Análisis en los estados financieros

Limitaciones del análisis e interpretación de los estados financieros.

Aun cuando los Estados Financieros muestran la apariencia de la exactitud numérica, padecen de las siguientes limitaciones:

• Su validez es transitoria y relativa, debido al hecho de que los resultados que muestran no son definitivamente exactos; puesto que tal exactitud sólo se conoce al momento de fundarse, o liquidarse la empresa, en determinadas condiciones.

• No se ajustan al valor real monetario, por no contemplar el poder adquisitivo de la moneda, ni los costos de reposición de los Activos.

• No pueden reflejar aquellos aspectos financieros de los negocios como: la reputación, prestigio y aceptación pública de la empresa; la eficiencia, idoneidad y lealtad de su personal; riesgos, contingencias, situaciones de ventaja, problemas tecnológicos, contratos pendientes, tendencias del mercado, garantías, experiencia en el ramo, etc.

Estas limitaciones pueden ser subsanadas, en parte, mediante las "notas al pie" de los Estados Financieros; las cuales serán reveladoras de todos aquellos factores y circunstancias, que el Contador crea necesarias para una mejor apreciación del contenido de dichos estados, de acuerdo a los principios contables aceptados. Ejemplos de ese tipo de notas al pie podrían ser las que siguen:

• a) Tipo de cambio para los depósitos en el exterior y para las divisas en poder de la empresa.

• b) Base del cálculo de la "Provisión para cuentas incobrables".

• c) Grado de exigibilidad de los Activos.

• d) Método de valuación de los inventarios.

• e) Avales y fianzas.

• f) Pasivos eventuales, no amparados por provisiones.

• g) Valores dados en prenda o garantía.

• h) Política de dividendos.

• i) Plazos, interese y condiciones hipotecarias.

Partes interesadas en los estados financieros y su análisis

Los Ejecutivos de la Empresa: los informes son de indiscutible valor para el manejo y control de la misma. En efecto, de la comparación de las distintas situaciones alcanzadas por la empresa en el presente y el pasado, podrán planificarse las metas a alcanzar en el futuro mediato e inmediato; es decir: A partir de los Estados Financieros históricos, se pueden elaborar los Estados Financieros presupuestarios, con el auxilio del debido análisis. Los Accionistas o Dueños ausentes: interesados en la rentabilidad de sus inversiones, completamente opuesta a la de los trabajadores. Los Banqueros y Gerentes de Crédito: porque son los que aspiran conceder préstamos a la empresa, por sólo interesarles la capacidad crediticia y liquidez a corto plazo.

Estados financieros básicos

Los estados financieros; son aquellos que presentan la situación de la empresa, entre estos tenemos.

El Balance General; El Estado de Resultado, etc.

Dentro de los estados financieros básicos tenemos los siguientes:

1. Balance General.

2. Estado de Resultado u Operaciones

3. Estado de Flujos 1. Balance General. Es el estado básico demostrativo de la situación financiera de una empresa, a una fecha determinada, preparado de acuerdo con los principios básicos de contabilidad gubernamental que incluye el activo, el pasivo y el capital contable. Dentro de los balances generales se tienen los siguientes.

1.1. Balance general comparativo. Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relación con uno o más periodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posición financiera de una empresa y facilitar su análisis.

1.2. Balance general consolidado Es aquél que muestra la situación financiera y resultados de operación de una entidad compuesta por la compañía tenedora y sus subsidiarias, como si todas constituyeran una sola unidad económica. Otros balances generales

1.3. Balance general estimativo Es un estado financiero preparado con datos preliminares, que usualmente son sujetos de rectificación.

1.4. Balance general pro forma Estado contable que muestra cantidades tentativas, preparado con el fin de mostrar una propuesta o una situación financiera futura probable.

1.5. BALANCE OPERACIONAL FINANCIERO DEL SECTOR PÚBLICO Estado que muestra las operaciones financieras de ingresos, egresos y déficit de las dependencias y entidades del Sector Público Federal deducidas de las operaciones compensadas realizadas entre ellas. La diferencia entre gastos e ingresos totales genera el déficit o superávit económico.

1.6. BALANCE PRESUPUESTARIO Saldo que resulta de comparar los ingresos y egresos del Gobierno Federal más los de las entidades paraestatales de control presupuestario directo.

1.7. BALANCE PRIMARIO DEL SECTOR PÚBLICO El balance primario es igual a la diferencia entre los ingresos totales del Sector Público y sus gastos totales, excluyendo los intereses. Debido a que la mayor parte del pago de intereses de un ejercicio fiscal está determinado por la acumulación de deuda de ejercicios anteriores, el balance primario mide el esfuerzo realizado en el periodo corriente para ajustar las finanzas públicas.

2. ESTADO DE RESULTADOS Es un documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado. Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Generalmente acompaña a la hoja del Balance General.

2.1. ESTADO DE OPERACIONES Presupuestariamente son aquellos compromisos de pago de las dependencias con cargo al Presupuesto de Egresos de la Federación a favor de terceros, por importes retenidos derivados de relaciones contractuales y legales, como son los impuestos, cuotas, primas y aportaciones a que dé lugar el pago de remuneraciones.

3. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO. Se entiende por EFE al estado financiero básico que muestra los cambios en la situación financiera a través del efectivo y equivalente de efectivo de la empresa de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA), es decir, de conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). El EFE ofrece al empresario la posibilidad de conocer y resumir los resultados de las actividades financieras de la empresa en un período determinado y poder inferir las razones de los cambios en su situación financiera, constituyendo una importante ayuda en la administración del efectivo, el control del capital y en la utilización eficiente de los recursos en el futuro.

4.1. FLUJO DE EFECTIVO Es un estado que muestra el movimiento de ingresos y egresos y la disponibilidad de fondos a una fecha determinada. Es un movimiento de dinero dentro de un mercado o una economía en su conjunto.

4.2. FLUJO DE FONDOS Es el movimiento de entrada y de salida de efectivo que muestra las interrelaciones de los flujos de recursos entre los sectores privados, público y externo, que se dan tanto en el sector real como a través del sistema financiero.

4.3. FLUJO NETO EFECTIVO Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobación de un proyecto de inversión con la técnica de "valor presente", esto significa tomar en cuenta el valor del dinero en función del tiempo.

4.4. INFORMACION DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LA TOMA DE DECISIONES EN LAS EMPRESAS. a. El valor de la información.- La información dada por el EFE reduce la incertidumbre y respalda el proceso de toma de decisiones en una empresa; es por ello que la información que brinda este estado financiero básico se caracteriza por su exactitud, por la forma en ser estructurada y presentada, frecuencia en la cual se da alcance, origen, temporalidad, pertinencia, oportunidad, y por ser una información completa. b. Decisiones gerenciales en gestión empresarial.- El EFE pretende brindar información fresca que permita a las respectivas instancias proseguir en la búsqueda de los objetivos trazados, prever situaciones y enfrentar problemas que puedan presentarse a pesar de que todo esté perfectamente calculado. c. Aplicaciones del Estado de Flujos de Efectivo.- Se considera que una de las principales aplicaciones que se da al EFE está orientada a garantizar el dinero de los accionistas para que de esta forma, dar la información de cómo se mueven los ingresos y egresos de dinero. El EFE permite a la empresa garantizar una liquidez estable y permanente para que la empresa pueda desarrollar su gestión adecuadamente. d. El control del flujo de efectivo.- Una empresa busca beneficios y rentabilidad, pero debe garantizar a sus accionistas y clientes la inversión echa y la confianza depositada. Es por ello que si la empresa no tiene un control permanente y eficiente de sus entradas y salidas de dinero (Caja, efectivo) y de sus inversiones en general, simplemente vivirá una lenta agonía y por último se extinguirá. Si, por el contrario, cuidan y velan por conseguir sus objetivos y metas, están asegurando su supervivencia, rentabilidad a sus clientes y estabilidad al sistema empresarial y a la economía del país.

Estados financieros auditados

Son aquellos que han pasado por un proceso de revisión y verificación de la información; este examen es ejecutado por contadores públicos independientes quienes finalmente expresan una opinión acerca de la situación financiera, los resultados de operación y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular. Una auditoria se lleva a cabo con la intención de publicar estados financieros que constituyen declaraciones de la gerencia y que presentan con equidad la situación financiera en una fecha determinada y los resultados de las operaciones durante un período que termina en esa fecha. Los estados financieros deben prepararse básicamente con uniformidad todos los años y de acuerdo con los principios aceptados en contabilidad. En Venezuela, los auditores son profesionales que tienen su licencia o título y están inscritos en el Colegio de Contadores Públicos de Venezuela, esto con la finalidad de dar fe de la precisión de los estados financieros.

Métodos de análisis e indicadores (índices o razones) financieros

Método horizontal y vertical e histórico: El método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.En el método histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones financieras, que pueden graficarse para mejor ilustración.

Método de Análisis Vertical

Se le denomina también estático, porque se aplica a un mismo estado financiero, estableciendo comparaciones entre sus mismas partidas, verticalmente. Consiste en establecer razones geométricas o cocientes entre las distintas partidas de un mismo Estado Financiero y sus totales; o entre un grupo de partidas y el total del grupo respectivo. Por ejemplo: al analizar un Balance General, podemos comparar cada una de sus partidas con el Total del Activo; estableciendo cocientes o relaciones, los cuales suelen expresarse porcentualmente; digamos 30.000 : 60.000 = 0,5 = 50%. Analizando verticalmente el Balance General siguiente se puede ver que:

• 1. Se trata de una empresa comercial, por el notable predominio del Circulante, salvo las excepciones indicadas.

• 2. Predomina el Activo exigible, sobre el Circulante realizable; lo cual es un indicio de buen estado de liquidez.

• 3. Se puede ver un predominio de las fuentes de financiamiento externas sobre las propias, es decir, que la empresa está más en manos de proveedores, que de sus dueños o accionistas. Esto sólo es admisible, si se trata de bienes de gran demanda, lo cual incline a los proveedores a correr el riesgo.

• 4. Al comparar el Activo Disponible con el Pasivo Circulante, se puede ver que no hay cobertura para el pago de las obligaciones a los proveedores; pero si se incluye el Activo Exigible, entonces sí.

Los índices así obtenidos son llamados "verticales" o "estáticos" y no son otra cosa que preliminares del importantísimo proceso mental indispensable para analizar los "Estados Financieros"; y su objetivo habrá de ser siempre el de simplificar los datos y hacerlos más comprensibles.

Método de Análisis Horizontal

Consiste en la comparación de varios estados financieros consecutivos, partida por partida en una forma correlativa horizontal. Para ello se toma como base de comparación, un estado financiero que sea representativo de la normalidad de la empresa; el cual generalmente se obtiene promediando varios, para eliminar las anormalidades y fluctuaciones, todo de acuerdo con los principios de la estadística. Para este tipo de análisis han de tomarse estados de una misma época del año, para evitar las distorsiones estacionales. A continuación se muestra un ejemplo completo de un Balance General resumido, con todos los cálculos previos a su análisis horizontal e interpretación. "COMPAÑÍA ANÓNIMA CUALQUIERA" BALANCE COMPARATIVO, AL 31 DE DICIEMBRE DE 19X2 (En miles de Bolívares)

Análisis e interpretación:

La disminución de un 15% del activo disponible y el aumento del 9% del pasivo circulante, nos indican una mejora del grado de liquidez inmediata de la empresa, un tanto contrarrestado por el aumento del 13% del activo líquido. La disminución del 7% en el capital es una consecuencia lógica de la disminución del 20% de la ganancia retenida , muy probablemente debido al reparto de dividendos. No habiendo variado el capital social ni existiendo pasivo a largo plazo es lógico que el activo no circulante se mantenga igual. Modo de elaborarlo: Los montos de las variaciones se obtienen por diferencia entre cada una de las partidas del año que se comparan, con su correspondiente en el año tomado como base. Los porcentajes de las variaciones se calculan refiriendo los montos a porcentajes de su partida en el mismo año base que se toma como 100%. Los índices o razones, se consiguen dividiendo cada una de las partidas del año que se compara, entre su correspondiente del año que se toma como base. Las razones financieras: Los tipos básicos de razones financieras son las siguientes:

• 1. Razones de liquidez: Miden la capacidad de la empresa para satisfacer las obligaciones que venzan a corto plazo.

• 2. Razones de apalancamiento financiero: Miden el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas.

• 3. Razones de actividad: Miden la eficacia con la cual la empresa usa sus recursos.

• 4. Razones de rentabilidad: Miden la eficacia de la administración y como se muestra en el rendimiento que se han generado con las ventas y la inversión.

• 5. Razones de crecimiento: Miden la capacidad de la empresa para mantener su posición económica en el crecimiento de la economía y de la industria.

• 6. Razones de valuación: Miden la capacidad que tiene la administración para crear valores de mercado en exceso del desembolso del costo de la inversión. Las razones de valuación son la medida más completa del desempeño, en tanto que reflejan las razones de riesgo (las dos primeras) y las razones de rendimiento (las tres siguientes). Las razones de valuación tienen gran importancia, puesto que se relacionan directamente con la meta de examinar el valor de la empresa y la riqueza de los accionistas.

Situación financiera a corto y largo plazo

Dentro del estudio del Balance General se ha visto como los activos y pasivos que se muestran en el mismo se distinguen por una circunstancia temporal que los caracteriza como de corto o largo plazo, y esto es tanto para los activos como para los pasivos. Si se traza una línea que separe los unos de los otros, se puede observar un balance como el siguiente: COMPAÑÍA "A" BALANCE GENERAL 31-12-19X3

En este balance se ha logrado aislar gráficamente en el lado superior de la raya punteada, los activos y pasivos circulantes, y del lado inferior, quedaron los activos y pasivos fijos o permanentes, considerando dentro de estos últimos el patrimonio de la empresa como pasivo de vencimiento a más largo plazo o a término indefinido. Existe una característica en la presentación del balance que acompaña a todos sus elementos; o son de corto plazo o de largo plazo, además de este se califican otros aspectos para efectuar nuevas subdivisiones dentro de esas dos grandes partes en que podemos considerar el balance y por tanto la situación financiera que a través de ese informe se debe interpretar. La división que presentan los balances no sólo confirma la existencia de una situación financiera a corto plazo y otra a largo plazo, sino que también tipifica cuáles son los elementos a estudiar para diagnosticar una u otra situación. La característica esencial del ciclo financiero, el tiempo, se manifiesta en los activos y pasivos que maneja cualquier empresa, en forma tal que, a unos los afecta dinámica y permanentemente, mientras que a otros lo hace lentamente, lo cual explica la existencia de una situación financiera a corto plazo y otra largo plazo como expresión de una situación financiera total. Dentro del corto plazo el factor tiempo incide de una manera en los activos y de otra en los pasivos, pues los primeros generalmente requieren de mayor tiempo para su conversión a efectivo, en relación al menor tiempo que los pasivos circulantes necesitan para hacerse exigibles. En la inmensa mayoría de los balances, siempre, los activos circulantes son superiores a los pasivos circulantes, esta diferencia necesaria, de exceso de activos sobre pasivos, es lo que comúnmente se conoce como capital de trabajo neto. La obligatoria existencia de este, lo convierte en otro elemento principal cuando se pretende diagnosticar la situación financiera a corto plazo.

Estado financiero proyectado

Es un estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en cálculos estimativos de transacciones que aún no se han realizado; es un estado estimado que acompaña frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma.

Estados financieros ajustados por inflación

Al hacer los ajustes por inflación de los estados financieros es necesario tener en cuenta los índices de precios vigentes para ese momento, también de los años precedentes, de manera de poderse obtener una imagen financiera más precisa de la empresa.

Cuando se habla de ajustar tales informes se hace referencia a los niveles de precios actuales, lo que significa tener que ajustarlos todos, de acuerdo a los índices generales de precios del último año. Esto proporciona Estados Financieros más realistas y ajustados a la realidad, a la vez que mostrarán un superávit o ganancias retenidas mucho más realistas y confiables. Todos ingresos, así como los egresos, se consideraran producidos a todo lo largo del periodo. Por eso se utiliza el promedio de los índices de precios, del comienzo y del final de tal lapso. En el caso particular del ajuste de inventario, se aplicará el índice de precios que indica el método de valuación de los mismos. Todos los activos fijos así como sus respectivas depreciaciones se ajustan considerando los índices de precios que existían cuando se compraron. Del mismo modo las acciones se ajustan al índice general de precios que existían cuando se emitieron. La inflación actual es un fenómeno que aqueja al mundo entero, no se conoce otra alternativa para combatirla, que aumentar la productividad, a fin de incrementar también la oferta de productos en el mercado, lo cual, a su vez, es el remedio más efectivo para hacer bajar los precios. Para combatir la inflación, ha quedado comprobado en épocas similares a las que vivimos actualmente, que no hay mejores decisiones que la reducción del gasto público y el aumento de la producción, la productividad y la oferta. Esto es muy lógico, porque, mientras no se aumente la producción realmente y, con ella, la oferta de más productos en el mercado, no bajarán los precios.

Elaboración de informes o reportes

Identificación de los estados financieros

Los componentes de los estados financieros deben ser claramente identificados, en este deben constar:

• El nombre de la empresa.

• Si los estados financieros cubren empresas individuales o en grupo.

• Fecha del balance general o el período contable.

• La moneda que reporta.

• El nivel de precisión (cifras).

Estos forman parte del encabezamiento del estado financiero.    

Período de reporte  

Los estados financieros deben ser presentados por lo menos anualmente, la fecha del balance general de una empresa cambia y los estados financieros anuales pueden ser presentados por un período más largo o más corto que un año. Normalmente los estados financieros son consistentemente preparados cubriendo un período de un año. La utilidad de los estados financieros se deteriora si estos no son proporcionados a los usuarios dentro de un período razonable, la empresa debe estar en posición de emitir sus estados financieros en un lapso no mayor a 4 meses.

Preguntas y respuestas

1.- ¿Por qué se realizan las auditorias y que persona las realiza? R: el propósito primario de la auditoria es aportar algún grado de validez al objeto de la revisión, en este caso la información contable. La naturaleza de la Auditoria viene dada por ser una actividad de atestiguamiento cualificado de lo registrado. La auditoria debe llevarse a cabo por una persona o personas que tengan formación técnica y capacidad profesional como auditores de cuentas.

2.- ¿Cuándo se dice que una empresa esta en equilibrio financiero a corto plazo?

R: cuando la empresa genera dinero en cantidad suficiente y en momento oportuno, de tal manera que no se generen costes adicionales que vengan provocados por el diferimiento en los pagos. Por otra parte, este equilibrio implica que la liquidez tenga una medida adecuada, de tal manera que no exista un exceso que conlleve recursos ociosos o un defecto que no permita una posible expansión o el ahorro de costes adicionales.

3.- ¿por qué resulta ventajoso realizar el análisis de estados financieros proyectado?

R: porque nos permite evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico del plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha. Indirectamente, los estados financieros proyectados permiten evaluar las necesidades de financiamiento para llevar a cabo ese plan y analizar las posibilidad de conseguir dicho financiamiento, determinando así la factibilidad del plan de desarrollo.

Ejercicios resueltos

1.- Carolina Dueñas tiene una oficina de ingeniería. En el mes de octubre de 1 998 obtuvo un ingreso de $ 10 000 por servicios prestados. Los gastos fueron: teléfono $ 1 000, energía $ 500, alquiler $ 2 000, salario de secretaria $ 300 y útiles de oficina $ 400. Su estado de ingreso para el período es el siguiente:

Obsérvese que cada partida de ingreso y gasto tiene su propia cuenta. Esto facilita evaluar y controlar mejor las fuentes de ingreso y de gasto y examinar la relación entre las categorías de las cuentas. Por ejemplo, la relación del gasto teléfono y el ingreso es del 10 % ($ 1 000/ $ 10 000). Si en el mes anterior la relación fue de 3 %, Carolina Dueñas intentaría determinar la causa de este aumento tan significativo.

Las cuentas del estado de ingreso son de naturaleza temporal y se cierran al final del período por la diferencia neta que se traslada a la cuenta de patrimonio.

2.- A partir de la siguiente información prepare un estado de ingresos clasificados; ventas, $ 30 000; devoluciones en ventas, $ 5 000; costo de mercancía vendida $ 7 000 gastos de operación, $ 8 000; ingreso por intereses, $ 4 000.

R:

3.- La Sociedad Canguro S.A. se dedica a la elaboración de acondicionadores de aire portátiles. Sus datos presupuestos para el ejercicio para el año 1 992 son:

R:

• Ventas estimadas: 120 000 unidades a un precio unitario de 35 unidades monetarias.

• Período de almacenamiento de productos terminados: Se estima que debe haber existencias para atender la venta de 15 días.

• Precio de coste industrial del producto por unidad:

Debemos entonces tener en cuenta que el capital circulante variará de acuerdo con el nivel de actividad que en cada momento, tenga la empresa.

Bibliografía

SIEGEL, Joel (1986). Contabilidad financiera. México: editorial Mc Graw-Hill. Primera edición. pp 310.

GITMAN, Lawrence (1997). Fundamentos de administración financiera. México: Oxford University Press Harla. Séptima edición.

URÍAS, Jesús (1995). Análisis de estados financieros. España: editorial Mc Graw-Hill. Segunda edición. pp 531.

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA.

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE".

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ.

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.

INGENIERÍA FINANCIERA.

Análisis en los estados financieros

Puerto Ordaz, Noviembre de 2002.

Grupo Nº 7:

Cedeño, aurymar.

Rodríguez, keila.

Velásquez, miguel.

Profesor:

Ing. Andrés E. Blanco.

Autor:

Cedeño, aurymar.

Rodríguez, keila.

Velásquez, miguel.