Los planes financieros, en conjunto con un balance general pro forma, un estado de resultados pro forma y un estado de origen y aplicación de recursos pro forma reciben el nombre de estados financieros proyectados, los cuales proporcionan información sobre las posibles posiciones futuras de efectivo de la empresa, así como proyecciones de todos los activos y pasivos y de las cuentas de los estados de resultado. Cuando hablamos de pro forma nos referimos a:
Presentar información relativa a la situación de la empresa en un futuro.
Reflejar económicamente los planes de la empresa.
Permitir evaluar el cumplimiento de los objetivos y el impacto económico del plan de operaciones, antes de ponerlo en marcha.
Ayudar a evaluar distintos planes, para determinar cuáles son las más convenientes para la empresa.
Cuando se habla de balance general proyectado se puede decir que es quizá el estado financiero más dispendioso para proyectar por la cantidad de cuentas que generalmente contiene. A veces se recomienda agrupar aquellas que están algo relacionadas o cuyo monto no es muy significativo, por ejemplo algunos pasivos acumulados.
Uno de los métodos que más se utiliza para la proyección es el de la suma o resta de los saldos iniciales, sumando las transacciones del período que impliquen aumento y restando las que impliquen disminución. Otra técnica también favorecida es la de utilizar índices financieros promedios, estándar o esperados dentro del sector industrial, si se conocen.
Estados financieros ajustados por inflación
En el análisis de razones financieras las fuerzas inflacionarias pueden maquillar los resultados reales. Parte del desempeño de una empresa puede resultar de las decisiones administrativas, pero parte puede ser atribuible a los factores externos sobre los cuales la administración tiene poco control. En particular, la inflación puede dar lugar a utilidades correspondientes al período de tendencia que no son atribuibles a decisiones de la administración. El problema con las utilidades del período de tendencia es que varían con la inflación y esto oscurece el análisis de los resultados globales. Hasta el grado en que el analista financiero desee diferenciar el desempeño basado en la información contable convencional de la redituabilidad económica, necesitará ajustar las cifras contables.
El proceso de presentar los datos con ajuste inflacionario no está institucionalizado y ahora tímidamente las empresa apenas comienzan a utilizar esta herramienta internamente para efectos de desarrollo institucional o gerencial ; además, se tiene la creencia que el costo administrativo de efectuar los ajustes es alto, pero en países con alto grado inflacionario permanente se hace necesario realizar los ajustes inflacionarios para apreciar la verdadera marcha de la empresa y su desarrollo futuro.
Defectos de la Información Financiera sin ajuste:
Los resultados reales con el ajuste inflacionario son muy diferentes de los obtenidos contablemente.
El estado de ganancias y pérdidas no refleja efectivamente cifras concretas con la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda
Los estados de comparación de balances, a las fuentes o aplicación de fondos pierden significados cualitativos sin hacerles el ajuste inflacionario.
MÉTODOS DE AJUSTES
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA)
Se basa en la Valorización de los activos y pasivos al costo histórico de adquisición.
Contabilidad Ajustada al Nivel general de Precios (CNGA)
Se acepta como base de valorización el costo histórico de adquisición, pero se ajustan los valores por cambios en el nivel de precios.
El ajuste por el nivel general de precio (NGP) consiste en revaluar todas las cuentas de los estados financieros, las cuales pueden ser:
Cuentas Monetarias: Valores que consisten en dinero o derechos u obligaciones expresadas en dinero.
Cuentas No Monetarias: Batidas o cuentas que están valoradas en moneda de poder adquisitivo del momento de crearse y como tal presentan gran variedad de monedas.
Contabilidad de Valor Actual de Reemplazo (CVAR)
Acepta como unidad de medida la moneda a su valor nominal, sin embargo la valorización de los activos no es al costo histórico sino al costo que tendrá el remplazar le activo.
Contabilidad Ajustada al Nivel General y Específico de precios (CGEP)
Emplea el método de valorización por reemplazo y además expresa todas las cuentas en unidad de poder adquisitivo constante, y no en unidades de monedas.
ELABORACIÓN DE INFORMES O REPORTES
Es estado y utilización de efectivo se elabora al ubicar en columnas todas las fuentes a la izquierda y todas las utilizaciones a la derecha. Para ello se deben tener las siguientes consideraciones:
Los orígenes totales y las utilizaciones totales deben ser iguales, de no ser así se ha cometido un error.
Las ganancias netas después de impuesto representan normalmente el primer origen señalado, y los dividendos la primera utilización. Ordenar así los elementos en los estados facilita el cálculo del cambio en las utilidades retenidas de la empresa.
La depreciación y los aumentos en los activos fijos totales se presentan en segundo lugar para simplificar su comparación. El emplazamiento de la depreciación debajo de las ganancias netas después de impuestos también facilita el cálculo del flujo de efectivo de una empresa a partir de operaciones.
El orden de los orígenes de utilización restante no tienen importancia; el único requisito consiste en que las fuentes aparezcan en el lado izquierdo del estado y las utilizaciones en el derecho.
Conclusiones
El análisis financiero es un cuerpo de principios y procedimientos empleados en la transformación de la información básica sobre aspectos contables, económicos y financieros en información procesada y útil para la toma de decisiones económicas.
Los estados financieros de una empresa o institución constituyen un resumen que suele presentar información sobre la posición financiera, o sea, un listado del valor de los bienes y derechos que la empresa posee, de los créditos que la empresa tiene con terceros, incluyendo los montos del capital aportados por los accionistas o dueños de la empresa.
Los estados financieros elaborados por la empresa deben estar auditados por entes externos para asegurar su conformidad con los Principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA).
Las razones financieras tratan de relacionar en forma directa ciertas cuentas que puedan tener alguna relación y que, en consecuencia, tengan algún significado en términos de la situación financiera de la empresa consiste en calcular algunas razones específicas para la empresa en cuestión sobre varios períodos.
Las razones financieras analizan los cambios y tendencias de ciertas cuentas a través del tiempo. Además permiten comparar la empresa con otras que operan en la misma industria.
Las razones financieras principales son la rentabilidad, liquidez, solvencia y eficiencia, las cuales son de indiscutible interés para la gerencia, en tanto que los inversionistas o propietarios prestarán mayor atención a la rentabilidad, los acreedores comerciales a la liquidez y los acreedores financieros (a mediano y largo plazos) a la solvencia.
Se pueden realizar análisis de los índices tanto transversal, comparados por el promedio de las industrias afines, como longitudinal, comparando con los históricos de la empresa.
Los estados financieros proyectados son para predecir la posición financiera de una empresa en un futuro a corto o largo plazo, con el objetivo de planificar los planes de financiamiento futuros de la empresa.
Para realizar los estados financieros proyectados es necesario crear los presupuestos de efectivo.
De los métodos de ajuste bajo inflación el mas sencillo y el de menos requerimientos de información es el de Contabilidad ajustada por nivel general de precios (CNGP).
Ejemplos
1. Industrias Calza – Moda presenta las siguientes proyecciones para el año 2005:
Inflación Esperada: 25% anual.
Incremento Esperado de la demanda para productos de Calza Moda: 12%
Costos Variables: 60% de las ventas
Costos fijos sin incluir gastos financieros: $ 1.938.000. Este monto sólo se afectará por inflación.
La empresa obtendrá una ganancia ocasional de $ 20.000.
El gasto de depreciación para 2004 será aproximadamente el mismo que para el 2005.
El gasto de interés se disminuirá aproximadamente en $ 50.000 quedando en $ 220.000 a la cancelación de préstamos durante el segundo semestre del próximo año.
La provisión de impuesto es aproximadamente el 30%.
Con los datos anteriores, la firma asesora de Industria Calza – Moda procede, previa solicitud de esta última, a elaborar el estado de ingresos y egresos proyectado.
Solución:
Para iniciar la solución del estado financiero proyectado o pro forma es indispensable conocer con que datos contamos y cuales debemos proyectar o calcular de manera tal que se pueda obtener el objetivo que a la firma se le exige.
INDUSTRIAS CALZA – MODA
Estado de Ingresos y Egresos Proyectados para el año 2005
(En miles de dólares)
Ventas Netas………………………………………………………?
Costo Variable…………………………………………………….? –
Margen de Contribución.………………………………………… x
Costos Fijos……………………………………………………….? –
Utilidad de Operación…………………………………………….x
Utilidad en Venta de Activos Fijos………………………………20 +
Utilidad antes de Intereses e Impuesto…………………………x
Intereses…………………………………………………………220 –
Utilidades antes de Impuestos……………………………………x
Provisión para Impuestos…………………………………………? –
Utilidad Neta……………………………………………………….x
Como se puede observar es necesario realizar diferentes cálculos y en especial hacer uso de las proyecciones para obtener el Estado Financiero Proyectado.
Cifras Proyectadas:
Ventas Netas: En el 2004 las ventas alcanzaron un nivel de $ 450.000. De acuerdo con el informe de la empresa, se espera que la demanda se incremente en 12% el próximo año; los precios también se aumentarán en 25%, debido a la inflación. Con base en esta información, las ventas proyectadas serían:
6.450.000 (1.12)(1.25) = 9.030.000
Como las cifras se expresan en miles de dólares el resultado es $ 9.030
Costo Variable: Equivale al 60% de las ventas. También se podría calcular aplicando el mismo procedimiento utilizado para ventas netas, partiendo de los costos variables iniciales:
9.030.000 (0.6) = 5.418.000
3.870.000 (1.12)(1.25) = 5.418.000
Costos Fijos: La empresa asumió en 2004 unos costos fijos de $ 1.938.000. Con aumentos en la producción dichos costos permanecen constantes, pero de todas maneras se ven afectados por la inflación:
1.938.000 (1.25) = 2.422.500
En miles de dólares se expresaría 2.422.5; se aproxima por lo tanto a la cifra entera más cercana que es $ 2.423.
Provisión de Impuestos: Es igual al 30% de Utilidad antes de Impuestos. Se aproxima.
Sustituyendo los valores tenemos que:
INDUSTRIAS CALZA – MODA
Estado de Ingresos y Egresos Proyectados para el año 2005
(En miles de dólares)
Ventas Netas………………………………………………9.030
Costo Variable……………………………………………..5.418 –
Margen de Contribución.………………………………….3612
Costos Fijos…………………………………………………2423 –
Utilidad de Operación………………………………………1189
Utilidad en Venta de Activos Fijos……………………………20 +
Utilidad antes de Intereses e Impuesto………………….1.209
Intereses……………………………………………………….220 –
Utilidades antes de Impuestos……………………………..989
Provisión para Impuestos……………………………………297 –
Utilidad Neta………………………………………………….692
Como se puede verificar la utilidad neta para el año 2005 se calcula en $ 692.000 de acuerdo a las proyecciones que se han podido obtener.
PREGUNTAS:
1. Diferencias entre el análisis y la interpretación de la información contable
El análisis de estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo la interpretación de la información financiera se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la organización.
2. Necesidad de que los estados financieros estén auditados
Puesto que el trabajo de análisis e interpretación de estados financieros es arduo, estos deberán ser auditados para garantizar el mínimo de errores en dicha actividad.
3. ¿Cuál es la finalidad de las razones financieras?
Las razones constituyen también un medio para comparar rápidamente la fortaleza financiera y la rentabilidad de diferentes compañías.
4. ¿Entre el método vertical y el horizontal cual es el mejor y por qué?
A diferencia del análisis vertical que es estático por que analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinámico por que relaciona los cambios financieros presentados en aumentos y disminuciones de un periodo a otro, muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razonas, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.
Autores:
Plaza, María Cristina
Rosas, Joel Antonio
Crinaldesi, Anacarla
CIUDAD GUAYANA, ABRIL DEL 2005
INTRODUCCIÓN
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