Evaluación económica de proyectos bajo inflación (Presentación PowerPoint)

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS BAJO INFLACIÓN Inflación Tasa de inflación general de precios (f) Tasa de interés de mercado (if) Tasa real de interés (ir) Cálculos del valor presente considerando la inflación La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable.

DÓLARES EN EL PERIODO (1) donde t2 = pesos en el periodo t2 t1 / t2 = tasa de inflación entre t1 y t2 Si los dólares en el período t1 son llamados dólares de hoy los dólares en el período t2 son llamados dólares de entonces, y f representa la tasa de inflación par período, la Ecuación (1) se convierte en: DÓLARES DE HOY (2) donde n es el número de períodos de tiempo entre t1 y t2. Después de que una cantidad de dinero en diferentes períodos de tiempo son expresadas como valores constantes de dólares por la ecuación (2), las cantidades equivalentes presente, futuras o anuales pueden determinarse utilizando la tasa de interés i.

Tipos de Inflación La inflación está formada por varios niveles de gravedad. De ahí que se analicen mediante la siguiente distribución: inflación moderada, galopante e hiperinflación. Inflación moderada. Se caracteriza por una lenta subida de los precios. Clasificamos entonces, con arbitrariedad, las tasas anuales de inflación de un dígito. Cuando los precios son relativamente estables, el público confía en el dinero. Inflación galopante. Es una inflación que tiene dos o tres dígitos, que oscila entre el 20, el 100 o el 200 % al año. Cuando la inflación galopante arraiga, se producen graves distorsiones económicas.

Entonces, el público no tiene más que la cantidad de dinero mínima indispensable para realizar las transacciones diarias. Los mercados financieros desaparecen y los fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de interés, sino por medio del racionamiento. Hiperinflación. Aunque parezca que las economías sobreviven con la inflación galopante, el concepto de la hiperinflación se afianza como una tercera división. Decimos que esta se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 100 % anual. Al ocurrir esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero líquido de que disponen antes de que los precios crezcan más y hagan que el dinero pierda aún más valor.

Índice de inflación La existencia de inflación durante un período implica un aumento sostenido (ya que se incrementa a medida que pasa el tiempo) del precio de los bienes en general. Para poder medir ese aumento, se crean diferentes índices que miden el crecimiento medio porcentual de una cesta de bienes ponderada en función de lo que se quiera medir. El índice más utilizado para medir la inflación es el "índice nacional de precios al consumidor" o INPC, el cual indica porcentualmente la variación en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere un consumidor típico en dos periodos de tiempo, usando como referencia lo que se denomina en algunos países la cesta básica. También existen índices para otros sectores de la economía, como el índice de precios de los bienes de inversión, que también son muy útiles en sus respectivos campos.

Causas de la inflación Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflación. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos económicos diferentes que producen inflación, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicación trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación diferente, aunque no existe una teoría unificada que integre todos los procesos. De hecho se han señalado que existen al menos tres tipos de inflación: Inflación de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.

Inflación de costes (Cost push inflation), cuando el coste de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Inflación autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsión futura.

Ejemplo Un alumno de la universidad que "tiene éxito" ha decidido hacer una donación al Fondo de Excelencia de la Universidad y ha ofrecido cualquiera de los tres planes siguientes: a) Plan A: $60.000 hoy b) Plan B: $16.000 al año durante 12 años empezando dentro de un año. c) Plan c: $50.000 dentro de tres años y otros $80.000 dentro de cinco años.

Solución El método más sencillo de evaluación consiste en calcular el valor presente de cada plan en dinero de hoy. Esto requiere para los planes B y C, obtener el valor presente a través del uso de la tasa de interés inflada ?f. Por la ecuación siguiente: ?f = ? + ƒ + ? ƒ ?f = 0.12 + 0.11 + 0.12*(0.11) ?f = 24,32%

Calcular el valor de P por la ecuación (4) P= F(P/F, ? %, n) VPA = 60.000 $ VPB = 16.000(P/A, 24.32%,12) = 61.622,4$ VPC = 50.000(P/F, 24.32%,3) + 80.000(P/F, 24.32%,5) = 29.910,5$   Ya que PB es el mayor en dinero de hoy, se acepta el plan B. Los valores presente de los planes B y C se habrían podido encontrar también convirtiendo primero los flujos de caja en dinero de hoy y utilizando luego la i regular.

Efectos de la inflacion: La inflación tiene costos reales que dependen de dos factores: de que la inflación sea esperada o no y de que la economía haya ajustado sus instituciones (incorporando la inflación a los contratos de trabajos etc.) para hacerle frente. Cuando la inflación es esperada y las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos, los costos de la inflación sólo son de dos tipos. Unos son los llamados costos de transacción, esto es, los derivados de la incomodidad de tener que ir con mucha frecuencia a las instituciones financieras a sacar dinero para poder ajustar los saldos reales deseado a la pérdida del poder adquisitivo del dinero motivada por el alza de los precios. Cuando la inflación es imprevista los efectos sobre el sistema económico los podemos clasificar en dos tipos:

Tipos de efectos : Efectos sobre la distribución del ingreso y la riqueza: Son los más visibles y más frecuentes. La Inflación perjudica a aquellos individuos que reciben ingresos fijos en términos nominales, es decir , los que reciben ingresos crecen menos que la inflación. Efectos sobre la actividad económica: La inflación tendrá también efectos distorsionantes sobre la actividad económica, ya que todo proceso inflacionario implica una alteración de la estructura de precios absolutos aumentan por igual. Dado que los precios relativos son las señales que guían el funcionamiento del mercado, una alteración de su estructura implica una distorsión en la asignación de los recursos al verse dificultada la información.

Cómo Parar La Inflación Se han sugerido diferentes métodos para parar la inflación. Los Bancos Centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando la tasa de interés y controlando la masa monetaria. Las tasas de interés altas, que reducen el crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional de combatir la inflación. El lado negativo de esta política es que puede estancar el crecimiento en la economía y promover el desempleo, lo cual se puede observar actualmente en algunos países. Algunos economistas se inclinan por la fijación de la tasa de cambio de la moneda o reducción de las tasas de impuestos en un régimen de tasa de cambio flotante para fomentar la creación de capital y la reducción en el consumo.

Otro método es establecer control sobre los salarios y sobre los precios. En general, la mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economía, dado que promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros.

Cálculos del valor presente considerando la inflación: Para alternativas que requieren costos del futuro reemplazo, se supone que estos son iguales al costo inicial de la inversión. Sin embargo, salvo en situaciones excepcionales, se espera que los costos del futuro reemplazo sean mayores que el costo inicial debido a la inflación. De otra manera la moneda inflada del futuro tendrá menos valor, que la moneda en uso hoy. Los costos futuros altos, que se pagarán con moneda que tendrá menos valor, obviamente tiene efectos opuestos en un análisis de valor presente. Los métodos que se utilizan para remover estos efectos son: Convertir los flujos de caja futuros en moneda de hoy y luego usar la tasa de interés regular i en las fórmulas de interés. Expresar los flujos de caja futuros en moneda corriente de ese entonces y utilizar una tasa de interés que tenga en cuenta la inflación.

Cálculos del valor futuro considerando la inflación: En los cálculos de valor futuro, se debe reconocer que la suma de dinero futura puede representar una de las cuatro diferentes cantidades: La cantidad real de dinero que puede acumularse en el tiempo (n).: Puede ser obvio que para el caso 1, la cantidad real de dinero acumulada podría obtenerse utilizando la tasa de interés determinada del mercado la cual se identifica mediante ?f . 2 El poder de compra, en términos de dinero de hoy, de una cantidad real de dinero acumulados en el tiempo.: Para el caso 2, el poder de compra de los dólares futuros puede determinarse utilizando la tasa de interés del mercado. En efecto, reconoce que los precios se incrementan durante la inflación así que un dólar en el futuro podrá comprar menos bienes que un dólar de ahora.

El número de dólares de entonces requerido en el tiempo para mantener el mismo orden de compra de un dólar de hoy (por ejemplo, el interés no se considera).: También reconoce que los precios se incrementarán durante los periodos inflacionarios y por consiguiente, comprar algo en una fecha futura requerirá mas dólares que los requeridos ahora para la misma cosa. Los dólares futuros son menos en el presente y, por tanto, se necesitan más. El número de dólares requeridos en el tiempo para mantener el poder de compra y ganar una tasa de interés establecida: Los cálculos asociados con el Caso 4, mantienen el poder de compra y la ganancia de interés, toma en cuenta ambos, el incremento de precio y el valor del dinero en el tiempo; esto es, si el crecimiento real del capital se obtiene, los fondos deben crecer no solamente igual a la tasa de interés i, sino también a el incremento de precios.

CONCLUSIONES: En cuanto a los proyectos bajo inflación, debe estudiarse si el proyecto realmente es prometedor desde el punto de vista financiero a través de los patrones que en este trabajo se señalaron. Como hemos podido observar la lógica explica porque en época de inflación creciente, los prestamista de dinero tienden a incrementar aun mas sus tasas de interés del mercado. Comúnmente en cada pago la gente tiende a pagar menos de la deuda en la que han incurrido, ya que utiliza cualquier exceso de dinero para comprar artículos adicionales.

CONCLUSIONES: Por otro lado Si no existe el control debido puede generarse una económica galopante o en sus peores casos en hiperinflada. El dinero disponible se gasta de inmediato debido a que los costos aumentan tan rápidamente que las mayores entrada de efectivo no puede compensar el hecho de que la moneda esta perdiendo valor, es decir; esto ocasionaría un desastre financiero nacional durante periodos extendidos de costos hiperinflados.