UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA “ANTONIO JOSÉ DE SUCRE” VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL INGENIERÍA FINANCIERA Profesor:
Ing. Andrés Eloy Blanco
INTEGRANTES: Fuentes, Carlos Kayal, María Torrealba, Pedro
PUERTO ORDAZ, SEPTIEMBRE 2009 UNEXPO LAS POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
CONCEPTOS BASICOS
CONCEPTOS BÁSICOS
Es la relación existente entre las deudas totales de la empresa y el activo total de la misma.
Apalancamiento: Es la cuota proporcional que corresponde a cada acción, al distribuir sus ganancias una compañía mercantil. Dividendo:
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento. Ambos objetivos están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos factores legales, contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el mercado que determinan las alternativas de la política.
Se considera como dividendo la cuota o parte que corresponda a cada acción en las utilidades de las compañías anónimas y demás contribuyentes relacionados, incluidas las que resulten de cuotas de participación en sociedades de responsabilidad limitada. Son utilidades que se pagan a los accionistas como retribución de su inversión. La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos Política de Dividendos
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Tipos de políticas de dividendos:
POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Un dividendo en acciones es el pago de dividendos en forma de acciones a los propietarios existentes. Las empresas recurren a menudo a este tipo de dividendo como una forma de reemplazo o acumulación de los dividendos en efectivo.
Las divisiones de acciones tienen un efecto, sobre el precio de las acciones de una empresa, similar al de los dividendos en acciones. La división de acciones es un método comúnmente empleado para reducir el precio de mercado de las acciones de la empresa mediante el incremento en el número de acciones adjudicadas por cada accionista. Una compra de acciones se realiza por diversas razones: Las divisiones de acciones no tienen efectos sobre la estructura de capital de la empresa. Incrementan, por lo demás, el número de acciones en circulación y reducen su valor contable Dividendos en acciones Divisiones de Acciones Recompras de Acciones
EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
A continuación consideraremos algunos factores que influyen sobre la política de dividendos:
Aunque algunos códigos y decisiones de corte que regulan el desempeño de las políticas de dividendo, son sumamente complejos, su naturaleza esencial puede exponerse con brevedad. Las reglas legales establecen que los dividendos deberán pagarse a partir de las utilidades (ya sea de las utilidades del año en curso o de años anteriores), tal como se reflejan en la cuenta del balance general denominada “utilidades retenidas”.
Regulaciones legales Las utilidades que se mantienen como utilidades retenidas (que aparecen al lado derecho del balance general) generalmente se invierten en los activos requeridos para la marcha de la empresa. Las utilidades retenidas provenientes de años anteriores deben haber sido invertidas en planta y equipo, en inventarios y en otros activos, no se mantienen como efectivo
Posición de liquidez
EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Cuando una empresa emite deudas para financiar la expansión o para sustituir otras formas de financiamiento, se enfrentará a otras alternativas. Puede rembolsar la deuda al vencimiento remplazándola con alguna otra forma de valor, o puede tomar las medidas necesarias para liquidar las deudas.
Necesidad de rembolsar las deudas Con frecuencia los contratos de deudas, particularmente cuando se tarta de deudas a largo plazo, limitan la capacidad de una empresa para pagar dividendos en efectivo. Restricciones en los contratos de las deudas Mientras más rápido crezca una empresa, mayores serán sus necesidades de financiar la expansión de activos. Mientras más grande sea la necesidad futura de fondos, más probable será que la empresa retenga sus utilidades en lugar de que las pague como dividendos. Si la empresa
Tasa de expansión de activos
EFECTOS QUE PRODUCEN LOS FACTORES INFLUYENTES EN LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS
La tasa de rendimiento esperada sobre los activos determina la atractividad relativa de pagar las utilidades bajo la forma de dividendos a los accionistas (quienes las usarán en cualquier otra parte) o de invertir en la empresa.
Tasa de utilidades Con frecuencia, una empresa con utilidades relativamente estables puede predecir en forma aproximadamente cuáles serán sus utilidades futuras. Por lo tanto, tal empresa tendrá más probabilidades de pagar un porcentaje mayor de sus utilidades que una empresa con utilidades fluctuantes. Estabilidad de las utilidades:
DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
se define un porcentaje del periodo para repartir y capitalizar el resto.
Como proporción constante de utilidades Se basa en la definición de un dividendo fijo que garantice una rentabilidad sobre la inversión del accionista. Rendimiento mínimo Consiste en definir como regular una cifra periódica por acción y complementar con dividendos adicionales si los resultados lo permiten. Dividendo regular y extra Se reparten dividendos después de todos los compromisos legales, laborales, y con terceros y por diferencia, se define el monto a repartir.
Dividendos residuales
DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
La estructura de capital óptima es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento de modo tal que se maximice el precio de las acciones. Mientras más grande sea el riesgo de la empresa más baja su razón óptima de endeudamiento.
Estructura de Capital- Concepto Existen 4 factores fundamentales que influyen sobre las sea decisiones de estructura de capital
PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS
PAGO DE DIVIDENDOS Y OBTENCIÓN DE RECURSOS
A pesar de que la mayoría de las empresas parece haber adoptado la política de pagar dividendos estables, ésta no es la única política Los tres principales tipos de esquemas de pago de dividendos son los siguientes: Diferentes esquemas de pago de dividendos
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