Por lo general se expresan en términos de rotación, significando estos la velocidad o veces que el activo circulante de referencia, se convierte en efectivo.
Como expresión alternativa se utiliza el plazo promedio en que el activo circulante permanece inmovilizado, o lo que es lo mismo, los días que demora en convertirse en efectivo. Es por ello que las partidas que se analizan están relacionadas con los inventarios, las cuentas por cobrar y por pagar.
Estas razones son significativas si se comparan con la media de la rama, con resultados obtenidos por la empresa en pasados períodos o con los índices proyectados. Se puede decir que mientras mayor sea la rotación de los inventarios estos son administrados con mayor eficiencia, pero esto no es del todo cierto, puesto que estos resultados se pueden alcanzar manteniendo un nivel bajo de inventario, lo que se puede traducir en pérdidas de ventas por insuficiencias de los mismos.
Estas razones indican el plazo promedio de tiempo que una empresa debe esperar para recibir el pago de efectivo después de hacer una venta.
Generalmente en los resultados que se obtienen en estos indicadores influye en gran medida la política de cobros y pagos que se haya planeado la empresa.
Lo ideal para una empresa sería que el ciclo de pago fuese lo más largo posible, con vistas a mantener sus fuentes de financiamiento. Es por eso que el cálculo de esta razón es de gran utilidad, ya que da la medida del número de veces que las cuentas por pagar se conviertan en efectivo en el año.
Este es significativo solamente a la luz de las condiciones de crédito que se le concede a la empresa.
3.3 Razones de endeudamiento
El uso de recursos ajenos en el financiamiento de las inversiones que realiza la empresa, constituye una fuente importante de gran utilidad para la empresa, pero un uso en exceso de los mismos pudiera traer como resultado que la empresa caiga en manos de los acreedores, de ahí la importancia de evaluar si los niveles de endeudamiento son los adecuados.
Las razones de endeudamiento indican el derecho que tienen los proveedores de la empresa a corto y largo plazo sobre cada peso de activo de la misma. También miden la proporción de los activos aportados por los acreedores que se utilizan en la actividad empresarial para generar utilidades.
El resultado de esta razón nos muestra cuánto está financiado por terceros por cada peso de activo total.
Las deudas a corto plazo son las que más preocupación generan en la actividad financiera de una empresa, es por eso que el cálculo de esta razón resulta imprescindible para la entidad ya que indica con mayor certeza el estado favorable o de peligro que presenta la empresa con respecto a estas. Si el resultado de esta razón se aproxima a 1 o al 100%, será más insolvente la empresa, ya que puede presentar esta una mala administración de créditos.
3.4 Razones de Rentabilidad
Existen varias medidas de rentabilidad y cada una de ellas se refiere a los rendimientos de la empresa con respecto a las ventas, los activos y el capital. Estas permiten evaluar la utilidad de la empresa de acuerdo al nivel dado de ventas, de los activos o la inversión de los directivos. El análisis de estas razones es de suma importancia, ya que les permite a los gerentes observar el grado de rentabilidad que presenta la empresa, pues en caso de no producirse utilidades el negocio puede quebrar.
Margen de utilidad sobre ventas: Esta razón muestra el beneficio que se obtiene por unidad de ventas, es decir, la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades con sus ventas.
Rendimiento sobre activos totales (ROA): Esta razón también es conocida como rentabilidad económica. Determina la certeza total de la administración para producir utilidades con los activos disponibles.
Rendimiento del capital común (ROE): Esta razón también es conocida como rentabilidad financiera. Indica el rendimiento sobre el capital común que posee la empresa y su capacidad para generar ganancias a favor de los gerentes.
Conclusiones
Los fundamentos que sustentan las bases teóricas de la administración del capital de trabajo permiten valorar la utilidad que le reporta a una entidad la administración del capital de trabajo en las condiciones actuales de la economía.
Las diferentes estructuras financieras, políticas y modelos de los elementos que conforman los activos circulantes que una empresa puede adoptar deben estar en correspondencia con sus objetivos y con los recursos de que dispone, constituyendo fuentes imprescindibles para obtener una eficiente posición económica y financiera.
Bibliografía
1. Brealey, R. (1993). El capital de trabajo y el ciclo productivo de las empresas. Editorial Barcelona.
2. Gitman, L. (1986). Fundamentos de Administración Financiera, Tomo I. Editorial MES, La Habana.
3. Moreno, J. y Rivas, S. (1999). Técnicas de análisis financiero para la toma de decisiones. Ediciones Pirámide.
4. Weston, F. y Brightman, E. (1994). Fundamentos de Administración Financiera, Tomo I. Editorial MES, La Habana.
Autor:
Lic. Alexis Acosta Llanes
Lic. Sandys Menoya Zayas
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