07/11/2012 UNEXPO 1 ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS Es un proceso de comparación de las partes de un Balance General y/o Estado de Resultados, para llegar a conclusiones sobre el todo. Esta comparación consiste en relacionar cifras financieras, unas con otras, a fin de obtener relaciones o índices que expresen más información que la sola presentación de las cifras.
07/11/2012 UNEXPO 2 El análisis de Razones Financieras, permite llevar a cabo la apreciación objetiva de la historia de la empresa y formular una evaluación de la situación actual. Las Razones Financieras como no son un número significativo por sí mismas, deben compararse con: Estándar de la Industria. Análisis de Tendencias, de tal forma de conocer cómo ha sido la evolución de la empresa durante un período determinado. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
07/11/2012 UNEXPO 3 Los Métodos de Análisis que comúnmente se emplean en el estudio de los Estados Financieros son: Método de Razones Método de Tendencias Método de Porcientos Integrales Método de Aumentos y Disminuciones Método de Punto de Equilibrio Método del Punto de Óptima Utilidad MÉTODOS PARA EL ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
07/11/2012 UNEXPO 4 RAZONES DE DESEMPEÑO Reflejan las decisiones estratégicas, operativas y financieras de la empresa, se dividen en: Razones de Rentabilidad. Razones de Crecimiento. Razones de Mercado.
07/11/2012 UNEXPO 5 RAZONES DE RENTABILIDAD Las Razones de Rentabilidad miden la eficacia de la administración según los rendimientos generados sobre las ventas, inversiones y fondos propios.
07/11/2012 UNEXPO 6 RAZONES DE RENTABILIDAD 1. MARGEN DE UTILIDAD Utilidad Ventas Indica la eficiencia de las operaciones a través de la política comercial (volúmenes de ventas, precios de ventas, etc.), de la actividad de fabricación (costo de los productos vendidos) y el nivel adecuado de la estructura de la empresa.
07/11/2012 UNEXPO 7 RAZONES DE RENTABILIDAD 2. RENDIMIENTO TÉCNICO Utilidad Operacional (1-T) Activos Entrega el grado de eficacia operativa de todos los bienes o recursos comprometidos en la empresa. T= Tasa Impositiva Desglose del Rendimiento Técnico: RT = Margen de Utilidad x Rotación de Activos
07/11/2012 UNEXPO 8 RAZONES DE RENTABILIDAD Este desglose indica que hay dos formas básicas para mejorar el rendimiento: 1.- Aumentando el margen de utilidad obtenido por cada Bolívar vendido. 2.- Aumentando la rotación del activo, lo que a su vez puede conseguirse de dos maneras: Generando más ventas de la misma inversión. Reduciendo la inversión para un determinado nivel de actividad.
07/11/2012 UNEXPO 9 RAZONES DE RENTABILIDAD 3. RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS (RFP) Utilidad después de Impuestos Fondos Propios Indica el retorno que genera la empresa sobre cada Bolívar de patrimonio, por lo tanto refleja la eficacia total de la empresa (aspectos operativos y financieros)
07/11/2012 UNEXPO 10 DESGLOSE DE LA RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS (RFP) RFP = Margen Utilidad x Rotación de los Fondos Propios RFP = Eficacia Operativa x Efecto Endeud. x Efecto Fiscal RFP = Ut.Operac. x Activos x U.A.I x U.D.I. Activos Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I. Eficacia Operativa Efecto Apalancamiento Efecto Fiscal RAZONES DE RENTABILIDAD
07/11/2012 UNEXPO 11 RAZONES DE CRECIMIENTO Las Razones de Crecimiento miden la eficacia de la empresa para mantener su posición con respecto al crecimiento de la economía y/o industria.
07/11/2012 UNEXPO 12 RAZONES DE mercadO Las Razones de Mercado reflejan la relación rendimiento y riesgo relacionando la información contable con los valores de mercado, miden las reacciones de los inversionistas hacia la actuación o gestión de la compañía.
07/11/2012 UNEXPO 13 RAZONES DE mercado 1. UTILIDAD POR ACCIÓN (UPA) Utilidad después de Impuestos Número de Acciones en Circulación Indica la utilidad generada por la empresa por cada acción en circulación. 2. RAZÓN DE PAGO (RP) Dividendo por Acción Utilidad por Acción Indica el porcentaje de utilidad que se entrega a los accionistas.
07/11/2012 UNEXPO 14 RAZONES DE mercado 3. RAZÓN DE PRODUCTIVIDAD (RP) Dividendo por Acción Precio de la Acción Indica el porcentaje del precio de una acción que se paga como dividendo. 4. RAZÓN PRECIO UTILIDAD (RPU) Precio de la Acción Utilidad por Acción Indica, desde el punto de vista de los inversionistas, la capacidad que tiene la empresa de generar utilidades futuras.
07/11/2012 UNEXPO 15 RAZONES DE mercado 5. RAZÓN VALOR DE MERCADO A VALOR DE LIBRO (RVM-VL) Precio de la Acción Valor Libro de la Acción Mide el valor que los mercados asignan a la administración y a la organización de la empresa como un negocio en marcha y en crecimiento.
07/11/2012 UNEXPO 16 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA Las Razones de Eficiencia Operativa indican el grado de efectividad con que la empresa emplea los recursos de que dispone. Se dividen en: I. Administración de Inversiones II. Administración de Costos.
07/11/2012 UNEXPO 17 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA I. RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE INVERSIONES Miden la eficiencia para administrar sus inversiones. ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL Ventas Activos Índice global de la eficiencia de la empresa. Se puede desglosar en: A) Rotación Activo Ventas Circulante Activo Circulante B) Rotación Activo Ventas Fijo Activo Fijo = =
07/11/2012 UNEXPO 18 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA A1. ROTACIÓN DE INVENTARIOS Costo de Venta Inventario Promedio o Final La Rotación del Activo Circulante se puede desglosar en: A1) Rotación de Inventarios A2) Rotación de Clientes Indica el número de veces que en un año una empresa vende su inventario promedio o inventario final.
07/11/2012 UNEXPO 19 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA A1-1. ROTACIÓN DE MATERIAS PRIMAS Utilización de Materias Primas Saldo Promedio o Final de Materias Primas La Rotación de Inventarios se puede desglosar en: A1-2. ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN PROCESO Producción del Ejercicio Saldo Promedio o Final de Productos en Proceso A1-3. ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOS Costo de Venta Saldo Promedio o Final de Productos Terminados
07/11/2012 UNEXPO 20 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA Al sumar los períodos en días, correspondientes a Rotación de Materias Primas, Productos en Proceso y Productos Terminados, se obtiene el período económico, que es el número de días que tarda una empresa en vender sus productos desde el momento en que recibe la materia prima necesaria para la fabricación del producto.
07/11/2012 UNEXPO 21 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA A2. ROTACIÓN DE CLIENTES Costo de Venta Saldo Promedio o Final de Clientes Indica la rapidez con que pagan los Clientes.
07/11/2012 UNEXPO 22 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA Si al plazo promedio de cobro se suma el período económico, se obtiene el período de maduración, que es el tiempo que transcurre en el proceso de producción y en el cobro de las ventas. El período de maduración, recupera: Valor de Materias Primas Costos incorporados Utilidad
07/11/2012 UNEXPO 23 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA OTROS ÍNDICES DE ROTACIÓN Indica la rapidez con que se pagan las obligaciones a los Proveedores. 1. ROTACIÓN DE PROVEEDORES Compras Saldo Promedio o Final de Proveedores Indica la velocidad de rotación de los Fondos Propios. 2. ROTACIÓN DE LOS FONDOS PROPIOS Ventas Fondos Propios
07/11/2012 UNEXPO 24 RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA II. RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE COSTOS Miden la forma en que se controlan los costos. Estas razones analizan las principales partidas del Estado de Resultados, teniendo como punto de referencia las Ventas. Por ejemplo: Gastos de Ventas Ventas Costo de Mano de Obra Ventas
07/11/2012 UNEXPO 25 RAZONES DE POLÍTICA FINANCIERA Las Razones de Política Finaciera se refieren al nivel de Endeudamiento que tiene la empresa y a su Capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras. Se dividen en: I. Razones de Endeudamiento II. Razones de Liquidez
07/11/2012 UNEXPO 26 I. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Permiten medir la contribución de los propietarios de la empresa frente a los fondos proporcionados por terceras personas. 1. RAZÓN DE DEUDA O APALANCAMIENTO Deuda Total Activo Total Mide el porcentaje de Fondos Totales que han proporcionado terceras personas RAZONES DE POLÍTICA FINANCIERA
07/11/2012 UNEXPO 27 2. RAZÓN DE CAPITALIZACIÓN Pasivo a Largo Plazo Recursos Permanentes Indica la importancia del Pasivo de Largo Plazo en la estructura del Capital. RAZONES DE POLÍTICA FINANCIERA Muestra la relación de recursos aportados por terceras personas en relación a los fondos aportados por los propietarios. 3. RAZÓN DE AUTONOMÍA FINANCIERA Recursos Ajenos Recursos Propios
07/11/2012 UNEXPO 28 RAZONES DE COBERTURA Las Razones de Cobertura muestran la capacidad de la empresa para cubrir los cargos financieros (costos financieros). RAZONES DE COBERTURA 1. RAZÓN COBERTURA DE INTERESES Utilidad antes de Intereses e Impuestos Total de Intereses Mide el grado en que pueden declinar los beneficios antes que la empresa incurra en problemas financieros por perder su capacidad para cubrir los gastos de intereses.
07/11/2012 UNEXPO 29 RAZONES DE COBERTURA 2. RAZÓN COBERTURA OBLIGACIONES FIJAS Utilidad antes Impuestos + Intereses + Obligaciones Fijas Cargos Fijos + Intereses Relaciona los beneficios antes impuestos y cualquier obligación fija (arriendos, intereses, etc.) con el total de dichos cargos fijos.
07/11/2012 UNEXPO 30 II. RAZONES DE LIQUIDEZ Miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de vencimiento a corto plazo. 1. RAZÓN CIRCULANTE Activo Circulante Pasivo Circulante Mide el grado en que los Activos Circulantes cubren al Exigible a Corto Plazo. RAZONES DE POLÍTICA FINANCIERA
07/11/2012 UNEXPO 31 RAZONES DE POLÍTICA FINANCIERA 2. RAZÓN ÁCIDA Activo Circulante – Inventarios Pasivo Circulante Indica la capacidad para cumplir compromisos de corto plazo, con aquellos activos de mayor liquidez.
07/11/2012 UNEXPO 32 ESTRATEGIAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
07/11/2012 UNEXPO 33 El Análisis de los Indicadores Financieros es un sistema métrico del desempeño que va mas allá de los indicadores financieros, cubriendo además las áreas de mercado, procesos internos y crecimiento. Lo que se busca es conocer, no solo el desempeño actual de la empresa, sino tener una idea clara de su pasado así como de las posibilidades reales futuras . ESTRATEGIAS DE LAS RAZONES FINANCIERAS
07/11/2012 UNEXPO 34 EVALUACIÓN Y SEGUIMIENTO DEL DESEMPEÑO FINANCIERO Y SOCIAL
07/11/2012 UNEXPO 35 EVALUACIÓN Y SEGUIMIENTO DEL DESEMPEÑO FINANCIERO Y SOCIAL En el Cuadrante Superior Derecho se ubican los enfoques para evaluar el desempeño financiero de las IMF’s con información del lado de la oferta. Estos enfoques han estado fuertemente influenciados por el paradigma de la sostenibilidad financiera e incluyen los sistemas de rating financiero y, más recientemente los sistemas de calificación fiduciaria y calificación del riesgo.
07/11/2012 UNEXPO 36 EVALUACIÓN Y SEGUIMIENTO DEL DESEMPEÑO FINANCIERO Y SOCIAL En el Cuadrante Inferior Derecho se muestran los enfoques para evaluar el desempeño financiero de las IMF’s con información de la demanda, enfoques influenciados por las corrientes promotoras de la investigación de mercado e incluyen metodologías para la evaluación, seguimiento y monitoreo de la satisfacción del cliente, la salida de clientes, la lealtad de clientes y la mora de clientes. Se evalúa el desempeño social de las IMF’s a través de metodologías de impactos.
07/11/2012 UNEXPO 37 EVALUACIÓN Y SEGUIMIENTO DEL DESEMPEÑO FINANCIERO Y SOCIAL En el Cuadrante Inferior Izquierdo se muestran los enfoques para evaluar el desempeño social de las IMF’s con información del lado de la demanda. Estos enfoques básicamente comprenden las metodologías para evaluar el impacto de las IMF’s en sus clientes y los impactos más amplios de estas.
07/11/2012 UNEXPO 38 EVALUACIÓN Y SEGUIMIENTO DEL DESEMPEÑO FINANCIERO Y SOCIAL En el Cuadrante Superior Izquierdo se muestran los enfoques (pioneros y todavía en desarrollo para el sector micro-financiero) para evaluar el desempeño social de las IMF’s con información del lado de oferta. Entre estos se incluyen sistemas de rating de desempeño social y de auditoría.
07/11/2012 UNEXPO 39 Los Indicadores Financieros permiten realizar una evaluación integral de la situación económica y presupuestaria de una empresa. Las Razones Financieras utilizan en su análisis dos estados financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas, en los que están registrados los movimientos económicos y financieros de la empresa para un período determinado. CONCLUSIONES
07/11/2012 UNEXPO 40 Los Indicadores Financieros se agrupan en: Índices de Liquidez, de Actividad y de Rentabilidad, mostrando la capacidad que tiene la empresa de generar flujos favorables. A través de la medición y análisis de los Indicadores Financieros y sus Índices la alta gerencia puede tomar tres clases de decisiones financieras: Decisiones operativas, de Inversión y de Financiación. CONCLUSIONES