Riesgo país. Ventajas y desventajas de inversión en el Perú (página 2)
Enviado por Torres Fernandez, Oscar Martin
Para los inversores este índice es una orientación pues implica que el precio por arriesgarse a hacer negocios en determinado país es más o menos alto.
El riesgo país de Perú bajó siete puntos básicos pasando de 1.97 a 1.90 puntos porcentuales, según el EMBI+ Perú calculado por el banco de inversión JP Morgan. Cabe señalar que el 12 de junio del 2007 Perú registró un nivel mínimo histórico de riesgo país al cerrar en 95 puntos básicos.
Al cierre de la sesión de hoy el riesgo país de Perú registró un nuevo nivel mínimo histórico al bajar cinco puntos básicos pasando de 1.06 a 1.01 puntos porcentuales, según el EMBI+ Perú calculado por el banco de inversión JP Morgan.
Esta es la segunda vez que se registra un mínimo histórico en el lapso de tres sesiones consecutivas pues el anterior nivel mínimo para el riesgo país del Perú se obtuvo el viernes 18 de mayo, cuando cerró en 1.04 puntos porcentuales. Hay factores en el llamado Riesgo País – término utilizado para medir la economía de un país – que no sólo deben sus fluctuaciones a factores originados internamente, sino que es sensible por el contagio regional, es decir, que cambios en las variables internas ponen el riesgo país (Perú) y que ratios de esta proporción esta fuera de nuestro control.
En casi todos los ámbitos, la percepción del mercado del Riesgo País determina el insumo natural para una toma mejor de decisiones, por lo tanto, es importante conocer todos los conceptos y medidas del riesgo país para utilizar esta variable como una herramienta eficaz en la toma de decisiones importantes.
Los contagios regionales casi son inevitables, por efectos de la globalización, es decir, que si nuestro vecino de al lado se agripa tarde o temprano terminaremos estornudando. En materia de inversiones en activos financieros sucede algo similar: la convivencia cercana y abierta trae consigo que los mercados regionales estén estrechamente interconectados, lo suficiente como para que se desplacen con cierta sincronía, incluso en cuanto al comportamiento del riesgo país.
Típicamente, se ha reconocido una estrecha relación entre el desempeño de una economía y el riesgo país, suponiendo que los principales determinantes de este indicador son las variables macroeconómicas (o "fundamentos"), tales como la relación deuda-producto, el déficit fiscal o el crecimiento del PBI. Como una consecuencia de ello, es común que los expertos basen sus pronósticos sobre la evolución del riesgo país, en noticias referidas a eventos internos.
Si bien el riesgo país del Perú ha venido disminuyendo sostenidamente durante los últimos meses, aún exhibe un fuerte componente de riesgo importado. Desafortunadamente, no existe una cura contra los efectos secundarios de la globalización y el contagio. Sin embargo, reconocer que existen movimientos del riesgo producidos por factores internos y externos constituye una lección que deben repasar todos los involucrados en el mercado de capitales, públicos o priva-dos, inversionistas o emisores.
Moody's | S&P | Fitch IBCA | Significado |
Grado de inversión | |||
Aaa | AAA | AAA | Muy alta capacidad de pago de capital e intereses. Calificación máxima. Factores de riesgo inexistentes |
Aa1 | AA+ | AA+ | Alta capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo moderado bajo.* |
Aa2 | AA | AA | Difiere muy poco de las obligaciones con calificaciones más altas. La capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros relacionados con la obligación es muy fuerte. |
Aa3 | AA- | AA- | * |
A1 | A+ | A+ | Buena capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo moderado alto. * |
A2 | A | A | Es un poco más susceptible a condiciones económicas adversas y a cambios coyunturales que las obligaciones en categorías con calificaciones más altas. Sin embargo, la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros relacionados con la obligación todavía es fuerte. |
A3 | A- | A- | * |
Baa1 | BBB+ | BBB+ | Suficiente capacidad de pago de capital e intereses .Calificación media superior. Riesgos altos susceptibles a debilitarse ante cambios en la economía, sector o emisor. * |
Baa2 | BBB | BBB | Una obligación calificada como BBB exhibe parámetros de protección adecuados. No obstante, condiciones económicas adversas o cambios coyunturales probablemente conducirán a una reducción de la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros relacionados con la obligación. |
Baa3 | BBB- | BBB- | * |
* Las calificaciones de la AA a la CCC pueden ser modificadas por la adición de un signo + o – para mostrar una situación relativa con respecto a las categorías principales. | |||
** Las obligaciones que reciben calificaciones BB, B, CCC, CC y C se consideran como obligaciones que presentan características especulativas significativas. BB indica el grado especulativo más bajo, mientras que C representa el más alto. | |||
Moody's | S&P | Fitch IBCA | Significado |
Por debajo de grado de inversión | |||
Ba1 | BB+ | BB+ | Variable capacidad de pago. Calificación media. Riesgo alto, la empresa puede retrasarse en el pago de intereses y capital. * |
Ba2 | BB | BB | Una obligación calificada BB es menos vulnerable al no pago que otras emisiones. Sin embargo, enfrenta mayores incertidumbres o exposición a condiciones adversas de negocios, financieras o económicas que pueden llevar al emisor a incumplir con sus obligaciones.** |
Ba3 | BB- | BB- | * |
B1 | B+ | B+ | Capacidad mínima de pago. Calificación media. Riesgo alto, la empresa quizás no puedan cancelar el pago de intereses y capital. * |
B2 | B | B | Una obligación calificada como B es más vulnerable al no pago que las calificadas BB, pero el emisor tiene actualmente la capacidad de cumplir con sus obligaciones. Condiciones adversas de negocios, financieras o económicas probablemente deteriorarán la capacidad o la voluntad de pago por parte del emisor. ** |
B3 | B- | B- | * |
Caa1 | C+ | C+ | * |
Caa2 | C | C | La calificación C puede ser usada para identificar una situación donde se ha hecho una petición de bancarrota, pero los pagos de la obligación continúan haciéndose.** |
Caa3 | C- | C- | * |
* Las calificaciones de la AA a la CCC pueden ser modificadas por la adición de un signo + o – para mostrar una situación relativa con respecto a las categorías principales. | |||
** Las obligaciones que reciben calificaciones BB, B, CCC, CC y C se consideran como obligaciones que presentan características especulativas significativas. BB indica el grado especulativo más bajo, mientras que C representa el más alto. | |||
CONCLUSIONES
Luego de conocer los porcentajes de expectativas que se tejen en el ámbito macroeconómico, podemos decir, que es importante la medición del riesgo país, por que interesa a los grandes sectores productivos, como lo son: sector minero, sector bancario, sector turismo, comercio internacional (importaciones/exportaciones), banca de inversión, trading y fondos de inversión, departamentos de investigación económica y asesoría estratégica, etc., los que utilizan esta herramienta para identificar el riesgo contra las oportunidades, eliminar países o sectores con exceso de riesgo, para evaluar que tipo oportuno de estrategia de negocios pueden implementar (crédito, inversión, comercio), para proyectos donde se propongan presupuestos de capital y evaluar la pro validad de ganancias o pérdidas al realizar inversiones en el extranjero o estrategia de exportación.
Existe la convicción que la inversión nacional o extranjera, beneficia al país, genera empleo y mejora la calidad de vida de los peruanos, por eso el rol del estado debe ser principalmente promotor del desarrollo y regulador que proporcione reglas de juego justas, uniformes y estables para que el mercado funcione eficiente y competitivamente, buscando en el mediano y largo plazo sigamos reduciendo el riesgo país.
BIBLIOGRAFÍA
ACOSTA G., Ramón, "Algunas consideraciones de riesgo país, Monografías, Caracas, (2003).
Fuente Andina, "Riesgo país de Perú cae a un nuevo mínimo histórico al cerrar en 1.01 p.p., EMPRENDEDORES, 2007
RAMALLO, Rubén, "Riesgo país de Argentina en los máximos niveles "post default" del 2005, Infobaeprofesional
BIOGRAFÍA DEL AUTOR
Oscar Martín Torres Fernández
Técnico en computación e informática
Estudiante de la carrera de Negocios Internacionales
Universidad de San Martín de Porres
Perú, Lima
Aril, 2008
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