La crisis asiática y los efectos económicos en el Perú (página 2)

Capítulo 2

EFECTOS DE LA CRISIS EN EL PERÚ

Los países asiáticos atravesarán una etapa de ajuste económico que disminuirá su crecimiento en estos próximos dos años. La devaluación de sus monedas y la baja de su actividad económica harán que exporten más de sus productos al exterior. Para el Perú se pueden esperar ventas de productos asiáticos muy baratos que pueden afectar a la industria textil, vidrios. Metalmecánica y en menor medida zapatos y juguetes. Además, el bajo crecimiento económico de esos países hará que demanden menos de nuestras materias primas, teniendo como consecuencia menores volúmenes exportados y menores precios de estos productos en el mercado internacional.

2.1.- Cómo afectó la crisis asiática al Perú

La crisis asiática ha afectado a nuestro país en diferentes campos entre los cuales tenemos:

2.1.1.- Comercio.-

El Perú vio disminuido el valor de sus exportaciones por la crisis asiática. Esto se debe a dos razones, las cuales están relacionadas entre ellas. Primero el menor crecimiento económico en los países asiáticos hará que estos disminuyan sus importaciones y demanden por ejemplo menos materias primas de nuestro país. Ya que el 80% de lo que le vendemos a los países asiáticos son materias primas, el sector de exportaciones no tradicionales (materias primas) es el que se verá mas afectado.

Asimismo la menor demanda de importaciones de parte de Asia afectará el crecimiento económico mundial y reducirá el crecimiento de los demás países. Se calcula que países como EE.UU. y Europa podrían ver disminuido su crecimiento económico entre 0.3% a 0.5% en el presente año, y los países en desarrollo como el Perú aún más. La CEPAL y el BID calculan que los países latinoamericanos verán disminuido en promedio su crecimiento económico este año 1998 desde un 4.0% a 4.5% anual sin crisis asiática a un 3.0% a 3.5% anual con la presente crisis. El menor crecimiento económico a nivel mundial hará que la mayoría de los países demanden entonces menos materias primas de nuestro país.

La segunda razón es que la menor demanda a nivel mundial por nuestras materias primas ha hecho que los precios de éstas se reduzcan en forma notable durante el último año. Según información del cuadro 3, los precios del cobre, el oro, el petróleo, el café han disminuido desde que empezó la crisis asiática (aunque la caída de los precios, por ejemplo los del petróleo y del oro no es exclusivamente por la crisis asiática, sino también por una sobreproducción, en el caso del petróleo, y de una venta de oro de algunos Bancos Centrales Europeos en aproximación a la llegada del Euro, la moneda única europea, en el caso del metal oro).

En todo caso, la menor demanda de nuestras materias primas debido a un menor crecimiento de los países en el mundo como consecuencia de la crisis asiática, y la baja en el precio de estas materias primas por esta menor demanda hará que los ingresos por exportaciones del Perú se reduzcan este año 1998. De hecho esto ya se nota. Según estadísticas del BCR, en el período enero-marzo 1998 nuestras exportaciones de productos tradicionales (materias primas) fueron de 675 millones de dólares, en comparación con los 1,114 millones de dólares del período enero-marzo 1997.

De los 439 millones de dólares que se dejaron de exportar, en verdad 297 millones de dólares fueron por menores exportaciones de productos pesqueros (por el Fenómeno de El Niño que disminuyó la extracción pesquera), pero se dejo de exportar 97 millones de dólares en productos mineros, y esto sí puede atribuirse a un efecto de menor demanda y menor precio de los minerales por la crisis asiática.

En todo caso, la caída de nuestras exportaciones por la crisis asiática será un hecho este año 1998. Aunque, el Perú no sufrirá tanto como otros países pues no dependemos directamente mucho de los países asiáticos para nuestras exportaciones. En 1997 sólo el 22.13% de nuestras exportaciones iba a los países asiáticos, de los cuales las recibían 3 países más afectados, como Corea del Sur, Indonesia, Tailandia. Sólo iba el 2.44% del total de nuestras exportaciones.

Por el lado del comercio también tenemos que las importaciones desde Asia podrían aumentar debido a la devaluación de las monedas de estos países que hacen más competitivos sus productos. Los productos asiáticos podrían competir con nuestros productos en nuestro propio mercado, aumentando las importaciones de esa región en nuestro país, o también los productos asiáticos competirán con nuestros productos en los mercados del exterior. Sobre esto último por ejemplo se tiene que según el Comité de Textiles y Confecciones de la Sociedad Nacional de Industrias, las exportaciones de estos productos peruanos, que estuvieron creciendo a una tasa de 25% anual en los últimos años, este primer trimestre de 1998 sólo aumentaron en un 10%, esto es a una tasa menor, que se puede atribuir a una mayor competencia en los mercados externos de parte de productos más baratos provenientes de los países asiáticos.

En todo caso, respecto a la competencia de productos del Asia en nuestro mercado interno, las importaciones provenientes de los países asiáticos son todavía pequeñas, por ejemplo en 1997 representaron sólo el 14.87% del total. De los 3 países más afectados y que han visto devaluada su moneda en mayor proporción como Indonesia, Corea del Sur y Tailandia, las importaciones sólo representan el 3.62% del Asia. Sin embargo, aún cuando las importaciones asiáticas son una pequeña fracción del total de productos importados por el Perú, en sectores como el de juguetes, textiles y confecciones, ya las importaciones asiáticas representan un componente importante. Se dice por ejemplo que en el mercado de juguetes en el país, el 70% son importaciones, casi la mayoría de Asia, aunque más de China y Taiwán.

2.1.2.- Problemas financieros.-

La crisis asiática que empezó con la devaluación de las monedas en Asia y la baja en la Bolsa de Valores a nivel mundial, ejerció en octubre pasado, una presión también sobre la devaluación de la moneda en el Perú, y sobre la baja en la Bolsa de Valores de Lima. Sin embargo, la moneda peruana no se ha devaluado ni su Bolsa de Valores ha sufrido una caída pronunciada. La razón es que en el caso del Perú la moneda no se devaluará pues hay abundantes dólares en la economía (de la privatización, de capitales extranjeros en Bolsa) y además el Banco Central de Reserva mantiene una política monetaria restrictiva. Además se cuenta con un nivel de Reservas Internacionales bastante grande, casi 10,600 millones de dólares a mayo de 1998, que se usarían para defender la moneda ante un ataque especulativo. También la Bolsa de Valores en Lima es pequeña y se negocian acciones de pocas compañías, por eso no se vislumbra una fluctuación tan fuerte en la Bolsa.

En todo caso, la relación del Perú con los países asiáticos, como se ve por el lado de las exportaciones e importaciones, es en verdad pequeña, y no hay un impacto tan fuerte (en comparación con Chile, por ejemplo, donde se exporta más de un tercio del total a los países de Asia). Por eso también la economía peruana al no estar tan ligada a los países asiáticos no enfrenta mayores problemas financieros, como podrían ser un ataque especulativo en su moneda o un brusco descenso en el valor de su Bolsa de Valores.

Capítulo 3

LA RECUPERACIÓN ECONÓMICA ASIÁTICA

3.1.- La recuperación económica asiática 

La crisis asiática, que empezó en julio de 1997 y afectó a todo el mundo, prácticamente ha terminado en la región asiática. Casi todos las economías de la región experimentaran un crecimiento positivo este año, y especialmente algunos como Corea del Sur, lo harán a tasas especialmente altas de crecimiento económico. En todo caso a partir del año 2,000 otra vez la región asiática crecerá a tasas superiores a cualquier región en el mundo (como lo hizo en los últimos 25 años).

Crecimiento del PBI (% crecimiento anual)

 Fuente: Los datos de 1997 y 1998 de la revista semanal "Far Eastern Economic Review", Hong Kong; de 1999 proyecciones del Banco Asiático de Desarrollo.

  Las economías mas golpeados por la crisis fueron Tailandia, Indonesia, Corea del Sur, Malasia y Filipinas. Japón es un caso aparte pues su economía ya desde comienzos de esta década se encontraba en problemas. Hong Kong también es un caso especial, pues aquí el desinfle de la "burbuja económica" (la baja en los precios de las acciones de Bolsa de Valores y de la propiedad inmobiliaria) fue bastante fuerte (aunque esto fue algo común a prácticamente todos las economías de Asia). En todo caso la rápida recuperación de las economías asiáticas se debe a las siguientes razones:

3.2.- Razones de la recuperación asiática

Una de las causas de la crisis asiática fue que las monedas asiáticas, especialmente de las economías mas golpeadas, se habían revaluado desde 1994 respecto a China (que devaluó su moneda, el yuan, en ese año) y desde 1995 respecto a Japón (el yen desde abril de ese año dejo de revaluarse y empezó mas bien a devaluarse). La reevaluación de las monedas en las economías asiáticas hizo perder competitividad a sus exportaciones, especialmente desde la segunda mitad del año 1996. Esto se agudizó en la primera mitad del año 1997. Antes esto, Tailandia por ejemplo, se vio forzado a devaluar su moneda en julio de 1997 y le siguieron las demás economías. La devaluación de las monedas les devolvió la competitividad. Sin embargo, esta devaluación fue demasiada alta y ahora el valor de algunas de estas monedas se han recuperado, pero aún mantienen su competitividad. Por ejemplo, el baht de Tailandia, que llegó a devaluarse de 25.88 baht por dólar de julio de 1997 a 54.22 por dólar en enero de 1998, ahora a septiembre de 1999 está en alrededor de 38.25 por dólar. En todo caso, con monedas más competitivas las exportaciones de los países asiáticos han aumentado, y ésta es una de las razones de la recuperación asiática.

Otra razón para que las exportaciones asiáticas decayeran desde la segunda mitad del año 1996 fue que la demanda (y el precio) de muchos productos asiáticos, como computadoras y productos electrónicos, habían bajado en los mercados internacionales. Esto sucedió por la saturación en ciertos mercados y por la sobreproducción de algunos de estos artículos. Sin embargo, el continuo crecimiento de la economía norteamericana (y europea en menor medida) ha hecho que la demanda por estas exportaciones aumente ahora. No sólo eso, casi un 30% en promedio de las exportaciones asiáticas van a otras economías asiáticas, y con estas en caída durante lo peor de la crisis en 1998, disminuyeron aun más las exportaciones. Ahora con las economías asiáticas en recuperación, sus exportaciones también aumentan. Por ejemplo, las exportaciones de Malasia han aumentado un 16.3% en el período abril – junio de este año, en comparación con igual período del año 1998.

La recuperación en casi todas las economías asiáticas, especialmente en Corea del Sur, Tailandia, Malasia, Japón, China, esta siendo impulsada por un fuerte gasto fiscal. Especialmente Malasia fue uno de los primeros en aplicar esto, a despecho del FMI que aconsejó a estas economías retracción en el gasto fiscal inmediatamente después del comienzo de la crisis en julio de 1997. Algunos aseguran que fueron las recetas restrictivas del FMI las que más bien profundizaron la crisis asiática. En todo caso, todas las economías asiáticas ahora tienen déficit fiscal (antes casi ninguna tenía), pues están estimulando sus economías hasta que el sector privado tome las riendas del crecimiento. Por ejemplo, China este año está gastando mucho para mantener su economía caminando y se calcula que su déficit fiscal pueda llegar este año 1999 a más de 1.5% del PBI (cifras oficiales, casi el doble de 1997). 4. Una de las principales causas de la crisis asiática fue que la burbuja económica que experimentaron casi todas las economías asiáticas reventó a comienzos de 1996-97. Desde comienzos de los 90 hasta 1996-97 (y en Japón de 1985 a 1990), los precios de las acciones en la Bolsa y de la propiedad inmobiliaria experimentaron una subida espectacular. Esto fue posible porque hubo dinero abundante en estas economías, muchas veces dinero del exterior, y porque las instituciones bancarias prestaban dinero para comprar esos activos sin preguntar mucho por la idoneidad de los prestatarios ni por el destino del dinero a invertir. La especulación en el precio de las acciones y en la propiedad inmobiliaria tuvo que terminar.

Sin embargo, ahora los precios de esos activos se están recuperando, muestra de la confianza en estas economías (esta viniendo dinero del exterior otra vez) y porque la economía real también se está recuperando (la producción industrial y las exportaciones están aumentando). Por ejemplo, en Corea del Sur, el índice de la Bolsa de Valores de Seúl, que cayó de un valor de 758 en julio de 1997 a 297 en septiembre de 1998, ahora en septiembre de 1999 está en alrededor de 940 (a niveles superiores de cuando empezó la crisis).

El sistema bancario y financiero en general en Asia es uno de los sectores más débiles de esas economías. Los bancos, al prestar dinero sin hacer muchas preguntas, alimentaron la burbuja económica. Ahora se está saneando el sector bancario en la región. Algunos bancos están siendo liquidados, otros se están uniendo entre ellos, pues había demasiados bancos.

En este aspecto Japón, que presenta un sistema financiero muy débil, a pesar de ser la segunda economía más grande del mundo, está avanzando bastante. La crisis económica japonesa, que se desato desde que la burbuja económica reventó en 1990, dejo a muchos bancos con préstamos incobrables y en quiebra. Recién desde el año pasado Japón está tomando medidas para sanear su sistema financiero (después de 8 años que empezó la crisis, por eso la crisis demoró tanto y recién ahora se está recuperando su economía).

Muchos bancos se están uniendo, por ejemplo, a comienzos de septiembre de este año 3 bancos: Industrial Bank of Japan, Dai-Ichi Kangyo Bank y Fuji Bank, anunciaron que se unirán en uno solo, para ser más competitivo (y de paso crearán el banco más grande del mundo). 

Otra de las principales causa de la crisis fue que el capital extranjero se retiro súbitamente de la región asiática desde la segunda mitad de 1997, forzando la devaluación de muchas monedas.

Ahora estos capitales esta regresando. Está aumentando la inversión en la Bolsa de Valores de la región, así como de la inversión extranjera directa. Muchas empresas extranjeras están aprovechando de la reestructuración empresarial en la región, comprando alguna de estas empresas. En todo caso, con mano de obra aún barata en la región, y con una economía competitiva, los inversionistas extranjeros seguirán invirtiendo en la región.

CONCLUSIONES

La principal lección de este problema referente a la crisis asiática es evitar tener un déficit en cuenta corriente demasiado grande, un sistema financiero débil y no transparente, y una moneda muy sobrevaluada. En el caso del Perú el déficit en cuenta corriente este año será grande, se calcula un 6.2% del PBI, una cifra que es «peligrosa» según los estándares internacionales. En el caso de algunos países asiáticos, sobre todo Indonesia y Tailandia, esto estuvo financiado por capitales de corto plazo y al haber una corrida de estos se desencadenó la crisis.

En el caso del Perú, el déficit en cuenta corriente, de un nivel de más de 5% del PBI en los últimos 3 años, ha estado financiado por inversiones directas y por el dinero de las privatizaciones. El ingreso por dinero de las privatizaciones se terminará en dos años mas, así que hay que tratar de disminuir el déficit en cuenta corriente o aumentar el nivel de inversiones directas en el país. Esto es algo que se debe hacer para evitar una crisis como la crisis asiática en el Perú.

En cuanto a la región asiática se está recuperando, por las diversas medidas que se están tomando y porque además la región tiene fortalezas como: altas tasas de ahorro interno (en promedio del 30% al 35% del PBI, comparado con Latinoamérica en un 20% a 25% del PBI); exportaciones de alto valor agregado (las manufacturas representan el 90% del total, mientras que en Latinoamérica no llegan al 50% del total); y porque han invertido en los últimos años mucho capital en el desarrollo de infraestructura física y humana. Por eso puede salir rápido de la crisis y su economía continuará creciendo a mayores tasas que el resto del mundo.

Los países asiáticos se recuperaran del año 2000 en adelante. Se espera que los esfuerzos de Japón rindan fruto y revitalice su economía. China seguirá creciendo y no devaluara su moneda. La economía mundial al parecer esta en camino a su recuperación, aunque la clave para que esto sea rápido lo tiene el comportamiento de la economía de EE.UU.

La Bolsa de Valores de Nueva York alcanzó el 24 de noviembre un récord histórico, recuperándose del bajo nivel en que cayo en julio pasado. La caída de la Bolsa de N.Y. en julio dio pie a que muchos hablen de una crisis a nivel mundial como la de 1929 o peor. Hay muchas diferencias entre la crisis de 1929 y la actual que harán que la presente crisis no sea tan aguda y larga como la anterior. La economía de EE.UU. no se ha desacelerado como se predijo (aunque esto no excluye que pueda haber un aterrizaje suave en la primera mitad de 1999). Lo que sí es cierto es que la incertidumbre respecto al comportamiento de la economía norteamericana y mundial continuara por lo menos un año más, que es poco probable de que los precios de las materias primas se recuperen, y que también los capitales privados vuelvan a las economías emergentes como Latinoamérica en ese lapso. De ser así, el año 1999 será otro año difícil para Latinoamérica (y el Perú).

BIBLIOGRAFÍA

Diario Gestión, varios números, especialmente del 10 de mayo de 1998.

Revista Semanal "Far Eastern Economic Review" de Hongkong, varios números.

Seminario de Economía Asiática y Seminario de Economía Japonesa, dictado por Carlos Aquino Rodríguez, en el Centro de Estudios Orientales de la "Pontificia Universidad Católica del Perú", 1995 y 1996.

Conferencia de José F. Valdez C. en el Programa de Acercamiento de la Fuerza Aérea con el Sector Privado organizado por la Fuerza Aérea del Perú e IPAE Lugar: Escuela Superior de Guerra Aérea en la Molina.

Boloña, Carlos. "Experiencias Para una Economía al Servicio de La Gente".Nutesa SAC, Lima, 2000.

Blanchard, Oliver. "Macroeconomía", Pearson Educación S. A., España, 2000.

Autora:

Jessica Arhuis Duran

Universidad de San Martín de Porres

Facultad de Ciencias Administrativas y RR.HH.

Profesor: Jorge Córdova

Lima – Perú

2008