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Análisis de una empresa manufacturera – empresa Sarah Fashion (página 6)


Partes: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8

Tabla 5.7

FLUJO DE CAJA CON PROYECTO

RUBRO

2.006

2.007

2.008

2.009

2.010

2.011

Gastos Amortizables

– 673,00

Propiedades, planta y equipo

– 77.556,40

Capital de trabajo

– 36.939,00

TOTAL DE INVERSION

– 115.168,70

PASIVO

63.200,00

Ventas

570.800,00

766.641,00

804.973,05

845.221,70

887.482,79

931.856,93

Costo de Ventas

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Materiales

256.860,00

344.988,45

362.237,87

380.349,77

399.367,25

419.335,62

Mano de Obra

41.040,00

55.120,79

57.876,83

60.770,67

63.809,20

66.999,66

Costo Indirectos

142.700,00

191.660,25

201.243,26

211.305,43

221.870,70

232.964,23

Total costo de ventas

440.600,00

591.769,49

621.357,96

652.425,86

685.047,16

719.299,51

Utilidad Bruta

130.200,00

174.871,51

183.615,09

192.795,84

202.435,63

212.557,41

Gastos Operacionales

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Sueldos

33.600,00

38.553,85

39.969,23

41.384,62

42.800,00

44.215,38

Beneficios Sociales

4.200,00

4.819,23

4.996,15

5.173,08

5.350,00

5.526,92

Comisiones de ventas

4.182,53

4.391,66

4.611,24

4.841,81

5.083,90

Mantenimiento

2.854,00

3.833,21

4.024,87

4.226,11

4.437,41

4.659,28

Servicios Básicos

10.500,00

14.102,54

14.807,67

15.548,05

16.325,45

17.141,73

Servicios Prestados

3.000,00

3.120,88

3.247,25

3.373,63

3.500,00

3.626,37

Gasto de Viaje

8.562,00

11.499,62

12.074,60

12.678,33

13.312,24

13.977,85

Capacitación

800,00

828,00

856,98

886,97

918,02

Seguro

3.900,00

4.057,14

4.221,43

4.385,71

4.550,00

4.714,29

Honorarios Profesionales

4.200,00

4.369,23

4.546,15

4.723,08

4.900,00

5.076,92

Suministros de Oficina

1.536,00

2.063,00

2.166,15

2.274,46

2.388,18

2.507,59

Cuentas Incobrables

8.562,00

7.277,70

6.549,93

5.894,94

5.305,44

4.774,90

Depreciaciones y amortizaciones

21.018,36

34.721,50

34.418,65

34.418,65

34.385,00

34.317,70

Intereses y Comisiones

1.580,00

11.661,76

10.049,68

8.141,16

5.881,68

3.206,69

Otros

2.695,00

2.695,00

2.695,00

2.695,00

2.695,00

2.695,00

Total Gastos operacionales

106.207,36

147.757,19

148.986,43

150.385,03

151.559,19

152.442,56

Gastos no operacionales

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Otros Impuestos

979,00

1.314,89

1.380,64

1.449,67

1.522,15

1.598,26

Total Gastos no operacionales

979,00

1.314,89

1.380,64

1.449,67

1.522,15

1.598,26

Total de gastos

107.186,36

149.072,08

150.367,07

151.834,70

153.081,35

154.040,82

Utilidad del Ejercicio

23.013,64

25.799,43

33.248,02

40.961,14

49.354,28

58.516,60

AJUSTES DEL FLUJO DE CAJA

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༯font>

༯font>

DEPRECIACION Y AMORTIZACION

21.018,36

34.721,50

34.418,65

34.418,65

34.385,00

34.317,70

CTAS Y DOC POR COBRAR

21.933,60

29.244,80

32.169,28

35.386,21

38.924,83

42.817,31

AMORTIZACION DE LA DEUDA

– 26.303,00

– 31.123,99

– 29.382,43

– 28.440,36

– 28.276,85

– 28.892,28

CTAS Y DOC POR PAGAR

– 52.606,00

– 55.236,30

– 57.998,12

– 60.898,02

– 63.942,92

– 67.140,07

VALOR DE SALVAMENTO

109.857,89

RECUPERACION DE CAPITAL

119.628,00

TOTAL AJUSTES

– 35.957,04

– 22.393,98

– 20.792,61

– 19.533,52

– 18.909,94

210.588,25

FLUJO DE CAJA

– 64.912,10

3.405,45

12.455,41

21.427,62

30.444,35

269.104,85

Elaborado por: Los autores

  • ANÁLISIS DE FACTIBILIDAD

Para analizar la factibilidad del proyecto, se utilizará el modelo de análisis de flujo incremental, el cual es el mas conveniente para analizar proyectos, para empresas en marcha, de tal forma que este permita saber si la inversión a realizar es justificable a partir del diferencial entre el flujo con proyecto y la situación base. Dado este flujo luego se procederá a analizar la TIR y la VAN para el proyecto y hacer el respectivo análisis al contrastarlo con la TMAR. Así tenemos que en función a los siguientes flujos de caja (flujo de caja base y flujo de caja con proyecto) se puede obtener el flujo de caja diferencial:

Tabla 5.8

FLUJO INCREMENTAL

RUBRO

2.006

2.007

2.008

2.009

2.010

2.011

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༯font>

Gastos Amortizables

– 673,00

Propiedades, planta y equipo

– 77.556,40

Capital de trabajo

– 36.939,30

TOTAL DE INVERSION

– 115.168,70

PASIVO

63.200,00

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༯font>

Ventas

167.301,00

175.666,05

184.449,35

193.671,82

203.355,41

Costo de Ventas

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Materiales

75.285,45

79.049,72

83.002,21

87.152,32

91.509,94

Mano de Obra

12.028,79

12.630,23

13.261,74

13.924,83

14.621,07

Costo Indirectos

41.825,25

43.916,51

46.112,34

48.417,96

50.838,85

Total costo de ventas

129.139,49

135.596,46

142.376,29

149.495,10

156.969,86

Utilidad Bruta

38.161,51

40.069,59

42.073,07

44.176,72

46.385,55

Gastos Operacionales

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Sueldos

3.600,00

3.600,00

3.600,00

3.600,00

3.600,00

Beneficios Sociales

450,00

450,00

450,00

450,00

450,00

Comisiones de ventas

4.182,53

4.391,66

4.611,24

4.841,81

5.083,90

Mantenimiento

836,51

878,33

922,25

968,36

1.016,78

Servicios Básicos

3.195,21

3.407,33

3.654,72

3.939,12

4.262,39

Servicios Prestados

Gasto de Viaje

1.972,79

1.505,35

1.066,66

658,16

281,35

Capacitación

800,00

828,00

856,98

886,97

918,02

Seguro

Honorarios Profesionales

Suministros de Oficina

465,11

503,56

547,16

596,18

650,89

Cuentas Incobrables

– 3.373,63

– 6.655,16

– 9.863,91

– 13.007,16

– 16.091,46

Depreciaciones y amortizaciones

13.665,94

13.363,09

13.363,09

13.329,44

13.262,14

Intereses y Comisiones

10.081,76

8.469,68

6.561,16

4.301,68

1.626,69

Otros

Total Gastos operacionales

35.876,21

30.741,84

25.769,35

20.564,55

15.060,69

Gastos no operacionales

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Otros Impuestos

225,57

172,13

121,96

75,26

32,17

Total Gastos no operacionales

225,57

172,13

121,96

75,26

32,17

Total de gastos

36.101,78

30.913,97

25.891,31

20.639,81

15.092,86

Utilidad del Ejercicio

2.059,73

9.155,62

16.181,75

23.536,91

31.292,69

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AJUSTES DEL FLUJO DE CAJA

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༯font>

DEPRECIACION Y AMORTIZACIÓN

13.665,94

13.363,09

13.363,09

13.329,44

13.262,14

CTAS Y DOC POR COBRAR

5.117,84

5.629,62

6.192,59

6.811,85

7.493,03

AMORTIZACION DE LA DEUDA

– 8.766,44

– 10.378,51

– 12.287,03

– 14.546,52

– 17.221,50

CTAS Y DOC POR PAGAR

VALOR DE SALVAMENTO

38.778,20

RECUPERACION DE CAPITAL

36.939,30

TOTAL AJUSTES

10.017,34

8.614,20

7.268,64

5.594,77

79.251,16

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FLUJO DE CAJA

– 51.969,00

12.077,07

17.769,82

23.450,39

29.131,68

110.543,85

Elaborado por: Los autores

Ante lo cual en función a este flujo se dieron los siguientes resultados:

Tabla 5.9

RESUMEN DE RESULTADOS

TIR

41,88%

TMAR

14,59%

VAN

60.534,57

ANÁLISIS

SE ACEPTA

Elaborado por: Los autores

Ante esto se puede ver que el proyecto se aprueba, con una TIR de 41.88%, lo cual es superior a la TMAR calculada anteriormente de 14.59% y con una VAN de 60.534.57, lo que indica que el proyecto es rentable, tal como se lo esta planteando

  • PUNTO DE EQUILIBRIO

Para el cálculo del punto de equilibrio se ha considerado los datos arrojados en los estados financieros, así basándonos en esto, tenemos:

Tabla 5.10

CÁLCULO DE PUNTO DE EQUILIBRIO CON DEUDA

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INGRESOS ANUALES

766.641,00

COSTOS VARIABLES TOTALES

638.737,98

MARGEN DE CONTRIBUCION

127.903,02

% DE MARGEN

16,68%

GASTOS FIJOS

90.441,83

% DE GASTOS FIJOS

11,80%

VENTAS DE PUNTO DE EQUILIBRIO SIN DEUDA

542.101,00

PAGO DE INTERESES

11.662,00

TOTAL DE GASTOS Y PAGOS FIJOS

102.104,00

PUNTO DE EQUILIBRIO CON DEUDA EN DOLARES

612.001,18

Elaborado por: Los autores

De donde se puede observar que las ventas de punto de equilibrio son 612.001,18 dólares, las cuales incluyen los gastos fijos y los intereses por la deuda. Dado esto tenemos que para distintos escenarios, la situación de la empresa seria tal como lo muestra la tabla y el Gráfico siguiente:

Tabla 5.11

edu.red

Elaborado por: Los autores

Gráfico 5.1

edu.red

Elaborado por: Los autores

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

Tabla 5.12

edu.red

Elaborado por: Los autores

Tal como se puede ver el proyecto mantiene una cierta solidez, ya que soporta variaciones en sus principales rubros (ingresos, costos de ventas y gastos operativos). Así se tiene que ante variaciones positivas de las ventas ingresos la TIR se eleva incluso llegando al 194.01% si existiese una elevación del 15% de los ingresos, también se ve que el proyecto puede soportar una disminución de hasta 5.20% de los ingresos para que aun sea rentable.

En los costos de venta se observa que puede soportar un aumento de hasta el 11.75%, al mismo tiempo que con una disminución del 15% la TIR será de 129.74

Por otro lado se puede notar que el proyecto con respecto a la estructura de los gastos operativos puede soportar una elevación de hasta el 11.95% y así con una disminución del 15% la TIR reflejara el 79.02.

Con este análisis se puede concluir que la empresa SARAHFASHION, bien puede incurrir en el proyecto ya que es factible tanto a corto como a largo plazo.

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