Aspectos empresariales y contabilidad en base a las NIIF en el Perú (página 3)

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La empresa en promedio cobra 7.408 veces al año, lo que quiere decir que no lo hace ni siquiera una vez al mes. Tienen que mejorarse las políticas de ventas y cobranzas para incrementar vertiginosamente este ratio, de modo que traiga ventajas para la empresa.

b) Período Promedio de Cobro

Un método alternativo para medir la liquidez de las cuentas por cobrar, es el período promedio de cobro, plazo promedio de cuentas por cobrar, días de venta pendientes de cobro, o simplemente el período de cobro que viene a ser el número de días promedio en que se recuperan las cuentas por cobrar. El cálculo de esta razón se sustenta en el año comercial de 360 días y los meses de 30 días. El período promedio de cobro se puede calcular de dos maneras:

1. Dividiendo 360 días entre la razón de rotación de cuentas por cobrar:

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Interpretación:

La empresa cobra cada 49 días. Debe reducirse este ratio mediante políticas adecuadas de ventas y cobranzas.

2. Invirtiendo la fórmula de la razón de cuentas por cobrar y multiplicando el resultado obtenido por 360 días.

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c) Rotación de Cuentas por Pagar

El índice de rotación de cuentas por pagar, mide el plazo promedio en el cual la empresa paga sus obligaciones o sea el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo durante el año.

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Generalmente las compras anuales al crédito no se pueden extraer del balance general ni del estado de ganancias y pérdidas, por ello debe estimarse el porcentaje del costo de ventas que comprenderá las compras anuales al crédito.

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Interpretación:

La empresa paga en promedio 4 veces al año. No siempre pagar menos veces es lo mejor. Mediante el pago oportuno la empresa genera confianza, por lo tanto debe incrementarse el número de veces que se paga a los proveedores. Esto es incluso parte de la ética empresarial.

d) Período Promedio de Pago

El período promedio de pago es similar al período promedio de cobro y permite determinar el número de días promedio que la empresa demora en pagar sus deudas por compras a sus proveedores. El período promedio de pagos también se puede calcular de dos maneras:

1) Dividendo 360 días entre la razón de rotación de cuentas por pagar.

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Interpretación:

La empresa está pagando cada 89 días, lo cual no siempre es lo más adecuado. Aun cuando debe analizarse como están pagando otras empresas del sector y manejarse con ese parámetro. En realidad todo lo que haga la empresa debe hacerlo mirando al mercado.

2) Multiplicando el recíproco de la rotación de cuentas por pagar por 360 días.

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e) Rotación de Inventarios

La Rotación de Inventarios o Liquidez de Inventarios, indica la velocidad con que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas, al determinar el número de veces que rota el stock promedio durante el año.

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Interpretación:

La empresa cambia de inventario 2 veces al año, lo cual es muy bajo, lo que quiere decir que compra bastante, almacena y distribuye; pero esto también conlleva mayores costos para la empresa. La receta es incrementar el número de veces de rotación del inventario y trabajar con la filosofía del justo a tiempo para evitar mayor costo por almacenamiento.

f) Período Promedio de Inventarios

Denominado también período de inmovilización de los inventarios, es el número de días promedio en que un producto, artículo o un bien de cambio permanece dentro del inventario de la empresa. Igualmente se puede considerar como el número de días que transcurre entre la adquisición y venta de mercaderías o sea por ejemplo el tiempo que un nuevo sol invertido en stock tarda en convertirse en efectivo. Se calcula de dos formas:

1) Dividiendo 360 días entre la razón de rotación de inventarios:

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Interpretación:

La empresa cambia inventarios cada 170 días lo cual solo es posible cuando se incurre en costos de almacenamiento. Debe reducirse drásticamente este número

2) Multiplicando el recíproco de la rotación de inventarios por 360 días.

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g) Rotación del Activo Fijo

La razón de rotación del activo fijo o inmuebles maquinaria y equipo, es un indicador de la eficiencia relativa con que una empresa emplea su inversión en activos fijos o bienes de capital, para generar ingresos.

Para este cálculo se emplea la siguiente:

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Interpretación:

La rotación del activo se realiza dos veces al año. Un mayor ratio indicaría el incremento de las ventas, lo cual es adecuado.

h) Rotación del Activo Total

Este ratio es muy similar al anterior, con la diferencia de que relaciona las ventas netas con el activo total de la empresa, permitiendo establecer el nivel de empleo de todo el activo en la generación de ingresos a través de las ventas.

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Interpretación:

En promedio el activo total rota una vez al año, lo cual tiene su lógica.

Nota.- Es recomendable que esta rotación sea elevada, lo que indicarla una gran actividad, ya que a mayor rotación, mejor uso del activo total en la generación de ventas.

En el caso de la rotación del activo fijo, cuanto más elevada sea la rotación del activo fijo, tanto mejor ha sido la utilización del mismo.

Razones de Rentabilidad

Interpretando a Flores (2014)[31], las razones de rentabilidad permiten conocer como su nombre lo indica, la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, el patrimonio y la inversión, indicando además la eficiencia operativa de la gestión empresarial.

Las razones de rentabilidad son: a) Rentabilidad bruta sobre ventas; b) Rentabilidad neta sobre ventas; c) Rentabilidad neta del patrimonio; d) Rentabilidad de la inversión, e) Rentabilidad por acción; f) Dividendo por Acción; g) Valor en libros por acción.

a) Rentabilidad Bruta sobre Ventas

Este ratio es conocido también como margen bruto o utilidad bruta sobre ventas. Muestra el margen o beneficio bruto de la empresa respecto a las ventas. La utilidad bruta se obtiene al restar a las ventas el costo de la mercadería vendida.

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Interpretación:

A nivel bruto la rentabilidad de las ventas es 39%. Es un porcentaje aceptable de acuerdo con el giro de la empresa, aún cuando puede reducirse disminuyendo los costos.

b) Rentabilidad Neta sobre Ventas

Es un índice de rentabilidad más concreto, porque determina el margen obtenido luego de deducir de las ventas, todos los costos y gastos, inclusive el impuesto a la renta.

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Interpretación:

Las rentabilidad netas asciende a solo 6.35%. Lo cual es muy bajo, considerando el boom del sector construcción. Tiene que mejorarse este ratio incrementando las ventas y reduciendo los gastos administrativos, gastos de ventas, gastos financieros e incluso los costos de las materias primas, mano de obra y costos indirectos de fabricación.

c) Rentabilidad Neta del Patrimonio

Esta razón mide la capacidad de generar utilidades con la inversión de los accionistas o el patrimonio de la empresa, según el valor en libros.

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Interpretación:

La rentabilidad del patrimonio asciende a 10.33%, no es el más adecuado, los accionistas esperan mucho más para seguir apostando por la empresa.

d) Rentabilidad de la Inversión

Este ratio es conocido también como rendimiento de la inversión, tasa de rendimiento sobre los activos, o capacidad generadora de los activos y determina la productividad o rentabilidad de las ventas como resultado del empleo de los activos totales y los activos de operación.

Para obtener este ratio se parte del producto de dos razones: 1) Rentabilidad neta sobre ventas; 2) Rotación del activo total.

Si se reemplaza cada razón por su respectiva fórmula se obtiene:

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Interpretación:

La rentabilidad del activo total asciende a casi 6%, lo cual tampoco no es lo más adecuado. La empresa tiene que sacarle el mayor provecho necesario a sus activos, de tal modo de incrementar este ratio.

e) Rentabilidad por Acción

Es la utilidad obtenida por cada acción permite determinar la utilidad neta que le corresponde a cada acción común u ordinaria.

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f) Dividendo por Acción

Este ratio representa la cifra que se pagaría a cada accionista por cada acción de inversión.

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g) Valor en Libros por Acción

Indica el valor de cada acción en caso de que todos los activos se liquiden por su valor en libros. Además permite determinar el valor mínimo de la empresa.

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Razones de Cobertura

Las razones de cobertura relacionan los gastos financieros de la empresa con su capacidad para pagarlos, es decir están relacionados con los gastos fijos generados por sus obligaciones. Se considera que mientras más bajas sean estas razones, menor será la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones.

Estas razones son: a) Razón general de cobertura y b) Razón de cobertura total.

a) Razón General de Cobertura

Se denomina también razón de cobertura total de intereses. Determina cuantas veces la utilidad permite pagar los gastos financieros, las cargas financieras o los intereses; lo que es lo mismo, cuantas veces se ha ganado el interés o las cargas financieras. Informa también la capacidad para cancelar los intereses.

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b) Razón de Cobertura Total

La razón de cobertura total no solo considera la capacidad de la empresa para pagar sus gastos financieros sino que además toma en consideración la capacidad para reembolsar la obligación principal.

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Caso de análisis de Empresa de Servicios

INFORMACIÓN FINANCIERA Y ECONÓMICA:

INVERSIONES EN TURISMO S.A. Y SUBSIDIARIAS

CONCEPTOS	2014	2013	2012	2011
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVO:
Caja	80,458	80,053	33,169	14,717
Fondos Fijos	30,535	25,583	23,232	21,647
Cuentas corrientes bancarias	721,226	538,179	1,297,340	1,653,031
Fondo Mutuo – Renta Fija	394,464	224,141	502,953	0
Facturas por cobrar	670,507	538,939	685,933	478,618
Cobranza dudosa	90,085	90,085	90,085	49,814
Provisión para cobranza dudosa	-90,085	-90,085	-90,085	-49,814
Préstamos a trabajadores	144,802	170,715	135,808	136,368
Otras cuentas por cobrar	190,359	262,536	3,978	56,923
Anticipos de proveedores	3,894	3,441	23,060	6,111
Existencias	560,551	530,871	634,809	446,895
Gastos Pagados por Anticipado	79,863	144,257	60,303	64,601
Créditos Tributarios	616,842	390,904	69,148	0
Terrenos	18,321,458	18,321,458	18,321,458	18,321,458
Edificios y Construcciones	13,278,353	13,016,737	12,648,648	12,595,368
Maquinaria y Equipos	4,064,534	4,122,276	3,581,223	3,477,479
Unidades de transportes	629,644	635,748	592,564	494,396
Muebles y Enseres	2,084,372	1,579,663	1,457,355	1,265,726
Equipos Diversos	4,001,112	3,618,050	2,942,868	2,661,253
Activos de Operación	723,101	702,484	636,911	594,142
Unidades por recibir	29,271	0	563,718	0
Trabajos en Curso	711,480	99,977	257,299	11,237
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO:
Dep. Acum. Edificios y Construcciones	-4,397,732	-4,084,383	-3,696,261	-3,320,253
Dep. Acum. Maquinaria y Equipos	-2,593,095	-2,374,297	-2,205,637	-1,987,205
Dep. Acum. Unidades de transportes	-435,487	-445,345	-372,297	-309,581
Dep. Acum. Muebles y Enseres	-1,004,294	-949,056	-916,463	-895,511
Dep. Acum. Equipos Diversos	-2,556,622	-2,354,952	-2,140,518	-2,007,687
Otros activos (neto)	16,525	22,875	51,956	50,307
Cuentas por Pagar Comerciales	616,167	882,896	704,358	628,545
Tributos por Pagar	109,957	100,252	165,941	403,027
Remuneraciones por Pagar	399,070	546,637	699,404	614,943
Anticipos de Clientes	1,258,847	1,054,686	1,206,083	551,177
Dividendos por Pagar	72,837	74,802	74,458	52,725
Otras cuentas por pagar	101,879	76,362	117,596	99,897
Compens. por Tiempo de Servicios (*)	42,678	44,620	38,723	35,042
TOTAL PASIVO:
Capital	21,917,914	21,951,564	22,076,492	22,076,492
Reservas	1,100,767	1,034,804	887,792	681,578
Resultados Acumulados	5,987,862	5,399,435	4,494,334	3,826,173
TOTAL PATRIMONIO:
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO:

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL:
Ventas	13,931,402	16,004,114	16,025,853	13,349,434
Costo de Habitaciones	200,038	270,926	214,190	194,480
Costo de Alimentos	2,109,549	2,286,873	2,218,900	1,829,466
RESULTADO BRUTO:
Costo de Bebidas	304,059	332,483	388,320	305,872
Diversos	133,655	215,338	178,852	133,056
Gastos de personal	3,748,322	3,802,649	3,602,768	3,137,566
Servicios prestados por terceros	2,932,315	3,238,833	2,753,264	2,048,666
Depreciación	912,249	944,557	815,439	652,571
Tributos municipales	186,203	176,131	173,335	158,634
Provisión de cobranza dudosa	0	0	70,034	0
Amortización de intangibles	28,276	27,131	82,661	22,355
Otros	1,243,205	1,732,097	1,509,220	955,213
Gastos de personal	398,329	374,360	319,232	267,654
Servicios prestados por terceros	361,478	311,361	151,283	176,225
Otros	43,440	27,206	24,921	22,172
RESULTADO OPERATIVO:
Gastos Financieros	304,905	343,911	412,873	289,446
Ingresos Financieros	21,883	24,937	516	267
Gastos diversos	176,620	155,307	165,477	232,909
Ingresos diversos	117,807	174,472	409,241	202,001
Diferencia en cambio (Neto)	82,184	209,865	168,479	176,879
Participaciones	3,544	49,880	127,758	133,111
Impuesto a la renta corriente	20,202	284,319	728,219	758,734
Participaciones e Impuesto a la renta diferido	392,497	357,095	227,918	49,815
RESULTADO NETO:

ANÁLISIS DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA O BALANCE GENERAL

INVERSIONES EN TURISMO S.A. Y SUBSIDIARIAS

	2014	2013	2012	2011
Activo
Activo Corriente
Caja y Bancos	832,219	643,815	1,353,741	1,689,395
Fondo Mutuo – Renta Fija	394,464	224,141	502,953	0
Cuentas por Cobrar Comerciales	670,507	538,939	685,933	478,618
Otras Cuentas por Cobrar	339,055	436,692	162,846	199,402
Existencias	560,551	530,871	634,809	446,895
Gastos Pagados por Anticipado	79,863	144,257	60,303	64,601
Créditos Tributarios	616,842	390,904	69,148	0
Total Activo Corriente	3,493,501	2,909,619	3,469,733	2,878,911

Activo No Corriente
I.M.E. (neto)	32,856,095	31,888,360	31,670,868	30,900,822
Otros activos (neto)	16,525	22,875	51,956	50,307
Total Activo No Corriente	32,872,620	31,911,235	31,722,824	30,951,129

Total Activo	36,366,121	34,820,854	35,192,557	33,830,040

Pasivo
Pasivo Corriente
Cuentas por Pagar Comerciales	616,167	882,896	704,358	628,545
Otras Cuentas por Pagar	1,985,268	1,897,359	2,302,205	1,756,811
Deudas a Largo Plazo (Parte Corriente)	1,086,029	1,194,630	1,233,081	1,093,080
Total Pasivo Corriente	3,687,464	3,974,885	4,239,644	3,478,436

Pasivo No Corriente
Deudas a Largo Plazo (Parte No Corriente)	2,368,394	1,548,943	2,940,167	3,441,151
Total Pasivo No Corriente	2,368,394	1,548,943	2,940,167	3,441,151

Participaciones e Impuesto a la Renta Diferido	1,303,720	911,223	554,128	326,210
Total Pasivo	7,359,578	6,435,051	7,733,939	7,245,797

Patrimonio Neto
Capital	21,917,914	21,951,564	22,076,492	22,076,492
Reservas	1,100,767	1,034,804	887,792	681,578
Resultados Acumulados	5,987,862	5,399,435	4,494,334	3,826,173
Total Patrimonio Neto	29,006,543	28,385,803	27,458,618	26,584,243

Total Pasivo y Patrimonio Neto	36,366,121	34,820,854	35,192,557	33,830,040