- Ingeniería económica
- Evaluación económica de proyectos
- Valor del dinero en el tiempo
- Interés simple acumulado
- Tasa de rendimiento
- Tipos de acciones
- Bibliografía
Conceptos y técnicas matemáticas aplicadas en el análisis, comparación y evaluación financiera de alternativas relativas a proyectos de ingeniería generados por sistemas, productos, recursos, inversiones y equipos. Es una herramienta de decisión por medio de la cual se podrá escoger una alternativa como la más económica posible.
DECISIONES FINANCIERAS DE LA EMPRESA
Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos grandes categorías: decisiones de inversión y decisiones de financiamiento. El primer grupo tiene que ver con las decisiones sobre qué recursos financieros será necesario, mientras que la segunda categoría se relaciona de cómo proveer los recursos financieros requeridos.
De manera más específica las decisiones financieras en las empresas deben ser tomadas sobre: inversiones en planta y equipo; inversiones en el mercado de dinero o en el mercado de capitales; inversión en capital de trabajo; búsqueda de financiamiento por capital propio o por capital ajeno (deuda); búsqueda de financiamiento en el mercado de dinero o en el mercado de capitales. Cada una de ellas involucran aspectos aún más específicos, como por ejemplo: decisiones sobre el nivel de efectivo en caja o sobre el nivel de inventarios. Es necesario estudiar las diferentes interrelaciones existentes entre estos dos grandes tipos de decisiones financieras. Descripción:
INVERSIÓN
Representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisición.
INVERSIONES TEMPORALES.
Generalmente las inversiones temporales consisten en documentos a corto plazo (certificados de deposito, bonos tesorería y documentos negociables), valores negociables de deuda (bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital (acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento hagan deseable esa conversión.
INVERSIONES A LARGO PLAZO.
Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentación del balance general.
FINANCIAMIENTO
Es el conjunto de recursos monetarios financieros para llevar a cabo una actividad económica, con la característica de que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.
FINANCIAMIENTO A MEDIANO PLAZO
Es aquel que se contrata para pagarse dentro del plazo que exceda de 1 año hasta 5 años. Constituye un anticipo de beneficios, por lo que debe planearse su pago o amortización, con las utilidades de la empresa.Este financiamiento generalmente funciona como una operación fuente para un financiamiento a Largo Plazo, es decir, puede considerarse el financiamiento a mediano plazo con una nueva deuda a largo plazo.
FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO
Es aquel que se contrata para pagarse después de 5 años, de tal manera que es posible encontrar financiamientos a 8, 10, 15, 20 ó más años.Este financiamiento debe destinarse incuestionablemente a soportar el Activo fijo tangible e intangible, tales como: maquinaria, equipo, terrenos, construcciones, patentes, marcas, nombres de fábrica, etc., así como también soportar el capital de trabajo.
Este financiamiento constituyen anticipos de beneficios, por lo que invariablemente deben cubrirse, amortizarse o pagarse con las utilidades de la empresa.
EVALUACION ECONOMICA DE PROYECTOS
La evaluación para analizar proyectos de inversión se basa normalmente en el análisis de los ingresos y gastos relacionados con el proyecto, teniendo en cuenta cuándo son efectivamente recibidos y entregados; es decir, en los flujos de caja (cash flows) que se obtienen en dicho proyecto, con el fin de determinar si son suficientes para soportar el servicio de la deuda anual (principal + intereses) y de retribuir adecuadamente el capital aportado por los socios.
FLUJO MONETARIO
El Flujo Monetario es un flujo circular entre las familias y las empresas, el cual consiste en el pago, por parte de las familias, de los bienes y servicios que ofrecen las empresas, y las remuneraciones que reciben las familias de las empresas en contraprestación a sus servicios de trabajo. Los flujos de efectivo se describen como las entradas y salidas reales de dinero. Toda persona o compañía tiene entradas de efectivo -recaudos e ingreso (entradas) y desembolsos de efectivo -gastos y costos (salidas). Estas entradas y desembolsos son los flujos de efectivo, en los cuales las entradas de efectivo se representan en general con un signo positivo y las salidas con uno negativo.
Los flujos de efectivo ocurren durante periodos de tiempos específicos, tales como 1 mes o 1 año.
Las estimaciones de flujos de efectivo son sólo eso: estimaciones sobre un futuro incierto.
La información de antecedentes para las estimaciones es proporcionada por departamentos tales como marketing, ventas, ingeniería, diseño, manufactura, producción, servicios de campo, finanzas, contabilidad y servicios de computador.
Una vez se desarrollan estimaciones de entradas y salidas de efectivo, el flujo de efectivo neto durante un determinado periodo de tiempo puede representarse como:
Flujo de efectivo neto = recibos – desembolsos
= entradas de efectivo – salidas de efectivo
TIPOS DE PROYECTOS
PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES
Negocios o proyectos son mutuamente excluyentes, si la aceptación de uno de ellos elimina la posibilidad de aceptar los otros negocios o proyectos.
Esto significa que si se tienen dos o más proyectos mutuamente excluyentes, cada uno de éstos va a estar "compitiendo" contra los otros negocios o proyectos, ya que se va a poder aceptar solamente uno de ellos.
Cuando se tienen negocios o proyectos independientes, el método del valor presente neto y el método de la Tasa Interna de Rendimiento siempre dan la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto. En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el método del valor presente neto y el método de la Tasa Interna de rendimiento no siempre dan la misma decisión de aceptación o rechazo para cualquier negocio o proyecto.
Es importante enfatizar que en negocios y proyectos mutuamente excluyentes, el método de la Tasa Interna de Rendimiento puede llegar a seleccionar, como la mejor opción, un negocio o proyecto diferente al que sería seleccionado con el método del Valor Presente Neto.
PROYECTOS DE EXPANSION
Los proyectos de expansión son los que se realizan con el objetivo de ampliar las operaciones de la empresa, lo cual se realiza regularmente a través de la adquisición de activos fijos. Una empresa que requiere aumentar su capacidad de producción debido al éxito de sus productos en el mercado con toda probabilidad necesitará adquirir más maquinaria y equipo para incrementar su capacidad productiva y poder satisfacer la creciente demanda. Los beneficios esperados de los proyectos de expansión se relacionan fundamentalmente con el incremento de los ingresos de la empresa.
PROYECTOS DE REEMPLAZO
Los proyectos de reemplazo son los que tienen relación con el substitución de activos fijos que ya están desgastados. En ocasiones estos proyectos tienen que ver con la reparación mayor o la reconstrucción de un activo fijo ya existente. También es posible encontrar proyectos de reemplazo de equipo o maquinaria que, aunque todavía está funcionando correctamente, es obsoleta pues puede haber disponible una nueva tecnología más eficiente para la producción de un bien o servicio. Los beneficios esperados de los proyectos de reemplazo tienen relación con reducciones en los costos de producción, aunque en ocasiones también proporcionan aumentos en los ingresos.
PROYECTOS INDEPENDIENTES O MUTUAMENTE EXCLUYENTES
En cuanto a la clasificación de los proyectos en independientes o mutuamente excluyentes considere los siguientes ejemplos. Suponga que una empresa está considerando adquirir un nuevo camión que usará para llevar mercancía a sus clientes y también renovar una máquina cortadora de madera. Puesto que la decisión que se tome en cuanto al equipo de transporte es separada de la que se tome en cuanto al reemplazo de la maquinaria, estos proyectos se consideran independientes entre sí. La decisión que se tome respecto a la compra del nuevo equipo de reparto no influye sobre la decisión que se tome con respecto al reemplazo de la máquina cortadora. Por otra parte si se está considerando un camión marca Mercedes–Benz y otro marca Volvo como alternativas para el reparto de los productos, estos proyectos serían mutuamente excluyentes. Esto es, si se decide comprar uno de los camiones automáticamente se estaría eliminando al otro camión; o se adquiere uno o se adquiere el otro.
PROYECTOS CONTINGENTES
En el caso de los proyectos contingentes la decisión que se tome con respecto a cierta inversión depende, en primera instancia, de la decisión que se haya tomado sobre invertir en otro activo. Por ejemplo, suponga que una empresa está considerando automatizar su proceso de producción colocando computadoras que controlen a la maquinaria. Además se está pensando en adquirir un nuevo programa de cómputo que les permitiría al gerente general, al de producción y a los supervisores de línea revisar en tiempo real los datos que se estuvieran generando en la planta. Si se decide que el proyecto de automatizar el proceso de producción mediante las computadoras no es conveniente, tampoco tendría caso evaluar la compra del nuevo programa computacional. En consecuencia, el proyecto del programa de cómputo es contingente al proyecto de automatizar la planta.
TOMA DE DECISIONES ECONOMICAS
La toma de decisiones económicas, se generan al realizar estudios con la finalidad de determinar la rentabilidad, entre dos proyectos o más. El ingeniero industrial se encarga de aplicar la matemática financiera y los conocimientos de ingeniería económica para la evaluación de proyectos. Estas decisiones ocurren cuando se tiene poca aceptabilidad de un proyecto para saber que tan apropiado es y analizar cuanto me es beneficioso.
La mayoría de los proyectos pueden ser realizados en más de una forma. Casi todas las decisiones de negocio implican hacer una cosa u otra, aun cuando una de las alternativas sea meramente no hacer nada o conservar el status. Por lo tanto los estudios económicos tienen que ver con las diferencias en los resultados económicos de alternativas.
FLUJO MONETARIO
El Flujo Monetario es un flujo circular entre las familias y las empresas, el cual consiste en el pago, por parte de las familias, de los bienes y servicios que ofrecen las empresas, y las remuneraciones que reciben las familias de las empresas en contraprestación a sus servicios de trabajo. Los flujos de efectivo se describen como las entradas y salidas reales de dinero. Toda persona o compañía tiene entradas de efectivo -recaudos e ingreso (entradas) y desembolsos de efectivo -gastos y costos (salidas). Estas entradas y desembolsos son los flujos de efectivo, en los cuales las entradas de efectivo se representan en general con un signo positivo y las salidas con uno negativo.
Los flujos de efectivo ocurren durante periodos de tiempos específicos, tales como 1 mes o 1 año.
Las estimaciones de flujos de efectivo son sólo eso: estimaciones sobre un futuro incierto.
La información de antecedentes para las estimaciones es proporcionada por departamentos tales como marketing, ventas, ingeniería, diseño, manufactura, producción, servicios de campo, finanzas, contabilidad y servicios de computador.
Una vez se desarrollan estimaciones de entradas y salidas de efectivo, el flujo de efectivo neto durante un determinado periodo de tiempo puede representarse como:
Flujo de efectivo neto = recibos – desembolsos
= entradas de efectivo – salidas de efectivo
El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de interés periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el proceso del interés compuesto, los intereses pagados periódicamente son transformados automáticamente en capital. El interés compuesto es fundamental para la comprensión de las matemáticas financieras.
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos áreas: valor futuro y valor actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro a un interés y períodos dados. El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y períodos dados representa valores actuales
El valor del dinero no está asignado únicamente por el monto del mismo sino también por el momento en el que se recibe o se gasta y es por tanto importante reconocer que el dinero tiene valor a través del tiempo.
INFLACION
Se define como el aumento generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, o como la variación de precios en la economía, es decir, en qué porcentaje aumentaron (o disminuyeron) los precios en un período de tiempo determinado.
En otros términos, para que haya inflación, el incremento de los precios debe abarcar la mayoría de los productos y mantenerse durante un período relativamente prolongado.
En Venezuela, como en la mayoría de los países, la inflación suele medirse a través de la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) durante un período determinado, bien sea un mes, trimestre, semestre o año.
HIPERINFLACION
El término hiperinflación hace referencia al desorden monetario provocado por la subida rápida e incontrolada de los precios. Aunque no existe una definición precisa de la tasa de inflación que merece el nombre de "hiperinflación" en lugar de "elevada inflación", es útil la definición de que un país tiene una hiperinflación cuando su tasa anual de inflación alcanza la cifra de 1000 por 100 al año. Cuando la inflación es muy alta se calcula en tasas mensuales en vez de anuales.
ESTANFLACION
La estanflación indica el momento o coyuntura económica en que, dentro de una situación inflacionaria, se produce un estancamiento de la economía y el ritmo de la inflación no cede.
DEFLACION
Es una tendencia sustancial y persistente del nivel general de los precios a la baja. Generalmente se identifica como una situación en la que el ritmo de la actividad económica se reduce. La deflación se presenta cuando, dentro de una economía, los ingresos se deprimen y la demanda se debilita y tiende a deteriorarse.
SITUACION ECONOMICA DE VENEZUELA DESDE EL PUNTO DE VISTA INFLACIONARIO
Los datos de la inflación (aumento generalizado en los precios pagados por el ciudadano por productos y servicios) preocupan a cualquier gobierno, sobretodo cuando presenta cifras elevadas en comparación con el resto de la región y del mundo.
Dado que el gobierno de turno hizo promesas concretas y predicciones en torno al nivel de inflación del 2007, era de esperarse que fuera prioritario reducir este indicador económico.
Algunas de las iniciativas en este sentido han sido y siguen siendo noticia: reconversión monetaria (crear una nueva moneda, el Bolívar Fuerte, cuyo valor es el del Bolívar actual, pero quitándole 3 ceros), control de precios de diversos servicios y productos (incluyendo salud, alimentos y educación), y otras intervenciones y regulaciones en la economía.Desafortunadamente, según los expertos en el tema, estas medidas no son las que realmente se necesitan para controlar la inflación. Por el contrario, la principal medida para lograrlo es el control del gasto público, que no pareciera estar en la agenda gubernamental. Estas son algunas de las noticias en torno al tema.
El avance de la inflación se desinfla a pasos pequeños, tan cortos que no han sido suficientes para evitar que el registro acumulado entre enero y agosto ya muestre un salto de 19,4%.
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) ha estado impulsado por las presiones inflacionarias que siguen posadas sobre los alimentos y bebidas no alcohólicas, cuyos precios se han incrementado 24,6% en el transcurso de los primeros ocho meses del año, de acuerdo con los datos suministrados por el Banco Central de Venezuela (BCV).
No es precisamente el grupo que muestra la mayor aceleración, pues los restaurantes y hoteles acumulan un alza de 28,5% para ese período, pero el valor que le confiere el ente emisor a los alimentos a la hora de calcular el INPC es mayor que el otorgado al rubro que lleva la batuta de los incrementos en lo que va de año.
El servicio de transporte ocupa el tercer lugar entre los que más aumentos concentran, con 22,6% entre enero y agosto de este año.
Entre metas y revisiones El actual panorama inflacionario deja en el pasado no sólo la meta inicial de 11% fijada en el presupuesto de este año, sino también la revisión que luego el Ejecutivo nacional presentó en abril y que indicaba que el alza de los precios rondaría 19,5%, según manifestó en ese momento el ministro de Planificación y Desarrollo, Haiman El Troudi.
Para entonces el titular de ese despacho resaltó que para entender el fenómeno de la inflación en Venezuela también debía atenderse la situación de alza de precios que se registra a escala mundial, especialmente en el tema de alimentos. Al respecto recordó que en un país ampliamente importador, esta situación afecta el desenvolvimiento inflacionario.
Cuatro meses después reaccionaba el ministro de Finanzas, Alí Rodríguez, y calificaba el problema de la inflación como algo estructural. De hecho, señaló que la expectativa apuntaba más bien a cerrar el año con un ajuste de precios de 27%.
COSTO SEMI-VARIABLES O SEMI-FIJO
Están integrados par una parte fija y una variable; el ejemplo típico son los servicios públicos, luz, teléfono, etcétera. Características de Los costos fijos y variables. Se analizarán con más de-talle Las principales características de Los costos fijos y Los variables, pares es vital conocer y controlar su comportamiento.
COSTO DE CAPITAL
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a la organización.
La aplicación más importante del costo de capital es el presupuesto de capital, además de que sirve para determinar la decisión o de comprar o arrendar, par el reembolso de bonos y en las decisiones de uso de deudas o capital contable.
COSTO DE OPORTUNIDAD
El costo de oportunidad no es otra cosa sino que el valor del siguiente mejor uso de un bien económico, o sea de la alternativa sacrificada. Es pues, una medida de lo que se renuncia al tomar una decisión.
INTERES SIMPLE
El interés simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En consecuencia, el interés obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir, la retribución económica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del interés es calculado sobre la misma base.
Interés simple, es también la ganancia sólo del Capital (principal, stock inicial de efectivo) a la tasa de interés por unidad de tiempo, durante todo el período de transacción comercial.
La fórmula mas conocida de interés simple es:
INTERES COMPUESTO
Cuando el interés se capitaliza el capital deja de ser fijo, P+I es el nuevo capital y el interés generado en la primera operación generará intereses en la siguiente operación. En este caso el interés generado se conoce como interés compuesto.
El interés compuesto también se puede explicar de la siguiente manera: Al invertir un dinero o capital durante un cierto tiempo, nos devuelven ese capital más los beneficios ó intereses. Cuando la inversión es a interés compuesto los intereses no se retiran y se acumulan al capital inicial para volver a generar intereses.
Es la remuneración de un capital cuando el asa de interés se aplica únicamente sobre el capital prestado, sin tener en cuanta los intereses ganados.
Donde, c es el capital inicial invertido, r es la tasa indicada en tanto por ciento y n es el tiempo que esté invertido el capital.
INTERÉS COMPUESTO ACUMULADO
Es la acumulación de los intereses producidos para que la suma de capital e interés, produzcan nuevos intereses durante el siguiente período, procediendo en igual forma hasta la fecha en la cual, el capital mas los intereses, terminen de producir intereses.
DIFERENCIA ENTRE INTERES SIMPLE E INTERES COMPUESTO
1. El interés simple solo capitaliza una vez el interés compuesto se capitaliza mas de una vez.
2. El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial sin la capitalización de los intereses, de suerte que los intereses generados no se incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo.
3. El interés simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al interés compuesto, puesto que la base para su cálculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del interés compuesto.
4. El interés simple es de poco u nulo uso en el sector financiero formal, pues este opera bajo el interés compuesto.
COSTO DE OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO
Vvalorización de todos los recursos empleados o gastos necesarios para la operación en términos normales de un establecimiento educacional. El costo de operación expresada habitualmente en flujos, es decir, recursos empleados en función de una unidad de tiempo y que se contemplan en los presupuestos normales anuales de operación de los establecimientos.
VALOR DE SALVAMENTO
Valor de mercado de un activo al final de su vida útil. Es el mismo concepto que valor residual o valor de salvamento.
INTERES NOMINAL
Tasa de interés o rendimiento que el emisor paga al inversionista por un título.
Esta se paga periódicamente: mensual, trimestral, anual, etc.
INTERES EFECTIVO
Expresión anual del interés nominal dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague.
Implica reinversión de intereses
TASA DE INTERES
La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero
TASA ACTIVA
Es el porcentaje referencial que los bancos tienen para el cobro de intereses sobre el dinero que prestan a sus clientes. Esta última siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captación es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos, dejando además una utilidad.
TASA PASIVA
Es la tasa de interés que pagan las Instituciones Financieras en sus operaciones pasivas (Depósito de Ahorro, depósito a plazo fijo, etc.).
TASA MÍNIMA DE RENDIMIENTO (i, TREMA, TMAR)
Se define como la menor cantidad de dinero que se espera obtener como rendimiento de un capital puesto a trabajar de manera de poder cubrir los compromisos de costos de capital.
La tasa mínima de rendimiento (T.M.R.) también suele expresarse en forma porcentual anual. Este porcentaje expresa el excedente mínimo de los ingresos sobre los costos de cada año en relación con la inversión, necesario para cubrir los compromisos derivados del uso de capital.
Usualmente, dentro de la tasa mínima de rendimiento se incluye, además del costo capital, el efecto de otros elementos, tales como: el riesgo de las inversiones, la disponibilidad de capital de inversión, etc., que hacen que su valor sea mayor que el costo de capital.
Valor mínimo de la tasa de retorno para que una alternativa sea financieramente aceptable.
Rendimiento de una inversión o de un bien de capital.
PROCESO DE ACTUALIZACIÓN
Es la cantidad de intereses que se le resta a una cantidad de dinero dada o considerada como valor futuro en n períodos de tiempo, es decir, determinar el valor presente a un valor futuro.
PROCESO DE CAPITALIZACIÓN
Es la cantidad de intereses que produce una cierta cantidad de dinero durante n períodos de tiempo, es decir, determinar su valor futuro de una cantidad presente.
RIESGO
Riesgo ligado a la situación económica y financiera de una empresa cotizada. Riesgo de que se produzcan pérdidas o minusvalías en una cartera como consecuencia de la fluctuación de los factores de riesgo de los que depende el valor de dicha cartera: tipos de interés, precio de las acciones, tipo de cambio.
RIESGO DE UN PROYECTO
El riesgo en un proyecto es un evento incierto o condición incierta que si ocurre, tiene un efecto positivo o negativo sobre el proyecto.
Todo proyecto se basa en proyecciones de escenarios. Al no tener certeza sobre los flujos futuros que ocasionará cada inversión, se estará en una situación de riesgo o incertidumbre. Existe riesgo en aquellas situaciones en las cuales al menos una de las decisiones tiene más de un resultado posible donde la probabilidad asignada a cada resultado se conoce o se puede estimar. Contrariamente se estará frente a una situación de incertidumbre cuando esas probabilidades no se pueden conocer o estimar.
Toda toma de decisión lleva implícito un riesgo. Cuanto mayor riesgo sea el riesgo esperado, mayor será la rentabilidad que se le exigirá al proyecto para ser aceptado.
RENTABILIDAD
La rentabilidad es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria para lograrla.
La rentabilidad mide la efectividad de la gerencia de una empresa, demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y la utilización de las inversiones, su categoría y regularidad es la tendencia de las utilidades.
Dichas utilidades a su vez, son la conclusión de una administración competente, una planeación inteligente, reducción integral de costos y gastos y en general de la observancia de cualquier medida tendiente a la obtención de utilidades. aciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. A nivel empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.
La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje.
ACCIÓN COMÚN: tipo de acción de capital que posee derechos básicos de propiedad incluyendo el derecho a votación. Representa el elemento residual de propiedad en una corporación.
ACCIONES PREFERENCIALES: clase de acción que generalmente tiene preferencia sobre los dividendos y en la distribución de los activos en la eventualidad de liquidación. Sus características son:
Son preferenciales en lo que respecta a dividendos.
Tienen derecho sobre dividendos acumulados.
Son preferenciales en lo que respecta a activos en la eventualidad de liquidación de la compañía.
La corporación se reserva el derecho a una opción de compra.
No tiene poder de votación.
La conversión, mediante una cláusula, de las acciones preferenciales en acciones comunes a opción del poseedor.
RELACIÓN ENTRE ACCIONES COMUNES Y ACCIONES PREFERENCIALES
Derecho de los activos en la eventualidad de liquidación.
Derecho de propiedad.
DETERMINACÍON DE LA TASA MINIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO (TMAR)
La tasa mínima atractiva de retorno es aquella a la cual la firma siempre puede invertir porque tiene un alto número de oportunidades que generan ese retorno siempre que se comprometa una cantidad de dinero en una propuesta de inversión, se va de las manos una oportunidad de invertir ese dinero a la TMAR, por eso se considera un costo de oportunidad. Se denomina también tasa de Reinversión debido a que el ingreso futuro percibido por las inversiones actuales se mira como invertido o reinvertido a esa tasa.
Cuando se aplica el método de la Tasa Interna de Retorno, se requiere que la inversión total retorne al menos la tasa mínima atractiva de retorno (TMAR). Cuando los retornos de varias alternativas igualan o exceden la TMAR, es cierto que al menos una de ellas (la que requiere la más baja inversión) se justifica. Si la tasa de retorno sobre la inversión adicional iguala o excede la TMAR, entonces la inversión adicional debería hacerse con el fin de maximizar el total de retorno sobre el dinero invertido.
Así, para el análisis de la Tasa Mínima Atractiva de Retorno, se utilizarán los siguientes criterios parea escoger un proyecto mutuamente excluyente: se selecciona la alternativa que (1) requiera la inversión mayor y (2) muestra que la inversión incremental sobre cualquier alternativa aceptable se justifica. Por lo tanto, la regla más importante que debe recordarse cuando se evalúan alternativas por el método de la tasa de retorno incremental, es que una alternativa nunca puede compararse con otra para la cual la inversión incremental no haya sido justificada. El proceso de análisis es:
Ordenar las alternativas en función de la inversión inicial creciente.
Para alternativas que tienen flujos de caja positivos, considerar la alternativa "no hacer nada" (por ejemplo, flujo de caja cero) como un defensor y calcular la tasa de retorno incremental i* entre la alternativa de no hacer nada y la que requiere la más baja inversión. Parea las alternativas que tengan solamente costos, se debe saltar al paso 4, utilizando la alternativa de inversión de costo más bajo como defensor y la próxima más alta como retador.
Si i* < TMAR, se descarta la alternativa de inversión más baja y se calcula la tasa de retorno para la siguiente alternativa de inversión más alta. Se repite este paso hasta que i* > TMAR para una de las alternativas. Cuando esto pasa, la alternativa será el defensor y la próxima inversión más alta es el retador.
Se determina el flujo de caja neto (incremental) entre el retador y el defensor.
Se calcula la tasa de retorno sobre la inversión incremental requerida para el retador utilizando el flujo neto de caja.
Si la tasa de retorno calculada en el paso 5 es más grande que TMAR, el retador se convierte en defensor y el anterior defensor se descarta. Al contrario, si la tasa de retorno en el paso 5 es menor que la TMAR, el retador se descarta y el defensor permanece como defensor contra un nuevo retador.
Se repiten los pasos 4 y 6 hasta que sólo quede una alternativa.
Anthony Taquin. Sexta edición. Ingeniería Económica.
http://www.monografias.com/trabajos26/proyecto-ampliacion/proyecto-ampliacion
http://html.rincondelvago.com/toma-de-decisiones-financieras-en-la-empresa.html
http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/1i.htm
http://www.elprisma.com/apuntes/economia/valordeldineroeneltiempo/default3.asp
http://www.monografias.com/trabajos38/costo-de-capital/costo-de-capital#costo
Autores:
Fajardo, Felix
Gil, Karlenys
Martinez, Herminia
Lira, Neidys
Rivas Vanessa
Profesor:
Ing. Andrés Blanco
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
INGENIERÍA ECONÓMICA
SECCIÓN: M1
PUERTO ORDAZ, DICIEMBRE DE 2008