Objetivo El objetivo de las inversiones financieras es el de maximizar la riqueza de los accionistas.
OBJETIVO Minimización de riesgos de pérdidas. Maximización de la seguridad. Maximización de las ventas. Maximización de la calidad del servicio. Minimización de la fluctuación cíclica de la empresa. Minimización de la fluctuación cíclica de la economía. Maximización del bienestar de los empleados. Creación o mantenimiento de una imagen pública conveniente.
Clasificación de las inversiones Según el tipo de decisiones Según la naturaleza de las inversiones financieras Según sus objetivos, formas y diseño. Según el grado de vínculo que proporcionan las inversiones financieras
Según el tipo de decisiones Decisiones programadas. Son de naturaleza repetitiva y rutinaria, la empresa maneja procedimientos específicos para manejarlos. Decisiones no programadas. Son eventos únicos y no recurrentes y suelen estar menos estructuradas que las decisiones programadas.
Según la naturaleza de las inversiones financieras: Participaciones de capital en empresas (acciones de una empresa) Depósitos, finanzas. Créditos no comerciales, préstamos Títulos de renta fija emitidos por otros entes, obligaciones. Imposiciones a plazo.
Según sus objetivos, formas y diseño Vienen dados de acuerdo a: las clases y montos de recursos escasos usados, tales como el capital propio. El capital a préstamo, el espacio disponible en una planta, el tiempo requerido del personal importante, etc. la inversión si es táctica o estratégica: Una inversión táctica no constituye un alejamiento importante de lo que la empresa ha hecho en el pasado y implica una cantidad de fondos relativamente pequeña. Una inversión estratégica provocan un alejamiento significativo de lo que la compañía ha hecho en el pasado y pueden implicar grandes cantidades de dinero. la actividad empresarial implícita, tales como comercialización, producción, línea de productos, almacenamiento. etc.
Según sus objetivos, formas y diseño De acuerdo con el tipo de beneficios que se espera recibir mayor rentabilidad, menor riesgo, beneficios para los empleados etc. De acuerdo a si la inversión implica sustitución de instalaciones ampliación de instalaciones o mejoramiento del producto. De acuerdo a Inversiones de renovación: sustituir un elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la misma función. De acuerdo a Inversiones en expansión: aquellas en las que los beneficios esperados provienen de hacer más de lo mismo
Según el grado de vínculo que proporcionan las inversiones financieras Cartera de inversiones: Que está formada por el conjunto de inversiones de las cuales se piensa obtener rentabilidad. Cartera de control: La cartera de control está formada por el conjunto de inversiones realizadas en otras empresas y sobre las cuales se ejerce cierta influencia
CARTERAS DE INVERSIÓN CARTERA DE INVERSIÓN = PORTAFOLIO DE INVERSIÓN Conjunto de aportes de personas físicas y jurídicas cuya finalidad es que sean invertidos en valores, con el fin de que sean administrados por un puesto de bolsa, una sociedad administradora de fondos de inversión o una operadora de pensiones complementarias. Es un conjunto de instrumentos (activos financieros) tanto de renta fija como de renta variable, lo cual permite minimizar la exposición al riesgo.
Objetivo de la Cartera de inversión: La cartera de inversión tiene como objetivo el de diversificar los riesgos de nuestras inversiones. La contrapartida a esto es una disminución de la rentabilidad de nuestra inversión. Debemos ser consientes de esto a la hora de evaluar la posibilidad de elegir una cartera y decidir sobre lo que creemos que es más conveniente para la concreción de nuestros objetivos
Como se compone una cartera de inversión Acciones: es una parte alícuota del capital social que pertenece a una sociedad anónima. Bonos: Es una obligación financiera contraída por el inversor. (certificado de deuda) Opciones financieras: La opción es un título que da a su poseedor el derecho a comprar o vender una acción a un precio fijado con anticipación, en una fecha futura determinada.
Como se compone una cartera de inversión Contratos de futuros: Es un acuerdo para comprar o vender uno o varios activos en una fecha futura y a un precio determinado. Forex: Es el mercado más grande del mundo. En él negocian bancos corporativos, bancos centrales, especuladores, corporaciones multinacionales, etc.
Características de una cartera de inversión Facilidad para ingresar al mercado de capitales: Invertir en carteras de inversión le da la posibilidad al pequeño inversor beneficiarse del mercado de valores sin tener mayor conocimiento e información. Manejado por un grupo profesional: Las compañías que manejan carteras de inversión son especialistas en el manejo de fondos y cuentan con equipos profesionales de gran experiencia Bajos costos de intermediación: Esto se debe a que manejan volúmenes altos de dinero, con lo cual tienen mayor poder de negociación para lograr transacciones de bajo costo.
Características de una cartera de inversión Diversificación: Como se mencionó anteriormente, la cartera de inversión está diversificada en distintos instrumentos financieros, lo cual logran reducir considerablemente la exposición al riesgo de las distintas inversiones. Disponibilidad: Tener una cartera de inversión nos da la posibilidad también de tener disponibilidad inmediata de nuestro capital, a diferencia de otras inversiones que si bien prometen rendimientos mayores, no podemos disponer de nuestro capital en cualquier momento.
TIPOS DE CARTERAS O PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN, SEGÚN EL RIESGO: Portafolio de inversión moderado: Inversiones menos riesgosas. Portafolio de inversión agresivo: El riesgo de las inversiones es mayor. Portafolio de inversión conservador: El portafolio no acepta riesgo alguno en las inversiones.
Factores de riesgo de mercado Para poder definir una estrategia que nos permita gestionar el riesgo, debemos identificar cuáles son aquellos factores de riesgo de mercado. a) La tasa de interés. b) Los precios de la materia prima.c) Riesgo del tipo de cambio.d) Los precios de los títulos valores (renta fija y renta variable).
a) Riesgo de precio: Riesgo por las pérdidas de los resultados operacionales asociados al comportamiento adverso de los factores de riesgo de mercado. b) Riesgo de la tasa de interés: Éste riesgo mide la sensibilidad del fondo ante fluctuaciones en la curva de rendimiento. c) Riesgo de tipo de cambio: se producen variaciones en los resultados de la empresa como resultado de variaciones en el precio de la moneda. d) Riesgo de volatilidad: Se refiere a la velocidad en la variación de los precios. Tipos de riesgo de mercado
Tipos de riesgo de mercado e) Riesgo de correlación: Se refiere a la elasticidad de la cartera de inversión ante cambios en la relación lineal existente entre los factores de riesgo de mercado. f) Riesgo de liquidez de fondo: Riesgo derivado de la incapacidad de la empresa de caer en cesación de pagos para sus obligaciones de corto plazo. g) Riesgo de liquidez de mercado: Riesgo de que los resultados operacionales de la empresa produzcan pérdidas y esto obligue a la entidad a liquidar sus posiciones activas.
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y ANÁLISIS DE INVERSIONES
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y ANÁLISIS DE INVERSIONES El Presupuesto De Capital, es el proceso de evaluación y selección de inversiones a largo plazo consecuentes con el objetivo empresarial y la maximización de la inversión de los propietarios. Se define como la serie de decisiones mediante unidades económicas individuales que se refieren a cuanto y donde se obtendrán y gastaran los recursos para el uso futuro, en particular en la producción de bienes y servicios futuros.
PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN Y ANÁLISIS DE INVERSIONES El proceso de presupuesto de capital ha sido diseñado para responder a dos preguntas: 1) Dentro de un conjunto de inversiones mutuamente excluyentes, ¿cuales deberían seleccionarse? 2) ¿cuantos proyectos deberían aceptarse?.
¿ QUÉ ABARCA? Como se adquiere el dinero y cuales son sus fuentes Como se identifican y evalúan las oportunidades individuales de proyectos de capital Como se establecen los requerimientos mínimos de conveniencia Como se hacen las selecciones del proyecto final Como se conducen las revisiones postmortem.
CÓMO SE HACE UN PRESUPUESTO DE CAPITAL DE INVERSIÓN ? Las propuestas de gastos de capital se revisan formalmente El desembolso real de dinero y la importancia del gasto de capital determinan la decisión del gasto.
Métodos recomendados para la elaboración de presupuesto. Método de valor presente neto. El método de valor presente neto para elaboración de presupuesto de capital compara el valor presente de los beneficios futuros esperados de un proyecto con el valor presente de los costos del proyecto. Tasa interna de rendimiento. La TIR es la tasa de descuento que hace que el valor presente neto del proyecto sea cero. Lo normal es estimar esta tasa de descuento por el método de prueba y error (aunque hay muchos programas de computador disponibles que calculan la TIR directamente).
Métodos recomendados para la elaboración de presupuesto.
DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO INCERTIDUMBRE Incertidumbre: Cuando sólo conocemos aproximadamente el valor que tomarán una variable, pero desconocemos con que nivel de probabilidad, estamos en un contexto de incertidumbre. Surge cuando no existen pautas que permitan calcular las probabilidades de que ocurran los estados naturales Por falta de experiencia pasada Porque es imposible proyectarla hacia el futuro.
Causas del riesgo y de la incertidumbre: Inexistencia de datos históricos directamente relacionados con las alternativas que se estudian. Cambios en la economía, tanto nacional como mundial. Cambios en políticas de países que en forma directa o indirecta afectan el entorno económico local. Análisis e interpretaciones erróneas de la información disponible. Obsolescencia. Situación política. Catástrofes naturales o comportamiento del clima. Baja cobertura y poca confiabilidad de los datos estadísticos con que se cuenta.
Comportamiento según los tipos de personalidad y la toma de decisiones con incertidumbre:
Cuándo se debe hacer el análisis del riesgo e incertidumbre? En el análisis de inversiones bajo riesgo se debe hacer un análisis previo de la situación antes de embarcarse en un proceso que puede resultar costoso, no solo por los recursos que requiere, sino porque puede producir errores. Siempre que se pueda tomar una decisión correctamente es preferible hacerlo con menos que con más
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Limitaciones de la toma de decisiones bajo pura Incertidumbre El tomador de decisiones no tiene conocimientos sobre cual estado de la naturaleza es más “probable” que ocurra. En general, el análisis de decisión se asume que el tomador de decisiones se enfrenta un problema donde debe escoger por lo menos y como máximo una opción del grupo de opciones.
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN Cuando hablamos de una inversión a largo plazo nos encontramos con que la inflación juega en nuestra contra por lo que deberemos tener en cuenta la inflación esperada durante la vida de la inversión para analizar de una forma más veraz su resultado. Cuando no se incluyen los efectos de la inflación en un estudio de ingeniería económica, puede producirse una elección errónea entre las alternativas que compiten. Esto es, se puede revertir la preferencia y en consecuencia, inadvertidamente se pone en peligro el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas (propietarios).
ANÁLISIS DE INVERSIONES EN CONDICIONES DE INFLACIÓN 1. La inversión es independiente de los flujos de netos de caja. En este caso los flujos netos de caja se mantienen constantes. 2. La tasa de inflación afecta por igual a los distintos flujos de cobros y pagos. Se trata del caso más habitual, decidimos realizar una inversión pero nos encontramos con que la inflación juega en nuestra contra pues no hemos fijado ni nuestros cobros ni nuestros pagos a través de un contrato. 3. La inflación afecta de una forma distinta a la corriente de cobros que a la de pagos. En muchas ocasiones la empresa se encuentra con que no todo el efecto de la inflación en sus compras lo puede trasladar a sus ventas, bien en su importe bien en el momento de producirse el incremento de costes.
Dólares actuales contra dólares reales. La inflación describe la situación en la cual aumentan los precios de cantidades fijas de los bienes y los servicios. Conforme aumentan los precios, disminuye en consecuencia el valor del dinero, esto es, su poder adquisitivo (en dólares reales).
Tasa de interés real, tasa de interés combinada y tasa de inflación. Tasa de interés real: aumento en el poder adquisitivo real expresado como un porcentaje por periodo o la tasa de interés en la cual un egreso RS es equivalente a un ingreso RS. Tasa de interés combinada: aumento en una cantidad en dólares para cubrir los intereses reales y la inflación, expresados como un porcentaje por periodo; es la tasa de interés en la cual un egreso A$ es equivalente a un ingreso AS Tasa de inflación: el aumento en el precio de determinados bienes o servicios como un porcentaje del periodo de tiempo.
El efecto de la inflación Debido a que la tasa de interés real y la tasa de inflación tienen un efecto compuesto requiere de dos niveles de consideración:
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO Al analizar el proyecto con sus flujos de fondo y suponiendo una distribución normal, éstos se pueden presentar en tres estados: En estado de certidumbre: Se tiene total certeza de lo que va a ocurrir con los mismos; En estado de incertidumbre: se desconoce que sucederá con los flujos En estado de riesgo: no se tiene certeza de lo que va a ocurrir, pero se conocen las distribuciones de probabilidades de los flujos de fondos futuros.
DECISIONES DE INVERSIÓN CON RIESGO El riesgo provoca un desvío del rendimiento esperado y el real de la inversión. Si trabajamos con valores esperados, los flujos netos estarán asociados a una probabilidad de ocurrencia. Para efectuar la medición del riesgo, nos valemos de herramientas estadísticas como la variación estándar. Estas herramientas se utilizan aplicadas a dos conceptos financieros: el valor presente neto y la tasa interna de rentabilidad.
EL CRECIMIENTO EMPRESARIAL Y LAS INVERSIONES Las inversiones representan colocaciones de dinero sobre las cuales una empresa espera obtener algún rendimiento a futuro, ya sea, por la realización de un interés, dividendo o mediante la venta a un mayor valor a su costo de adquisición. Como obtener ventajas competitivas Utilización de tecnologías Selección de competidores Segmentación del sector industrial Sustitución en una empresa de un producto por otro, o defensa contra una amenaza de sustitución. Interrelaciones de las unidades de negocios
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