Finanzas I (Presentación PowerPoint) (página 2)

1 Su definición puede ser tan amplia compleja como deseamos; sin embargo, la siguiente puede resumir mucho de sus aspectos y lógica. Conjunto de políticas, reglas y acciones orientadas a lograr la obtención y uso eficiente del dinero o sus equivalentes. Es conveniente mencionar que esta definición tiende a cambiar ante la aparición de nuevos fenómenos y cambios en el entorno económico. De hecho, el acelerado avance tecnológico ha traído como consecuencia que las barreras para el comercio internacional determinadas por el tiempo, espacio y velocidad, tiendan a desaparecer, obligando incluso a que dichos conceptos se redefinan de acuerdo al nuevo contexto mundial. Ejm. Dinero Electrónico o Negocios Internacionales. LAS FINANZAS Y LA EMPRESA DEFINICION DE FINANZAS

2 Se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero, afectan la vida de toda persona y organización. Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos. Es la rama de la Economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión tanto en activos reales como en activos financiero, y con la administración de los mismos. Activo real es un activo tangible (maquinaria, edificio, terreno) utilizado para generar recursos. Activo financiero constituye el derecho a cobrar una cuenta en el futuro ( cuentas y documentos por cobrar). LAS FINANZAS Y LA EMPRESA OTRAS DEFICINICIONES DE FINANZAS

3 LAS FINANZAS Y LA EMPRESA ESTUDIO DE LAS FINANZAS Pasado Análisis Financiero Realizar diagnóstico financiero Presente Administración Financiera Administración real de la empresa Futuro Planeación Financiera Efecto de las decisiones de Inversión y Financiamiento

4 LAS FINANZAS Y LA EMPRESA Conforme pasa el tiempo la gestión financiera se vuelve cada vez más compleja y cobra cada día mayor importancia en las decisiones de las empresas y los gobiernos, sobre todo en los que respecta a las decisiones de financiamiento. Por ello, algunos especialistas en el tema recomiendan que la plana gerencial debe dedicarse cerca del 50% de su tiempo a evaluar tendencias de la economía y los negocios internacionales dedicando el resto para los problemas del día a día, como el pago de proveedores, crédito a clientes, stocks de inventarios de seguridad, presentación de informes financieros etc. En verdad, actualmente es vital para el responsable de la gerencia de una empresa el estar capacitado para prever eventos futuros y poder dar una respuesta inmediata ante cambios en el sistema económico nacional y mundial.

5 Si una unidad económica A va a prestar dinero a otra unidad económica B, primero debe invertir recursos en evaluar la capacidad e pago de B, y aun si esta evaluación indicara que dicha operación es conveniente para A, de todos modos esta deberá asumir cierto nivel de riesgo en la operación. LAS FINANZAS Y LA EMPRESA ÁMBITO DE LAS FINANZAS Dependiendo de la unidad económica que consideramos, las finanzas pueden ser: Personales: Empresariales Publicas Internacionales. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

6 LAS FINANZAS Y LA EMPRESA Las Finanzas y la Contabilidad están muy ligados entre si y guardan una relación muy estrecha. El analista financiero utiliza la información contable para una adecuada toma de decisiones e inclusive el personal externo a la organización (Bancos) que debe tomar decisiones financieras analiza la contabilidad financiera y su producto final, los estados financieros. Por otro lado, el analista financiero revisa la información contable para analizar si la gestión ha sido adecuada o no. Sin embargo, los financistas opinan que uno de los principales defectos de la Contabilidad como herramienta para la toma de decisiones financieras es que, los valores de los activos netos mostrados en los estados financieros no corresponden al valor de mercado o valor recuperable. Esto es cierto debido a que la contabilidad se hace en función a los Principios de Contabilidad, siendo uno de ellos el de valorar los activos al costo.

7 (Gp:) FINANZAS (Gp:) INVERSIÓN (Gp:) FINANCIAMIENTO (Gp:) DIVIDENDOS LAS FINANZAS Y LA EMPRESA Es el conjunto de actividades relacionadas con la obtención y uso eficiente del dinero y sus equivalentes a fin de maximizar la rentabilidad. La función básica de las finanzas comprende tres decisiones fundamentales que la empresa debe tomar: Inversión de capital. Financiamiento. Dividendos. La combinación óptima de las tres maximizará el Valor de la empresa para los accionistas.

8 PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS DECISION DE INVERSION La decisión de inversión es la más importante de las tres porque se toma para crear valor o riqueza. El financista tiene como primera función decidir todo lo relacionado con la inversión y el uso de fondos que tiene a su disposición. Invertirá considerando algunas variables, como montos, rentabilidad esperada, nivel de riesgo, plazo, etc. Al invertir en un proyecto, el Gerente de Finanzas utiliza una serie de herramientas, entre las que se cuentan los sistemas de costeo, presupuestos, la Matemática financiera (para el cálculo del Valor Presente Neto, la Tasa Interna de Retorno, el Período de Recuperación del Capital, etc.) microeconomía y macroeconomía, entre otros.

9 PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS DECISION DE FINANCIAMIENTO Es la segunda decisión de importancia de la empresa, en el cual el administrador financiero deberá determinar cual es la mejor mezcla de financiamiento o estructura del capital. La empresa tiene básicamente tres fuentes de financiamiento: Recursos propios o autogenerados de la actividad cotidiana Recursos aportados por los accionistas como aporte de capital. Recursos obtenidos de terceros.

10 PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS DECISION DE DISTRIBUCION DE UTILIDADES La tercera decisión importante de la empresa es su política de dividendos. La empresa con las utilidades obtenidas tiene dos alternativas de acción: Las reinvierte en la organización. Las distribuye entre los accionistas vía dividendos. Si la empresa reinvierte sus utilidades, eso será beneficioso, pues traerá como consecuencia que en el futuro la empresa pueda obtener mayores utilidades y la organización crecerá día a día. Por otro lado, si la empresa distribuye las utilidades a los accionistas vía dividendos, esto traerá consigo la satisfacción de ellos lo cual es sumamente importante pues la razón de la existencia de la empresa es la voluntad de los accionistas de arriesgar su capital constituyendo la organización. En este caso el financista deberá tratar de lograr el equilibrio entre la satisfacción de los accionistas y el incremento de la rentabilidad de la empresa propiamente dicho.

11 EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES Sus funciones se ejercen con el objetivo de maximizar el capital de los accionistas. Forma parte de la primera función, la determinación del monto total de fondos que emplee la organización. El gerente financiero usa en la asignación y obtención de fondos herramientas de análisis, planeación y control. Debe planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera eficiente, proyectar fondos de flujo de caja y determinar el efecto más probable de esos flujos sobre la situación financiera de la firma. Sobre la base de estas proyecciones planea para tener una liquidez adecuada. Deben establecer ciertas normas con el fin de controlar el desempeño de sus funciones, se usan para comparar el desempeño real con el desempeño planeado. FUNCION DE GERENTE FINANCIERO

12 EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES FUNCION BASICA DEL GERENTE FINANCIERO La inversión de fondos en activos. Estas decisiones determinan el tamaño de la empresa, sus utilidades de operación, el riesgo del negocio y su liquidez. Obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en relación con la valuación global de la empresa. Estas decisiones determinan los cargos financieros de la empresa y su riesgo financiero; también repercute en su valuación.

13 EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS Planeación. Rentabilidad Costos : Cortos, mediano y Largo Plazo Planeamiento, Presupuestos, proyecciones económicas. Inversiones: Estudio, aprobación, Flujos de Tesorería, criterios de inversión. Establecer, coordinar y administrar un plan adecuado cuyo fin es de controlar las operaciones. Organizar y dirigir actividades del grupo, definir roles orientados al cumplimiento de los objetivos. Capacitación. Obtención de Recursos. Etapas: Inicio, Crecimiento y Maduración.

14 EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS Administración de Fondos. Cuando: Invertir, Retirarse. Como: Prestamos Bancarios, Leasing, Emisión de acciones, bonos, evaluar conveniencia de hacerlo en moneda nacional o extranjera, siempre evaluando costo/beneficio. Contabilidad y Control. Buena Política de créditos: Carácter, Capacidad, Capital. Otros. Obtener reportes confiables. Coordinar con las diferentes áreas de la empresa. Análisis e interpretación de lao EEFF. Auditorias. Internas, externa y procedimientos de control. Relaciones con los Inversionistas. Estar en constante comunicación. Establecer crecimientos y resultados esperados de ROE.

15 EL DIRECTOR FINANCIERO Y SUS FUNCIONES Administración de Impuestos. Esfuerzo y experiencia en manejar temas impositivos. Protección del Activo. Seguros, Riesgos, cobertura. Activo Corriente: Caja, Mercadería vigentes y obsoletos Activos No corrientes, Inmueble, maquinaria y equipos. Exposición de activos a la Inflación y Devaluación. Evaluación y Consultoría. Analizar adquisiciones y deshacerse de Negocios ( Core, híbridos, no core) Ventas en el Exterior – Exportaciones. Compras en el Exterior – Importaciones. Considerar Riesgos económicos y políticos. PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE FINANZAS

16 EL SISTEMA FINANCIERO El Sistema Financiero se define como el conjunto de Instituciones cuyo Objetivo es canalizar el excedente que generan las unidades de gasto con superávit para encauzarlos hacia las unidades que tienen déficit. El sistema financiero en general comprende a: Los Instrumentos Financieros que se generan. Las Instituciones Financieras. Los Mercados Financieros en que operan. Instrumentos Financieros Los Instrumentos Financieros comprenden los activos financieros que se generan, la misma que pueden ser indirectos (como el sobregiro y otras operaciones bancarias) y directos (básicamente valores mobiliarios).

17 EL SISTEMA FINANCIERO INSTITUCIONES FINANCIERAS Las Instituciones Financieras son clasificados en dos grandes grupos: Intermediarios Financieros e Inversionistas Institucionales. Los Intermediarios Financieros son un conjunto de Instituciones especializados en la mediación entre ahorradores e inversores, mediante la compra venta de activos en los Mercados Financieros. Pueden ser: Bancarios. No Bancarios. Los Bancarios, que además de una función de mediación pueden generar Recursos financieros que son aceptados como medio de pago. Dentro de este Grupo está el Banco de la Nación, las Financieras y los Bancos comerciales. Los No Bancarios, que se diferencian de los anteriores en que no pueden emitir Recursos financieros, es decir, sus pasivos no pueden ser Dinero. Dentro de este Grupo se encuentran las Compañías de Seguros y Reaseguros, COFIDE, el Sistema Cooperativo de Ahorro y Crédito, Cajas Municipales de ahorro y crédito, empresas de arrendamiento financiero,

18 EL SISTEMA FINANCIERO MERCADOS FINANCIEROS Los Mercados Financieros están compuestos por el mercado monetario o Mercado Financiero propiamente dicho y el Mercado de Capitales. Los inversionistas institucionales están conformados por: La Bolsa de Valores. La Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). La Sociedad agentes de Bolsa (SABs). Bancos de Inversión. Empresas emisoras, etc.

19 (Gp:) Agente Deficitario (Empresas) (Gp:) Agente Superavitario (Inversionista) (Gp:) Agente Intermediario ( (Banco o Financiera) MERCADO MONETARIO En el mercado monetario se da la intermediación indirecta, la cual consiste en que un agente superavitario (una empresa o persona natural que tiene excedente de fondos) desea invertirlos en el sistema financiero (generalmente en un banco). Por otra parte, un agente deficitario (aquel que necesita fondos) acude al mercado financiero a fin de conseguirlos En este tipo de negociación, ni el agente superavitario ni el deficitario se conocen. Quien asume el riesgo es el agente Intermediario (Banco o Financiera).

20 En el mercado de capitales se realiza intermediación directa. En este mercado el agente superavitario como el deficitario se conocen, es decir, el deficitario sabe del origen de sus fondos y el superavitario conoce el destino final de su inversión. En este caso el agente superavitario asume el riesgo directamente. Están influenciados por los cambios que se den en el sistema financiero internacional. El mercado de capitales está compuesto por el mercado primario y el mercado secundario. En el mercado primario se colocan valores recién emitidos y que permiten captar recursos. Los valores pueden ser colocados mediante oferta pública o privada. El mercado secundario está compuesto por el mercado bursátil y el mercado extrabursátil. (Gp:) Agente Deficitario (Empresas) (Gp:) Agente Superavitario (Inversionista) MERCADO DE CAPITALES

LAS BOLSAS DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS UNIDAD I: LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR FINANCIERO

22 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS La Bolsa de Valores representa el Juego Financiero más popular dentro de la economía mundial en donde, encuestión de minutos, se puede convertir en un millonario o en el hombre más pobre, material o económicamente hablando. Este es el Mercado Bursátil, expandido en todo el mundo. La Bolsa de Valores crea un parámetro para comparar y analizar las ituación de una empresa con respecto al líder en su rubro, para ello existen los Indices Financieros. FINALIDAD DE LA BVL La Finalidad de la BVL es facilitar la negociación de valores mobiliarios y otros productos bursátiles, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos adecuados. Velar para que estas negociaciones se realicen en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente; y promover el desarrollo del mercado de valores peruano.

23 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA FUNCIONES DE LA BOLSA Conexión entre empresas e inversores. Liquidez: posibilidad de convertir en dinero rápidamente. Valoración de activos financieros.   Información/transparencia.   Seguridad jurídica. LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS LA BOLSA Las Bolsas de Valores Fortalecen al Mercado de Capitales e impulsan el desarrollo Económico y Financiero en la mayoría de los países del mundo, donde existen en algunos casos desde hace muchos años, a partir de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII..

24 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS Canalizan el Ahorro hacia la Inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo económico; Ponen en contacto a las Empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los ahorristas; Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad; Certifican precios de mercado; Favorecen una asignación eficiente de los recursos; Contribuyen a la valoración de activos financieros. FUNCIONES DE LA BOLSA

25 Rentabilidad Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida. Seguridad La Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto a la alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo podríamos hacerlo menor si mantenemos nuestros títulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversión rentable y segura será mayor. Por otra parte es conveniente la diversificación; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los títulos de la misma empresa sino de varias. Liquidez Facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente. LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS CARACTERISTICAS

26 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LA BOLSA DE VALORES Y EL IMPACTO EN EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS PARTICIPANTES Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente: Los Demandantes De Capital (empresas, organismos públicos o privados y otros entes). Los Oferentes de Capital (ahorradores, inversionistas) Los Intermediarios.(agentes de bolsa)

27 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

28 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA EL MERCADO DE VALORES ES PARTE DEL SISTEMA FINANCIERO

29 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LOS MERCADOS DE VALORES MERCADOS PRIMARIOS

30 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA LOS MERCADOS DE VALORES MERCADOS SECUNDARIOS

31 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA VALORES A EMITIR LAS EMPRESAS EN LA BVL Las empresas pueden contemplar la inscripción de dos tipos de valores: 1. Instrumento de Renta Fija (Deuda). Que implica la creación de un valor, típicamente un bono o papel comercial, que representa el compromiso de la empresa de pagar el capital que obtenga en préstamo más un rendimiento específico en un plazo determinado. Estas obligaciones son llamadas Renta Fija, por establecer la tasa de retorno que pagarán desde el inicio de la emisión. Instrumento de Renta Variable. Las acciones, en sus diversas clases, son representativas de la propiedad de la empresa y su valor en el tiempo está determinado principalmente por el desempeño de la empresa y su gestión. Las acciones constituyen una herramienta muy apreciada para la evaluación del valor real de la empresa.

32 Calidad de Gestión. Las exigencias de transparencia que impone el mercado obliga a la empresa a elevar la calidad de su gestión, para cumplir estándares de nivel global. Menores Costos de Financiamiento. La bolsa de valores es una extraordinaria fuente de financiamiento para proyectos de crecimiento de largo plazo o adquisiciones. Transparencia y Objetividad en la Evaluación. El valor de la empresa es constantemente evaluado por el mercado, en base a la información presentada por la empresa. LA BOLSA DE VALORES DE LIMA QUE GANA LA EMPRESA AL PARTICIPAR EN LA BVL

33 LA BOLSA DE VALORES DE LIMA QUE GANA LA EMPRESA AL PARTICIPAR EN LA BVL Dinamización de la propiedad. Provee un mecanismo directo para los socios fundadores o inversionistas originales que deseen recuperar su inversión. Se retiene el control y la administración entre los accionistas controladores, mientras se incorporan socios financieros pasivos, que solo aportan capital. Una forma de lograr el beneficio de alinear el interés de maximizar el valor de la compañía es a través de la compensación en acciones de los ejecutivos y directores. Mejores perspectivas a largo plazo. Por todo lo anterior, es fácil comprender que el pronóstico de resultados a largo plazo mejora significativamente para las empresas que emiten valores.

34 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO CONCEPTO Con la finalidad de que la empresa adquiera el mayor valor posible para los accionistas, se debe seleccionar siempre la mejor combinación de decisiones sobre inversión, financiamiento y dividendos. Si estas decisiones son acertadas, se contribuirá en el rendimiento y riesgo de la empresa, así como en el valor que ella tenga ante el público. Para ello, antes es necesario tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo y como calcular el valor final, el valor presente y la tasa interna de rendimiento de una inversión. Brindar las herramientas técnicas y conceptuales para evaluar económica y financieramente una inversión o un financiamiento. La relación entre un sol de hoy un sol en el futuro se conoce como valor del dinero en el tiempo. Para la mayoría de nosotros, un sol en el futuro es menos valioso. OBJETIVO

35 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO MATEMATICA FINANCIERA Herramienta utilizada por los financistas para las decisiones financieras. En base a un razonamiento lógico desarrolla un conjunto de formulas útiles en el campo financiero. Nos permite proyectar en números el valor presente del capital a valor futuro. INTERES El interés es un pago que se hace por el uso del dinero. Para que el deudor pueda usar el préstamo es preciso que transcurra el tiempo. El monto del interés depende de: La magnitud del capital prestado. La tasa de interés. El tiempo de duración de la operación. El riesgo del negocio en donde se invierte el capital prestado. Las variables de carácter económico, político y social que influyan en el riesgo del negocio.

36 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO PRINCIPALES CALCULOS DE LA MATEMATICA FINANCIERA Interés Simple. Interés Compuesto. Valor Presente. Valor Futuro. Tasa Interna de Retorno (TIR). Anualidades. Perpetuidades.

37 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO INTERES SIMPLE Es una operación de interés, donde el capital que genera dicho interés permanece constante a lo largo del tiempo que dura la operación

38 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO INTERES COMPUESTO Es el interés que se paga sobre un préstamo o una inversión y que se suma al principal y, como resultado de ello, se ganan intereses sobre intereses

39 EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO DIFERENCIAS: INTERES SIMPLE / INTERES COMPUESTO

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