Universidad Nacional Experimental Politécnica “Antonio José de Sucre” Vice – Rectorado Puerto Ordaz Departamento de Ingeniería Industrial INGENIERÍA FINANCIERA Autores: Lira, Diomarys Marín, Geraldín Rausseo, César
Profesor: Ing. Andrés E. Blanco
PUERTO ORDAZ, JULIO 2008 (Gp:) UNEXPO
MERCADO MONETARIO NACIONAL E INTERNACIONAL
MERCADO MONETARIO NACIONAL Los mercados financieros pueden ser: Los mercados monetarios Los mercados de capitales Están integrados por las instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios). Están integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de Bancos.
MERCADO MONETARIO NACIONAL El Mercado de Capitales en Venezuela, como cualquier otro mercado internacional, está conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ganancias internas y fuentes de capital para las empresas. Los Títulos de Renta Fija Son los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Los Títulos de Renta Variable Son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo de las circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al culminar el ejercicio social.
MERCADO MONETARIO NACIONAL Elementos del Mercado de Capitales: Caja de Valores. Sistema de compensación y liquidación de valores que provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidación que se acuerde. En la fecha de liquidación, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningún movimiento físico de valores. Comisión Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del mercado de valores, con personalidad jurídica, y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional, está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa.
MERCADO MONETARIO NACIONAL La Caja Venezolana de Valores, C.V.V. Tiene como misión principal la prestación del servicio de compensación y liquidación de aquellos títulos valores inscritos en las bolsas de valores del país transados bursátil y extrabursátilmente, la custodia y la administración de los mismos, utilizando en forma óptima sus recursos para satisfacer las necesidades de un mercado de valores libre, ágil, transparente, competitivo, autoregulado y con la capacidad para adecuarse a los cambios tecnológicos y comerciales, garantizando la confiabilidad. Bolsa de Valores de Caracas. Institución de carácter privado organizada de acuerdo con la Ley venezolana para facilitar la negociación de títulos valores autorizados por los organismos competentes y que actúan bajo la vigilancia de la Comisión Nacional de Valores. La Bolsa, tiene un local abierto al público donde antes acudían los corredores a la rueda, y desde 1992 también concurren algunos corredores pero la mayoría operan desde sus casas de bolsa, interconectados por una red de computadoras enlazadas vía microondas y fibra óptica
MERCADO MONETARIO NACIONAL Bolsa de Valores de Caracas Características Son brújula o termómetro de la economía del país. Su indicador señala no solo lo que está ocurriendo, sino lo que va a ocurrir en el mundo de las finanzas. Es el sitio donde mejor se cumplen las leyes de la oferta y de la demanda. Se mantiene el anonimato de compradores y vendedores. La Bolsa de Valores no constituye mecanismos directos para la obtención de capitales, sino más bien provee un lugar físico y los servicios necesarios, para que vendedores y compradores, a través de Accionistas o sus apoderados, efectúen sus transacciones con tales títulos. (Gp:) ACCIONES
MERCADO MONETARIO NACIONAL Intermediarios del Mercado Monetario Nacional: Corredor de Títulos Valores. El Corredor Público de Títulos Valores es definido en las Normas relativas a la Autorización de los Corredores Públicos de Títulos Valores en su artículo 1° como la persona natural o jurídica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de participación con valores, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores para actuar como tal. Casa de Bolsa. Sociedad o casa autorizada por la Comisión Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de intermediación de títulos valores y actividades conexas.
MERCADO MONETARIO NACIONAL Índices Relacionados: IBC: El Índice Bursátil Caracas (IBC) es el promedio aritmético de la capitalización de los 15 títulos de mayor liquidez del mercado accionario de la Bolsa de Valores de Caracas, Venezuela. El precio de cada acción es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado por el precio). De esta forma, los movimientos de precio de los títulos más grandes originan grandes movimientos en el índice.
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL El Papel Comercial: Resulta un instrumento muy interesante, pues ofrece intereses de retorno superiores a los intereses ofrecidos por los depósitos a plazo fijo de los bancos e inferiores a los que piden los bancos para los créditos.
El factor clave resulta el riesgo que tenga la empresa emisora, la cual es percibida por los calificadores de riesgo y por el público. Ejemplo esto el Banco Mercantil acostumbran realizar emisiones de papeles comerciales para financiarse. Resulta entonces beneficioso para el Comprador de deuda (persona natural o jurídica) y beneficioso para la empresa pues paga menos intereses que al banco.
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL Venezuela, desde la actual administración (1999) ha cambiado un poco su política de endeudamiento, enfocando el nuevo endeudamiento a endeudamiento interno, es decir, vendiéndoles los bonos a interesados venezolanos y en bolívares. Esto ha traído como consecuencia que la deuda externa en los pasados ocho años se ha mantenido casi constante, mientras que la deuda interna se ha casi quintuplicado. LOS VEBONOS Ejemplo del endeudamiento interno en bolívares. Bonos de la deuda pública nacional Son títulos negociables que representan obligaciones para la República
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL Muchos países del mundo, esencialmente los más pobres sufren ese problema, países como Bolivia, Haití, Nigeria, Costa de Marfil, etc. sufren los problemas de la deuda, los cuales consumen gran cantidad de su PIB. La acumulación de deuda en muchos países provoca que en cierto punto se pueda volver “virtualmente” impagable para los gobiernos, básicamente porque esos gobiernos permitieron que se produjera ese fenómeno. A nivel mundial, antes del año 2000 ha surgido un movimiento de condenación de deuda parcial o total para muchos países que posean deudas per. capita muy altas y con valores absolutos manejables por las principales economías del mundo.
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL BONOS BRADY Son bonos a largo plazo, nominados en dólares, a través de los cuales se refinancia parte de la deuda externa de los países en desarrollo con la banca comercial. Estos Bonos se estructuran bajo diversas modalidades dependiendo de los plazos, tasas de interés, formas de pago del principal, etc. Bonos a la Par Bonos con Descuento Bonos de Intereses Vencidos o PDI Bonds Bonos con descuento de intereses o FLIRB TIPOS DE BONOS BRADY A B C D
Bonos Corporativos Cualquier compañía privada puede emitir este tipo de bono, la cual se compromete a pagar una determinada tasa de interés, por lo general, cada seis meses y reembolsar el valor nominal (por lo general $1,000 dólares en Estados Unidos) al comprador cuando el período de vencimiento termine. Bonos Hipotecarios Son intereses en grupos de hipotecas comerciales o residenciales y pueden ser emitidos por agencias o dependencias del gobierno de los EEUU o por entidades privadas. El precio de un bono hipotecario fluctúa significativamente con cambios en las tasas de interés. Tipos de Bonos PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL Bonos de Alto Rendimiento Estos bonos tienen menor calidad y son comúnmente conocidos como junk bonds (bonos basura). La tasa de interés es más favorable que las de otros bonos, ya que estos bonos son considerados de mayor peligro.
Bonos Cupón Cero Son bonos que acumulan interés pero no lo pagan periódicamente sino que el inversionista, una vez llegada la fecha de madurez del bono, recibe un solo pago que incluye principal e interés. Tipos de Bonos
PAPEL COMERCIAL E INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO INTERNACIONAL Bonos de Tasa Variable La tasa establecida de interés es ajustada periódicamente dentro de límites igualmente establecidos en respuesta a los cambios en las tasas del mercado de capital. Se utilizan específicamente cuando las perspectivas de la inflación y las tasas de interés son inciertas. Bonos Convertibles Pueden convertirse en acciones de la compañía emisora. La equivalencia entre el número de bonos y acciones por las que estos pueden cambiarse es variable, y depende de lo que establezca cada corporación emisora.
Tipos de Bonos
MERCADO EFICIENTE Precios reflejan toda la información contenida en la evolución de los precios pasados. Nivel de Eficiencia Teoría de Mercado: Los precios de los títulos reflejan la información disponible La inversión en títulos es un juego justo La eficiencia del mercado existe porque la competencia es intensa y los gestores de cartera cumplen con su trabajo.
VERSIONES El MERCADO ES EFICIENTE SI:
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