Análisis económico de un proyecto

Análisis económico

Cualquier proyecto de ingeniería no sólo debe ser realizable en el aspecto físico, sino también en el económico; es decir la ingeniería sin la economía carece de todo sentido. En términos generales, para que un diseño de ingeniería alcance éxito, debe ser bueno y generar utilidades. En el siguiente análisis económico del proyecto de captación, compresión y planta de gasolina natural se realizara una evaluación sistemática de las utilidades y costos relacionada con el análisis y diseño de ingeniería, para cuantificar las utilidades y costos asociados durante el tiempo que comienza y termina el proyecto, y determinar si producirá dinero suficiente para garantizar las inversiones de capital que se realicen en este proyecto.

Cabe considerar que es alta la probabilidad de que las estimaciones realizadas hoy de ciertos factores como, por ejemplo, las entradas futuras de efectivo y de los gastos, no se cumplan en realidad. Así el manejo de la incertidumbre es un aspecto importante que también se lo considerara dentro del análisis.

Costo de capital para la ejecucion del proyecto

Los valores en dólares asignados a cada una de las cuentas de los costos de capital fueron obtenidos repitiendo valores históricos de la empresa y del sector, para equipos y plantas de similar características y la exactitud debe ser considerarse entre un más o menos diez por ciento.

Equipos existentes que son reutilizados y relocalizados no son incluidos como costos adicionales de inversión; no así los costos generados por el mantenimiento, fundaciones, tuberías y controles. La representación del porcentaje de los costos de capital es detallada a continuación, figura 5.4:

FIGURA 5.4 CUENTAS DE LOS COSTOS DE CAPITAL

Las cantidades de cada una de las cuentas y la inversión inicial total son, tabla V-20:

TABLA V-20

Se establece que la inversión inicial se realiza a través de un préstamo a una tasa de interés efectiva del 12 % y con un tiempo de pago de 36 meses. La amortización del capital prestado y los intereses generados serán considerados dentro de los egresos.

Evaluacion de costos

Para determinar la rentabilidad que se espera obtener luego de realizar la inversión que permite iniciar del proyecto, es necesario realizar la evaluación de costos de cada una de las partes que componen el proyecto y que generan egresos durante el tiempo de duración de este. Los costos previstos de operación, mantenimiento, administrativos, por intereses, por la depletación, depreciación y amortización se detallan en la tabla V-21 a tabla V-24: TABLA V-21

TABLA V-22 TABLA V-23

TABLA V-24

Ingresos

El valor de los productos líquidos obtenidos desde el gas separado que se generaran se determinan en función de dos variables: el volumen de producción y el precio de venta.

EL VOLUMEN DE PRODUCCION: La proyección del volumen de producción se realiza con el uso del contenido liquido del gas y su consiguiente determinación del recobro diario que se obtendrá. Esta proyección fue realizada para el gas que se produce y se capta en las secciones 67 y Tigre y el Área Navarra. Sin embargo la producción total diaria será sumando la producción de gasolina de las secciones, el recobro de condensados (gasolina) en las plantas compresoras y considerando la producción de gasolina que se obtendrá con el aceite rico producido en las facilidades de Santa Paula desde el gas rico que se produce en esa sección. El volumen de recobro de condensados diario es 5.6 barriles. Mientras que se estima que en función del caudal diario de producción de gas natural en la sección Santa Paula, su correspondiente análisis cromatográfico y factores de recobro similares a los que se manejan en planta de gasolina natural, y su posterior procesamiento en forma de aceite rico en planta de gasolina con una eficiencia del 75% en los procesos; entonces la producción diaria de gasolina del gas de Santa Paula será 11.2 barriles.

PRECIO DE VENTA: Los precios de mercado para la gasolina natural fueron establecidos por Pacifpetrol S.A y Petroecuador a través de su filial PetroIndustrial. Estos valores unitarios fueron multiplicados por la producción total diaria y los resultantes valores fueron convertidos a una base anual asumiendo 345 días operativos durante el año. Para la determinación del precio del barril de gasolina se utiliza la siguiente ecuación:

EC. 5.1 Donde:

DC: Diferencia en API K: Factor de Contrato PM: Precio del crudo Oriente ($/bbl oriente) P: Precio del barril gasolina ($/bbl) Y si:

La fijación del precio del crudo Oriente se realizo considerando la variación de valores promedios en años anteriores como se muestra la figura 5.5.:

FIGURA 5.5 PRECIOS PROMEDIOS DEL CRUDO ORIENTE

Por lo tanto los ingresos en que se obtendrían en los 9 años que duraría el proyecto y restando de la producción total de gasolina, la producción del estado y de la ESPOL; serán tabla V-25:

TABLA V-25

Flujos de efectivo

Luego de determinar los elementos que se deben considerar para evaluar económica y financieramente el proyecto, se debe agrupar y consolidar toda esta información para que nos suministre los resultados requeridos. Por lo tanto se realizara un estado de análisis del proyecto pero considerando la utilidad después de impuestos. Estos impuestos son los que una compañía o grupo comercial debe cancelar al final del año y se los conoce como impuesto a la renta. El impuesto a la renta que debe cancelar Pacifpetrol S.A. o el Grupo Empresarial Synergy es del 36,25 % del valor de las utilidades antes de impuestos. Cabe recalcar que la utilidad neta de un ejercicio no es el mejor indicador para evaluar una inversión sino el flujo de efectivo generado por la adquisición de un activo ya que representa en términos reales las cantidades de dinero que serán recibidos por dicha adquisición y que pueden ser reinvertidos en otras opciones financieras. Con lo cual en la siguiente tabla V-26 se presenta el estado de análisis del proyecto, en donde se estima el flujo de caja, el flujo de caja acumulado y el flujo anual. Para finalmente en la figura 5.6 graficar los flujos de efectivo en el tiempo (años) que duraría el proyecto:

TABLA V-26

Criterios de evaluacion de proyectos a establecer

Después de obtener los flujos de efectivo se necesitan obtener valores para una serie de indicadores, no muchos, que permitan determinar la rentabilidad del proyecto. Las medidas más usuales que se determinaran para evaluar el proyecto serán:

• Payback o periodo de recuperación

• Valor presente neto (VPN)

• Tasa interna de rendimiento (TIR)

PAYBACK o PERIODO DE RECUPERACION El dinero que se ha de invertir para la ejecución de cualquier proyecto tiene que ser recuperado para que éste sea considerado como lucrativo o beneficioso. El tiempo de recuperación del mismo es muy importante y constituye el centro de atención del análisis de un proyecto, ya que de este depende el grado de rentabilidad que se espera obtener y así asegurar una ganancia razonable. Para calcular el payback, utilizamos la siguiente ecuación:

E.C. 5.2

VALOR PRESENTE NETO (VPN) El método del valor presente neto se basa en el concepto del valor equivalente de todos los flujos de efectivo relativos a alguna base o punto de inicio en el tiempo, llamado presente. Es decir, considera el valor del dinero en el tiempo y compara el valor presente de los beneficios de un proyecto contra el valor de la inversión inicial. Cuando el valor presente neto es positivo, el proyecto es viable ya que cubre la inversión y genera beneficios adicionales. Cuando el valor presente neto es negativo, el proyecto debe rechazarse ya que los beneficios esperados no cubren la inversión inicial.

Entonces, el criterio de decisión es el siguiente:

Si VPN > 0 el proyecto se acepta Si VPN < 0 el proyecto se rechaza La fórmula que permite calcularlo es la siguiente:

E.C. 5.3 Donde: R = flujos de efectivo t = períodos de tiempo que van desde 1 hasta n i = tasa de rendimiento esperada TASA INTERNA DE REDIMIENTO (TIR) El cálculo de la TIR nos dara un valor porcentual que nos informara sobre el retorno que puede arrojar del proyecto cada año. Una vez que se ha calculado la TIR se compara con la TREMA (Tasa de rendimiento mínima atractiva) para decidir si el proyecto es viable. Si TIR es mayor o igual a la TREMA, la alternativa es aceptable.

E.C. 5.4 Donde: R = flujos de efectivo t = períodos de tiempo que van desde 1 hasta n i = tasa de rendimiento esperada A continuación se determinan los indicadores que permiten determinar la rentabilidad del proyecto. Para ello se especifica que la tasa de rendimiento esperada para la determinación del VPN y la TIR será la tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA) siendo esta del 18%, la cual ha sido fijada por PACIFPETROL S.A. para la evaluación económica de este proyecto.

En la tabla V-27 se muestran los indicadores:

TABLA V-27

FUENTES DE INCERTIDUMBRE

• La posible inexactitud de las estimaciones de los flujos de efectivo que se utilizan en el estudio. La incertidumbre en los requerimientos de inversión de capital con frecuencia se refleja como una contingencia sobre el costo real.

• El tipo de negocio implicado en relación con el precio del barril de petróleo, el cual es muy fluctuante.

• El tipo de planta física y equipo implicado.

• La longitud del periodo de estudio.

ANALISIS DE SENSIBILIDAD En el análisis económico de la mayor parte de los proyectos de ingeniería, resulta útil determinar cuan sensible es la situación a los distintos factores que entran en juego, de manera que se los tome en cuenta de manera apropiada en el proceso de decisión. En general sensibilidad significa la magnitud relativa del cambio en la medición de la ventaja (tal como el VPN o la TIR) que ocasiona que una o más cambios en los valores estimados de los factores de estudios. A veces, la sensibilidad se define de manera más especifica como la magnitud relativa del cambio en uno o más factores que revertiría la decisión entre las alternativas de un proyecto o decisión acerca de la aceptación económica de un proyecto.

En un análisis de sensibilidad de ingeniería económica, por lo general se incluyen varias técnicas. El tema será tratado en término de:

• Análisis de equilibrio (punto de equilibrio)

• Grafica de sensibilidad

PUNTO DE EQUILIBRIO Y GRAFICA DE SENSIBILIDAD: El punto de equilibrio es el punto hasta el que pueden disminuir el precio de venta o el volumen de ventas y ser el proyecto aun rentable. El análisis de equilibrio se lo hará en función de la grafica de sensibilidad. La grafica de sensibilidad mostrara como variara la rentabilidad (en este análisis económico la rentabilidad está en función del VPN o la TIR) del proyecto antes distintos supuestos los cuales son: disminución de los ingresos hasta de un 60%, y el aumento de los costos operativos y administrativos de al menos un 30%. En la figura 5.7 se presenta:

FIGURA 5.7 GRAFICA DE SENSIBILIDAD Como habíamos indicado de la grafica de sensibilidad estimaremos el punto de equilibrio, el cual será el punto en donde el VPN es igual a cero a las distintas variaciones de los ingresos y de los costos en la grafica. En la siguiente tabla V-28 se calcula el punto de equilibrio, y como veremos el cálculo se realiza considerando de forma individual si el precio de venta o el volumen de producción fueron los que disminuyeron para que por lo tanto hayan disminuido los ingresos: TABLA V-28

ANÁLISIS ECONÓMICO DE UN PROYECTO

Enviado por: Ing.+Lic. Yunior Andrés Castillo S.

"NO A LA CULTURA DEL SECRETO, SI A LA LIBERTAD DE INFORMACION"®

www.monografias.com/usuario/perfiles/ing_lic_yunior_andra_s_castillo_s/monografias

Santiago de los Caballeros, República Dominicana, 2015.

"DIOS, JUAN PABLO DUARTE Y JUAN BOSCH – POR SIEMPRE"®

Autor:

Ing.+Lic. Yunior Andrés Castillo S.