LA GENERACIÓN DE IDEAS Es preciso tener una noción de los posibles negocios que queremos emprender. Para ello se puede recurrir a muchas cosas como son las visitas técnicas, a información externa, tener experiencia previa y a entrevistas o preguntar a personas que ya trabajen en ese tipo de negocios o algún negocio parecido.
EVALUACIÓN DE IDEAS
Consiste en generar ideas, relacionarlas y luego elegir las mejores, para ello podemos aplicar ciertos métodos de evaluación de ideas con la finalidad de elegir aquella idea cuya ejecución practica pueda ser real.
Se considera conveniente realizar una evaluación para llegar a la mejor idea. Algunos de los criterios que deben realizarse al momento de la evaluación de ideas son las siguientes: –
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– Mercado significativo.
Clientes accesibles.
Hay competidores.
Los competidores son fuertes.
Somos diferentes a los competidores.
– Hay insumos para producir.
– Hay tecnología. – Hay lugar para producir. – Podemos conseguir dinero para financiarlo. – Conocemos las prácticas comerciales de este negocio.
– Las prácticas son posibles de realizar.
– Hay personal idóneo para el negocio.
– Es un negocio ético. – Es un negocio sin efecto ambiental negativo.
– Pueden reunir socios. – Los socios tienen las cualidades que usted requiere.
– Tiene tiempo para el negocio. – Tiene contactos para este negocio. – El negocio puede generar dinero rápido.
– La familia apoyaría este negocio.
– El negocio encaja con mis gustos.
ETAPAS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN Cuando hablamos de un proyecto de inversión sea cual sea en el campo que vaya a desarrollarse sigue siempre su finalidad la cual es los fines últimos de la organización. Estos, tienen como fin representar las tareas pautadas en un tiempo más corto que el tiempo tope ya establecido, logrando así una mejor optimización a la hora de producir. Todos los proyectos nacen con una idea que antes de llevarla a cabo debe ser analizada desde el punto de vista rentable y las probabilidades de fallas que se puedan presentar al momento de llevarla a cabo. Esto se conoce como perfil de proyecto.
TIPOS DE PROYECTOS Los proyectos pueden variar según su tipo: ? Proyecto de inversión privada: Su meta es llevar a cabo la rentabilidad económica financiera de la organización, logrando así que se recupere la inversión realizada por la empresa para realizar el proyecto establecido. ? Proyecto de inversión pública: En este caso es el estado que realiza la inversión para que se proceda a ejecutar el proyecto. Normalmente siempre va dirigido al bienestar social. ? Proyectos de inversión social: También su finalidad es el bienestar de la sociedad, pero normalmente en este tipo de proyectos no hay una remuneración económica ya que lo principal es lograr la calidad y durabilidad del proyecto una vez ya ejecutado.
DISEÑO DE INVESTIGACIÓN COMERCIAL La investigación de mercados tradicional viene dada de varias interrogantes, uno de ellos es el reconocimiento de las poblaciones homogéneas para poder llevarse a cabo un estudio muestral, sino el estudio puede recalcarse como bajo efectivo o ser muy caro dado la gran amplitud que se estudian al obtener diversos mercados multivariados. Otro de los casos o interrogantes se debe al ajuste del error muestral para tener como resultado una mayor o menor amplitud de muestra, debido a la poca información que se recolectan posteriormente de las proporciones de consumidores interesados o el máximo nivel de error permitido.
PUNTO DE PARTIDA: Objetivos de Investigación
Inicialmente cualquier caso de mercado o en su defecto un análisis del consumidor, lo principal es tener noción del, problema, esto quiere decir, resolver con el mismo.
Los estudios de mercado tradicionales contienen una ficha técnica, la misma que tiene los siguientes componentes: –
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– Población
Marco muestral
Tamaño de muestra
Nivel de confianza
Nivel de error
Proporción de interés
EJECUCIÓN DEL ESTUDIO Esta antes de llevarse a cabo requiere una organización previa, principalmente es de vital importancia establecer de manera precisa la zona de aplicación, marcando en un mapa dicha zona, se asigna el número de encuestadores necesario y se determina la forma de obtención de los puntos de entrevista. DISEÑO OPERATIVO DEL PROYECTO Conocido el mercado, es importante diseñar la capacidad de producción del proyecto y la inversión, que se refiere a los equipos necesarios para producir las hojuelas. Al estimar la capacidad de producción necesariamente estimaremos la cantidad de insumos requeridos para producir.
Interés Compuesto
El interés de cada período se suma a la deuda, de modo que sobre este saldo se aplica un nuevo interés. Interés Simple
Cuando lo que se cobra no se acumula en el tiempo
Fórmula: I = Deuda x Períodos x Tasa de interés.
Ejemplo: El profesor Iván Turmero se encuentra en Nueva York y decide pedirle un préstamo a Selene Freitas bajo estas condiciones: Préstamo: $1000 Vencimiento: 3 años Tasa de interés: 10% En tres años se pagará a tasa de interés simple: 1000*3*10% = 300 dólares (en interés) aparte de los $1000. Tasas de interés
F Valor Futuro
El cálculo de tasas de interés compuesto, permite el valor final o valor futuro. De donde se demuestra que el pago final F, por un crédito P, a tasa compuesta i, en n períodos, es:
F=P(1+i)n Valor presente
La tasa de interés permite conocer el costo del dinero, este costo es explícito, muchas veces hay costos implícitos, por ejemplo alguien que mantiene su dinero bajo el colchón enfrenta un costo.
Ejemplo de valor del dinero en el tiempo(Caso parecido a lo que ocurre actualmente en Venezuela): Monto inicial: 1400 Bs Capacidad de compra: Dos cartones de huevo de 700 Bs cada uno. Tasa de inflación anual: 100% Capacidad de compra: Un cartón de huevo HOY UN AÑO DESPUÉS
Anualidades Cuota constante (Amortización variable) Para ello usaremos la siguiente fórmula, Ejemplo:
Préstamo: 1,000 Bs Vencimiento: 3 años Interés: 10% anual donde A es la cuota, P es el monto de deuda, i es el interés y n es el número de cuotas:
A: P i / [ 1 – (1+ i ) – n ] A: 1000 x 10% / [ 1 – (1+10% ) – 3 ]
El resultado es 402 Bs, esta es la cuota a pagar durante tres años. Cuota variable (Amortización constante) Ejemplo:
Préstamo: 1,000 soles Vencimiento: 3 años Interés: 10% anual Amortización constante: 333.33 cada año (Resulta de dividir la deuda entre los períodos de pago: P / n)
La inflación
Es el crecimiento del nivel general de precios en una economía o un país.
De este modo se obtiene: Índice de Precios al Consumidor (IPC)
Índice de Precios al Por Mayor (IPM) Tasa de interés real
Se usa cuando se quiere valorizar un flujo a valor presente considerando no sólo el interés ganado en el período, sino también la inflación en que se ha incurrido. Ejemplo: si se espera una inflación anual de 10%, con una tasa de interés nominal de 20% y queremos saber cuánto depositar ahora para obtener 2,500 incluida la inflación, en ese caso necesitamos estimar la tasa de interés real:
Interés real = [ i nominal – p ] / ( 1 + p ) Interés real = 0.10 / 1.10 = 0.091 = 9.1%
De un proyecto Herramienta que permite medir: Inversiones
Costos
Ingresos Objetivo: determinar cuánto efectivo neto (ingresos menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversión y hasta el último período de operación del proyecto. Entre los que tenemos: El Flujo de Caja Económico (FCE) El Flujo de caja operativo (FCO) Flujo de financiamiento (FF) Flujo Financiero (FF) Flujo de caja para negocios en marcha
El Flujo de Caja Económico (FCE)
Definición: Permite realizar la evaluación económica del proyecto. Esta evaluación busca determinar:
La rentabilidad del proyecto por sí mismo, sin incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a cabo El Flujo de caja operativo (FCO) Rubros principales: Ingresos
Egresos Ingresos: Están compuestos principalmente por aquéllos propios del giro del negocio (ventas).
Egresos: Se refieren a las salidas de efectivo ocasionadas por la actividad operativa del proyecto.
Flujo de financiamiento (FF)
Registra la alternativa de financiamiento que tiene el proyecto fuera de la inversión en capital propio. El caso más común es el de los préstamos que recibe el proyecto. Flujo Financiero (FF)
Es el que finalmente debe evaluarse para decidir si la inversión en el proyecto es rentable o no. Permite conocer el real aporte de los propietarios del proyecto y es la base para medir la rentabilidad financiera de los accionistas o propietarios
Los ejemplos típicos de proyectos para empresas en marcha serían los siguientes: Flujo de caja para negocios en marcha
En el caso de negocios en marcha, los flujos de caja tienen algunas particularidades, en primer lugar la asignación de costos y los sueldos administrativos no varían, por lo cual no se asignan al nuevo proyecto.
Ampliación de líneas de producción: En donde básicamente se considera el costo incremental operativo, y costos administrativos que se generan por la ampliación. Abandono: En algunos casos se prefiere no ampliar una línea de producción sino abandonarla, es decir no producir más el producto o productos que dependan de una línea que va a dejar de funcionar
Reemplazo de equipos: Es una decisión habitual en la empresa, se refiere a evaluar dos aspectos: 1) Si una máquina o activo debe ser reemplazado por otro en mejor estado o con mayor rendimiento en producción, 2) Si es el momento óptimo de reemplazo de un activo.
Hay diversos criterios para medir la rentabilidad de una inversión, entre los que tenemos: Período de recuperación (PR)
La Tasa Interna de Retorno (TIR) El Ratio Beneficio Costo (RBC)
Valor actual neto (VAN) RENTABILIDAD
Supone conocer si ganaremos dinero en ella, es decir, si el flujo de caja obtenido compensa todos los egresos hechos sea por inversión o costos; si esto se da, podemos decir que una inversión es rentable.
Período de recuperación (PR)
Es el número de períodos en que un flujo de caja recupera el desembolso inicial o inversión hecha. Ejemplo:
Si invierto 1.000 Bs y al cabo de un año tengo 1.000 Bs, entonces se pude decir que he recuperado mi inversión en un año, el PR sería igual a 1 año. La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es el % de ganancia que obtienen los inversionistas por cada Bs puesto en el negocio o que desea poner como inversión. Ejemplo:
Si deseo invertir 1,000 Bs y la TIR resultante es 20%, entonces esto indica que cada 1 Bs invertido gana 20 céntimos. RENTABILIDAD
RENTABILIDAD El Ratio Beneficio Costo (RBC)
Es un índice que señala si los flujos de caja cubren o no la inversión, en términos financieros viene a ser lo siguiente:
BC = A / Inversión
Donde:
A=Flujo1/(1+i)1+Flujo2/(1+i)2+..+Flujo n/(1+i)n Valor actual neto (VAN)
Se concibe como la ganancia obtenida en Bs o dólares a valor actual.
Ejemplo: si el VAN de una inversión o proyecto cualquiera es de 5,000, esto quiere decir que en ese proyecto la ganancia obtenida es de 5 mil Bs o dólares
El VAN sigue una relación inversa con la tasa de interés. El gráfico siguiente muestra esa relación:
ENDEUDAMIENTOSYPROYECTOS
Naturaleza de los créditos
Surgen cuando los negocios tienen necesidades de capital, estas necesidades pueden ser para inversiones de mediano o largo plazo.
Un crédito a largo plazo implica que el negocio, el sector en donde se encuentra el mismo, e inclusive el propietario serán evaluados. Solvencia moral
La experiencia Solvencia económica
Antecedentes financieros La capacidad de endeudamiento La pregunta aquí es crucial, hasta que monto se endeuda la empresa o el negocio.
¿Qué políticas se debe tener en mente cuando existe la posibilidad de endeudamiento?
La respuesta más lógica sería: una empresa o proyecto se endeuda hasta donde soporta su flujo de caja
COK en Mercados Desarrollados
En los mercados desarrollados, los agentes eligen su posición en inversiones, puede ser larga o corta, más o menos arriesgada, lo cual depende de su grado de aversión al riesgo y de sus conocimientos. COK en Mercados de Capitales Inexistentes o poco desarrollados
Al no existir mercados de capital profundos, no es posible la transferencia de acciones o su valor no refleja las expectativas de crecimiento de la empresa, ¿Qué pasa?
En este caso los accionistas hacen suyo el riesgo de la empresa y sólo pueden basarse en el retorno que genera la acción directamente relacionada a las inversiones de la empresa COSTODECAPILTALOTASADEDESCUENTO
Por costo de oportunidad del capital (COK) entendemos lo que el accionista quiere recibir como mínimo por su inversión, a partir del COK las empresas generan valor para el propietario, ya que los retornos de los proyectos de inversión deberán ser iguales o mayores.
Existen dos en los que tenemos:
A. Capital Assets Price Model (CAPM): El modelo postula que existen 2 componentes ligados al retorno de la acción (Ra), estos son la tasa libre de riesgo (Rf) y la prima riesgo negocio (Rn)
B. Modelo para países emergentes: esta definido antes del retorno del accionista usando el premio por riesgo negocio y la tasa libre de riesgo, ahora incluiremos en el análisis el riesgo país y el riesgo por sobre costo financiero. Riesgo país (RP) El riesgo país en inherente a un mundo en donde existe alta movilidad de flujos de capital, ello se debe a que las decisiones para inversión en un país u otro ya no sólo contemplan los riesgos y retornos del mercado desarrollado.
Inestabilidad política COSTO DE CAPILTAL O TASA DE DESCUENTO
Modelos del Costo de Oportunidad del Capital
Capital de trabajo A largo plazo, es una parte de las inversiones a realizar A corto plazo, es la única inversión a realizar CAPITAL DE TRABAJO
Los flujos de caja para evaluar inversiones contienen una variable denominada capital de trabajo .
Con la información de ingresos que proviene del mercado, la información de costos y de inversiones, se procede a realizar un flujo de caja, el cual muestra las entradas y salidas del efectivo. El flujo de caja es esencial para evaluar la rentabilidad del proyecto y para medir los cambios de la misma cuando se dan modificaciones en el flujo de inversiones. FLUJO DE CAJA
Los riesgos asumidos en cualquier inversión Riesgos sistemáticos en el mercado financiero, pueden ser incorporados como una prima en la tasa de costos del capital. Riesgos relacionados a las operaciones del negocio pueden ser incorporados a análisis de sensibilidad diversos Riesgos operativos, definir el rango de variabilidad de las principales variables consideradas Riesgos relacionados a los aspectos financieros Pueden ser: RIESGO Y SENSIBILIDAD
En una empresa que posee diferentes negocios, sin embargo las entidades financieras no hacen distingo en los negocios de la empresa, por lo general le presentan a la unidad principal o se basan en la imagen del propietario, los accionistas o los evaluadores de inversiones deben considerar que cada unidad de negocios tiene riesgos distintos al promedio de la empresa, usar el mismo costo de capital para todas las unidades de negocios, perjudica los proyectos puesto que algunos serán castigados con mayor tasas de descuento y otros tendrían una tasa que no refleja los riesgos incurridos. APLICACIONES DE RIESGOS EN LA TASA DE DESCUENTO
Por ejemplo una empresa o cualquier organización que destina un presupuesto para inversiones y desea maximizar la rentabilidad de esos fondos en ese caso no se realizara solo un proyecto, sino todos aquellos que maximicen las ganancias de la empresa PORTAFOLIO DE FONDOS CON PROYECTOS LIMITADOS
Análisis de sensibilidad Sensibilidad del VAN a cambios de una sola variable Sensibilidad del VAN a cambios en mas de una variable
En este tipo de análisis el simulador supone varias variaciones para todas las variables seleccionadas por el evaluador, los resultados de obtener un VAN que cambia conforme cambian las probabilidad de ocurrencias de las variables cambiantes, en este caso por ejemplo supongamos que los precios cambiaran de valor a una probabilidad x, igual los costo y las variables que consideremos relevantes. SIMULACIONDEMONTECARLO
Opciones generalmente reales se clasifican en dos: OPCIONESREALES
• Se usa ampliamente como estrategia de coberturas de riesgos para inversiones en valores o acciones.
Comprar call
Opciones call
Vender put Opciones put Comprar put Vender put
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