Depreciación, agotamiento y evaluación económica de proyectos (página 2)

MÉTODOS PARA CALCULAR LA DEPRECIACIÓN: Depreciación por la suma de los Dígitos de los años (SDA): Esta técnica supone que el valor de un activo disminuye a una tasa decreciente y no incorpora disposiciones legales para bienes inmuebles, pero es a menudo utilizada en los análisis económicos para depreciación acelerada de inversiones de capital y en la depreciación real de cuentas de activos múltiples. El método consiste en calcular inicialmente la suma de los dígitos de los años, desde 1 hasta n, el número que se obtiene representa la suma de los dígitos de los años, aquí el costo de la depreciación se obtiene multiplicando el costo inicial del activo menos su valor de salvamento ( B – VS), por la razón del número de años que restan de vida útil al activo entre la suma de los dígitos de los años.

MÉTODOS PARA CALCULAR LA DEPRECIACIÓN: Depreciación por la suma de los Dígitos de los años (SDA): Los años despreciables restantes deben incluir el año para el cual se desea el costo de depreciación.

El valor en libros para cualquier año dado se calcula con la sig. Fórmula:

La tasa de depreciación d se calcula:

AGOTAMIENTO: Es similar a la depreciación, la diferencia radica en que la depreciación es el resultado del uso y del paso del tiempo mientras que el agotamiento, es la consecuencia de la remoción intencional por partes de ciertas clases de activos.

El agotamiento se aplica a los recursos naturales, los cuales, cuando se acaban no pueden “recomprarse” como puede hacerse con una máquina o con un edificio, por ello el método de agotamiento es aplicable a los depósitos naturales extraídos de las minas, pozos, yacimientos, bosques, etc. El agotamiento se refiere a una actividad que tiende a terminar con una oferta, indica la disminución en valor con el paso del tiempo.

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO: Factor o Costo de Agotamiento: Se basa en el nivel de actividad o uso y no en el tiempo como es el caso de la depreciación, el factor de agotamiento para el año t es: El costo por agotamiento anual es de actividad, aquí el agotamiento acumulado no puede exceder el costo total del recurso. veces los años de uso o volumen

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO: Porcentaje de Agotamiento: Se utiliza para los cálculos por agotamiento cuando se explotan recursos naturales, el porcentaje de agotamiento permite que el cargo por agotamiento sea un porcentaje fijo de del ingreso bruto generado por la venta del recurso, entonces los cargos totales por agotamiento durante la vida de un activo pude exceder el costo inicial del mismo, sin embargo se requiere que los cargos por agotamiento no excedan para un período cualquiera el 50% del ingreso neto gravable para ese periodo calculado sin el cargo por agotamiento. Usualmente se selecciona éste método, en comparación con el anterior, debido a la posibilidad de amortizar más que el costo original del riesgo.

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO: Porcentaje de Agotamiento: Porcentajes fijos permitidos por Agotamiento, según leyes Tributarias:

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS DESPUÉS DE IMPUESTOS Impuesto: Tributo exigido en correspondencia a una prestación que se concreta de modo individual por parte de la administración pública y cuyo objeto de gravamen está constituido por negocios, actos o hechos que ponen de manifiesto la capacidad contributiva del sujeto pasivo (sujeto económico que tiene la obligación de colaborar), como consecuencia de la posesión de un patrimonio, la circulación de bienes o la adquisición de rentas o ingresos. Impuesto sobre la renta: Carga impuesta por un gobierno sobre la renta de las personas físicas y jurídicas, cuando se trata de empresas de negocios se denomina impuesto de sociedades.

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS DESPUÉS DE IMPUESTOS Ingreso Bruto Ajustado: Se refiere a las utilidades netas determinadas de acuerdo con las normas propias de las leyes tributarias, el punto de partida es el ingreso total del contribuyente del que se excluyen ciertas obligaciones o se hacen ciertas deducciones al ingreso bruto, estas deducciones consisten esencialmente en gastos incurridos por actividades de comercio, de manufactura, etc. Ingreso Gravable: El ingreso gravable de una persona natural es su ingreso ajustado menos las deducciones permitidas por la ley, pueden hacerse deducciones por contribuciones a individuos calificados, a organizaciones religiosas y educativas, etc.

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS DESPUÉS DE IMPUESTOS Depreciación e Impuestos sobre la Renta: La cantidad a pagar por impuestos durante un año cualquiera depende de las deducciones hechas por depreciación; en general, un activo debe usarse con el fin de producir un ingreso, resulte o no un ingreso de utilización real para que pueda hacerse una deducción por su depreciación

FACTORES EN LA NATURALEZA DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA: El impuesto sobre la renta depende del ingreso neto, lo que interesa a un contribuyente es el retorno de una inversión después de impuestos, las ganancias netas antes de impuesto que determinan el valor de los impuestos son una diferencia entre el ingreso y el costo Al calcular el impuesto sobre la renta, solamente pueden considerarse como un costo los intereses sobre el dinero recibido en préstamo. El método utilizado para calcular la depreciación debe considerarse en el análisis al calcular el impuesto sobre la renta.

FACTORES EN LA NATURALEZA DEL IMPUESTO SOBRE LA RENTA: Ecuación básica para el cálculo de los impuestos: IR = [B – (C + Dt + I) ] t Ua = Utilidad neta antes de Impuestos Ud = Utilidad neta después de Impuestos B = Ingreso Bruto estimado. C = Costos anuales estimados y no incluidos en otro lugar. D = Depreciación anual estimada. Dt = Depreciación anual estimada permitida con fines tributarios. I = Intereses pagados sobre fondos recibidos en préstamo. T = tasa de impuestos efectiva aplicable. IR = Impuesto sobre la renta pagable. Para encontrar la utilidad antes del impuesto sobre la renta:

Ua = B – (C + D +I) Ud = Ua – IR

EFECTOS DEL IMPUESTO DE RENTA SOBRE EL FLUJO DE CAJA: La concentración se refiere a la estimación del flujo de caja después de impuestos (FCDI), a utilizarse en los cálculos del valor presente, CAUE y tasa de retorno.

FCAI= Renta bruta – gastos (1) RG= FCAI – Depreciación (2) Impuestos (RG) * T (3) FCDI= FCAI – Impuestos (4) donde: T= Tasa impositiva RG= Renta Gravable Cuando se financia un proyecto usando capital propio y capital de dueda los interés asociados son deducibles de impuestos y la ecuación (2) para la RG reflejan ventajas impositivas y el FCDI en la ecuación (4) debe reducirse por los pagos del principal e intereses RG = FCAI – Depreciación – Intereses (5) FCDI = FCAI – Impuestos – Intereses – Principal (6)

CÁLCULOS DE VP Y CAUE PARA FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS Si se conoce la tasa de retorno requerido después de impuestos, los valores del FCDI se utilizan para calcular el VP Y CAUE para un proyecto. Si se comparan alternativas mutuamente excluyente, la selección del proyecto utiliza las siguientes guías: Si los valores de los ingresos y costos son estimados el proyecto con el mayor valor de VP o CAUE, ofrece el mayor retorno en exceso de la tasa requerida.

Si solamente los costos son los estimados y el signo positivo es utilizado para identificar los costos, el proyecto con el menor valor positivo de VP o CAUE, ofrece el mejor retorno en exceso de la tasa requerida.

CÁLCULOS DE LA TASA DE RETORNO PARA FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS Las relaciones de VP o CAUE se usan para calcular la tasa de retorno para los valores de FCDI utilizando el mismo procedimiento anterior. Para un solo proyecto el VP o CAUE del FCDI es igual a cero y se resuelve para el valor i* por el método más rápido.

PROBLEMAS

Si un activo tiene un costo inicial de $50.000 con un valor de salvamento de $ 10.000 después de 5 años, calcule: a) La depreciación anual b) calcule y dibuje el valor en libros del activo después de cada año, utilizando la depreciación por LR. 1.- Depreciación por el Método de Línea Recta (LR): a) anuales, para cada uno de los 5 años. b) VTt = B – t Dt ( t =1,2,3,4,5) VL1 = 50.000 – 1(8.000) = $42.000 . VL5 = 50.000 – 5(8.000) = $10.000 = VS

(Gp:) 0 1t 2 3 4 5

(Gp:) Dt = $8.000 (Gp:) 50

40

30

20

10 (Gp:) Vs=$10000 (Gp:) VL

2.- Factor o Costo de Agotamiento: Suponiendo que el precio del petróleo es de $ 9,00/ barril, los cargos de transporte $ 0,80/ barril y todos los demás desembolsos asociados a la operación llegan a $70.000. Encontrar el cargo permitido por agotamiento. Se requieren los siguientes cálculos:

Ventas de 50.000 barriles a $ 9 barril …………………………………………$ 450.000 (Costos de Transp. 50.000barriles x $ 0,80 barril) ……………………. – ($ 40.000) Ingreso bruto por Agotamiento ………………………………………………….. $ 410.000 Tasa de agotamiento ……………………………………………………………….. 22% Cargo por Agotamiento ………………………………………………………….. $ 90.200

2.- Factor o Costo de Agotamiento: Ahora se determina si la cifra $ 90.200 excede el cargo máximo por agotamiento permitido por las leyes:

Ingreso bruto por Agotamiento …………………………..410.000 (Gastos) …………………………………………………. $ 70.000 340.000 Limitación en la deducción …………………………….. 50% Cargo Máximo por Agotamiento …………………. $ 170.000 $ 90.200 < $ 170.000 por lo tanto, se puede hacer en éstas circunstancias el cargo total por agotamiento de $ 90.200,

3.- CÁLCULOS DE VP Y CAUE PARA FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS: Para los valores estimados FCDI presentados a continuación, utilice un 7% anual como tasa de retorno después de impuestos y por el análisis del CAUE seleccione el plan económicamente más favorable. Plan X Plan Y Solución: Utilizando el retorno y los costos estimados en relaciones de CAUE y seleccionando el mayor valor positivo a 7% anual.

3.- CÁLCULOS DE VP Y CAUE PARA FLUJOS DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS: CAUE Y = $421.78 CAUE Y = $327.01 Se selecciona el plan X en vista de que ambos valores de CAUE son positivos y el CAUEX es el mayor.

Si se usara el análisis del valor presente, un horizonte de 10 años debe ser usado para calcular VP= CAUE (P/A, 7%,10); por supuesto, el plan X vuelve a ser seleccionado por tener el mayor valor de VP.