Comportamiento de las Tasas Activas y Pasivas en República Dominicana 1983-2008 (página 2)

La crisis de la deuda en América Latina producto del anuncio del gobierno de México a sus acreedores de que no tenia con que pagar su deuda.

Los altos precios internacionales del petróleo durante los últimos cuatro años

La reducción drástica de los precios de nuestros principales productos de exportación ocasionando el atraso en la entrega de divisas del Banco Central para pagar las Importaciones del sector privado.

El Fondo Monetario Internacional producto de un acuerdo de ajuste económico para el país solicito el aumento de las tasas de interés pasivas, de un 1 hasta un 2 por ciento mensual.

La inflación había subido en un 16.8% sobre los niveles alcanzados en el año anterior.

La disminución de los precios internacionales del petróleo.

Una inflación controlada.

1987:

• El incremento de circulante en más de un 11% , para atender la precaria situación económica por la que atravesaba el CEA y la negativa del presidente Balaguer de entregar al Banco Central los pesos correspondientes al pago de la deuda externa pública, lo que provocaba que cada vez que el Banco Central utilizaba dólares de sus reservas internacionales para pagar esta deuda, especialmente la contratada con organismos internacionales, se producía una emisión inorgánica equivalente a los pesos dejados de entregar por el gobierno.

Variación de las tasas en los años:

2003

Factores relevantes que incidieron en la variación de tasa de cambio en este año:

• 1. Los incidentes del 11 de septiembre en los Estados Unidos.

• 2. Los sectores de la industria manufacturera y la construcción caen estrepitosamente.

• 3. Las exportaciones pierden un considerable dinamismo y empiezan a variar negativamente.

• 4. La balanza de servicios inicia un retroceso importante que dan al traste con la balanza de la cuenta corriente

BASES DE DATOS PARA FINES DE PROYECCIÓNFuente: Banco Central de la República Dominicana

Factores incidentes en la variacion de las tasas de interes y de cambio

• Esto factores relevantes tienen efecto para la variación de la tasa de cambio y por consiguiente variación en la tasa activa y pasiva pagada y recibida en las operaciones financieras siendo estas parte dependiente de las otras.

• La tasa de cambio experimento un cambio del 29.06 para la compra y 29.37 para la venta, observándose un margen de diferencia con respecto al año 2003 de 11.61 y 11.78 respectivamente y de igual forma la tasa de interés activa alcanzó el 32.26% (5.67 puntos porcentuales más en relación al 2002) y la pasiva un 18.58% (3.78 puntos porcentuales más en relación al 2002, incrementándose la tasa de cambio entre un 66 y 67%, mientras que la tasa activa y pasiva en 21 y 26% respectivamente

Consecuencia a los factores:

• BCRD anunció que pasaría a un esquema tipo de cambio que implicaba la flotación libre de la divisa y este comienza a recibir fondos en adelantos por parte de los bancos comerciales.

• Baninter agotó su capacidad para ofrecer las garantías aquí el reconocimiento de su quiebra.

• Las autoridades monetarias declaran que habían identificado deficiencias financieras en Bancredito y en el Banco Mercantil bancos estos que al igual se disolvieron.

2004

• En este año se vio afectado venimos arrastra de forma ligera por los factores que golpearon en el 2003.

• El ambiente económico que se desarrollo en este año fue de totalmente restrictivo lo que trajo como resultado una notable recuperación de las reservas internacionales.

• El medio circulante cerró con un ligero e insignificante crecimiento afectando el nivel de depósito que se incremento y se redujo el nivel de crédito.

• El comportamiento de esa variables repercutió directamente en las tasas de interés aumentando hasta un 33.99% las activas y un 18.89% las pasivas.

2005

Para este año las tasas de interés se redujeron considerablemente debido a los siguientes factores:

• Una diferencia significativa entre el total de préstamo versus total depósitos, lo que se traduce en una situación de alto nivel de liquidez ya que los depósitos superaron los prestamos.

• Las políticas económica adoptada por las autoridades monetarias, que redujeron la tasa pasiva de los bancos múltiples debido al exceso de liquidez por la captación de recursos.

• El cambio estructural provocado en los activos de los bancos por las nuevas normativas que limitan y afectan irremediablemente el acceso al cliente.

Las variables financieras de mayor incidencia en el comportamiento de las tasas de interés son:

• 1. Reservas internacionales netas,

• 2. El medio circulante,

• 3. La emisión monetaria,

• 4. El total de prestamos

• 5. Total de depósitos

Si tomamos en consideración el comportamiento histórico de estas variables podemos comprender con mayor facilidad la evolución de la tasa de interés, la estabilidad del tipo de cambio y el porqué de la situación actual.

2006

Aquí se fortaleció el proceso de consolidación de la estabilidad cambiaria y las tasas de interés cayeron de manera apreciable.

A pesar del impacto del choque petrolero, la RD ha mantenido un impresionante dinamismo económico el cual se expresa en las siguientes variables:

• Alto crecimiento y baja inflación,

• Estabilidad cambiaria y baja tasa de interés,

• Acumulación de las reservas internacionales,

• Aumento de las inversión extranjera directa,

• Manejo prudente de las finanzas públicas,

• Mejora en la clasificación riesgo país

De esta manera, los objetivos de mantener una posición de reservas internacionales fortalecida se cumplió ampliamente. La apreciación experimentada por la tasa de cambio real se sustenta en la proyección generalizada de otras monedas de la región, en parte impulsada por la recuperación de los diferenciales de la tasas de interés de los países de la región, los cuales constituyeron un atractivo para la inversión de capital

La baja en los intereses bancarios se ha reflejado en el crecimiento de la Economía.

En el país, se mantuvo el temor sobre la situación que se  reportó en EEUU, Europa, y Asia, ante la crisis hipotecaria que se generó en la primera mitad del año, con la subida de los interés, lo que hizo impagables miles de inmuebles, pero la situación ha sido controlada.

El comportamiento de los intereses bancarios se ha mantenido estable durante el año, independientemente del resultado que se vislumbra en la Reserva Federal de Estados Unidos, lo que indica que los efectos de la crisis inmobiliaria en esa nación y algunos países de Europa no ha dejado ningún impacto en la economía del país, a pesar de su alta dependencia de la economía local.

Según un reporte sobre la economía publicado por la Secretaría de Hacienda la tasa de interés promedio fue de 8.52% anual para el segundo semestre de 2007. De acuerdo con el reporte, a octubre la tasa de interés bajó respecto al comportamiento de septiembre. Al 31 de octubre de este año el promedio ponderado se sitúa en 14.66% (en septiembre fue de 15.95%). La pasiva también bajó de 7.11% a 6.36

Método de proyección utilizado

"ECUACION DE REGRESION"

Utilizamos el mismo procedimiento para la tasa de interés activa y pasiva, como para las tasas de cambio, obteniendo las siguientes ecuaciones:

TASAS DE CAMBIO Y DE INTERÉS PROYECTADA PARA LOS AÑOS 2008-2010

• Las variables financieras de mayor incidencia en el comportamiento de las tasas de interés son:

• 1. Reservas internacionales netas,

• 2. El medio circulante,

• 3. La emisión monetaria,

• 4. El total de préstamos

• 5. Total de depósitos

Si tomamos en consideración el comportamiento histórico de estas variables podemos comprender con mayor facilidad la evolución de la tasa de interés, la estabilidad del tipo de cambio y el porqué de la situación actual.

Vías de transferencia de la crisis financiera mundial a la economía dominicana

• A través de la economía real y mercados financieros, ya que inciden los siguientes factores:

• Un tipo de cambio no competitivo

• Las importaciones se reducen

• Reducción de las remesas

• Aumento del desempleo

• Aumenta la tasa de interés del endeudamiento externo de los dominicanos

• Una falta de liquidez que obliga a vender los activos.

Posibles soluciones planteadas para enfrentar la crisis

• Recapitalizar los bancos y reducir el encaje legal.

• Desmonte gradual de deuda cuasi fiscal del BC

• Desdolarización gradual del sistema financiero a través de un encaje legal para los depósitos en dólares.

• Cambiar la deuda externa por importaciones – exportaciones o inversión en los USA.

• Invertir en otras naciones como por ejemplo los países europeos y asiáticos.

En definitiva la economía dominicana debe acabar con el modelo de crecimiento, cuya razón de ser es endeudarnos para financiar el consumo, con un peso sobrevaluado a través de tasa de interés alta, para atraer capitales financieros especulativos del exterior mientras las inversiones reales en los sectores productivos y las exportaciones se mantienen rezagada y estancada.

Autor:

Miguelina Payano

Alexandra Medina

Ingrid Saldivar

Giovanni Morales

UCATECI

Maestría en gerencia financiera

Octava promoción

Octubre 2008