Análisis de eficiencia y rentabilidad económica en dos lecherías de la región del Maule, Chile
Enviado por Germán Lobos A.
ABSTRACT: Indicators of efficiency and economic feasibility in two irrigated farms located in the Linares area (35º51’ S. lat. and 71º35’ W. long.), Maule Region, Chile, were estimated. The farms are associated to PROLECHE S.A., an enterprise formed with financial support of the Development Corporation of Production (CORFO) for associative administration. For economic evaluation the discount rate was estimated based on Capital Asset Pricing Model (CAPM) and the Weighted Average Cost of Capital (WACC). Economic feasibility was assessed by mean traditional indicators: namely Net Present Value (VAN), Internal Rate of Return (TIR), Net Present Value Index (IVAN) and Investment Recovery Period (PRI). Productivity per cow-in-milk reached values from 5,141 to 7,355 liters, at the same time the productivity per hectare varied from 9,122 to 8,528 L, for cases 1 and 2, respectively. Profitability measured on total capital investment for milk production varied from 10% (Case 1) to 8.7% (Case 2). Gross margin per cow (in Chilean pesos of March 2000) was $ 279,963 and $ 207,653, while the profit per hectare was $ 337,653 and $ 237,042, for cases 1 and 2, respectively. The TIR reached values from 11.5 to 14.8% for case 1 and 14.6 to 20% for case 2. Considering that VAN is positive and the TIR is higher than the discount rate for all milk pricing scenarios, the main conclusion is that milk production is economically feasible in the two cases for the existing scale of production.
Key words: discount rate, cow-in-milk, net present value, internal rate of return.
RESUMEN: Se determinaron indicadores de eficiencia y rentabilidad económica de la producción de leche en dos predios de riego ubicados en la zona de Linares (35º51’ lat. Sur y 71º35’ long. Oeste), Región del Maule, Chile. Para la evaluación económica de los predios, se estimó la tasa de descuento utilizando el Modelo de Valorización de Activos de Capital (CAPM) y el Costo de Capital Promedio Ponderado (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Se usaron los indicadores tradicionales de rentabilidad: valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR), índice de valor actual neto (IVAN) y período de recuperación de la inversión (PRI). La producción por vaca ordeña alcanzó a 5.141 y 7.355 L, mientras que la producción por hectárea fue de 9.122 y 8.528 L, para el Caso 1 y 2, respectivamente. La rentabilidad sobre el capital invertido se estimó en 10 (Caso 1) y 8,7% (Caso 2). El margen bruto por vaca masa, en pesos de marzo de 2000, fue de $279.963 y $207.653, mientras que la utilidad por hectárea fue de $337.653 y $237.042, para el Caso 1 y 2, respectivamente. El rango obtenido para la TIR fue entre 11,5 y 14,8% en el Caso 1 y entre 14,6 y 20% en el Caso 2. Considerando que el VAN es positivo y la TIR es mayor que la tasa de descuento en ambas explotaciones y para todos los escenarios de precio de venta de la leche, se concluye que la producción es rentable en los dos predios bajo el actual tamaño del plantel lechero.
Palabras claves: tasa de descuento, vaca ordeña, vaca masa, valor actual neto, tasa interna de retorno.
Introducción
En Chile el subsector lácteo es uno de los rubros con mayor dinámica dentro del ámbito agropecuario y constituye una de las principales industrias alimenticias del país. Según Díaz y Williamson (1998), durante el período 1990-98 la producción láctea aumentó en 50% y la recepción de leche se incrementó en 70%. De acuerdo a los autores, el crecimiento promedio anual de la producción de leche ha sido de alrededor de un 8% en los últimos años, y la actividad lechera representa alrededor del 10% de la producción agropecuaria valorizada. Según la Oficina de Estudios y Políticas Agrarias (ODEPA, 1998), en el país existen 620.000 vacas lecheras, de las cuales el 88% se localiza entre la VII y la X Región.
Los productores lecheros pueden clasificarse, en función del volumen de entrega de leche, en pequeños, medianos y grandes. La producción de los pequeños productores no supera los 50 L diarios. En el caso de los productores medianos, la producción fluctúa entre 100 y 700 L diarios. El estrato de productores grandes presenta una producción superior a los 700 L diarios (Salas, 1995).
En la Región del Maule, las nuevas inversiones en el rubro lechero, que contemplan una masa ganadera genéticamente mejorada y un manejo altamente tecnificado, están determinando que el crecimiento de la producción de leche en la zona central sea significativamente mayor que el de las principales zonas productoras (Fundación Chile, 1993). De acuerdo con antecedentes del Instituto Nacional de Estadísticas (INE, 1998) y la Corporación de Fomento de la Producción (CORFO, 1996), en la Región del Maule la masa bovina aumentó en alrededor de 68.270 cabezas de ganado durante el período 1987-97. En 1997 las existencias de ganado bovino alcanzaron a 373.270 cabezas, representando un 9% de la masa bovina a nivel nacional.
En la literatura existe una amplia información nacional e internacional sobre el análisis de eficiencia y productividad en explotaciones lecheras. Algunos trabajos que resumen dichas experiencias son los de Aichele (1979), Colin (1991), Hausdorf (1992), Campos et al. (1995), Salas (1995), Villegas (1995), Silva (1997), Díaz y Williamson (1998), Martínez (1998), y Lobos et al. (2001).
Hausdorf (1992) señala que los factores que normalmente se han considerado como determinantes de los ingresos de las explotaciones agropecuarias son el tamaño de las empresas, la elección y combinación de las actividades de los predios, las tasas de eficiencia de las inversiones de capital, la intensidad de los cultivos y la relación factor – producto.
Según Villegas (1995), no existe claridad sobre los distintos elementos que componen los costos de producción para diferentes tamaños de empresa y nivel tecnológico, especialmente si se considera que la producción de leche es un negocio de reducidos márgenes de comercialización, manejado principalmente en base a volúmenes. Salas (1995) concluyó que los costos de producción de leche son extremadamente variables, dependiendo de la superficie de la tierra destinada a la lechería, la intensificación del proceso productivo, el nivel de tecnología empleada y la capacidad de gestión de los productores. Por otra parte, en la estimación de costos medios de producción para tres predios de la Región del Maule, Lobos et al. (2001) incluyeron los costos de capital asociados a todas las inversiones en recursos productivos, observándose costos medios totales de alrededor de 0,22 dólares por litro de leche para dos de los casos analizados.
| Página siguiente |