Planeación Estratégica

Introducción

En este trabajo se desarrolla el modelo de desbordamiento ("overshooting") del tipo de cambio de Dornbusch (1976) en dos direcciones. En primer lugar, en la línea de Wilson (1979), a diferencia del modelo original de Dornbusch, se asume el cumplimiento de la hipótesis de expectativas racionales. En este marco, al que denominamos modelo básico, se analizan los efectos de políticas no anticipadas y anticipadas. Estas últimas son aquellas en las que se anuncia el cambio de política económica, pero su implementación tendrá lugar en un momento futuro fijado de antemano. En segundo lugar, en el modelo de Dornbusch, la conexión entre la política monetaria y los precios no es inmediata, lo cual no parece ser consistente con los hechos de las economías abiertas con tipo de cambio flexible, donde opera el canal del tipo de cambio. Buscando replicar este hecho estilizado, se ha extendido el modelo original incorporando la tasa de depreciación del tipo de cambio como un argumento de la Curva de Phillips. En este modelo extendido, se asume que, como en el modelo básico, el ajuste en los precios que se genera por el exceso de demanda en el mercado de bienes, en el corto plazo, es nulo; mientras que el tipo de cambio sí afecta inmediatamente a los precios.

El modelo tiene tres variables endógenas: la tasa de interés, el tipo de cambio y el nivel de precios. Dado que existe una relación lineal entre la tasa de interés y los precios, el modelo se puede expresar como un sistema dinámico con dos ecuaciones diferenciales, una para determinar la evolución del tipo de cambio nominal y otra para determinar la dinámica del nivel de precios. En el modelo básico, una expansión no anticipada de la oferta nominal de dinero, en el corto plazo, eleva la oferta monetaria real, pues los precios se asumen fijos. Por ello, tiene lugar una caída de la tasa de interés, lo que implica que los activos denominados en moneda extranjera sean más rentables, dando lugar a una elevación del tipo de cambio. Además de este efecto, existe otro que refuerza la depreciación del tipo de cambio. Por el supuesto de expectativas racionales, los agentes saben que en el largo plazo el tipo de cambio será mayor que el actual, lo cual constituye una razón más para adquirir activos en moneda extranjera, con el consiguiente aumento del tipo de cambio. Como resultado, el tipo de cambio se eleva por encima de su valor de largo plazo, es decir, sobrereacciona. En el largo plazo, como en los modelos clásicos, el dinero no impacta en las variables reales.

Modelo de Overshooting cambiario y la política económica

Explique cómo y por qué se corrige el modelo Mundell-Fleming con expectativas racionales.

Además mencione el tipo de ajuste que se da en el mercado monetario y de bienes en los modelos de Overshooting cambiario.

El modelo de Mundell-Fleming con expectativas racionales y tipo de cambio flexible se corrige debido a que en el desarrollo del mismo, encontramos que la condición de paridad no cubierta de intereses es:

Como podemos ver, ahora el modelo se ha convertido en uno dinámico, por lo tanto buscamos la ecuación de Realizando las sustituciones convenientes hallamos la siguiente ecuación:

De acuerdo a esta ecuación diferencial el modelo es inestable. La corrección que se efectúa a este modelo consiste en la introducción de otra ecuación dinámica que transforme la inestabilidad del modelo a un equilibrio de "punto silla.".

El tipo de ajuste que se realiza en el mercado de bienes consiste en una modificación de la ecuación de equilibrio entre gasto e ingreso de tal manera que el producto se ajuste lentamente a la demanda agregada. En el caso del mercado cambiario, el ajuste se realiza mediante un cambio lento de los precios.

El término que pre-multiplica al tipo de cambio es positivo.

Dos ecuaciones con dos raíces características donde una raíz es positiva y la otra negativa.

Estabilidad en el modelo Mundell-Fleming con expectativas racionales

Sea el modelo M-F con precios fijos, perfecta movilidad de capitales y expectativas

Racionales:

Donde:

"a" es el logaritmo del gasto agregado, "y" logaritmo del producto real, "g" logaritmo del gasto público, "r" la tasa e interés real, "e" logaritmo del tipo de cambio, "p" logaritmo de los precios, "i" un shock exógeno de importaciones, "l" logaritmo de la demanda por dinero, "m" el logaritmo de la oferta nominal de dinero, "b" el saldo de la balanza de pagos, "r*" la tasa de interés internacional, "E" el operador de expectativas racionales, y " e& " la devaluación efectiva.

• 1. Encuentre las ecuaciones de las curvas IS, LM y BP.

Sabemos que: