Estados Financieros. Analisis

Desde hace buen tiempo se ha venido hablando sobre la necesidad de estudiar y conocer la realidad financiera de una empresa y de su entorno. Analizar la situación financiera es un punto clave para la administración de cualquier organización que desee mantenerse activa por mucho tiempo.

Es poco probable que un negocio pueda mantenerse en marcha por mucho tiempo si las personas encargadas de tomar las decisiones en el mismo, no tienen conocimientos relevantes sobre cómo van las operaciones del mismo negocio y a su vez sin tener comprensión de la realidad económica que atraviesa el mercado en que este opera.

Todo lo contrario, un negocio exitoso es aquel en que sus directivos y personal gerencial toman las decisiones adecuadas en el momento oportuno debido a su gran conocimiento sobre cómo marchan las finanzas del negocio y porque también tienen conocimiento amplio y el escenario económico del mercado y la región en que la empresa se desarrolla.

La contabilidad de una empresa recoge la información de todas las actividades que lleva a cabo la misma, la asienta en los libros contables y administrativos pertinentes para luego transformarla en Estados Financieros y en otra información financiera que son de gran utilidad para Administradores, Dueños y Directivos a la hora de revisar los resultados de sus operaciones y para analizar y dilucidar las medidas a seguir para afrontar la situación económica ya sea que la misma sea favorable para la empresa o que, en cambio, no lo sea tanto.

Para poder tomar las decisiones correctas, los administradores deben estar bien informados. La información que ellos requieren la pueden obtener de bases internas o externas. La información externa se refiere al ambiente económico, político y social en que se desenvuelve la empresa; indicadores macro económicos, marco regulatorios e impositivos tanto locales, como regionales y nacionales, así como también el conocimiento de la realidad social en la actualidad y más en la localidad con la que la empresa limita.

Estos son aspectos muy importantes que la Administración debe tener en consideración a la hora de tomar medidas para maximizar los recursos del negocio. No vale de nada que después de devanarse los sesos pensando en una solución para aumentar el negocio, se llegue a la conclusión de trabajar horas extras todos los días cuando existe un marco regulatorio que indica que existe un tope de horas extras que no debe ser traspasado. Esto es solo un ejemplo básico.

Pero, además de esta información externa, los administradores deben tener conocimiento amplio y total de las condiciones en que se encuentra el propio negocio que ellos están administrando. Cada persona es mundo diferente con respecto a otra persona. Bueno, esta premisa también aplica para las empresas. Cada empresa es un mundo. Y es un mundo muy diferente al de cualquier otra empresa. Entonces la mejor manera para conocer el estado de la misma para poder analizarla y tomar las mejores determinaciones en cuanto al curso de sus operaciones, los administradores deben estudiar la realidad de sus empresas a través de los Estados Financieros y otra Información Financiera que puedan recibir de Contabilidad.

La usuaria yulymar2000 describe el análisis de los estados financieros en la página web es.slideshare.net http://es.slideshare.net/yulymar2000/el-anlisis-de-estados-financieros-es-el-proceso-crtico-dirigido-a-evaluar-la-posicin-financiera de la siguiente manera:

"El análisis de los estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros"

De esto se trata todo. Analizamos la información actual sobre las operaciones de la empresa y las analizamos en conjunto con la información de períodos anteriores y de esta manera podemos establecer premisas sobre las condiciones futuras del negocio y base a esto tomar las decisiones pertinentes. Si la información interna que se debe analizar son los Estados Financieros, entonces procedamos a estudiar lo que son los Estados Financieros.

Los Estados Financieros

¿Qué son los Estados Financieros? y ¿Cuál es su objetivo?

Según Wikipedia, http://es.wikipedia.org/wiki/Estados_financieros:

"Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios."

Enciclopedia Financiera, http://www.enciclopediafinanciera.com/estados-financieros.htm, tiene una definición más básica: "Los estados financieros o estados contables los podemos definir como un registro formal de las actividades financieras de una empresa, persona o entidad."

Los Estados Financieros son el resultado de las asentaciones o registros contables que realizan las empresas de sus operaciones comerciales y financieras y que son presentados, como finalidad máxima de los mismos, en un momento dado para mostrar a los usuarios la información sobre los resultados que se han obtenido en un período dado así como la situación financiera por la que atraviesa la empresa en una fecha particular.

Se elaboran en base a las normas contables de aceptación de cada país. En Venezuela, la Federación de Colegios de Contadores Públicos se acogió a la normativa internacional y, desde el 2008 para las grandes entidades y 2011 para las PyMEs, en Venezuela es obligatorio la elaboración y presentación de los estados financieros bajo las Normas Internacionales de Información Financieras (NIIF), las cuales son analizadas y aprobadas por la federación quedando entonces bajo la denominación VEN-NIIF.

Su fin primordial es el de brindar información cuantitativa y cualitativa sobre los aspectos más importantes de la organización. De cada una de las partidas y recursos que hacen vida en la organización y de la proveniencia de los mismos. La Norma Internacional de Contabilidad 1, NIC 1, expresa la finalidad de los Estados Financieros de la siguiente manera:

"Finalidad de los Estados Financieros

9 Los estados financieros constituyen una representación estructurada de la situación financiera y del rendimiento financiero de una entidad. El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca de la situación financiera, del rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a la hora de tomar sus decisiones económicas. Los estados financieros también muestran los resultados de la gestión realizada por los administradores con los recursos que les han sido confiados. Para cumplir este objetivo, los estados financieros suministrarán información acerca de los siguientes elementos de una entidad:

(a) activos;

(b) pasivos;

(c) patrimonio;

(d) ingresos y gastos, en los que se incluyen las ganancias y pérdidas;

(e) aportaciones de los propietarios y distribuciones a los mismos en su condición de tales; y

(f) flujos de efectivo.

Esta información, junto con la contenida en las notas, ayuda a los usuarios a predecir los flujos de efectivo futuros de la entidad y, en particular, su distribución temporal y su grado de certidumbre."

Todas las partidas que tiene una empresa son relevantes y merecen ser mostradas a los usuarios para que comprendan la situación del negocio y las interpretaciones de los Estados Financieros conlleven a la toma de las mejores decisiones tanto para la empresa como los intereses de los respectivos usuarios de la información. Proveer información sobre el patrimonio del emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Para ello, los estados financieros deben informar sobre:

• Su situación patrimonial a la fecha de los estados.

• Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;

• La evolución de su patrimonio durante el período;

• La evolución de su situación financiera por el mismo período,

• Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos de los inversores

Además a través de los estados financieros, las empresas pueden tener una idea real de sus utilidades, funcionamientos económicos y movimientos contables.

¿Quién utiliza los Estados Financieros?

La información que se presenta en los mismos es de utilidad, principalmente, para la Administración de la empresa. Que analizará las variaciones entre una fecha y otra, revisará los resultados del ejercicio, la manera en que conforma el patrimonio de la misma y tomará las decisiones pertinentes para mantener al negocio en marcha y operativo.

Sin embargo, no solo la Administración de una empresa ve útil la información que estos emanan. Otros usuarios, como los accionistas de la empresa, sus trabajadores, sus proveedores, el fisco y posibles inversionistas, ven en los Estados Financieros información relevante para el conocimiento del negocio y una herramienta óptima para estudiar la realidad financiera de la empresa. Cada usuario analizará la información financiera plasmado en los Estados Financieros según sus propios intereses.

Los Estados Financieros muestran información cuantitativa. Son informes que expresan en cifras la realidad de la empresa a la fecha en que son emitidos. Para entender la información que estos detallan, los usuarios deben contar con un conocimiento básico sobre aspectos contables, económicos y financieros que le permitan absorber la información correctamente y emitir juicios valorativos de la entidad en base a una interpretación correcta de la misma.

¿Cuáles son los Estados Financieros?

Cuando hablamos de los Estados Financieros, se hace mención a una cantidad de informes que nos explican cada uno la realidad económica de las empresas desde diferentes perspectivas. Unos nos muestran la realidad general de la organización, otro la capacidad que tuvo la empresa para generar rentabilidad en el período así como otro informe que nos indica la misma capacidad que tuvo pero para generar capital financiero (efectivo) en el mismo período. Otro informe nos indica cómo se comportó el Patrimonio Contable de la empresa.

La Norma Internacional de Contabilidad 1 (NIC 1) expresa cuales son los informes que conforman los Estados Financieros que una empresa debe mostrar para indicar su situación financiera en un determinado período. Expresa lo siguiente:

Conjunto completo de estados financieros

10 Un juego completo de estados financieros comprende:

(a) un estado de situación financiera al final del periodo;

(b) un estado del resultado y otro resultado integral del periodo;

(c) un estado de cambios en el patrimonio del periodo;

(d) un estado de flujos de efectivo del periodo;

(e) notas, que incluyan un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa;

(ea) información comparativa con respecto al periodo inmediato anterior como se especifica en

los párrafos 38 y 38A; y

(f) un estado de situación financiera al principio del primer periodo inmediato anterior comparativo, cuando una entidad aplique una política contable de forma retroactiva o realice una reexpresión retroactiva de partidas en sus estados financieros, o cuando reclasifique partidas en sus estados financieros de acuerdo con los párrafos 40A a 40D. Una entidad puede utilizar, para denominar a los estados, títulos distintos a los utilizados en esta Norma. Por ejemplo, una entidad puede utilizar el título "estado del resultado integral" en lugar de "estado del resultado y otro resultado integral".

10A Una entidad puede presentar un estado del resultado del periodo y otro resultado integral único, con el resultado del periodo y el otro resultado integral presentados en dos secciones. Las secciones se presentarán juntas, con la sección del resultado del periodo presentado en primer lugar seguido directamente por la sección de otro resultado integral. Una entidad puede presentar la sección del resultado del periodo en un estado de resultado del periodo separado. Si lo hace así, el estado del resultado del periodo separado precederá inmediatamente al estado que presente el resultado integral, que comenzará con el resultado del periodo.

11 Una entidad presentará con el mismo nivel de importancia todos los estados financieros que forman un juego completo de estados financieros.

En resumen, los informes que forman parte del compendio de Estados Financieros son:

• El Balance General (Estado de la Situación Financiera) que muestra la información sobre Activos, Pasivos y Patrimonio de la institución a la fecha de presentación,

• El Estado de Resultados que mostrará información sobre ingresos y egresos de la entidad en base intervalo estudiado. Por lo general, por un período de tiempo de un año. Revelara el resultado de las operaciones del ejercicio; nos expresará si la empresa generó utilidad o pérdida contable en ese periodo.

• Otros Resultados Integrales del Período. Se realiza en la base del mismo período que el anterior. Pueden estar combinado en un solo informe o por separado. Al estar combinados, se hace una distinción entre los resultados normales de la empresa y los integrales. Estos resultados integrales muestran los movimientos de partidas que incrementaron o dedujeron el valor de activos o pasivos de la empresa pero que afectarán de manera directa al patrimonio de la compañía y no mediante el resultado del ejercicio.

• Estado del Movimiento del Patrimonio. Para todas las disminuciones e incrementos que recibió el patrimonio contable durante el período contable analizado. Aumentos o disminuciones de Capitales, Decretos de Dividendos, Superávits o Déficits por Revaluaciones y la incidencia del Resultado del Ejercicio forman parte de los movimientos que pueden existir en este informe.

• El Estado del Flujo del Efectivo que detalla las entradas y salidas de efectivo del periodo fragmentadas en tres grupos de actividades: Operacionales, de Inversión y de Financiamiento. Muestra la capacidad de la empresa para generar efectivo. Una empresa se mide por su capacidad de generar utilidades es cierto. Pero también es muy importante que esta pueda convertir esas utilidades en recursos financieros que puedan ser aprovechados en pos de seguir siendo operativos y rentables.

• Las Notas Revelatorias. Son un compendio de observaciones sobre las disposiciones básicas y generales de la empresa así como de la conformación de todos los saldos expresados en los informes anteriores y movimientos importantes que afectaron los saldos de las cuentas con respectos a los saldos de períodos anteriores. Las Notas Revelatorias son la parte cualitativa de un componente de información mayormente cuantitativo y buscar expresar y explicar en palabras y con más detalle los datos expresados en los diferentes estados financieros mostrados. También reciben el nombre de "Notas Explicativas" debido a que esa es su función principal, explicar al usuario todo lo referente al negocio que se está analizando así como detallar profundamente la composición de los saldos de las diferentes cuentas contables. Son parte de vital importancia para la comprensión de los estados financieros y parte, también, de obligatoria presentación.

Características de los Estados Financieros

Los Estados Financieros deben contener ciertas características que los hagan una herramienta útil e indispensable para el análisis de la situación de la empresa y en la toma de las decisiones por parte de los usuarios de la información. De acuerdo con Wikipedia:

"La información financiera debe reunir determinadas características cualitativas con el fin de proporcionar el cumplimiento de sus objetivos y, en consecuencia garantizar la eficacia en su utilización por parte de sus diferentes destinatarios (usuarios).

Las características que deben reunir los estados financieros son:

1. Comprensibilidad: la información debe ser de fácil comprensión para todos los usuarios, no obstante también se deben agregar notas que permitan el entendimiento de temas complejos, para la toma de decisiones.

2. Relevancia / sistematización: la información será de importancia relativa, cuando al presentarse dicha información y omitirse por error, puede perjudicar e influir en las decisiones tomadas.

3. Confiabilidad: la información debe estar libre de errores materiales, debe ser neutral y prudente, para que pueda ser útil y transmita la confianza necesaria a los usuarios.

4. Comparabilidad: esta información se debe presentar siguiendo las normas y políticas contables, de manera que permita la fácil comparación con periodos anteriores para conocer la tendencia, y también permitirá la comparación con otras empresas.

5. Pertinencia: Debe satisfacer las necesidades de los usuarios."

Son cinco principios básicos que deben estar presentes en toda información contable que se muestra a un tercero para su análisis y aún más en los estados financieros. Un punto importante es la Comprensibilidad. Si bien es cierto que los usuarios de la información contable deben contar con un conocimiento básico de aspectos contables y financieros, la información detallada en los mismos debe ser los más comprensible posible y debe estar detallada en tanto en los Estados Financieros como en las Notas Explicativas para que los usuarios tengan comprensión total de la realidad de la organización y puedan estar más claros a la hora de tomar las decisiones.

La Relevancia tiene que ver con el hecho de que no deben ser omitidas ningún tipo de información que después pueda tener un impacto importante en el curso de las operaciones de la empresa o en la toma de decisiones. No puede omitirse información de gran importancia. Además, la relevancia de la información también viene dada con la rapidez en que la misma sea entregada. Una información entregada a destiempo deja de ser útil y relevante.

Confiabilidad. Es un principio bastante básico pero muy importante. La información debe ser exacta, correcta y libre de errores que puedan conllevar a los usuarios a tomar decisiones equivocadas basadas en una base de información errónea.

Para medir variaciones y tendencias y los cambios en las cifras entre varios períodos, los Estados Financieros deben ser comparables. Las políticas contables y de estimaciones deben ser siempre respetadas y preferiblemente invariables a lo largo del tiempo. De esta manera, las variaciones que muestren los saldos de las diferentes cuentas en los años consecutivos se deberán a los efectos de las operaciones de la empresa y no a artimañas contables o manipulación del contador. Esto dará al lector de los estados financieros confianza y herramientas para discernir mejor sobre los cambios de la situación financiera del negocio. La Comparabilidad también nos lleva a la Confiabilidad.

El principio de Pertinencia nos indica que la información debe presentarse según lo que solicite el usuario y a los momentos en que este lo requiera. La información debe satisfacer las expectativas.

Limitaciones de los Estados Financieros

Iván José Turmero Astros explica en su trabajo "Análisis de Estados Financieros" publicado en www.monografías.com bajo el link http://www.monografias.com/trabajos94/estados-financieros-analisis/estados-financieros-analisis las limitaciones de la siguiente manera:

"LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1. Una sola razón no proporciona suficiente información para juzgar el desempeño de la empresa. Sólo cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios razonables. 2. Han de ser comparados y deberán estar fechados en el mismo día y mes de cada año. Caso contrario, pueden conducir a decisiones erróneas. 3. Si los estados no han sido auditados, la información contenida en ellos puede que no refleje la verdadera condición financiera de la empresa. 4. Cuando se comparan las razones de una empresa con otras, o, de ésta misma, sobre determinados períodos, los datos pueden resultar distorsionados a causa de la inflación."

Un solo Estado Financiero no puede revelar toda la información que un usuario necesita para conocer la situación de la empresa y poder tomar una decisión. Por eso se requieren un conjunto de informaciones y el resto de los estados financieros para un mejor análisis.

No se puede saber cómo ha evolucionado una empresa si solamente se analizan los estados financieros de un solo período contable. Un analista serio necesita tener información sobre al menos un período anterior que sirve de comparativo y de más período para establecer posibles tendencias en los resultados. Cuando se comparan Estados Financieros de diferentes períodos, se debe tener en cuenta la fecha de cierre de ambos Estados Financieros. No se puede compara un Balance al mes de noviembre con otro al mes de Diciembre. No hay comparabilidad posible.

La información que presentan los Estados Financieros debe ser verídica y confiable. Por lo que siempre se busca que los Estados Financieros estén auditados o revisados. Esto es lo que buscan usuarios externos de la empresa que quieren conocer la situación del negocio. En caso de los análisis internos periódicos que realiza la Administración, por ser más recurrentes, no se puede esperar a que los mismos sean auditados. Entonces es posible, que existan errores en la información que puedan conllevar a la toma de decisiones equivocadas.

Igualmente, cuando se comparan Estados Financieros de diferentes períodos, se debe tener en cuenta el impacto que la inflación ha tenido sobre las operaciones del negocio y en consecuencia sobre las cifras que se reflejan en los Estados Financieros.

Es importante entonces conocer que nos ofrecen los Estados Financieros como información y cuáles son sus limitaciones para poder entenderlos y sacarles toda la información y provecho posible. Asimismo, los Estados Financieros pueden dar información útil para desarrollar varios análisis.

Análisis Vertical y Horizontal

Análisis Vertical

Con este análisis se mide la participación de cada cuenta con respecto a un total específico del Estado Financiero. Si hablamos de un balance General se mediría la participación de cada activo con respecto a su total al igual que con los pasivos y el patrimonio. En el caso del Estado de Resultados, se mide la participación de cada partida de egreso con respecto al total de ventas.

Con el Análisis Vertical podemos obtener información relevante, tales como:

• Visión de cómo se compone el Estado Financiero analizado.

• Relevancia importancia de las cuentas dentro del mismo.

• Controla la composición del Estado Financiero, debido a que cada tipo de empresa debería estar compuesto de similar manera.

• Evaluación de los cambios en la composición de los saldos. Observa los cambios en los porcentajes en la composición de los saldos de las cuentas con respecto a la estructura que debería cumplir.

• La posibilidad de conseguir la estructura adecuada, donde se obtenga mayor rentabilidad.

• Evaluar las medidas gerenciales que han generado los cambios de estructura así como el planteamiento de nuevas políticas y acciones en pos de racionalizar los costos o de aumentar la producción cuando son los ingresos los que están por debajo.

En el Balance General, los subtotales de las partidas del activo se relacionan con el total de los activos. Lo mismo sucede con las partidas de pasivos y patrimonio. Cada renglón de pasivo y de patrimonio se compara con el total de pasivos más patrimonio del balance. También se puede realizar un análisis de cómo se compone cada renglón de activos, pasivos o patrimonio. Por ejemplo: medir el impacto de la partida efectivo y sus equivalentes dentro del activo circulante y dentro del total de activos. O simplemente comparar un renglón de los activos con el total de activos. Un ejemplo de un análisis vertical del Balance General se vería así:

En el Balance General se muestra como están compuestos ambos lados del Estado Financiero y de la Ecuación Contable. Se presenta dos años consecutivos para observar y analizar las variaciones que hubo entre un período y otro. Al observar los porcentajes de participación de las cuentas de activos, se puede apreciar una disminución en las Inversiones Largo Plazo y un aumento en el Activo Circulante, posiblemente a razón de la venta de parte de esas inversiones. Aunque los Activos Fijos disminuyeron en su valor con respecto al año 1 (muy probablemente por los efectos de la depreciación del año 2), mantiene la misma participación dentro del total de los Activos, dado que el total de los mismos también disminuyó. El Activo Circulante, a pesar de que no aumentó considerablemente su valor en términos monetarios, vio como su participación porcentual aumentó en mayor medida dado al bajón en el total de activos.

Un cuadro detallando el contenido de los activos circulantes también es importante a la hora de medir los activos. Una empresa debe conocer que contiene este grupo. Con cuanto efectivo se cuenta, cuánto dinero tiene por cobrar y el valor de sus existencias como los más importantes. En empresas que trabajen con la filosofía de inventarios "Justo a Tiempo" el porcentaje de participación de esta cuenta debe ser muy bajo. Así también, un balance con un alto índice concentrado en "Documentos por Cobrar" puede no ser tan bueno. Todo dependiendo de la capacidad de cobro de la empresa.

En economías como la venezolana, con altos índices inflacionarios, mantener grandes cantidades de dinero en cuentas bancarias tampoco es una política sana para la empresa. Dado a la descapitalización constante del efectivo, tanto personas como empresas, buscan asignar esos recursos en adquisiciones de inventarios, propiedades o inversiones que se puedan proteger de tales efectos inflacionarios y devaluativos.

En el otro renglón del balance vemos como los pasivos van en disminución tanto en valores nominales como en porcentuales. A su vez, el patrimonio aumenta en ambas razones, dado el aumento de las Utilidades Retenidas. La empresa operó rentablemente durante el año 2 y a su vez pudo cancelar parte de sus pasivos a largo plazo. La disminución del pasivo circulante puede deberse a una disminución de las compras durante el período o pudo derivarse de mayores compras a proveedores con créditos más cortos o proveedores de contado.

En nuestra economía, se acostumbra a contar con un balance general donde la participación de los pasivos es mucho mayor. Las empresas, por costumbre, buscan financiamiento de sus proveedores o compras con plazos de pago para poder cubrir con las necesidades básicas de operaciones del negocio y otras más que surjan en el proceso. Dado que mantener grandes cantidades de dinero en cuentas bancarias no es una política viable, las empresas optan por realizar adquisiciones, tanto de inventarios como de propiedades, y estás son por lo general a crédito con plazos marcados de pagos. Para tampoco "deshacerse" por completo del efectivo, sino de manera controlada.