos y estilos de dirección.

El objetivo fundamental de dicho análisis radica en mostrar el comportamiento de la proyección realizada, en detectar las desviaciones y sus causas, así como descubrir las reservas internas para que sean utilizadas para el posterior mejoramiento de la gestión de la organización.

Es necesario señalar que para que el análisis económico cumpla los objetivos planteados, debe ser operativo, sistémico, real, concreto y objetivo.

Partes interesadas en los estados financieros y sus análisis

La información que se obtiene a partir del análisis de los estados financieros, puede ser utilizada o ser útil, a una serie de personas relacionadas con la empresa, entre las que podemos citar las siguientes:

• Propietarios y accionistas.

• Directivos.

• Hacienda.

• Otros acreedores.

• Auditores.

Estados finacieros basicos

1. Balance General

Documento contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su origen financiero. La legislación exige que este documento sea imagen fiel del estado patrimonial de la empresa.

El activo suele subdividirse en inmovilizado y activo circulante. El primero incluye los bienes muebles e inmuebles que constituyen la estructura física de la empresa, y el segundo la tesorería, los derechos de cobro y las mercaderías. En el pasivo se distingue entre recursos propios, pasivo a largo plazo y pasivo circulante. Los primeros son los fondos de la sociedad (capital social, reservas); el pasivo a largo plazo lo constituyen las deudas a largo plazo (empréstitos, obligaciones), y el pasivo circulante son capitales ajenos a corto plazo (crédito comercial, deudas a corto). Existen diversos tipos de balance según el momento y la finalidad. Es el estado básico demostrativo de la situación financiera de una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios básicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable.

Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relación con uno o más periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posición financiera de una empresa y facilitar su análisis.

2. Estado de resultados

Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.

Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General.

3. Estado de operaciones

Presupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las dependencias con cargo al Presupuesto de Egresos de la Federación a favor de terceros, por importes retenidos derivados de relaciones contractuales y legales, como son los impuestos, cuotas, primas y aportaciones a que dé lugar el pago de remuneraciones a favor de los siguientes beneficiarios: Instituto de Seguridad y Servicios Sociales de los Trabajadores del Estado, Instituto de Seguridad Social para las fuerzas Armadas Mexicanas, Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada, S.N.C., Fondo de Garantía para Reintegros al Erario Federal, Aseguradora Hidalgo, S.A., Fondo de Ahorro Capitalizable, Pensiones Alimenticias, Cuotas Sindicales y otros conceptos similares.

Estas son algunas divisiones del estado de operaciones:

3.1 Operaciones Compensadas

3.2 Operaciones de Mercado Abierto

3.3 Operaciones Virtuales

4. Estado de flujos de efectivo

Movimiento o circulación de cierta variable en el interior del sistema económico. Las variables de flujo, suponen la existencia de una corriente económica y se caracterizan por una dimensión temporal; se expresan de manera necesaria en cantidades medidas durante un periodo, como por ejemplo, el consumo, la inversión, la producción, las exportaciones, las importaciones, el ingreso nacional, etc. Los flujos se relacionan en forma íntima con los fondos, pues unos proceden de los otros. De esta manera, la variable fondo "inmovilizado en inmuebles" da lugar a la variable flujo "alquileres", en tanto que la variable flujo "producción de trigo en el periodo X" da lugar a la variable fondo "trigo almacenado".

Estados financieros auditados

Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular.

Metodos de análisis e indicadores financieros

(INDICES O RAZONES)

Los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes métodos de evaluación:

• Método de análisis vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados,  comparando las cifras en forma vertical. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:

1. Procedimiento de porcentajes integrales: Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir de las Ventas netas.

2. Procedimiento de razones simples: El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

• Método de análisis horizontal

Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

• Método Dupont

Hace parte de los índices de rentabilidad o rendimiento y en él se conjugan dos de los índices usados con más frecuencia.

El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica de investigación dirigida a localizar las áreas responsables del desempeño financiero de la empresa; el sistema de análisis DuPont es el sistema empleado por la administración como un marco de referencia para el análisis de los estados financieros y para determinar la condición financiera de la compañía.

El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, y la rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generación de ventas.

Se calcula así:

Análisis Dupont: Rentabilidad con relación a las ventas * Rotación y capacidad para obtener utilidades.

• Razones financieras

  Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras,  ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera,  puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

 Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.

Razones de liquidez:

La liquidez de una organización es juzgada  por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

Razones de endeudamiento:

 Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

RE =   Pasivo total

Activo total

Razones de rentabilidad:

  Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños. 

Razones de cobertura:

Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. 

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad.  

Análisis de la situación financiera a corto y a largo plazo

Análisis De La Situación Financiera A Corto Plazo

Los objetivos del análisis a corto plazo son:

• Conocer la capacidad que tiene la empresa de atender a sus compromisos a corto plazo, es decir, el ejercicio económico subsiguiente al momento del análisis o el ciclo de explotación, si éste es superior al año.

• Medir la liquidez del activo, que vendrá dada por la capacidad que tengan sus componentes para convertirse en dinero con el que satisfacer las deudas.

• Lograr el equilibrio financiero a corto plazo, esto es, cuando la empresa genera dinero en cantidad suficiente y en momento oportuno, de tal manera que no se generen costes adicionales que vengan provocados por el diferimiento en los pagos.

• Tratar que el equilibrio implique que la liquidez tenga una medida adecuada, de tal manera que no exista un exceso que conlleve recursos ociosos o un defecto que no permita una posible expansión o el ahorro de costes adicionales.

Los componentes de la liquidez de la empresa vienen insertos en el capital circulante, el cual juega un papel fundamental en la gestión financiera de la empresa.

Análisis De La Situación Financiera A Largo Plazo

Los objetivos del análisis a largo plazo son:

• Estudiar la composición de los pasivos y como estos han sido aplicados o invertidos.

• Analizar la estructura financiera (pasivos) y la estructura económica (activos) para obtener el equilibrio de la empresa a largo plazo.

• Introducir la variable resultados como clave fundamental en el análisis financiero a largo plazo.

• Determinar la capacidad que tiene la empresa para generar beneficios a largo plazo.

ESTADO FINANCIERO PROYECTADO

Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR INFLACION

En el análisis de razones financieras las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los estados reales. Parte del desempeño financiero de una empresa puede resultar de las decisiones administrativas, pero parte puede ser atribuible a factores externos sobre los cuales la administración tiene poco control. En particular, la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al periodo de tenencia que no son atribuibles a decisiones de la administración. El problema con las utilidades del periodo es que se valoran con la inflación y esto oscurece el análisis de los resultados globales.

Elaboración de informes o reportes

Los estados financieros deben ser claros y entendibles.

Datos del encabezamiento

• Nombre de la empresa

• Si los estados financieros cubren la empresa individual o a un grupo de empresas.

• Fecha del balance general o período contable.

• La moneda de reporte.

• El nivel de precisión utilizado en la presentación de cifras.

• Los estados financieros deben ser presentados por lo menos anualmente.

• Cada empresa debe determinar en base a la naturaleza de sus operaciones, si presenta activo y pasivos corrientes o no corrientes.

• Los estados financieros deben presentarse acompañados de sus correspondientes notas, las cuales son parte integrante de los mismos.

• Deben ser claramente identificados y diferenciados de otra información en el mismo documento publicado. Es importante que los usuarios estén en capacidad de distinguir la información que es preparada con otra información que no este sujeta a esta norma.

Caso

La Empresa de Estructuras Metálicas "Paco Cabrera", Las Tunas, ubicada en el Camino del Oriente Km. 2½, realizo un estudio para analizar e interpretar los estados financieros durante los años 1998, 1999 y 2000. Para la interpretación de este análisis financiero se utilizo la técnica de la Tendencia.

La revisión financiera tiene dos partes principales:

Primera: Discusión y Análisis.

Segunda: Estados Financieros Auditados.

En la discusión y análisis, la dirección explica los cambios de resultados de operaciones a través de los años. Esta explicación es presentada fundamentalmente en un formato narrativo con cuadros y gráficos destacando las comparaciones. Los resultados de las operaciones son numéricamente recogidos y presentados en los Estados Financieros.

Los componentes principales de los estados financieros son: el Balance General, el estado de Ganancias o Pérdidas, Estado de Cambio en el Patrimonio de los Accionistas, Estado del flujo de Caja y Notas aclaratorias de los Estados Financieros. El Balance General nos muestra la fuerza financiera de la compañía, al mostrar lo que ésta posee y lo que debe en cierta fecha. Sin embargo el estado de ganancia o pérdida es como una película cinematográfica, ya que reporta como la compañía actuó durante el alto y muestra si las operaciones tienen resultados de ganancias o pérdidas. Los estados de cambios en el patrimonio de los accionistas concilian la actividad en la sección del patrimonio del Balance General de año en año. Los cambios comunes en el Patrimonio resultan de las pérdidas o ganancias, dividendos o emisiones de valores. Los estados de flujo de caja reportan los movimientos de efectivo hechos por la compañía en el año. Las notas aclaratorias de los estados financieros suministran información más detallada del Balance General y el estado de Ganancia o Pérdida.

A fin de analizar las cuentas en el balance general, los inversionistas toman ciertas relaciones de los estados financieros como guía. Una de sus preocupaciones es si el negocio podrá pagar sus deudas cuando estas lleguen a su fecha de vencimiento. También es de interés la rotación del inventario de la empresa y el monto de los activos respaldando valores corporativos (bonos, acciones preferidas y acciones comunes); junto a la relativa mezcla de estos valores.

Luego de haber realizado el estudio financiero se pudo concluir que:

La empresa presento poca confianza para sufragar sus gastos con la disminución del Capital de Trabajo. La Relación Circulante de 1.58 a 1 además de disminuir con respecto al año anterior, nunca llego a ser la adecuada para respaldar los pasivos corrientes. El Activo de Rápida Realización aumento, lo que fue muy favorable para la empresa, pero su valor neto no surgió, lo que no le da solidez a la empresa, mostrándose con la Prueba del Ácido.

Se están usando más los Pasivos por valor de Patrimonio aunque su endeudamiento es aun aceptable. Las compras y ventas promedio de mercancías mejoraron al final del 2000, alcanzando la Rotación del Inventario un 195 %. Existió una pequeña disminución de los Activos Tangibles Netos Disponibles para pagar los préstamos, provocando el descenso del Activo Neto por Préstamos, aunque este no se considera bajo.

El negocio de la empresa no creció ni se hizo más prospero al mostrar una gran disminución en el margen operativo de ganancia, pues por cada $ 1 de venta solo 4.51 centavos permanecen de ganancia bruta proveniente de operaciones (el cual representa un 44 %); El porcentaje neto de ganancia también muestra cuan insatisfactoria fueron las actividades del año en comparación con el 98, que por cada $ 1 de producto vendido solo se lograron 4.21 centavos de utilidad.

Bibliografía

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URÍAS, Jesús (1995). Análisis de estados financieros. España: editorial Mc Graw-Hill. Segunda edición. pp 531.

WESTON, F. y Copland, T. (1992). Finanzas en Administración. México: Mc Graw Hill. Novena edición. Volumen I y II.

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO DE PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

PUERTO ORDAZ, MAYO DE 2008

Profesor: Ing. Andrés Blanco .

Autor:

Henríquez, Luis.

Hernández, Lorena.

Rosales, Diana.

(GRUPO 5)