Depreciación, agotamiento y evaluación económica después de impuestos

En general, las compañías recuperan sus inversiones de capital en activos tangibles (equipo, computadores, vehículos, edificaciones y maquinaria) mediante un proceso llamado depreciación. El proceso de depreciar un activo, al cual se hace referencia también como recuperación de capital, explica la pérdida del valor del activo debido a la edad, uso y obsolescencia durante su vida útil. Aunque un activo puede estar en excelente condición de trabajo, el hecho de que valga menos a través del tiempo se considera en los estudios de evaluación económica.

A continuación se describe acerca de los métodos básicos de depreciación de activos:

* Depreciación en línea recta (LR) * Depreciación de saldo decreciente (SD)

Las bases de los metodos de depreciacion se utilizan para desarrollar programas de depreciacion de activos y, posteriormente, para realizar un estudio de ingenieria economica despues de impuestos.

INTRODUCCIÓN

Terminología de Depreciación: A continuación se definen algunos términos comúnmente utilizados en depreciación. La terminología es aplicable a corporaciones lo mismo que a individuos que poseen activos depreciables. – Depreciación, es la reducción en el valor de un activo. – Costo inicial, o base no ajustada, es el costo instalado del activo que incluye el precio de compra, las comisiones de entrega e instalación y otros costos directos depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. – El valor en libros, representa la inversión restante, no depreciada en los libros después de que el monto total de cargos de depreciación a la fecha han sido restados de la base, En general, el valor en libros, VL, se determina al final de cada año, lo cual es consistente con la habitual convención de final de año.

Terminología Básica – El periodo de recuperación, es la vida depreciable, n, del activo en años para fines de la depreciación (y del impuesto sobre la renta). Este valor puede ser diferente de la vida productiva estimada debido a que las leyes gubernamentales regulan los periodos de recuperación y depreciación permisibles. – El valor de mercado, es la cantidad estimada posible si un activo fuera vendido en el mercado abierto. Debido a la estructura de las leyes de depreciación, el valor en libros y el valor de mercado pueden ser sustancialmente diferentes. Por ejemplo, el valor de mercado de un edificio comercial tiende a aumentar, pero el valor en libros se reducirá a medida que se consideren los cargos de depreciación. Sin embargo, un Terminal de computador puede tener un valor de mercado mucho más bajo que su valor en libros debido a la tecnología rápidamente cambiante. – La tasa de depreciación o tasa de recuperación, es la fracción del costo inicial que se elimina por depreciación cada año. Esta tasa, dt puede ser la misma cada año, denominándose entonces tasa en línea recta, o puede ser diferente para cada año da periodo de recuperación. Una tasa de depreciación sin referencia al año se identifica por la letra d. – El valor de salvamento, es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida util del activo. El valor de salvamento, VS, expresado como una cantidad en dolares estimada o como un porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero, o negativo debido a los costos de desmantelamiento y de remocion.

Terminología Básica – La propiedad personal, uno de los dos tipos de propiedad para los cuales se permite la depreciación, está constituido por las posesiones tangibles de una corporación, productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehículos, equipo de manufactura, mecanismos de manejo de materiales, computadores, conmutadores, muebles de oficina, equipo de proceso de refinación y mucho más.

– La propiedad real, incluye la finca raíz y las mejoras a ésta y tipos similares de propiedad, por ejemplo, edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos y otras estructuras. La tierra en sí se considera propiedad real, pero no es depreciable.

MODELOS PARA LA DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS Depreciación en Línea Recta (LR):

El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. Por consiguiente, d = 1/n. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial B menos el valor de salvamento estimado VS por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n. En forma de ecuación se tiene: veamos

Depreciación en línea recta Dt = (B – VS)d Anteriormente se definió dt como la tasa de depreciación para un año específico t. No obstante, el modelo LR tiene la misma tasa para todos los ños, es decir: Dt = 1/n

EJEMPLO: Si un activo tiene un costo inicial de $50,000 con un valor de salvamento estimado de $10,000 después de 5 años, (a) calcule la depreciación anual y (b) calcule y represente gráficamente el valor en libros del activo después de cada año.

Solución a) La depreciación cada ano puede encontrarse mediante la ecuación Dt = B-VS = 50,000-10,000 = $8000 anuales durante 5 años N 5

Depreciación en línea recta (ejemplo) b) El valor en libros después de cada año t se calcula mediante la ecuación

VLt = V – tDt VL, = 50,000 – 1(8000) = $42,000 VL- = 50,000 – 2(8000) = $34,000 VL, = 50,000-5(8000)= $10,000 = VS (Gp:) 0 1 2 3 4 5 t (Gp:) 20 (Gp:) 10 (Gp:) 30 (Gp:) 40 (Gp:) 50 (Gp:) VS = $10000 (Gp:) VLt versus t (Gp:) Dt = $8000

Depreciación de Saldo Decreciente (SD) El método de saldo decreciente, conocido también como el método de porcentaje uniforme o fijo, es un modelo de cancelación acelerada. En términos simples, el cargo de depreciación anual se determina multiplicando el valor en libros al principio de cada año por un porcentaje uniforme, que se llamará d, en forma decimal equivalente. Por ejemplo, si la tasa de porcentaje uniforme es del 10% (es decir, d = 0.10), la cancelación de depreciación para cualquier año dado será el 10% del valor en libros al principio de ese año. El cargo de depreciación es más alto durante el primer año y disminuye para cada año que sucede. El porcentaje de depreciación máximo permitido (para fines tributarios) es el doble de la tasa en línea recta. Cuando se utiliza esta tasa, el método se conoce como de saldo decreciente doble (SDD). Por tanto, si un activo tuviera una vida útil de 10 años, la tasa de recuperación en línea recta sería de 1/n = 1/10 y la tasa uniforme para SDD sería d = 2/10 ó 20% del valor en libros.

Cambio entre Modelos de Depreciación El cambio entre modelos de depreciación puede ayudar a la reducción acelerada del valor en libros. Asimismo puede maximizar el valor presente de la depreciación acumulada y total durante el periodo de recuperación. Por consiguiente, en general, incrementa la ventaja tributaria en años en los cuales la depreciación es más grande. El cambio de un modelo SD al método LR es el más común porque generalmente ofrece una ventaja real, en especial si el modelo SD es el SDD. El cambio de un modelo SD al método LR es el más común porque generalmente ofrece una ventaja real, en especial si el modelo SD es el SDD.

Las reglas generales de cambio 1. El cambio se recomienda cuando la depreciación para el año t mediante el modelo utilizado actualmente es menor que aquella para un modelo nuevo. La depreciación seleccionada Dt es el monto más grande.

Cambio entre modelos de depreciación 2. Independientemente de los modelos de depreciación utilizados, el valor en libros nunca puede descender por debajo del valor de salvamento estimado. Se supone el VS estimado = O en todos los casos.

3. La cuantía no depreciada, es decir VLt, se utiliza como la nueva base ajustada para seleccionar la Dt más grande para la próxima decisión de cambio.

4. Al cambiar de un modelo SD se emplea el valor de salvamento estimado, no el valor de salvamento SD implicado, al calcular la depreciación para el nuevo método.

En todas las situaciones, el criterio es maximizar el valor presente de la depreciación total, VP y La mejor estrategia es la combinación de los modelos de depreciación que producen el valor presente más grande.

AGOTAMIENTO Distribución del costo asignado a un recurso natural no renovable durante la vida útil de explotación o extracción, de acuerdo con la estimación efectuada con base en reservas o volúmenes mediante estudios técnicos, y expresados en unidades de producción, tales como, toneladas, barriles, metros cúbicos o cualquiera otra medida de acuerdo con la naturaleza del bien agotable.

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO El Agotamiento, aunque similar a la Depreciación, es aplicable solamente a los recursos naturales.

Cuando se extraen los recursos, éstos no pueden ser remplazados o vueltos a comprar en la misma forma que puede serlo una máquina, un computador o una estructura. Por consiguiente, el agotamiento es aplicable a depósitos naturales extraídos de minas, pozos, canteras, depósitos geotérmicos, bosques y similares.

Existen dos métodos de agotamiento:

Agotamiento por Costos y Agotamiento Porcentual

El Agotamiento por Costos, al cual se hace referencia algunas veces como agotamiento de factor, se basa en el nivel de actividad o uso, no en el tiempo, como en la depreciación. Este puede aplicarse a la mayoría de los recursos naturales.

El factor de agotamiento por costos para el año t, pt, es la razón del costo inicial de la propiedad con respecto al número estimado de unidades recuperables, dado este como:

Pt= inversión inicial / capacidad de recursos

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO

MÉTODOS DE AGOTAMIENTO El Agotamiento Porcentual, es una consideración especial dada para recursos naturales. Cada año puede agotarse un porcentaje constante dado del ingreso bruto del recurso siempre que este no exceda el 50% del ingreso gravable de la compañía. Entonces, anualmente la cantidad agotada se calcula como:

Porcentaje de la cantidad agotada = porcentaje x ingreso bruto de la propiedad

LOS IMPUESTOS SOBRE LA RENTA Los individuos y las corporaciones pagan impuestos federales, estatales y locales en una diversidad de áreas: ingresos, propiedades, colegios, valor agregado, ventas, uso, servicios y otros. En general, las corporaciones son gravadas sobre el ingreso generado en el proceso de hacer negocios, mientras que los individuos pagan impuestos sobre salarios, sueldos, regalías y sobre el producto de inversiones.

Cuando se realiza un análisis económico es razonable preguntar si dicho análisis debe hacerse antes o después de impuestos. Para una organización exenta de impuestos (por ejemplo, universitaria, estatal, religiosa, fundación o corporación sin ánimo de lucro), el análisis después de impuestos no es necesario. Para las demás organizaciones (corporaciones y sociedades) el análisis después de impuestos puede conducir o no a una decisión diferente de aquella basada en un análisis antes de impuestos. Aunque la alternativa seleccionada puede ser la misma, el análisis después de impuestos da estimaciones mucho mejores de los flujos de efectivo y de la tasa de retorno anticipada para una alternativa. Los impuestos sobre la renta están sujetos a cambios frecuentes, debido a que pueden ser "puntos conflictivos políticos" o pueden constituir un mecanismo de apalancamiento económico para acelerar o hacer más lenta la economía.

TERMINOLOGÍA BÁSICA Los gastos de operación, GO, incluyen todos los costos de corporaciones en los que se incurre en las transacciones de un negocio. Éstos son los costos de operación de la alternativa de la ingeniería económica. La mayoría de los contribuyentes individuales no tienen gastos para los cálculos del impuesto sobre la renta; ellos reciben exenciones y deducciones selectas

El ingreso gravable, IG, es la cuantía en dólares sobre la cual se calculan los impuestos. Para las corporaciones, los gastos y la depreciación se restan del ingreso bruto para obtener el ingreso gravable.

IG = ingreso bruto – gastos – depreciación

La tasa impositiva es un porcentaje, o equivalente decimal, del ingreso gravable debido en impuestos. Históricamente la tasa impositiva, t, ha sido gradual para las corporaciones e individuos de EE.UU; las tasas son más altas a medida que el IG aumenta. En general, los impuestos se calculan así:

Impuestos = ingreso gravable X tasa impositiva aplicable = (IG)T

La utilidad neta o ingreso neto, resulta, en general, al restar los impuestos sobre la renta corporativa del ingreso gravable.

RELACIONES FUNDAMENTALES DE IMPUESTOS PARA CORPORACIONES E INDIVIDUOS Influencia del flujo de efectivo generado por la venta de un activo sobre los impuestos

FLUJO DE EFECTIVO Y TASA DE RETORNO ANTES Y DESPUES DE IMPUESTOS Los términos FEAI y FEDI se utilizan para representar flujos de efectivo anuales antes y después de impuestos, respectivamente. Las relaciones entre estos dos términos a continuación

FEAI = ingreso bruto – gastos de operación = IB – GO

IG = FEAI – depreciación + ganancias netas de capital – pérdidas netas de capital + recuperación de depreciación

Impuestos = (IG)T

FEDÍ = FEAI-impuestos

La depreciación es deducible de impuestos por lo que ésta cambia el flujo de efectivo real reduciendo los impuestos sobre la renta, que son las salidas de efectivo reales. Si una tasa impositiva de valor único está expresada en forma decimal, una aproximación del efecto de los impuestos en la TR del proyecto es:

TR después de impuestos = (TR antes de impuestos )(1 – tasa impositiva)

= (TR antes de impuestos)(l- T)

Por ejemplo, supóngase que la tasa impositiva efectiva estatal y federal de una compañía es 40% y que una TR después de impuestos del 12% es la TMAR del mercado. La tasa impositiva TR implicada por un retorno del 12% después de impuestos se estima resolviendo la ecuación para la tasa antes de impuestos.

0.12 = (TR antes de impuestos)( 1-0.40)

TR antes de impuestos = 0.12/0.60= 0.20 (20%) FLUJO DE EFECTIVO Y TASA DE RETORNO ANTES Y DESPUES DE IMPUESTOS

EFECTO DE LOS DIFERENTES MODELOS DE DEPRECIACIÓN EN LOS IMPUESTOS El modelo de depreciación que se utilice afecta la cuantía de los impuestos incurridos. Es decir, para un periodo de recuperación n, se debe seleccionar el modelo de depreciación con el mínimo valor presente para impuestos

El valor presente de los impuestos, VP, es menor para los modelos de depreciación acelerados.

La comparación de impuestos para los diferentes valores indicará que:

1. Los impuestos totales pagados son iguales para todos los valores de n. 2. El valor presente de los impuestos, VP, es menor para los valores más bajos de n.

La selección del modelo de depreciación que minimiza VP equivale a seleccionar impuesto el modelo que maximiza el valor presente de la depreciación total, VPy

VALOR PRESENTE Y VALOR ANUAL DESPUÉSDE IMPUESTOS Cuando hay cantidades FEN positivas y negativas, un VP o VA < O resultante indica que la TMAR después de impuestos no se ha logrado. Para una comparación de alternativas mutuamente excluyentes, utilice los siguientes parámetros para seleccionar la mejor alternativa. • Si el VP o el VA alternativo > O, la TMAR después de impuestos requerida se logra o se excede; la alternativa es financieramente viable. • Seleccione la alternativa con el valor VP o VA que sea numéricamente mayor.

Si para una alternativa se incluyen solamente estimaciones de costo, considere el ahorro de impuestos que genera el CAO o gasto de operación para llegar a un FEN positivo. Luego utilice el mismo parámetro para seleccionar una alternativa.

ANÁLISIS DE REPOSICIÓN DESPUÉS DE IMPUESTOS Cuando un activo actualmente poseído (el defensor) es retado por un activo nuevo, los efectos de los impuestos sobre la renta pueden ser considerados.

La contabilidad de todos los detalles de impuestos en el análisis de reposición después de impuestos no es algunas veces efectiva ni en términos de tiempo ni de costos. Sin embargo, desde una perspectiva de impuestos es importante contabilizar cualquier ganancia o pérdida de capital o recuperación significativa que pueda ocurrir en la depreciación si el defensor es remplazado.

También es importante la ventaja tributaria futura que proviene de los gastos de operación y depreciación deducibles. Puede utilizarse el enfoque del flujo de efectivo (para alternativas de vida igual solamente) o bien el enfoque del costo de oportunidad

CONCLUSIONES La depreciacion es muy importante en ingenieria economica, porque es una deduccion permitida en impuestos incluida en los calculos del impuesto de renta, lo cual hace que este se reduzca. Los calculos del impuesto sobre la renta para contribuyentes individuales y corporaciones adquieren la misma forma general y en ambos casos se aplica una estructura de tasas impositivas graduales, no obstante hay diferencias significativas al calcular el ingreso bruto, el ingreso gravable y los impuestos sobre la renta. Con frecuencia las decisiones de los analisis antes de impuestos y despues de impuestos son iguales, sin embargo, las consideraciones hechas para los calculos despues de impuestos dan al analista una estimacion mucho mas clara del impacto monetario de los impuestos.