Tipo de cambio, inflación y crecimiento económico (página 2)

Factores que modifican el tipo de cambio real

A lo que se desprende que una variación del tipo de cambio nominal no implica necesariamente una variación real en el mismo sentido o en la misma magnitud. Si uno observa la evolución reciente, el tipo de cambio ha mostrado en los dos últimos años una apreciación nominal de 2,3 por ciento, mientras que el tipo de cambio real con Estados Unidos muestra una apreciación de 0,9 por ciento. Asimismo, durante los últimos años, su comportamiento es más estable, manteniéndose incluso por encima del valor observado en el año base (1994).

INTERVENCIÓN DEL BCRP EN EL TIPO DE CAMBIO

El BCRP intervino en el mercado cambiario comprando dólares en la Mesa de Negociación por US$ 4 237 millones en el segundo semestre de 2006, frente a sólo US$ 62 millones durante los primeros 6 meses del año. Estas compras sirvieron para atender los requerimientos del Sector Público, y para la realización de pagos de deuda externa, sirviendo la diferencia para aumentar la posición de cambio del BCRP que al cierre de 2006 totalizó US$ 11,1 mil millones.

RIESGO PAÍS

Durante el año 2006, el indicador de riesgo país del Perú se redujo de 206 pbs a fines de 2005 a 118 pbs al cierre de 2006, en un contexto de mejoras de los indicadores de riesgo de la región y de las economías emergentes en general. Sólo interrumpido por la incertidumbre generada por el proceso electoral, el riesgo país continuó reduciéndose a lo largo del año hasta llegar a su mínimo histórico de 117 puntos básicos el 28 de diciembre. Ello debido a las buenas perspectivas del país, lo que se reflejó en la mejora de la calificación de Fitch a BB+ en agosto de 2006 y Standard and Poor’s de BB a BB+ a fines de noviembre. Asimismo, en noviembre Moody´s cambió su perspectiva de estable a positiva. Cabe mencionar que la reducción de la prima por riesgo país estuvo influenciada por factores externos, como las condiciones de liquidez en el ámbito internacional y por factores internos, como los resultados positivos de la balanza comercial y el desempeño de las cuentas fiscales.

* pbs = puntos básicos

TIPO DE CAMBIO NOMINAL

Luego de las presiones a la baja del año 2004, el tipo de cambio se estabilizó para volver a incrementarse, mostrar mayor volatilidad desde fines del año 2005 (entorno político) y finalmente volver a caer desde mediados del 2008

Factores de apreciación que se mantienen en el corto plazo

• Fuerte superávit en cuentas externas
• Debilitamiento mundial del dólar
• Desdolarización interna Menor intervención del BCRP

INFLACIÓN EN EL PERÚ

En 2007, la inflación en Perú fue del 3,93 por ciento, mientras que en 2006 fue del 1,14 por ciento, en 2005 del 1,49 por ciento y del 3,48 por ciento en 2004.

La inflación en Perú alcanzó una tasa del 2,18 por ciento en el primer trimestre del año, tras registrar en marzo la mayor subida desde el inicio del Gobierno de Alan García, en julio de 2006, informó hoy el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) del país andino.

Con esta cifra, la inflación peruana se ubica al borde del rango previsto por el Banco Central de la República para todo 2008, que oscila entre el 2,5 y el 3,5 por ciento.

El INEI reveló que la inflación en marzo fue de 1,04 por ciento en el mes de marzo debido al aumento continuo de los precios internacionales de los alimentos, la mayor demanda externa de productos agrícolas, así como una menor oferta por factores climáticos y estacionales.

Además, también habrían impulsado los mayores precios del mes pasado la demanda de productos pesqueros y el incremento de las tarifas de transporte por las vacaciones de Semana Santa. Por sectores, el reporte del INEI señala que fueron los alimentos y bebidas los que más impulsaron el crecimiento de la inflación del mes pasado, con un alza del 1,74 por ciento.

Asimismo, el inicio del curso escolar dejó un alza del 1,59 por ciento en el sector de esparcimiento y servicios culturales.

LOS PRECIOS

La inflación dentro del rango meta: 1.1% en el 2006 se ha logrado anclar a las expectativas inflatorias en 2.2%

El empleo urbano está creciendo a un ritmo promedio de 3.6% (5.4% en provincias) su mayor ritmo desde 1997.

El número de ocupados está creciendo y también así todas las ciudades principales del país.

CRECIMIENTO ECONÓMICO

La tasa promedio de crecimiento económico de los últimos tres años fue de 4.6%. En realidad ya son 42 meses de crecimiento sostenido.

Este crecimiento económico viene acompañado además por bajas tasas de inflación (0,6 por ciento en los últimos doce meses), ubicándose temporalmente por debajo de la meta. Este desarrollo de los precios con tasas de crecimiento particularmente bajas ocurre en un contexto caracterizado por un aumento de la capacidad productiva por mayor inversión e incrementos de productividad, mayor competencia reflejada en menores márgenes y bajas expectativas de inflación. A ello se agrega recientemente la presencia de mejores condiciones de oferta de alimentos y la reducción de precios de combustibles y de servicios públicos.

Es casi un lugar común afirmar que el crecimiento económico registrado en los últimos años no ha tenido un correlato en el bienestar microeconómico. En general, se argumenta que el patrón de crecimiento actual no permite trasladar los frutos del crecimiento económico hacia los sectores más pobres de la población. Según esta visión, el crecimiento económico actual también habría acentuado la desigualdad al beneficiar más a los sectores más ricos.

Según la experiencia internacional, para tener un crecimiento económico sostenido se requieren tres condiciones básicas. En primer lugar, el capital físico privado por trabajador debe incrementarse sostenidamente; es decir, las economías tienen que alcanzar altas tasas de inversión. En segundo lugar, la productividad de la economía debe elevarse a lo largo del tiempo. En tercer lugar, los países que más crecen son aquellos cuyo crecimiento está liderado por las exportaciones.

Las altas tasas de inversión en capital físico elevan la demanda de trabajo, necesaria para absorber la creciente oferta de mano de obra y enfrentar el problema del empleo. Altos niveles de productividad elevan la competitividad de nuestra economía, indispensable para ingresar en los mercados internacionales y enfrentar con éxito la competencia externa. Tener un crecimiento liderado por las exportaciones evita que el mercado doméstico (en nuestro caso, pequeño, por los bajos ingresos per cápita), se convierta en un límite para el crecimiento económico.

El crecimiento económico sostenido en el contexto del desarrollo sostenible es esencial para eliminar la pobreza. La eliminación de la pobreza contribuirá a reducir el crecimiento de la población y a conseguir la pronta estabilización de la población. Las inversiones en esferas importantes para la eliminación de la pobreza, por ejemplo enseñanza básica, saneamiento, agua potable, vivienda, suministro adecuado de alimentos e infraestructura para poblaciones en rápido aumento siguen recargando las ya débiles economías y limitando las opciones de desarrollo. La elevadísima proporción de jóvenes, consecuencia de los elevados niveles de fecundidad, requiere que se creen trabajos productivos para una fuerza de trabajo en constante aumento en un momento en que ya hay mucho desempleo. En el futuro también aumentara rápidamente el número de personas de edad que requieren ayuda publica. Para soportar esas presiones será necesario que haya un crecimiento económico sostenido en el contexto del desarrollo sostenible.

El crecimiento económico generalizado y sostenido es una condición indispensable y suficiente para reducir la pobreza a lo largo del tiempo.

Bibliografía Consultada

INEI

MINISTERIO DE ECONOMIA

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DEL PERU

BIBLIOTECAS

SALA DE REFERENCIA: TESIS DICCIONARIOS

WEB

Autor

Melissa Paola Rodríguez Wong

Universidad de San Martín de Porres

Orientador: José Luis Córdova

Lima – Perú