Este Analista triunfa seleccionando perdedores El análisis de estados financieros sirve para diversos fines diferentes de operaciones, lo utilizan para evaluar el progreso financiero, los analistas financieros para identificar cuales son las mejores acciones que se le puedan comprar a los cortos inversionistas que se especializan en las ventas de acciones prestadas a corto plazo con la esperanza de volver a comprarlas en el futuro a un precio mas bajo; Las cuales suponen un precio mayor que el original, lo emplean para encontrar compañías que no merecen el alto precio de las acciones que el mercado les proporcionó. Según Michael Murphy, analista y vendedor en corto, quien publicó el boletín informativo Overpriced Stock Service, cerca de 15% de todas los acciones que se negocian públicamente están sobrevaluadas en un momento especifico. Por lo común, los mejores candidatos para la venta en corto son las compañías fundamentalmente exitosas con problemas para resolver su balance general y que no han logrado el éxito aún en estado de resultados. Otra excelente candidata "corta" es la empresa cuyas acciones tienen la posibilidad de perder todo su valor, es decir, una compañía con problemas financieros graves o una implicada en algún fraude. En uno u otro coso, Murphy utiliza el análisis de estados financieros, un poco de sentido común y cierta investigación de antecedentes a fin de elegir o los perdedores que serán los triunfadores para estos clientes de venta en corto.
2. "Análisis Transversal"
A principios de 1995, Mar Boyie, analista financiero en jefe de Caldwell Manufacturing —empresa fabricante de permutadores térmicos— reunió información referente al desempeño financiero de la empresa durante 1994. Calculó una variedad de razones y obtuvo promedios industriales para llevar a cabo comparaciones. Estaba interesado en un índice en especial, el de rotación de inventarios, el cual refleja la rapidez con que la empresa mueve su inventario, desde las materias primas, a través de la producción, hasta los productos terminados, y finalmente el cliente, como venta terminada. Por lo general, se prefieren los valores más altos de este índice, porque indican una rotación de inventarios más rápida. La rotación de inventarios calculada para Caldwell Manufacturing en 1994 y el promedio industrial de la rotación de inventarios fueron, respectivamente:
Rotación de inventario, 1994 Caldwell Manufacturing 14.8 Promedio de la industria 9.7 La reacción inicial de Mary a esta información fue que la empresa había administrado su inventario significativamente mejor que cualquier otra en esa industria. La rotación tuvo, de hecho, una rapidez mayor que la del promedio industria!, aproximadamente de 53%. No obstante, habiéndolo pensado bien, llegó a la conclusión de que podría existir un problema, puesto que una rotación de inventarios alta podría significar, asimismo, niveles bajos de inventario. La consecuencia de esto, a su vez, podría ser un agotamiento excesivo (insuficientes inventarios). El análisis realizado por Mary de otros índices y las discusiones con personas de los departamentos de producción y de comercialización, descubrieron de hecho un problema de esa índole; los inventarios de la empresa durante el año, fueron extremadamente bajos como resultado de los numerosos retrasos en la producción, los cuales bloquearon la capacidad de la misma para satisfacer la demanda, y arrojaron como resultado la pérdida de ventas. Lo que al principió había parecido reflejar una administración de inventario eficiente, era en realidad síntoma de un problema importante.
3. "Razón de Prueba Ácida"
Caso: Allied products Corporation está sentado en un polvorín En los últimos años muchos administradores financieros se han sentido atrapados por sus banqueros. Allied Products Corporation, fabricante de equipo agrícola e industrial con ventas por $350 millones (de dólares), realizó una serie de molas adquisiciones en la década de los ochenta. Como resultado, lo compañía afrontó una reducción de liquidez de $230 millones en deuda que consumió todo su flujo de efectivo disponible. Después de uno fase de reestructuración de su deuda en 1990, Allied se enfrentó a los intereses de los préstamos que aumentaban coda vez que la empresa necesitaba uno ampliación del vencimiento de su deuda. Después de varios prórrogas y diferentes incrementos en sus costos por préstamos, la crisis de liquidez de Allied creció abruptamente y la compañía se enfrentó o la inevitable quiebra. A fin de prevenir esta crisis. Allied ofreció o sus banqueros una última solución en 1993: liberar los activos corporativos que garantizaban su deudo, permitir a lo compañía venderlos a una de las subsidiarias rentables de Allied, aceptar $60 millones en efectivo generados de las ventas de los activos y prolongar su deuda restante por un periodo de dos años. Los banqueros estuvieron de acuerdo con el plan de Ailled, y aceptaron la propuesta de la empresa de reducir su gran deuda, así como de aliviar su crisis de liquidez.
4. "Análisis de Actividad"
Caso empresas:
Considere la parte circulante de tos balances generales para las empresas A y B de la tabla siguiente:
Si bien ambas empresas parecen tener una liquidez idéntica, puesto que sus índices de solvencia de las dos son de 2.0 ($20 000 – $10 000), una observación más minuciosa en las diferencias de la composición de los activos circulantes y pasivos a corto plazo revelará que la empresa B es más líquida que la empresa A. Esto es cierto por dos razones: (1) la empresa B posee más activos líquidos en forma de efectivo y valores negociables que la empresa A, la cual posee un único activo, con una liquidez relativamente nula en forma de inventario, y (2) los pasivos a corto plazo de la empresa B, en general, son más flexibles que el pasivo a corto plazo único —documentos por pagar— de la empresa A.
Por tanto, es importante ver más allá de las medidas de liquidez total a fin de evaluar la actividad (o liquidez) de las cuentas circulantes específicas. Se dispone de varios índices para medir la actividad de las principales cuentas circulantes, que no equivalen a efectivo, como inventarios, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.6 También se puede evaluar la actividad de los activos fijos y del total de los activos.
Los Estados Financieros son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas.
El análisis contable proporciona elementos de juicio que pueden ser de suma importancia al momento de analizar la situación financiera de una empresa, tales como los cocientes, las comparaciones y los porcentajes.
La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa.
Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo.
El balance y el estado de perdidas y ganancias, por si solos no son capaces de reflejar toda la complejidad de la situación económica y financiera de la empresa, el hecho de que la igualdad planteada en la partida doble del balance, no debe significar que las cifras reflejen su verdadero valor. Es por eso que debe existir un plan de cuentas organizado y adecuado, información estadística al alcance del analista, una auditoria previa que demuestre que el análisis esta cimentado sobre bases correctas, etc.
BREALEY y MYERS. "Principios De Finanzas Corporativas". Cuarta Edición. Editorial Mc Graw Hill.
CHIAVENATO, IDALBERTO. "Iniciación a La Administración Financiera". Editorial Mc Graw Hill.
FRED WESTON J. Y EUGENE BRIGHMAN. "Fundamento de Administración Financiera". Editorial Mc Graw Hill, décima edición.
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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA.
"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE".
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ.
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.
CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA.
SECCIÓN: T1.
ESTADOS FINANCIEROS: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN.
PUERTO ORDAZ, ABRIL DE 2004.
Profesor:
Ing. Andrés Blanco.
Autor:
Integrantes: Febles, Yavimelitc. García, Ángel. Núñez, Irvelise.
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