Los mercados financieros: Una necesidad (página 2)

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

Partes: 1, 2

El poder de negociación de los compradores: Las empresas de un sector operan en dos clases de mercados: los de factores productivos y los de productos. El vigor del poder de negociación de una empresa frente a sus clientes viene determinado por la sensibilidad de los compradores al precio y el poder de negociación relativo.

Sensibilidad de los compradores al precio: Depende de cuatro factores: cuanto más alto sea el peso del costo de un componente sobre los costos totales, mayor será la sensibilidad de los compradores; cuanto menos diferenciados sean los productos, más dispuestos estarán los compradores a sustituir el producto sobre la base del precio; cuanto más intensa sea la competencia entre los compradores, mayor será su deseo de reducir los precios de sus compras; cuanto más importante sea la calidad del producto del comprador, menor será la sensibilidad de éste hacia el precio que le carguen.

Poder relativo de negociación: Los factores que influyen en el poder de negociación de los compradores con respecto al de los vendedores son tamaño y concentración de los compradores respecto a los proveedores (cuanto menor sea el número de compradores y mayor el volumen de sus compras, mayor será el costo de perder alguno), información de los compradores (cuanto mejor informados estén los compradores acerca de sus proveedores, sus precios y sus costos, mejor podrán negociar con ellos) y posibilidad de integración vertical (si rechaza el trato con la otra parte, la única alternativa a encontrar otro suministrador o comprador es hacer lo mismo).

El poder de negociación de los proveedores: Las empresas del sector pueden escoger entre los diferentes proveedores de un factor productivo y en el poder relativo de negociación de cada parte

Análisis de casos y problemas explicados

Caso

1. Suponga que usted promete comprarle un automóvil a alguien dentro de dos meses, fecha en la que usted habrá reunido los fondos necesarios.

Este procedimiento lo protege contra un aumento de precio. Los contratos a plazo también pueden celebrarse tratando de obtener una ganancia a partir de los cambios de precio.

Por ejemplo, se puede celebrar un contrato a plazo para la compra de 1.000 fanegas de trigo a un precio de 3 dólares por fanega al final de 180 días. Si el precio del trigo fuera de $ 4,25 al final de 180 días, el propietario del contrato ganaría $ 1,25; si el precio fuera de $ 1,75; el propietario del contrato perdería 1,25 dólares.

Problema

1. La oferta de adquisición de Paramount por Viacom. El 12 de septiembre de 1193 la empresa de espectáculo Viacom anuncio la oferta amistosa de adquisición de Paramount por 8.200 millones de dólares. A la semana siguiente QVC contraatacaba con su propia oferta por Paramount de 9.500 millones de dólares. Eran las primeras salvas de una guerra de ofertas que continuarán durante cinco meses antes de que Viacom resultara vencedora.

¿Qué pensaron los inversores de la adquisición? Cuando Viacom anuncio su oferta sus acciones cayeron un 6,8%, mientras que el índice de Standard & Poor cayó un 0,4%. Con la evidencia del pasado, el cambio en el índice de mercado afecta a las acciones de Viacom de la siguiente forma:

Rentabilidad esperada de Viacom= edu.red rentabilidad del mercado

edu.red Rentabilidad del mercado

La () de 0,01 nos dice que mientras el mercado no cambio las acciones de Viacom crecieron una media del 0,01 por ciento al día. La () de 0,78 indica que cada 1 por ciento de aumento en el índice de mercado añadido un adicional 0,78 por ciento a la rentabilidad de Viacom. Al caer el mercado un 4 por ciento en el momento de la oferta de Viacom, normalmente esperaríamos que el precio de la acción cambiaria a 0,01 + 0,78 x (-4) = – 0,3 por ciento. Así que las acciones de Viacom proporcionaron una rentabilidad anormal o excepcional de -6,5 por ciento:

Rentabilidad anormal rentabilidad real – rentabilidad esperada edu.red Ciento

El valor total de la acciones de Viacom justo antes de la oferta de compra era de 700 millones de dólares. Así que la caída extraordinaria en el valor de las acciones fue 0,065 x 7,900, o 515 millones de dólares. Para observar el comportamiento de las acciones de Viacom sobre un periodo más largo de tiempo, tendremos que acumular las rentabilidades extraordinarias diarias. Así, si la acción de Viacom ofreció una rentabilidad extraordinaria de + 5 por ciento en un día y + 6 por ciento al siguiente su rentabilidad anormal acumulada durante solo estos dos días sería 1,05 x 1,06 – 1 = 0,113 0 11,3 por ciento.

Preguntas y respuestas

¿Cómo se compara el costo del papel comercial con el costo de los préstamos bancarios a corto plazo?

R= Una de las características más importantes del papel comercial es que normalmente ofrece un rendimiento de 1 a 3% por debajo de la tasa preferencial de los préstamos bancarios. En otras palabras, mediante la venta del papel comercial las empresas pueden adquirir fondos a un costo menor que el implicado por los préstamos de los bancos comerciales. La razón de ello es que muchos de los proveedores de fondos a corto plazo no cuentan con la opción de ofrecer préstamos comerciales de bajo riesgo a la tasa preferencial. Solo pueden invertir en valores negociables como certificados del tesoro y papel comercial.

¿En qué consiste el término arbitraje en la eficiencia del mercado y que ventajas representa para este?

R= El arbitraje significa simplemente descubrir dos valores en esencia iguales y comprar el más barato o vender al descubierto, el más caro. Con lo que se consigue una ganancia segura, al mismo tiempo, que permite que todos los mercados tengan cotizaciones similares de las diversas divisas.

¿Por qué son esenciales los mercados financieros para lograr una economía saludable?

R= La importancia de los mercados financieros para conseguir una economía saludable se observa a través del papel que desempeña como intermediario o punto de reunión de aquellas personas cuyos ingresos superan sus gastos y las que tienen un capital limitado para ejecutar un plan, es aquí en donde entra en juego el papel de los mercados financieros, pues pone en contacto las personas que poseen excedentes de dinero y quieren invertirlo con las que están en búsqueda de financiamientos para llevar a cabo proyectos.

¿A qué hace referencia en el mercado eficiente el Insider Trading?

R= El Insider Trading consiste en aprovechar información reservada o privilegiada con el fin de obtener para sí o para otros ventajas de cualquier tipo, derivadas de la compra o venta de títulos valores o de cualquier otra operación relacionada con la oferta pública de esos títulos.

¿Cuál es la importancia de negociar contratos mediantes los mercados futuros?

Los mercados futuros hacen posible la transferencia de riesgos, que en su ausencia deberían asumir los propios agentes económicos, por esto, estos mercados son atractivos instrumentos de inversión.