UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA “ANTONIO JOSÉ DE SUCRE” VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL INGENIERÍA FINANCIERA Impactos macroeconómicos del Bonosol Asesor Académico: MSc. Ing. Iván J. Turmero Astros. Integrantes: Aray, Leimauris Blanco ,Alejandra Gutiérrez, Ana B. Sucre, Claritza Ylarraza, Margeiris PUERTO ORDAZ, MARZO DE 2017
Impactos macroeconómicos: El pago del bonosol tuvo variados efectos sobre el comportamiento de la economía boliviana, incidiendo sobre los niveles y tasas de crecimiento de variables tales como el PIB total, el consumo privado, el balance externo y fiscal, la tasa de inflación, eltipo de cambio real, el nivel de empleo, los salarios reales, etc. Estos efectos han estado influidos en el mediano plazo por la elevada volatilidad observada en el pago de este beneficio. Como puede observarse en el gráfico 2, el bonosol se pagó en 1997, se dejó de pagar en los tres siguientes años (1998 al 2000), y se pagó en forma retroactiva los años 2001 y 2002 en un monto inferior y con el nombre de bolivida. El año 2003 se restauró en bonosol, pagándose un monto de Bs. 1,800 por beneficiario, y el pago del beneficio continuó en los años 2004 y 2005. Además, el monto del bonosol ha sido variable, por lo que el “shock” de demanda que el pago de este beneficio tuvo en la economía fue también variable. El monto total pagado por concepto de bonosol ha variado entre alrededor de US$ 40 millones en 2001 y 2002 (0.5 por ciento del PIB) a US$ 105 millones en 2003 (1.3 por ciento del PIB).
A continuación se analiza cuáles han sido estos efectos macroeconómicos del pago del bonosol y sus impactos sobre el crecimiento de la economía, empleo, ahorro, inversión, consumo, déficit fiscal, déficit en balanza de pagos, etc. Con este objetivo, se utilizó un modelo de equilibrio general computable (MEGC) construido para la economía boliviana, con el cual se realizan ejercicios de simulación contrafactuales. GRÁFICO 1 Montos pagados por concepto del Bonosol/Bolivida
El impacto inicial del bonosol sobre el resto de la economía se transmite en forma primaria a través del incremento en el consumo de los hogares que reciben el pago del beneficio. Los hogares le dan diversos usos a los recursos obtenidos. De acuerdo a una encuesta realizada por la Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros, el 77 por ciento de los encuestados declararon que el bonosol era utilizado en beneficio propio. De acuerdo a la encuesta, alrededor del 70 por ciento del bonosol era utilizado en satisfacer necesidades básicas, como es el caso de la alimentación (36 por ciento), gastos de salud (20 por ciento), vestimenta (10 por ciento) y vivienda (5 por ciento), como puede observarse en el siguiente cuadro. Consumo privado:
CUADRO 1 Destino del Bonosol (En porcentaje) El pago del bonosol el año 1997 produjo un incremento más que proporcional en el consumo, al valor total de la transferencia . En efecto, mientras que el monto de bonosol ese año fue de US$ 90 millones (1.52 por ciento del consumo de los hogares), el aumento en el consumo de este sector llegó a 1.86 por ciento del consumo. El valor adicional en el consumo (0.34 por ciento del consumo) se debió, según los resultados del modelo, a los efectos multiplicadores que se generan en la economía a partir de este shock inicial.
En el crecimiento del PIB: Los efectos del pago de este beneficio sobre el PIB, de acuerdo a los datos del MEGC son bastante simétricos en relación a los efectos observados sobre el consumo, debido a la incidencia que tiene el consumo de los hogares en el PIB total, por lo que el efecto del pago del bonosol tuvo una incidencia positiva sobre la tasa de crecimiento del PIB y sobre el nivel del mismo. Normalmente, cuando se produce un incremento en el ingreso y éste a su vez genera un incremento en el consumo y en la inversión de los hogares, se produce un incremento en la absorción interna.
Los efectos positivos se dan en términos de la mayor acumulación de capital que puedan realizar los hogares sobre la base del beneficio recibido. Esta mayor capacidad productiva acumulada permitirá incrementar la producción, sin que la mayor absorción se traduzca en incremento de precios. Los efectos negativos se dan a través de los incrementos en la inflación que se producen a raíz de la mayor demanda agregada, lo cual incide en una mayor apreciación cambiaria, pérdida de competitividad, menores exportaciones y un mayor déficit en la balanza comercial. El menor crecimiento en las exportaciones debido a la apreciación cambiaria tiene un efecto negativo sobre la actividad. El efecto neto dependerá de la magnitud de los efectos mencionados.
En la inflación y en el tipo de cambio real:
En el salario real y en el empleo: Es importante analizar los efectos del pago del bonosol en el mercado del trabajo, los cuales se transmiten a través de diversos mecanismos: i) el incremento en la demanda agregada tiene a incrementar la inflación y a partir de ello a deprimir el salario real, lo cual puede incentivar a las empresas a contratar más mano de obra; la mayor inversión de los hogares, incrementa el stock de capital de la economía en el largo plazo, lo cual incrementa la productividad laboral en relación al salario real y por lo tanto incrementa la contratación y en el corto plazo, el aumento en la demanda agregada también incrementa la contratación debido al mayor nivel de actividad generado.
En los balances fiscal y externo: Dada la forma en la que el financiamiento del bonosol ha sido diseñado, el pago del mismo ha tenido un impacto extremadamente bajo sobre el balance fiscal. Al ser financiado el beneficio con los dividendos que las empresas capitalizadas pagan al FCC, el pago del beneficio se realiza en forma independiente del balance del Sector Público No Financiero (SPNF). De esta forma, la incidencia del pago del bonosol sobre el balance del SPNF se ha dado completamente a través de efectos indirectos, como ser los cambios en el nivel de actividad o en la inflación. En 1997, por ejemplo, el balance fiscal mejoró en 0.2 por ciento del PIB con respecto al escenario base (“sin bonosol”). Cuando la actividad tendió a reducirse en 1998, el déficit fue mayor en 0.1 por ciento del PIB con respecto a la base. En el largo plazo, debido al efecto del pago del bonosol sobre la actividad económica y la inflación, el déficit tendió a ser menor, aunque en forma marginal.
Sostenibilidad del bonosol: El pago del bonosol ha sido cuestionado en cuanto a su sostenibilidad, ya que los supuestos iniciales a partir de los cuales se proyectó el valor del beneficio no eran realistas, por lo que el pago del bonosol sería en la práctica no sostenible. La sostenibilidad en el pago del bonosol depende de varias variables, siendo las más importantes: i) el número de beneficiarios, ii) la rentabilidad del FCC, iii) el valor del bonosol. En esta sección se evaluará la sostenibilidad del bonosol, analizando los supuestos iniciales utilizados en el cálculo del beneficio, y el comportamiento de estas variables en la realidad y lo que se esperaría a futuro, para evaluar en que forma podría ser sostenible su pago. Además, se analiza cómo sería afectado el pago del bonosol con la introducción de los cambios anunciados recientemente por el Gobierno, como es el caso de la transferencia al Estado de las acciones de YPFB.
Antecedentes sobre el pago del bonosol: Se preveía que ante cambios que pudieran ocurrir en la rentabilidad del FCC, o en otra de las variables relevantes, se realizarían los ajustes correspondientes, por lo que la sostenibilidad del bonosol estaría siempre garantizada. Se proyectó, en base a los datos censales de 1992, que la población beneficiaria para el primer año de pago del bonosol sería de 294.5 mil personas. Esta población debería crecer en forma paulatina hasta el 2039, año en el que la última generación de beneficiarios del bonosol—es decir los mayores a 21 años al 31 de diciembre de 1995—cumpliría 65 años, siendo el total de la población beneficiaria para ese año se 1.38 millones de personas. Con posterioridad al 2039, la población beneficiaria tendería a extinguirse hasta llegar a cero en el año 2057. Además del pago del bonosol, el FCC debería financiar los Gastos Funerarios de la población beneficiada con el bonosol, y cubrir los gastos de administración del beneficio por parte de las AFPs, los cuales ascendían a 5 por mil del valor del FCC.
Población:
En 1997, la población prevista que debería cobrar el bonosol alcanzaba a 294.5 mil personas. Sin embargo, ese año el número de personas que cobraron el beneficio fue de 364.3 mil, es decir casi 70 mil personas más de lo previsto. Este factor incidió para que en ese año no se contara con los suficientes recursos para cubrir el pago total del bonosol, y por lo tanto de tuvo que recurrir a un financiamiento adicional. Sin embargo, como puede observarse en el gráfico 9, en los años siguientes se pudo mejorar sustancialmente la depuración de las listas de beneficiarios y reducir la incidencia de cobros indebidos, por lo que se redujo en forma significativa el número de pagos por concepto de bonosol. Incluso, en los años 1998 a 2001, el número de pagos efectivamente realizados se situó por debajo de lo inicialmente proyectado. Durante el período 2003 a 2005, el número de pagos proyectados y efectivamente realizados prácticamente tendieron a coincidir.
El número de beneficiarios que cobraron el bonosol excedió lo inicialmente proyectado, esto ha sido corregido en los años posteriormente, al mejorar los sistemas de registro, control de fraude y duplicación de pagos, por lo que la población no debería afectar la sostenibilidad del bonosol en las condiciones actuales.
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