Análisis financiero al caso Confecciones Global S. A.

Introducción

Este trabajo final busca implementar las razones Financieras aprendida, además de implementar un análisis Financiero al Caso Confecciones Global

S. A.

Confecciones Global S.A es una empresa que busca compensar la falta de producción, eficiencia, tecnología nueva y a la vez pretende realizar un préstamo al Banco BSH con la intención de resolver las situaciones antes expuestas.

Este caso revela condiciones económicas de la empresa, movimiento de operaciones y de tres periodos consecutivo (1995-1997), cada periodo con sus movimientos y ajuste respectivamente.

Entendiendo que las razones financieras son métodos que facilitan las posibilidad de ejecutar los mecanismos de razonamiento financieros y la ejecución de las política de financiamiento aprobado por las normas contables.

Se aplicaran las Razones Corriente, Prueba Acida-Rápida, y razón de Solvencia a Largo o a Corto Plazo, con el propósito de determinar la posibilidad financiera del préstamo sometido por la empresa Global Confecciones S.A.

Razón Financiera

ANÁLISIS FINANCIERO:

El pilar fundamental del análisis financiero está contemplado en la información que proporcionan los estados financieros de la empresa, teniendo en cuenta las características de los usuarios a quienes van dirigidos y los objetivos específicos que los originan, entre los más conocidos y usados son el Balance General y el Estado de Resultados (también llamado de Pérdidas y Ganancias), que son preparados, casi siempre, al final del periodo de operaciones por los administradores y en los cuales se evalúa la capacidad del ente para generar flujos favorables según la recopilación de los datos contables derivados de los hechos económicos.

También existen otros estados financieros que en ocasiones no son muy tomados en cuenta y que proporcionan información útil e importante sobre el funcionamiento de la empresa, entre estos están: el estado de Cambios en el Patrimonio, el de Cambios en la Situación Financiera y el de Flujos de Efectivo.

Los métodos de análisis proporcionan indicios y ponen de manifiesto hecho o tendencias que sin la aplicación de tales métodos quedarían ocultos.

El objetivo del análisis de los estados financieros

Es simplificar las cifras y sus relaciones y hacer factible las comparaciones para facilitar su interpretación.

Por interpretación se entiende dar un significado a los estados financieros y determinar las causas de hechos y tendencias favorables o desfavorables relevadas por el análisis de dichos estados, con la finalidad de eliminar los efectos negativos para el negocio o promover aquellos que sean positivos.

Existen diversos métodos de análisis que permiten interpretar la solvencia, la estabilidad y la productividad de una empresa.

RAZONES FINANCIERAS:

Uno de los instrumentos más usados para realizar análisis financiero de entidades es el uso de las Razones Financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera,  puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Las Razones Financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales, a continuación se explican los fundamentos de aplicación y calculo de cada una de ellas.

RAZONES DE LIQUIDEZ:

La liquidez de una organización es juzgada  por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

Antes de realizar el análisis determinaremos algunas de las razones financieras.

CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT): Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes.

CNT = Pasivo Corriente-Activo Corriente

ÍNDICE DE SOLVENCIA (IS):

Este considera la verdadera magnitud de la empresa en cualquier instancia del tiempo y es comparable con diferentes entidades de la misma actividad.IS = Activo Corriente

Pasivo Corriente

ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ACIDO (ACIDO): Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero dentro del  activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez.

ACIDO =  Activo Corriente- Inventario

Pasivo Corriente

ROTACION DE INVENTARIO (RI): Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el periodo.

RI =  Costo de lo vendido

Inventario promedio

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI): Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa.

PPI =  360

Rotación del Inventario

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC): Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

RCC =  Ventas anuales a crédito

Promedio de Cuentas por Cobrar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR (PPCC): Es una razón que indica la evaluación de la política de créditos y cobros de la empresa.

PPCC =  360

Rotación de Cuentas por Cobrar

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (RCP): Sirve para calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso del año.RCP =  Compras anuales a crédito

Promedio de Cuentas por Pagar

PLAZO PROMEDIO DE CUENTAS POR PAGAR (PPCP): Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa.

PPCP =  360

Rotación de Cuentas por Pagar

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

Estas razones indican el monto del dinero de terceros que se utilizan para generar utilidades, estas son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO (RE): Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa.

RE =  Pasivo total

Activo total

RAZÓN PASIVO-CAPITAL (RPC): Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas.RPC =   Pasivo a largo plazo

Capital contable

RAZÓN PASIVO A CAPITALIZACIÓN TOTAL (RPCT): Tiene el mismo objetivo de la razón anterior, pero también sirve para calcular el porcentaje de los fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo las deudas de largo plazo como el capital contable.

RPCT =  Deuda a largo plazo

Capitalización total

El análisis de razones financieras es una de las formas de medir y evaluar el funcionamiento de la empresa y la gestión de sus administradores

RAZONES DE RENTABILIDAD:

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños.

MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la empresa ha pagado sus existencias.MB = Ventas -  Costo de lo Vendido

Ventas·    MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta deduciéndoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente la utilidad de la operación de la empresa.

MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales

Activos totales

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI): Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles.

REI =  Utilidades netas después de impuestos

Activos totales

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable.

CC =  Utilidades netas después de impuestos – Dividendos preferentes

Capital contable – Capital preferente

UTILIDADES POR ACCIÓN (UA): Reprenta el total de ganancias que se obtienen por cada acción ordinaria vigente.

UA =  Utilidades disponibles para acciones ordinarias

Número de acciones ordinarias en circulación

DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones.

DA =  Dividendos pagados

Número de acciones ordinarias vigentes

RAZONES DE COBERTURA:

Estas razones evalúan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos fijos. Estas se relacionan más frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa.

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.

VGI =  Utilidad antes de intereses e impuestos

Erogación anual por intereses

·    COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razón considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a los fondos de amortización.

CTP =  Ganancias antes de intereses e impuestos

Intereses más abonos al pasivo principal

·    RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razón incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros.CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestosIntereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos gestores de esta colectividad

La solvencia Es la cantidad o posibilidad que tiene la empresa para cumplir oportunamente con el pago de sus obligaciones a plazo mejor de un año.

Esta se puede determinar mediante el estudio del capital neto de trabajo y de sus componentes, así como de la capacidad de la empresa para generar recursos líquidos durante el ciclo de su operación normal.

La estabilidad: Capacidad que tiene la empresa de mantenerse en operación en el mediano y largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura financiera, particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y fuentes de financiamiento.

La productividad, Se define como el potencial económico una empresa de producir utilidades suficientes para retribuir a sus inversionistas y promover el desarrollo de la misma. Esta capacidad se determina mediante el estudio de la eficiencia de las operaciones, de las relaciones entre las ventas y los gastos y de la utilidad con la inversión del capital.

Los métodos de análisis que comúnmente se emplean en el estudio de los estados financieros:

• Método de razones

• Método de tendencias

• Método de porcientos integrales

• Método de aumentos y disminuciones

• Método de punto de equilibrio

• Método del punto de óptima utilidad

Prueba Acida (Prueba Acida-Rápida (RA)

Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.

Formula 1

Prueba Ácida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Documentos por Cobrar) / pasivo Circulante. PA= (C+B+A+D+DC)/PC.

Fórmula 2

Razón Ácida = (Activo Circulante – Inventario) / Pasivo Circulante.

RA = (AC – I) / PC

Criterio de análisis

"Óptimo: ~1 (cercano a 1).

Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos líquidos circulantes insuficientes.

Tanto para la razón como para la prueba acida la empresa está en los periodos 1995, 1996 y 1996 equilibrada aunque el punto de equilibrio tienda mas a uno (1), y puede satisfacer las responsabilidades financiera, esta razón indica que puede cubrir las posibilidad de un préstamo a corto o largo plazo.

Aunque la capacidad esta en equilibrio la rentabilidad podría está siendo afectada, y los ingresos no sean los esperado, esta podría ser una razón suficiente fuerte para la solicitud prestamos, ya que podría ser la causa del mismo.

Evaluemos las siguientes suposiciones:

• La empresa ha aumentado sus ventas, pero no tiene capacidad de producción.

• Necesita automatizar su producción.

• No posee liquidez suficiente para realizar restructuración en la planta.

Estas hipótesis pueden ser elementos clave al momento de aprobar o negar un préstamo, ya que esta razón indica una posibilidad positiva de la empresa.

Pero continuaremos con una última razón, y con esta determinaré la capacidad de endeudamiento, acorto plazo y largo plazo.

Razón Corriente:

Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo Activo Corriente en un período, más o menos, igual al vencimiento de las obligaciones.

Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente (RC = AC / PC).

Existen Criterios para determinar esta razón financiera, además del óptimo en porcentaje para la misma, dentro de estos criterios podemos notar los siguientes:

"Óptimo": 1,5 < RC < 2,0.

Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos de obligaciones hacia terceros (acreedores).

Si RC > 2,0, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica pérdida de rentabilidad a corto plazo.

Si se aplica el valor porcentual para cada uno de los años podemos determinar:

• Para el periodo del año 1995 tenía las posibilidades de satisfacer sus necesidades, de deudas, además de saldar las cuentas de acreedores terceros, sin necesidad de afectar su capital.

• En el periodo 1996 sus posibilidades descendiera 0.16 en comparación con el periodo anterior, aunque las posibilidades de satisfacer las responsabilidades financieras aun podían ser cubierta y a la vez mantener un índice de rentabilidad de 0.12.

• Ya para este periodo de 1997 continúan desciendo la optimización y para el mismo desciende 0.19 en relación al periodo pasado y un 0.35 afectando así la optimización financiera de la empresa.

Dentro del análisis que se debe tomar en consideración es el ritmo de comportamiento de la empresa, en ninguno de los periodos la misma ha aumentado, por lo contrario ha disminuido su capacidad de satisfacción de obligaciones, claro no debemos medir o negar la posibilidad de préstamos sin antes medir otras razones.

Razón de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento

Prueba del circulante o índice de solvencia

Informa cuántas veces podría la entidad pagar sus deudas corrientes a corto plazo

Si el cociente es igual a 2, el índice de solvencia es óptimo, pero es aceptable si el resultado es mayor a 1.

 Índice de solvencia = Activo Circulante / Pasivo a Corto Plazo

Este resultado significa que la empresa está en disposición de 1.43, a la fecha de activo circulante para pagar cada $1.00 de obligaciones a corto plazo. Aquí se puede decir que por cada peso que los acreedores hayan invertido, debe existir por lo menos 2 para cubrir esa deuda, lo que revela una gran verdad financiera.

La empresa Confecciones Arzeno, S. A. no se encuentra en condiciones financieramente liquida para cubrir el préstamo a corto plazo, pero tomando en consideración las condiciones de endeudamiento que posee la misma, indica que su condición financiera no está en capacidad para cubrir un nuevo préstamo.

• Ha agotado la línea de crédito otorgada.

• Posee un préstamo por 1, 000,000.00 pesos con una gracia de año, a tres años

• Además de haber vendido una vieja bodega a 3 años y 18 meses de gracias.

Yo como Gerente Financiero del Banco BSH no autorizo por el momento esta aplicación, hasta que las condiciones financiera de la empresa Confecciones Global o Confecciones Arzeno no se encuentre por lo menos en un índice 2, es decir por cada pesos invertido de los acreedores la empresa posee por lo menos 1 para cubrir las deudas a corto plazo.

Conclusiones

En vista del análisis se puede percibir que la empresa en la actualidad, tiene necesidad de aumentar su producción, e incrementar sus ingresos, pero la situación financiera no indica el retorno de las responsabilidades en la proyección acordada, además agregar un nuevo prestamos a los ya existente, no garantiza la tasa de retorno.

Se concluye que la solicitud de préstamos realizada por la empresa Confecciones Global no será atendida envista de la inseguridad financiera y descenso en sus ingresos.

Además podemos deducir que la empresa no cuenta con las proyecciones financiera apropiada para cubrir sus activos.

Autor:

Ing.+Lic. Yunior Andrés Castillo S.

"NO A LA CULTURA DEL SECRETO, SI A LA LIBERTAD DE INFORMACION"?

Santiago de los Caballeros,

República Dominicana,

2016.

"DIOS, JUAN PABLO DUARTE, JUAN BOSCH Y ANDRÉS CASTILLO DE LEÓN – POR SIEMPRE"?