Historia de las Bolsas de Valores
La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia noble en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, de apellido Van Der Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres bolsas de piel, los monederos de la época. Para la época, por el volumen de las negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí se efectuaban la gente le dio el nombre a lo que actualmente se conoce como Bolsa, por el apellido Buërse.
Brujas llegó a tener 100.000 habitantes, superando en población a ciudades como Londres y París. Brujas fue un centro comercial de primer orden en los siglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa, tanto por su condición de ciudad portuaria como por su muy intensa producción de textiles y especialmente los famosos "paños flamencos" reconocidos por su calidad, además de ser el centro comercialización de diamantes más antiguo de Europa.
No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes, Bélgica, en 1460 y la segunda en Ámsterdam en los primeros años del siglo XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el más importante centro del comercio mundial.
La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada como la más antigua del mundo. Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Amsterdam Bourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.
La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de los productos coloniales. Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de referencia en las transacciones.
Mucho tiempo después, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801.
Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más importante del mundo actualmente, la Bolsa de Nueva York, que actualmente está en proceso de su transformación para convertirse en una red de negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que hoy en día ha dejado de ser un sistema de transacciones electrónicas para convertirse es una bolsa de valores que rivaliza con aquella, logrando plantearle una seria competencia.
Casi todos los países del mundo cuentan con bolsas de valores, salvo en algunos muy pequeños y otros de régimen comunista activo, como Cuba y Corea del Norte.
CAPITULO III
Antecedentes de la Bolsa de Valores de Nueva York
Los antecedentes de la Bolsa de Valores de Nueva York se remontan a 1792, cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se establecían reglas para comerciar con acciones.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organizaron formando un comité llamado "New York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que en aquellos tiempos se negociaban libremente y principalmente en la acera de Wall Street.
En 1863 cambió de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE), nombre que conserva hasta nuestros días, y se establece en Wall Street esquina con Broad Street dos años después.
En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal casa de bolsa del mundo, dejando atrás a la de Londres.
El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro, se produjo una de las más grandes caídas en esta bolsa, que produciría la recesión económica más importante de los Estados Unidos en el siglo XX, la "Gran Depresión".
Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con la fusión de NYSE y Archipiélago Holdings, una bolsa de valores electrónica. NYSE Group cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.
En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext: NYSE Euronext.
CAPITULO IV
Funcionamiento de la Bolsa de Nueva York y de sus Miembros
El NYSE (bolsas de valores de Nueva York) es un organismo sin fines lucrativos, compuesta por 523 empresas asociadas y dirigido por un Comité de directores formado por diez representantes del público, de los intermediarios o brokers y por un presidente, trabajando todo el tiempo. Los representantes del publico vienen de los todos los puntos cardinales y actualmente comprenden a directores de empresas, miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomático y el director del fondo de pensiones de jubilación. Los representantes de los operadores profesionales cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de la bolsa e incluso fuera de Nueva York.
Son los miembros del Comité de dirección quienes tienen la responsabilidad de establecer los programas de actividad y las políticas de la bolsa. El alto personal es responsable de la realización de dichos programas y políticas.
El número de miembros del NYSE es de 1366. La calidad de miembro es adquirida tras justificación profesional, mediante la compra de un escaño a un miembro que desee vender el suyo. De los 1366
miembros todos pertenecen salvo 140, que pueden no ser miembros de la bolsa, están sin embargo sometidos a la misma vigilancia que los propios miembros: pero no tienen acceso a las sesiones, puesto que no son miembros.
Al nuevo miembro se le presentan varios tipos de actividades posibles:
· Puede hacerse corredor a comisión o "commission broker", ejecutando en cada sesión las ordenes de venta o de compra transmitidas por los clientes;
· Puede hacerse experto, es decir, responsable de organizar el mercado de determinados valores, en número limitado de forma que se mantengan cotizaciones precisas, correctas y ordenadas;
· Puede hacerse "odd-lot-broker", que venderá y comprará al público, acciones en número inferior a la unidad de transacción normal de un centena llamada "round lot";
· Puede hacerse "floor broker" o "two dollar broker" que se limita a transmitir o a ejecutar ordenes por su cuenta de los brokers mas importantes;
· Puede hacerse un "dealer" inscrito que compra y vende en la sesión por su propia cuenta;
· Puede por último hacerse "block positioner" actuando como un "dealer" pero para la compra y la venta de paquetes de títulos particularmente importantes.
De las 523 empresas miembros del NYSE, aproximadamente unas 440 están en relación con el público. La parte restante trata con otros "brokers" o "dealers". Muchas empresas intermediarias que tienen relaciones con el público, son importantes, con una organización interior muy diversificada permitiendo efectuar operaciones financieras variadas entre las cuales figuran: la compra de acciones, o de obligaciones, por cuenta de inversionistas individuales o institucionales; la garantía de nuevas emisiones, la venta de acciones de fondos de inversiones mutualistas, el lanzamiento de la gestión de dichos Fondos Mutualistas, las operaciones en bolsas de mercancías, actuar como "dealer" para determinados valores, por importes a menudo importantes. Sin embargo algunas empresas se especializan solamente en una o dos de estas funciones.
El NYSE esta sometido al mismo tiempo, a las decisiones de su Comité de Directores y al control de la SEC. La mayor parte de los miembros del NYSE disponen de oficinas en prácticamente todas las
ciudades un poco importantes de EE.UU. Muchos de ellos han abierto oficinas en Canadá, América Latina, Europa y en Asia de hecho una proporción apreciable de la actividad del NYSE proviene de órdenes extranjeras.
CAPITULO V
Condiciones que debe Satisfacer una Empresa para poder Realizar Negociaciones en la Bolsa de Valores de Nueva York
Un valor no puede ser negociado en la bolsa de valores de Nueva York antes de haber sido formalmente sometido a la consideración de la bolsa por el Comité de Directores. Para hacer admitir sus acciones ordinarias, las sociedades tienen que respetar varios criterios en relación al número de acciones existentes y ya en manos del público, al valor de intercambio de dichas acciones, al número de accionistas y a la rentabilidad.
También tienen que comprometerse a publicar regularmente informaciones financieras, a otorgar un derecho de voto a los poseedores de acciones ordinarias, a aceptar las delegaciones de poderes y, por ultimo, a suministrar todas las indicaciones referentes a hechos que pudieran afectar a los cambios de los títulos.
Otros criterios diferentes se aplican a la cotización de obligaciones y de "Warrants". Cualquier sociedad que haya conseguido ser cotizada tiene que seguir respetando los compromisos contraídos originalmente respecto al número de acciones en manos del público, a su valor bursátil y al número de accionistas.
CAPITULO VI
Mecanismo de Contratación
La bolsa, como tal no compra ni vende títulos y no fija precios. Se limita a facilitar el local y los distintos servicios gracias a los cuales millones de inversores individuales y de instituciones pueden comprar y vender a través de los intermediarios llamados "Brokers". En la practica, un inversionista da orden a un mandatario inscrito en la Security Exchange Comision -SEC, por sus siglas en ingles- por su parte asociado a una empresa de intermediarios miembro de la bolsa, para vender o comprar acciones, sea al precio corriente del mercado, o sea un precio estipulado. La empresa de intermediarios envía la orden por teléfono o vía electrónica, al socio que esta en el recinto de la bolsa. Este socio se dirige entonces al lugar post del Corro donde el valor es negociado y contrata en ese momento con otros brokers o con el experto.
La bolsa es, de hecho, un mercado donde la adjudicación permanente se efectúa en los dos sentidos, confrontándose las demandas y las ofertas de forma competitiva. Si la cotización es considerada como satisfactoria, dicho miembro de la bolsa hace la transacción, mediante acuerdo verbal, con el otro broker o con el experto.
Aunque las transacciones sean transcritas, están todas apoyadas en la confianza mutua que tienen cada uno de los intermediarios en los demás: estas transacciones han alcanzado unas millonarias sumas de dólares en un mismo día. Cada transacción es gravada en la cinta de un tiker en unos segundos y a continuación, es transmitida a las oficinas que tenga la empresa en todos los Estados, en Canadá y en Europa. La confirmación de la realización de la operación es enviada por medios electrónicos a la sede central de la empresa quien la envía al comprador y al vendedor. Este procedimiento requiere de dos a tres minutos a partir de la orden recibida del cliente hasta la recepción de confirmación por parte de la sede central.
El experto. El experto solamente intervendrá en la transacción cuando la oferta y la demanda estén desequilibradas. Si en el interior de la bolsa, y respecto a un valor en concreto, se presentan mas ordenes de ventas que de compras, el especialista de dicho valor realiza el equilibrio momentáneo convirtiéndose en comprador de todo o parte del importe del valor ofrecido. A la inversa, vendería por su propia cuenta cuando las órdenes de compra fueran superiores a las órdenes de venta.
El experto, es un miembro de la bolsa permanentemente instalado en un lugar concreto, siempre el mismo, del corro Floor donde desempeña simultáneamente el papel de Broker (Agente intermediario) y de Dealer (Actor principal).
Como agente, el experto, ejecuta las órdenes a cambios límite que no corresponden forzosamente al cambio del mercado, dadas por el público o dadas por otros miembros de la bolsa.
Papel de Intermediario (Brokerage- Function). En su capacidad de intermediario el experto ejecuta principalmente órdenes a cambios limite que le han sido transmitidos por los intermediarios puros; es el caso en que un broker recibe una orden limite de comprar a 55 una acción que es contratada a 60. Al ejecutar esta orden a partir del momento en que el cambio del mercado alcanza el estipulado, el experto permite que los brokers realicen otras operaciones en otros posts. El especialista puede así mismo, estar encargado de ejecutar órdenes cuando lo considere adecuado, siendo su propio juicio considerado como el mejor o cuando se haya anulado y transformado en orden de compra o de venta al cambio del mercado una orden con cambio limite.
Papel del Dealer. Este segundo papel del experto consiste en negociar por su propia cuenta los valores cuyo mercado organice, lo que permite que se hagan los cambios más precisos de la forma ordenada. El experto hace así más pequeñas las diferencias de cotizaciones que resultan de las diferencias importantes entre las órdenes de venta y las órdenes de compra. De la misma forma esta garantizada así una continuidad en la fijación de los cambios que no seria posible de otra forma, contribuyendo así a la liquidez del mercado.
El experto permite de esta manera la ejecución de las órdenes de los inversionistas a los mejores cambios cuando exista una disparidad momentánea entre los cambios ofrecidos y los demandados. Para desempeñar su papel el experto comprara normalmente la acción a un precio mas elevado que el del mercado y la venderá a un precio inferior, siendo el único que puede y debe hacerlo, sin embargo, para conservar un mercado ordenado el experto a veces esta obligado a vender y comprar acciones en otras condiciones. No es obligado a oponerse a un alza o a una baja relativamente apreciable.
CAPITULO VII
Liquidación y Compensación
Tras la ejecución de la transacción, el comprador y el vendedor tienen que proceder a realizar la liquidación de las acciones compradas y vendidas en el plazo de los 5 días hábiles siguientes. El comprador tiene que suministrar los fondos necesarios para hacerse propietario de la acción, y el vendedor tiene que enviar los certificados representativos de la propiedad de sus acciones a su bróker. Sin embargo ciertos acciones –stocks- pueden ser comprados en descubierto, es decir, un bróker, o un banco, otorgarán un crédito a un comprador para cubrir una parte del precio de compra. No obstante estas operaciones en descubierto son reglamentadas estrictamente.
Las ventas en descubierto también están autorizadas en la bolsa. Cuando el bróker a quien se ha dirigido el vendedor recibe certificado de propiedad de la acción (endosado por el vendedor), lo envía al responsable de la materialización de las transferencias, generalmente un banco o un trust company; dicha compañía redacta, un nuevo certificado con el nombre del comprador.
La transferencia de la propiedad de los valores entre compradores y vendedores, implica la manipulación "física" de un considerable volumen de papel, ocasionándose así ciertos riesgos en
particular de errores. En consecuencia, la NYSE ha creado un organismo especializado en este tipo de operaciones, la "depository trust company", que tienen un numero considerable de acciones y certificados de acciones depositado por los bróker, los dealers, los bancos y las trust company. De esta forma, las transferencias pueden ser efectuadas electrónicamente reduciendo así el número de transferencia por manipulación.
Todas las acciones cotizadas en la bolsa son registradas en libros de las sociedades emisoras con el nombre del propietario. Muchas obligaciones también son registradas nominativamente, pero, muchas también, pueden ser obligaciones al portador: entonces el portador es considerado dueño, sin que hayan nombres que figuran en un certificado o en los libros de la sociedad.
El comprador y el vendedor pagan ambos una comisión al bróker, con ocasión de estas transacciones. Las comisiones en el NYSE alcanzan poco menos del 2% del valor de contratación de las acciones. Este porcentaje es a veces más alto cuando las transacciones se refieren a un gran número de títulos.
Conclusiones
La Bolsa de Valore es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la economía del mundo.
La Bolsa realiza un importante papel como barómetro de la economía.
De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones que no contarían con la debida transparencia y la determinación de los precios seria un factor que solo dependería de la voluntad de los grandes industriales lo cual seria una gran desventaja para la economía en el mundo, y en especial para los consumidores.
Recomendaciones
Recomendamos a todas las personas interesadas en invertir, que antes de hacerlo acudan a un consultor de probada reputación, a la sociedad de agentes o brokers y cualquier otra entidad que tenga que ver con la bolsa de valores, para que allí pidan información sobre sus respectivas necesidades o inquietudes.
Bibliografía
Bolsa de valores-wikipedia, la enciclopedia libre.
http//:es wikipedia.org/wiki/bolsa_de_valores
Bolsa de valores-wikipedia, la enciclopedia libre.
http//: es wikipedia.org/wiki/bolsa_de_nueva_york
Bolsa de valores-monografias.com
http//:www.monografias.com/trabajos5/bols/bols-shtml
Bolsa de New York-Gestiopolis
http//:gestiopolis.com/canales/fin/bolsnewyo-htm
Autor:
Nelson Ramos
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