El análisis del estado financiero

Introducción

Actualmente en el complejo mundo de los negocios, caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico.

Asimismo se puede decir que la realización de los análisis financieros es una herramienta valiosa para las operaciones de una empresa, también es un aliado efectivo para las decisiones de la gerencia. Los estados financieros tienen fundamental importancia, debido a que nos dará la capacidad de tomar decisiones de control adecuadas, planificación y estudios de proyectos. Por lo tanto existe la necesidad de hacer un análisis completo de la situación financiera de las empresas; además estas entidades deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente, haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos.

Las características fundamentales que debe tener la información financiera son utilidad y confiabilidad. La utilidad de la información financiera, es de adecuar ésta al propósito de los usuarios, entre los que se encuentran los accionistas, los inversionistas, los trabajadores, los proveedores, los acreedores, el gobierno y, en general, la sociedad. La confiabilidad de los estados financieros refleja la veracidad de lo que sucede en la empresa.

Estados financieros

Constituyen un resumen final de todo el proceso contable correspondiente a un período de tiempo relativo a las actividades operativas, directas e indirectas a la empresa en estudio.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Conjunto de principios y procedimientos empleados en la transformación de la información básica sobre aspectos contables, económicos y financieros en información procesada y útil para la toma de decisiones económicas.

OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1. Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería. 2. Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa.

APLICACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS El análisis de estados financieros sirve para diversos fines. Los gerentes de operaciones lo utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros lo emplean para identificar cuáles son las mejores acciones que pueden comprar y los inversionistas que se especializan en la venta de acciones comunes a corto plazo, las cuales suponen un precio mayor que el original lo emplean para encontrar compañías que no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporciona.

LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. Los Estados Financieros tienen la apariencia de ser completo, definitivo y exacto. Sin embargo, presentan complejidades, restricciones y limitaciones tales como las siguientes, entre otras:

• En los estados financieros no se proporciona suficiente información para juzgar el desempeño general de la empresa. Sólo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios razonables.

• Los Estados Financieros representan el trabajo de varias partes de la empresa, con diferentes intereses. La gerencia, el contador, la auditoria, etc. Además incluyen una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. Los Estados Financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera y los resultados de las operaciones, pero los cuales no pueden expresarse monetariamente, como serían los compromisos de ventas, la eficiencia de los directivos, la lealtad de los empleados, etc.

• En una economía inflacionaria, la contabilización de activos y pasivos por su cuantía original, no permite establecer, en un momento determinado, el valor y la situación real de la empresa. En este punto, los ajustes por inflación han venido subsanando, por lo menos en esta parte, esta limitación.

• Los estados financieros son informes temporales, ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo puede determinarse cuando se vende o se liquida. Por lo tanto no se considera definitivos.

PARTES INTERASADAS EN LOS ESTADOS FINACIEROS Y SUS ANALISIS Los estados financieros y sus análisis desde el punto de vista de los índices financieros conciernen a los accionistas actuales y posibles, ya que es de vital importancia conocer la liquidez y las posibles deudas.

Igualmente están los acreedores, estos les preocupa la liquidez a corto plazo de la empresa y por su capacidad para enfrentar las deudas a largo plazo como intereses y amortizaciones del capital a su vencimiento.

Están la parte administrativa que deben estar al tanto de la situación financiera, para hacer que las condiciones sean favorables tanto para los accionistas como los acreedores, regulando el desempeño de la empresa.

Las partes interesadas en los estados financieros de la empresa se resumen en los siguientes:

• Los accionistas de la compañía

• Asesores de inversión

• Analistas de crédito

• Puestos de bolsa de valores

Estados financieros básicos

Los estados financieros básicos son: El balance general, estado de cambios en la posición financiera, estado de utilidades retenidas y por ultimo estado de resultados.

Balance General Documento contable que refleja la situación patrimonial de una empresa en un momento del tiempo. Consta de dos partes, activo y pasivo. El activo muestra los elementos patrimoniales de la empresa, mientras que el pasivo detalla su origen financiero. La legislación exige que este documento sea imagen fiel del estado patrimonial de la empresa.

El activo se divide en inmovilizado que incluye los bienes e inmuebles que constituyen la estructura física de la empresa y en activo circulante que incluye la tesorería, los derechos de cobro y las mercaderías. En el pasivo se distingue entre recursos propios que son los fondos de la sociedad (capital social, reservas), pasivo a largo plazo que lo constituye las deudas a largo plazo (empréstitos, obligaciones) y el pasivo circulante son capitales ajenos a corto plazo (crédito comercial, deudas a corto). Estado de Cambios en la Posición Financiera El estado de cambios en la posición financiera o de flujos de efectivo, proporciona un resumen de flujos de efectivo durante un periodo específico, por lo general el año recién terminado. Este estado, proporciona una visión dentro de los flujos de efectivo operativos, de inversión y financieros de la empresa, además hace concordar a éstos con los cambios en su efectivo y en sus valores negociables durante el periodo en cuestión.

Estado de Utilidades Retenidas El estado de utilidades retenidas aproxima el ingreso neto obtenido durante un año determinado y cualesquiera dividendos pagados en efectivo, con el cambio en las utilidades retenidas entre el principio y el final de ese mismo año.

Estado de Resultados Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado. Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General. Estado que muestra la diferencia entre el total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos.

El informe comienza con los ingresos por venta, a partir de la cual se deduce el costo de mercancías vendidas. El renglón resultante (utilidades brutas), representa el monto restante para cumplir con los costos operativos, financieros y tributarios, después de satisfacer los costos de producción o adquisición de los productos vendidos. Siguen los gastos de operación, que comprenden los gastos de comercialización, generales y administrativos y por concepto de depreciación, los cuales se deducen a partir de las utilidades brutas.

Las utilidades de operación resultantes son las utilidades percibidas por producir y vender los productos; no se consideran los costos financieros ni los impuestos. A continuación el costo financiero (gasto por interés), es sustraído de las utilidades de operación, con el fin de obtener las utilidades netas antes de impuesto.

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la razonabilidad de la situación financiera, resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular.

La administración tendrá la responsabilidad llevar a cabo los pasos de ciclo contable y de producir los estados financieros formales. Los administradores tienen un interés personal en los resultados reportados en los estados financieros, los accionistas, acreedores, Funcionarios del gobierno y otros usuarios externos quieren estar seguros de que los estados financieros presentan adecuadamente los resultados financieros de la compañía. La auditoria se realiza para que los inversionistas y los acreedores estén dispuestos a comprar acciones o a otorgarles préstamos a la compañía cuando necesita capital adicional. Debido a esto conviene que se contrate un auditor, quien hace una revisión independiente de los estados financieros.

Al revisar de manera sistemática una muestra de las transacciones y al estudiar el sistema que registra y almacena los datos relativos a las transacciones y elaborar los estados a partir de estos datos, el auditor se forma una opinión con respecto a la imparcialidad con que los estados financieros presentan la posición y los resultados financieros del periodo.

Debido a que los auditores solo revisan una muestra de las transacciones, no pueden asegurar al 100% que los estados financieros sean precisos. Además, a pesar que los auditores técnicamente son contratados por el consejo de administración, ellos trabajan en contacto estrecho con la administración, y pueden estar influenciados de manera indebida por la posición de la administración. Para evitar esto, los auditores deben cumplir con altos estándares técnicos y éticos.

Métodos de análisis e indicadores financieros

Método De Análisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical. En si este método consta en relacionar cada cuenta del Balance y del Estado de Ingresos y Egresos (pérdidas y Ganancias) con una cifra base de dichos estados financieros.

Método De Análisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

Método del Análisis histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, puede graficarse para mejor ilustración. Cada tipo de análisis financiero tiene un propósito o uso que determina las diferentes relaciones importantes. El analista puede tener como interés principal una posición a corto plazo o liquidez de la empresa por tanto, resaltan las razones que miden la liquidez o por el contrario hacer más énfasis a largo plazo, dando prioridad al poder para generar utilidades y a la eficiencia en operación. Se sabe que las operaciones improductivas erosionan los valores de los activos y que una fuerte posición actual no es una garantía de que los fondos estarán disponibles para reembolsar.

ANÁLISIS DE SERIE DE TIEMPO Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo, mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal, es necesario evaluar cualquier cambio significativo de una año a otro para saber si constituye el síntoma de un problema serio.

Razones Financieras: El método de razones simples es el más utilizado para el análisis, y consiste en relacionar una partida con otra partida, ó bien, un grupo de partidas con otro grupo de partidas. A continuación se presentar las razones financieras mas utilizadas:

Razón Corriente Sirve para determinar a groso modo la capacidad de pago de una empresa. Se determina dividiendo los activos corrientes entre los pasivos corrientes.

Prueba Ácida: Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir, calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de una empresa.

Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos (Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los pasivos corrientes.

Las Razones Estandar Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se podría establecer una tasa de rendimiento promedio.

Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares:

Media Aritmética Mediana Moda Razón de Apalancamiento Mide los fondos proporcionados por los propietarios en comparación con el financiamiento proporcionado por los acreedores e la empresa, es decir, mide el grado en el cual la empresa ha sido financiada mediante deudas.

En la práctica el apalancamiento puede enfocarse en dos formas:

1.- Se examina las razones del balance general para determinar el grado en el cual los fondos solicitados en préstamos han sido usados para financiar la empresa.

2.- se examina las razones del estado de resultado para determinar hasta que punto están siendo cubiertos los cargos fijos por las utilidades en operación. Estos conjuntos de razones son complementarios la mayoría de los analistas examinan ambos.

Las empresas con razones pequeñas de apalancamiento tienen menos riesgos de perdida cuando la economía entra en recesión, pero también tienen rendimientos esperados más pequeños cuando la economía entra en auge. A la inversa las empresas que tienen razones de apalancamientos elevados corren el riesgo de incurrir en pérdidas más altas, pero tienen la oportunidad de obtener las utilidades substanciales. Los prospectos con rendimientos esperados son deseables pero los inversionistas tienen aversión al riesgo.

Razón de deuda Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la empresa, cuanto más alta sea esta razón, mayor será la cantidad de dinero prestado por terceras personas que se utiliza para tratar de generar utilidades.

Razón de deuda = Pasivos totales Activos totales Razón de la capacidad de pago de intereses Mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, para pagar su deuda. Cuanto menor sea la razón, mayor será el riesgo tanto para los prestamistas como para los propietario.

Razón de la capacidad de pago de intereses =Utilidad antes de intereses e impuestos Capital de trabajo El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para expresar la relación entre activos corrientes. MÉTODO DE ANÁLISIS DUPONT El sistema DuPont fusiona el estado de resultados y el balance general en dos medidas sumarias de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos (RSA) y el rendimiento sobre el capital contable (RSC).

Este sistema reúne el margen de utilidad neta, que mide la rentabilidad de la empresa en ventas, con su rotación de activos totales, que indica la eficiencia con que la empresa utilizó sus activos para generar ventas.

RSA =Utilidad neta después de imp. ventas=Utilidad neta después de imp.

Ventas Activos totales Activos totales RSC =Utilidad neta después de imp.xActivos totales=Utilidad neta después de imp.

Activos totales Capital contable Capital contable Análisis de la Situación Financiera a Corto Plazo Trata de estudiar la capacidad que tiene la empresa para pagar sus deudas a corto plazo considerando los activos y los pasivos.

Para ello, se debe medir la liquidez (capacidad de convertirse en dinero) del activo circulante y además, hacer un estudio del equilibrio que se produce a corto plazo, esto es, entre el activo circulante y el pasivo circulante.

Activos y pasivos circulantes Por Activo Circulante se entienden el efectivo y aquellos activos que razonablemente se espera sean convertidos en efectivo, o sean vendidos o consumidos durante el ciclo normal de explotación, tiene una duración menos de un año. Por Pasivo Circulante se entiende aquel que se prevé satisfacer bien mediante el uso de los activos clasificados como circulantes, o aquello que se prevén van a ser satisfechos dentro de un período de tiempo relativamente corto, normalmente un año.

IMPORTANCIA DE LA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO La liquidez a corto plazo de una entidad o empresa viene dada por la medida en la que ésta puede hacer frente a sus obligaciones. La importancia de la liquidez a corto plazo queda de manifiesto si examinamos los efectos que pueden derivarse de la limitación o incapacidad de hacer frente a las obligaciones a corto plazo. En consecuencia el análisis Financiero a corto plazo se refiere a la Situación financiera de la entidad o empresa a corto plazo, con el propósito principal de determinar si la empresa tiene al momento liquidez. Además, que en el plazo de un año la empresa va o no a tener dificultades financieras.

ÍNDICES RELACIONADOS CON LA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO Índice De Solvencia Activo circulante Pasivo Circulante Este índice sirve para medir la habilidad del empresario para atender el pago de sus Obligaciones corrientes, por cuanto indica los valores que se encuentran disponibles en el Activo Corriente o Circulante para cubrir la deuda a corto plazo.

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO El análisis a largo plazo trata de estudiar la capacidad que tiene la empresa para pagar sus deudas a largo plazo y consiguientemente hay que considerar todo el activo y pasivo en su conjunto. Para este tipo de análisis se pueden hacer estudios comparativos a través diferencias absolutas de las masas de los estados financieros y de estados financieros comparados en valores absolutos y relativos.

El objetivo principal del análisis de la Estructura Financiera y de la Solvencia a Largo Plazo es el conocer la influencia y composición de cada sector financiero. Activos, Pasivos y Patrimonio para determinar niveles de autonomía financiera, equilibrio y vulnerabilidad de cada caso.

La estructura financiera significa cómo los Activos se sostienen con Pasivos y Patrimonio, y cómo el Análisis Financiero puede ayudar a mejorar posiciones y evitar peligros que finalmente traerán consecuencias negativas a veces irreversibles.

Estados Financieros Proyectados Los planes financieros, en conjunto con un balance general forma, un estado de resultados pro forma y un estado de origen y aplicación de recursos pro forma reciben el nombre de estados financieros proyectados, los cuales proporcionan información sobre las posibles posiciones futuras de efectivo de la empresa, así como proyecciones de todos los activos y pasivos y de las cuentas de los estados de resultado. Cuando hablamos de pro forma nos referimos a:

• Presentar información relativa a la situación de la empresa en un futuro.

• Reflejar económicamente los planes de la empresa.

• Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico del plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha.

• Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar cuáles son las más convenientes para la empresa.

Uno de los métodos que más se utiliza para la proyección es el de la suma o resta de los saldos iniciales, sumando las transacciones del período que impliquen aumento y restando las que impliquen disminución. Otra técnica también favorecida es la de utilizar índices financieros promedios, estándar o esperados dentro del sector industrial, si se conocen.

La información presentada en los estados financieros interesa a: La administración para la toma de decisiones. Los propietarios, para conocer el progreso financiero del negocio y la rentabilidad de sus aportes. Los acreedores, para conocer la liquidez de la empresa y la garantía de cumplimiento de sus obligaciones. El estado, para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones está correctamente liquidado. El mercado, para conocer la situación de la empresa y considerarla en sus portafolios.

ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR INFLACIÓN En el análisis de razones financieras las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los resultados reales. Parte del desempeño de una empresa puede resultar de las decisiones administrativas, pero parte puede ser atribuible a los factores externos sobre los cuales la administración tiene poco control. En particular, la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al período de tendencia que no son atribuibles a decisiones de la administración. El problema con las utilidades del período de tendencia es que varían con la inflación y esto oscurece el análisis de los resultados globales. Hasta el grado en que el analista financiero desee diferenciar el desempeño basado en la información contable convencional de la redituabilidad económica, necesitará ajustar las cifras contables.

El proceso de presentar los datos con ajuste inflacionario no está institucionalizado y ahora tímidamente las empresa apenas comienzan a utilizar esta herramienta internamente para efectos de desarrollo institucional o gerencial ; además, se tiene la creencia que el costo administrativo de efectuar los ajustes es alto, pero en países con alto grado inflacionario permanente se hace necesario realizar los ajustes inflacionarios para apreciar la verdadera marcha de la empresa y su desarrollo futuro.

FALLAS QUE PUEDEN PRESENTAR LA INFORMACIÓN FINANCIERA SINO SE LE HACE LOS AJUSTES DEBIDO:

• Los resultados reales con el ajuste inflacionario son muy diferentes de los obtenidos contablemente.

• El estado de ganancias y pérdidas no refleja efectivamente cifras concretas con la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda

• Los estados de comparación de balances, a las fuentes o aplicación de fondos pierden significados cualitativos sin hacerles el ajuste inflacionario.

NORMAS DPC10 (Declaración de Principios de Contabilidad) DELCOLEGIO DE CONTADORES PUBLICOS DE VENEZUELA

Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) Se basa en la Valorización de los activos y pasivos al costo histórico de adquisición.

Contabilidad Ajustada al Nivel general de Precios (CNGA) Se acepta como base de valorización el costo histórico de adquisición, pero se ajustan los valores por cambios en el nivel de precios.

El ajuste por el nivel general de precio (NGP) consiste en revaluar todas las cuentas de los estados financieros, las cuales pueden ser:

• Cuentas Monetarias: Valores que consisten en dinero o derechos u obligaciones expresadas en dinero.

• Cuentas No Monetarias: Batidas o cuentas que están valoradas en moneda de poder adquisitivo del momento de crearse y como tal presentan gran variedad de monedas.

Contabilidad de Valor Actual de Reemplazo (CVAR) Acepta como unidad de medida la moneda a su valor nominal, sin embargo la valorización de los activos no es al costo histórico sino al costo que tendrá el remplazar le activo.

Contabilidad Ajustada al Nivel General y Específico de precios (CGEP) Emplea el método de valorización por reemplazo y además expresa todas las cuentas en unidad de poder adquisitivo constante, y no en unidades de monedas.

Elaboración de informes o reportes

Los estados financieros tienen como objetivo principal o propósito general, el proveer información sobre la posición financiera, resultados de operaciones y flujos de efectivo de una empresa a que será de utilidad para un amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones económicas. Esta información comprende los activos de la empresa, el patrimonio, los pasivos, los Ingresos, gastos, ganancias, pérdidas y todo flujo de efectivo.

Es estado y utilización de efectivo se elabora al ubicar en columnas todas las fuentes a la izquierda y todas las utilizaciones a la derecha. Para ello se deben tener las siguientes consideraciones:

Los orígenes totales y las utilizaciones totales deben ser iguales, de no ser así se ha cometido un error.Las ganancias netas después de impuesto representan normalmente el primer origen señalado, y los dividendos la primera utilización. Ordenar así los elementos en los estados facilita el cálculo del cambio en las utilidades retenidas de la empresa.

El orden de los orígenes de utilización restante no tienen importancia; el único requisito consiste en que las fuentes aparezcan en el lado izquierdo del estado y las utilizaciones en el derecho. a depreciación y los aumentos en los activos fijos totales se presentan en segundo lugar para simplificar su comparación. El emplazamiento de la depreciación debajo de las ganancias netas después de impuestos también facilita el cálculo del flujo de efectivo de una empresa a partir de operaciones.

CASOS Ana Gomez y José Araujo se encuentran en proceso de construir un nuevo y proyecto empresarial. Después de prolongados análisis, han determinado que una inversión inicial de $50.000 ($20.000 en activos circulantes y $30.000 en activos fijos) resulta necesaria. Existen dos alternativas viables para obtener la inversión requerida. La primera es el plan de no endeudamiento, según el cual ambos invertirían conjuntamente la totalidad de los $50.000, sin pedir préstamo alguno. La otra, el plan de endeudamiento, implica la realización de una inversión conjunta de $25.000 y tomar en préstamo otros $25.000, a 12% de interés anual. Independientemente de cual sea la opción elegida, Ana y José esperan obtener ventas equivalentes de $30.000, un promedio de costo y gastos operativos de $18.000, y una tributación de ambos utilidades según la tasa de 40%. Los balances y los estados de resultados proyectados se muestran a continuación.

Balance Generales Plan de no endeudamiento Plan de endeudamiento Activos Circulantes 20.000 20.000 Activos Fijos 30.000 30.000 Activos Totales 50.000 50.000 Deuda(12% de interés) 0 25.000 1Capital 50.000 25.000 Totales pasivos y Capital 50.000 50.000 Estados Resultados Ventas 30.000 30.000 Menos:

Costos y pagos de operaciones18.000,00 18000 Utilidades por operación 12.000,00 12000 Menos: Gasto por operaciones 0 0,12×25000 3000 Utilidad neta antes de impuestos 12.000,00 9000 Menos: impuestos (tasa=40%) 4.800,00 3600 2Utilidad neta despues de impuesto 7.200,00 5400 Rendimiento de Capital [(2)/(1)] 7.200,00 14,40% 5400 21,60% 50.000,00 25000 En el plan de no endeudamiento se obtienen utilidades después de impuesto de $7.200, las cuales representan una tasa de rendimiento de 14.4% sobre la inversión de $50.000, hecha por Ana y José. En el plan de endeudamiento se logran utilidades después de impuesto de $5.400, las cuales representan una tasa de 21.6% de rendimiento sobre su inversión conjunta de $25.000.

En consecuencia, parece que el plan de endeudamiento proporcionaría a Ana y a José una tasa mas alta de rendimiento, pero también el riesgo de este plan es mayor, puesto que los $3.000 anuales de intereses habrían de ser pagados antes de recibir las utilidades.

Preguntas y respuestas

¿Qué es un pasivo exigible? Recoge aquellos elementos que significan para la empresa deudas u obligaciones pendientes de pago. Se le conoce también como las fuentes de financiación ajenas, al representar recursos financieros ajenos a ella.

¿Cuál es la necesidad de que los estados financieros estén auditados? Debido a que el trabajo de análisis e interpretación de estados financieros es arduo, estos deberán ser auditados para garantizar el mínimo de errores en dicha actividad.

¿Cuál es la finalidad de las razones financieras? Las razones forman un medio para medir rápidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compañías.

Conclusiones

• Los estados financieros de una empresa o institución constituyen un resumen que suele presentar información sobre la posición financiera, o sea, un listado del valor de los bienes y derechos que la empresa posee, de los créditos que la empresa tiene con terceros, incluyendo los montos del capital aportados por los accionistas o dueños de la empresa.

• Las razones financieras tratan de relacionar en forma directa ciertas cuentas que puedan tener alguna relación y que, en consecuencia, tengan algún significado en términos de la situación financiera de la empresa consiste en calcular algunas razones específicas para la empresa en cuestión sobre varios períodos.

• Las razones financieras analizan los cambios y tendencias de ciertas cuentas a través del tiempo. Además permiten comparar la empresa con otras que operan en la misma industria.

• Las razones financieras principales son la rentabilidad, liquidez, solvencia y eficiencia, las cuales son de indiscutible interés para la gerencia, en tanto que los inversionistas o propietarios prestarán mayor atención a la rentabilidad, los acreedores comerciales a la liquidez y los acreedores financieros (a mediano y largo plazos) a la solvencia.

• Se pueden realizar análisis de los índices tanto transversal, comparados por el promedio de las industrias afines, como longitudinal, comparando con los históricos de la empresa.

• Los estados financieros proyectados son para predecir la posición financiera de una empresa en un futuro a corto o largo plazo, con el objetivo de planificar los planes de financiamiento futuros de la empresa.

• Para realizar los estados financieros proyectados es necesario crear los presupuestos de efectivo.

Bibliografía

"ADMINISTRACION FINANCIERA BASICA". Tercera Edicion, Editorial HARLA MICROSOFT CORPORATION.

BREALEY y MYERS. "PRINCIPIOS DE FINANZAS CORPORATIVAS". Cuarta Edicion, Editorial Mc Graw Hill.

CHIAVENATO, Idalberto. "INICIACION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA". Editorial Mc Graw Hill. GITMAN, Laurence J.

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA.

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE".

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ.

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.

INGENIERÍA FINANCIERA.

Profesor: Ing. Andrés E. Blanco.

PUERTO ORDAZ, ENERO DE 2008.

Autor:

Arrayete, Matías.

Granado, Liviannys.

Martínez, Nelson.

Pinto, María Virginia.