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Proyecto de un centro de capacitación virtual (página 5)

Enviado por luis sanchez


Partes: 1, 2, 3, 4, 5

 

9.2 FLUJO DE CAJA

Es el Estado Financiero que permite realizar una adecuada planificación de los recursos monetarios disponibles, proyectándose de ésta manera los flujos de caja correspondientes al horizonte de planeación del proyecto. El flujo de Caja muestra el resumen de los ingresos y pagos de efectivo de la empresa para cada uno de los años de operación, lo que permitirá prever, planificar y controlar las necesidades de efectivo del proyecto y evitar así cualquier falta de liquidez.

Flujo de Caja Económico

Registra la entrada y salida de dinero en efectivo sin considerar el financiamiento por deuda.

Flujo de Caja Financiero

Registra las entradas y salidas de dinero tomando en cuenta los esquemas de financiamiento por deuda.

El siguiente cuadro nos presenta el flujo de caja económico y Financiero, donde observamos que presenta flujos positivos, lo que quiere decir que la empresa genera efectivo.

FLUJO DE CAJA EN DÓLARES AMERICANOS

 

Rubro

Año 0

Año 1

Año 2

Año 3

Año 4

Año 5

LIQUIDA-CION

INGRESOS

27,600.00

27,600.00

41,600.00

57,600.00

57,600.00

8,112.50

Ventas

27,600.00

27,600.00

41,600.00

57,600.00

57,600.00

Valor Residual de la Inv. Fija Tangible

8,112.50

Valor Residual de intangibles

0.00

Recuperación de la Inv. en K. de W.

0.00

EGRESOS

53,880.00

16,664.27

16,664.27

23,863.12

32,093.15

32,093.15

0.00

INVERSIÓN

53,880.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

Inversión en Inmuebles Maquinaria y Equipo

46,280.00

Inversión en Intangibles

7,600.00

Inversión en capital de trabajo

0.00

COSTO DE PREST. DEL SERVICIO

8,460.60

8,460.60

12,449.60

16,945.60

16,945.60

0.00

Mano de obra directa

5,175.00

5,175.00

7,800.00

10,800.00

10,800.00

Suministros Diversos

165.60

165.60

249.60

345.60

345.60

Servicios Prestado por Terceros

3,120.00

3,120.00

4,400.00

5,800.00

5,800.00

GASTOS OPERATIVOS

7,416.00

7,416.00

7,620.00

7,920.00

7,920.00

0.00

Gastos de Administración

7,044.00

7,044.00

7,044.00

7,044.00

7,044.00

Gastos de ventas

372.00

372.00

576.00

876.00

876.00

PARTICIPACIONES (sin Fto.)

128.50

128.50

618.85

1,179.05

1,179.05

IMPUESTO A LA RENTA (sin Fto.)

659.18

659.18

3,174.67

6,048.50

6,048.50

FLUJO ECONÓMICO

-53,880.00

10,935.73

10,935.73

17,736.88

25,506.85

25,506.85

8,112.50

FINANCIAMIENTO

Préstamo

25,075.00

Pago del principal

-11,797.18

-13,277.82

Pago de intereses

-2,491.20

-1,010.55

Escudo Fiscal

763.55

309.73

0.00

0.00

0.00

FLUJO FINANCIERO

-28,805.00

-2,589.10

-3,042.92

17,736.88

25,506.85

25,506.85

8,112.50

Saldo inicial de caja y bancos

34,818.85

6,013.85

3,424.75

381.84

18,118.72

43,625.57

69,132.43

Saldo final de caja y bancos

6,013.85

3,424.75

381.84

18,118.72

43,625.57

69,132.43

77,244.93

BALANCE GENERAL PROYECTADO EN DÓLARES AMERICANOS

LIQUIDA-CION

 Años

0

1

2

3

4

5

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y Bancos

6,013.85

3,424.75

381.84

18,118.72

43,625.57

69,132.43

77,244.93

Valores Negociables

Cuentas por Cobrar Comerciales

Cuentas por Cobrar a Vinculadas

Otras Cuentas por Cobrar

Existencias

Gastos Pagados por Anticipado

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

6,013.85

3,424.75

381.84

18,118.72

43,625.57

69,132.43

77,244.93

ACTIVO NO CORRIENTE

Cuentas por Cobrar a Largo Plazo

Cuentas por Cobrar a Vinculadas

Inversiones Permanentes

Inmuebles, Maquinaria y Equipo Neto

46,280.00

46,280.00

46,280.00

46,280.00

46,280.00

46,280.00

Depreciación acumulada

-7,633.50

-15,267.00

-22,900.50

-30,534.00

-38,167.50

Activos Intangibles Neto

7,600.00

7,600.00

7,600.00

7,600.00

7,600.00

7,600.00

Amortización Acumulada

-1,520.00

-3,040.00

-4,560.00

-6,080.00

-7,600.00

Otros Activos

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

53,880.00

44,726.50

35,573.00

26,419.50

17,266.00

8,112.50

0.00

TOTAL ACTIVO

59,893.85

48,151.25

35,954.84

44,538.22

60,891.57

77,244.93

77,244.93

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

PASIVO CORRIENTE

Sobregiros y pagarés bancarios

Cuentas por Pagar Comerciales

Cuentas por Pagar a Vinculadas

Otras cuentas por Pagar

25,075.00

13,277.82

0.00

Parte Cte. de las Deudas a Largo Plazo

TOTAL PASIVO CORRIENTE

25,075.00

13,277.82

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas a Largo Plazo

Ctas. por Pagar a Vinculadas

Ingresos diferidos

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

TOTAL PASIVO

25,075.00

13,277.82

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

PATRIMONIO NETO

Capital

34,818.85

34,818.85

34,818.85

34,818.85

34,818.85

34,818.85

34,818.85

Capital Adicional

Inversiones Permanentes

Excedente de Revaluación

Reserva Legal

Otras Reservas

Resultado del ejercicio

54.58

1,081.41

8,583.38

16,353.35

16,353.35

0.00

Resultados Acumulados

54.58

1,135.99

9,719.37

26,072.72

42,426.08

TOTAL PATRIMONIO NETO

34,818.85

34,873.43

35,954.84

44,538.22

60,891.57

77,244.93

77,244.93

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

59,893.85

48,151.25

35,954.84

44,538.22

60,891.57

77,244.93

77,244.93

EVALUACIÓN DEL PROYECTO

La evaluación de proyectos de Inversión, es el proceso de medición de su valor comparando los ingresos que genera con los costos que requiere. Se compara el Flujo de Beneficios y Costos, provenientes del Flujo de Caja.

10.1 EVALUACIÓN ECONÓMICA

Para la Evaluación Económica de un proyecto privado, el rendimiento de toda la inversión, independientemente de los fondos captados (propios o financieros), se considera el proyecto sin financiamiento y por lo tanto sin los efectos de la deuda. Es decir atiende al flujo real de servicios producidos por el proyecto, prescindiendo de los aspectos de financiamiento del proyecto.

10.2 EVALUACIÓN FINANCIERA

El propósito de la Evaluación Financiera es lograr apreciar la capacidad del proyecto para afrontar los compromisos asumidos para su financiamiento y para remunerar al capital propio aportado por la empresa que prestará el servicio turístico.

10.2.1 INDICADORES DE RENTABILIDAD

Tasa de Descuento

Llamado también Tasa de Actualización o tasa de Corte, es igual al costo de Capital, expresado como tasa promedio ponderado del costo de capital de cada una de las fuentes de financiamiento de la inversión total requerida, sea deuda o fondos propios (costo de oportunidad).

El proyecto requiere de una inversión total de 59,893.85 US $, el financiamiento se muestra en el respectivo estudio, de ésta manera el aporte propio tendrá una rentabilidad de 11.63%, el préstamo una rentabilidad de 5.02%; obteniéndose un Costo de Oportunidad igual a 16.65%, el que a su vez representa la Tasa de Rendimiento Marginal Máximo.

Es necesario conocer el COK, para poder hallar la Tasa de Actualización, cuya fórmula es la siguiente:

t.d = 1/(1+i)n

t.d = 1/(1+21.99%)n

Donde:

n: varía acorde al año respectivo.

Este factor representa el valor actual de cada unidad monetaria (dólar), que se encuentra en un futuro determinado (año), descontando a una tasa de interés (COK), por año también determinado.

 

COSTO DE OPORTUNIDAD DE CAPITAL

FUENTES

MONTO

PROPORCION

TASAS DE

PONDERADO

INVERSION

DE INVERSION

INTERES %

%

Recursos Propios

34,818.85

58.13%

20.00%

11.63%

Banco

25,075.00

41.87%

12.00%

5.02%

Total

59,893.85

1.00

16.65%

 

Valor Actual Neto (VAN)

Una vez definida la Tasa de Descuento, hallaremos el Valor de cada uno de los flujos netos, tanto de beneficios (valores positivos) como de costos (valores negativos). En los siguientes cuadros se observa que cada uno de los flujos se encuentra multiplicando el valor mismo por la tasa de descuento, según corresponda a cada año. Para el Proyecto de Inversión Educativa Virtual se ha obtenido un VAN mayor a cero, esto significa que los costos futuros cubrirá el costos de capital de los fondos empleados y el proyecto será más atractivo.

Dado que en el proyecto hay dos tipos de flujos: económico y Financiero, al aplicar el primero se obtendrá el Valor Actual Neto Económico (VANE), y al usar el Flujo de fondos financieros se obtendrá el Valor Actual Neto Financiero (VANF), como se muestran en el cuadro siguiente:

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La Tasa Interna de Retorno de un Proyecto de Inversión, es aquella que logra igualar el Valor Actual de la corriente de Beneficios Netos, con el Valor Actual de la corriente de Costos, es decir es la tasa de descuento que logra que el VAN del proyecto sea cero.

Para calcular la TIR, se han hecho tanteos respectivos por medio de tasa de actualización, hasta obtener un primer valor negativo, para cada VAN, luego se precedió a la aproximación dentro de estos dos extremos, obteniéndose valores positivos mayores que cero como se muestra anteriormente.

Coeficiente Beneficio – Costo (B/C)

Este coeficiente muestra la cantidad de dinero que se percibe por cada unidad monetaria utilizada (inversión y operación), expresada como valores actualizados a una tasa de descuento determinada.

Resulta de dividir la sumatoria del flujo neto de beneficios entre los costos, ambos actualizados, generados durante toda la vida útil del proyecto.

El cuadro siguiente muestra una relación B/C mayor a la unidad (1), el cual justifica ejecutar el proyecto.

COEFICIENTE BENEFICIO – COSTO (B / C)

RATIO COSTO BENEFICIO

VAN DE

VAN DE

INVERSIÓN

RATIO

INGRESOS

EGRESOS

B/C

158,841.46

88,697.55

53,880.00

1.11

137,299.87

77,086.97

53,880.00

1.05

131,149.44

73,758.24

53,880.00

1.03

119,883.53

67,643.52

53,880.00

0.99

105,637.17

59,876.11

53,880.00

0.93

  1. Rentabilidad Económica Financiera

La rentabilidad, es un concepto que surge de comparar un flujo de utilidad (flujo de beneficios) con un stock de inversión (flujo de costos), para determinar si esa utilidad representa o no una remuneración adecuada para el capital invertido.

Al evaluar el proyecto, es importante prestar especial énfasis a la rentabilidad del proyecto, ya sea desde el punto de vista económico o financiero.

Los factores a evaluar son:

  • SI VAN > 0
  • SI TIR > 18.8812854% = COK
  • SI B/C > 1

ENTONCES:

EL PROYECTO ES ACEPTADO Y ES RENTABLE ECONÓMICA Y FINANCIERAMENTE

EVALUACIÓN SOCIAL DEL PROYECTO

Dentro de la evaluación social del proyecto, se determina el aporte neto de la economía en su conjunto, lo que justifica la utilización de los recursos nacionales.

  1. El proyecto Educativo ofrecerá servicios de dictado de cursos y eventos académicos para el estudiante y/o profesional, complementando con servicios de internet, correo electrónico, comunicaciones; es decir que ofrezcan todos los servicios básicos y necesarios para la comodidad y aprendizaje no presencial del estudiante.
  2. Dado que en los planes de Gobierno está de promocionar y financiar proyectos de inversiones y desarrollo con la finalidad de mejorar las condiciones de vida del poblador peruano; surge como una oportunidad de prosperidad y bienestar económico y social, motivo de desarrollo sostenido en nuestra sociedad
  3. La inversión total del Proyecto es de $ 59893.85 de dólares americanos.

    • Mano de Obra Directa 22
    • Mano de Obra Indirecta 03
    • Administración. Y Ventas 02
  4. El número total de puestos de trabajo será para:

    Inversión Total del Proyecto: 59893.85

    Número de Empleos Generados 27

    Entonces el proyecto demanda un alto nivel de inversión por puesto de trabajo a generar, igual a $ 2202.19 US.

  5. La ocupación del personal por unidad del capital es de:
  6. Por ser un proyecto de inversión privada con carácter de centro de producción Institucional, los beneficios netos se dan desde el punto de vista colectivo, la valoración se efectúa a través de los precios de mercado, tomando como materia prima el flujo de caja proyectado, al igual que la tasa del Costo del Capital.

CONCLUSIONES

  1. El proyecto está orientado a la implementación de un Centro Educativo Virtual de calidad, mejorando y optimizando la oferta regional y departamental aprovechando las ventajas competitivas, por ser los únicos en la región, que nos permitirá superar los problemas de aprendizaje en todo tipo de nivel educativo.
  2. El estudio de mercado realizado en el presente proyecto de Inversión, se determinó que dentro del ámbito del proyecto existe un espacio económico favorable por cubrir para el servicio de aprendizaje a todo nivel.
  3. El Tamaño Optimo de Planta del Proyecto es indefinido, ya que esta presenta espacios virtuales dentro de su estructura.
  4. El Proyecto estará constituido como un Centro de Producción de la Universidad ULADECH – FILIA CASMA, bajo sus propios reglamentos de Organización y funciones.(ROF)
  5. La Inversión total del proyecto es de $ 59 893.85, que se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
  • Inversión Fija $ 53880.00
  • Capital de Trabajo $ 6013.85
  1. La estructura del financiamiento de Inversión total del proyecto es como sigue:
  • Aporte de Terceros 41.87%
  • Aporte Propio 58.13 %
  1. El estudio de los flujos Económicos y Financieros proyectados nos dan los siguientes resultados:
  • El Punto de Equilibrio, muestra que el proyecto no pierde ni gana en cuanto al servicio brindado, ya que el proyecto debe de vender el 57.51 % del total de sus servicios a ofrecer para que no pueda ganar ni perder en el primer año.
  • VANE : 3511.20
  • VANF : 6718.88
  • TIRE : 18.88128547%
  • TIRF : 22.1942433%
  • B/C : 1.56
  • PRC (SIN FINANCIAMIENTO) : 4.3 AÑOS
  • PRC (CON FINANCIAMIENTO) : 3.8 AÑOS
  1. El proyecto es Viable y Factible económica y financieramente, por lo tanto el retorno de la inversión está asegurada tanto económica como financieramente.

 

 

 

Autor:

Luis Edinson Sanchez Vidal

Partes: 1, 2, 3, 4, 5
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