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Evaluación de la eficiencia de la administración de efectivo: estudio de casos


    edu.red Lisa Pinto, vicepresidenta de finanzas de Roche Publishing Company, una editorial en crecimiento de libros de texto universitarios, está preocupada por el alto nivel de inversión de recursos a corto plazo de la empresa. Lisa cree que la empresa puede mejorar la administración de su efectivo y, en consecuencia, reducir esta inversión. Al respecto, ha encargado a Arlene Bessenoff, la tesorera, que evalúe la eficiencia de la administración de efectivo de la empresa. Arlene decidió empezar su investigación estudiando los ciclos operativos y de conversión de efectivo de la empresa. Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.

    edu.red Arlene encontró que el período promedio de pago de Roche era de 25 días. Consultó los datos de la industria, que le mostraron que el período promedio de pago para la industria era de 40 días. Una investigación de tres compañías editoriales similares reveló que sus períodos promedio de pago era de 40 días. Arlene estimó que el costo anual para lograr un período de pago de 40 días era de $ 53,000. Después, Arlene estudió el ciclo de producción y las políticas de inventario. La edad promedio de inventario era de 120 días. Determinó que la norma de la industria, según lo reportado en una encuesta hecha por Publishing World, el periódico de la asociación comercial, era de 85 días. Arlene estimó que el costo anual de lograr un período promedio de inventario de 85 días sería de $ 150,000. Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.

    edu.red Un análisis más a fondo le mostró que el periodo promedio de cobranza era de 60 días. Encontró que el promedio de la industria, derivado de los datos de la asociación comercial y de la información de tres compañías editoriales similares, era de 42 días (30% menor que el de Roche). Arlene estimó que si Roche iniciaba un descuento por pronto pago de 2% sobre un pago dentro de los primeros 10 días del inicio del periodo de crédito, el periodo promedio de cobranza de la empresa se reduciría de 60 días al promedio de la industria de 42 días. También esperaba que ocurriera lo siguiente como resultado del descuento: las ventas anuales se incrementarían de $ 13,750,000 a $ 15,000,000; las deudas incobrables permanecerían sin cambio, y el descuento de 2% se aplicaría al 75% de las ventas de la empresa. Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.

    edu.red Actualmente, Roche Publishing Company gasta $12,000,000 al año en su inversión en el ciclo operativo, pero espera que el inicio de un descuento por pronto pago incrementará su inversión en el ciclo operativo a $13,000,000 anuales. La preocupación de Arlene era si la administración de efectivo de la empresa era tan eficiente como podría serlo. Arlene supo que la compañía pagaba 12% de interés anual por su inversión de recursos, por lo que vio este valor como el rendimiento requerido de la empresa. Por esta razón, Arlene se interesó en el costo de la inversión de recursos que resultaba de todas las ineficiencias en la administración del ciclo de conversión de efectivo de Roche. Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.

    edu.red Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company.

    edu.red Ciclo operativo: Ciclo de Conversión de Efectivo: CO = Ciclo Operativo EPI = Período Promedio de Inventario. PPC = Período Promedio de Cobro. CCE = Ciclo de Conversión de Efectivo. CO = Ciclo Operativo. PPP = Período Promedio de Pago. Fórmulas: Evaluación de la Eficiencia de la Administración de efectivo de Roche Publishing Company. CO =EPI + PPC CCE= CO- PPP

    edu.red a. Suponiendo una tasa constante para compras, producción y ventas a lo largo del año, ¿Cuál es el ciclo operativo, el ciclo de conversión de efectivo y la necesidad de inversión de recursos de Roche? Ciclo operativo Respuesta Ciclo de Conversión de Efectivo Necesidad de inversión de recursos La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 12,000,000 dólares. Preguntas

    edu.red b. Sí Roche puede optimizar las operaciones de acuerdo con las normas de la industria, ¿Cuál sería su ciclo operativo, su ciclo de conversión de efectivo y su necesidad de inversión de recursos bajo estas condiciones más eficientes? Ciclo Operativo de la Industria. Ciclo de Conversión de Efectivo. Preguntas Respuesta

    edu.red Necesidad de inversión de recursos La inversión de Roche radica en el ciclo operativo el cual es de 13,000,000 dólares. Adicional, la inversión en mejorar el ciclo de caja y llevarlo al promedio de las industrias se gastaría: 53,000 dólares en mejorar el periodo de pago, 150,000 dólares en mejorar la edad del inventario Preguntas Respuesta

    edu.red c. En términos de requerimientos de inversión de recursos, ¿Cuál es el costo anual de la ineficiencia operativa de Roche Publishing Company? Preguntas

    edu.red La empresa podría reducir sus costos de financiamiento, y en consecuencia incrementar sus utilidades en $272,000 Preguntas Respuesta Costo por ineficiencia= costo diario operaciones* días reduccionCC* %financiamiento Costo por ineficiencia= [($12.000.000/360 dias)*68dias]*0,12 Costo por ineficiencia= $272,000

    edu.red d. Evalúe si la estrategia de Roche para agilizar su cobranza de cuentas por cobrar sería aceptable. ¿Qué utilidad o pérdida neta anual resultaría de implementar el descuento por pronto pago? Ventas estimadas = $15,000,000 75% de Ventas estimadas = $11,250,000 2 % Ventas estimadas = $225,000 Implementar la estrategia de pronto pago significaría para la empresa una utilidad de $1,775,000. Lo que superaría los ingresos del año anterior los cuales fueron de $ 1,750,000, lo cual representaría un aumento de $25,000 en los ingresos de la compañía. Preguntas Respuesta

    edu.red e. Utilice su conclusión de la parte d, junto con las cuentas por pagar y los costos de inventario dados, para determinar el costo anual total en que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria. El costo anual total en el que incurriría la empresa para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria es de $ 428,000. Preguntas Respuesta

    edu.red f. Juzgando con base en sus conclusiones de las partes c y e. ¿Debe incurrir la empresa en el costo anual para alcanzar el nivel de eficiencia operativa de la industria? Explique por qué si o por que no. Respuesta Evaluando el costo de oportunidad que se deja de percibir por la ineficiencia operativa es de 272,000 dólares y el costo de inversión para llevar las razones a la de la industria es de 428,000 dólares, no es recomendable incurrir en el costo anual debido a que incurriría en pérdidas económicas. Es más lo que se invierte que lo que se obtiene del retorno por dicha inversión. Obteniendo utilidad negativa de 156,000 dólares. Preguntas

    edu.red Además de que se puede evaluar los ingresos que se obtienen actuales con los que se obtendría: Preguntas Respuesta

    edu.red A esta utilidad que se pretende obtener se le descuentan los costos asociados para alcanzar la eficiencia que desea se obtendría: Por lo que representaría: Estaría dejando de percibir 178.000 dólares por lo que no debe hacer el gasto Preguntas Respuesta

    edu.red El ciclo de conversión de efectivo de Roche es de 155 días mientras el del promedio de la industria es de 87 días. Representando para Roche un costo de ineficiencia de 272.000 dólares. Para Roche elevar sus ventas y mejorar el periodo promedio de cobro aplica una estrategia de reducción del 2% por pronto pago, por lo cual deje de percibir 225.000 dólares en sus ingresos. Para Roche llevar sus índices a los de las industria debe incurrir en un costo de 428.000 dólares. Si Roche adecua sus niveles a los de la industria incurriría en una perdida de 178.000 dólares, por lo que no es recomendable caer en estos costos. En resumen a este ejercicio:

    edu.red El saldo actual de las cuentas por cobrar de Eboy Corporation es de 443,000 $. Este nivel se logró con ventas anuales (365 días) de crédito de 3,544,000 $. La empresa ofrece a sus clientes condiciones de crédito de 30 netos. Sin embargo, en un esfuerzo por mejorar su posición de flujo de efectivo y seguir las acciones de sus rivales, la empresa planea cambiar sus condiciones de crédito de 30 netos a 2/10, 30 netos. El objetivo es acelerar los cobros de las cuentas por cobrar y así mejorar los flujos de efectivo de la empresa. Eboy desearía aumentar la rotación de sus cuentas por cobrar a 12.0 Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation”

    edu.red La empresa trabaja con una materia prima cuyo uso anual corriente es de 1,450 unidades Cada producto terminado requiere 1 unidad de su materia prima a un costo variable de 2,600 $ por unidad, y se vende en 4,200 $ con condiciones de 30 netos. Se estima que el 70% de los clientes de la empresa tomaran el descuento del 2% por pago de efectivo y que, con el descuento, las ventas del producto terminado aumentaran en 50 unidades al año. El costo de oportunidad de los fondos de la empresa invertidos en las cuentas por cobrar es del 12.5% Para analizar la inversión en las cuentas por cobrar, use el costo variable del producto vendido en vez del precio de venta, ya que el costo variable es un mejor indicador de la inversión de la empresa. Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation”

    edu.red Resolver: Elabore una hoja de cálculo para analizar si la empresa debe iniciar el descuento propuesto por pago en efectivo. ¿ Cuál es su consejo? Asegúrese de calcular lo siguiente: a) Contribución adicional de las ventas a las utilidades. b) Inversión promedio en las cuentas por cobrar en el momento presente (sin el descuento por pago en efectivo) c)Inversión promedio en las cuentas por cobrar con el descuento propuesto por pago en efectivo. d) Disminución de la inversión en las cuentas por cobrar. e) Ahorros en los costos obtenidos de la disminución de la inversión en las cuentas por cobrar. f) Costo del descuento por pago en efectivo. g) Utilidad neta (o pérdida) generada por el inicio del descuento propuesto por pago en efectivo. Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation”

    edu.red Solución en Excel Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation”

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    edu.red Análisis del Inicio de un Descuento por Pago en Efectivo de Eboy Corporation

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    edu.red Ejercicio web: empresa “Bank of América” Como señala este capitulo, la administración del efectivo no es solo importante, sino también desafiante. Muchas pequeñas empresas sencillamente no tienen la experiencia administrativa necesaria para administrar adecuadamente el capital de trabajo ni los activos corrientes. Como consecuencia de esta falta de conocimiento, muchos bancos ofrecen servicios a pequeñas empresas. Resolver: Vaya al sitio www.bankofamerica.com/, la pagina inicial de Bank of América (BOA). Haga click en la ficha de pequeñas empresas e investigue los tipos de servicios que BOA ofrece.

    edu.red Respuesta Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation” Al acceder a la pagina www.bankofamerica.com o mejor conocida como Bank Of América y entrar al link Small Business (Pequeñas Empresas) se pudo observar que entre los distintos servicios que se ofrecen a las compañías están:   Supervisión de Crédito: este servicio se relaciona con el tema, ya que como se menciono en este capítulo, es necesario poseer un control en los créditos que son otorgados a los clientes y el tiempo en que estos serán pagadas. La página de Bank Of América muestra la asesoría que se tiene que dar con respecto a dicho tema.

    edu.red Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation” Administración de Cuentas por Cobrar: este servicio que ofrece la pagina también se relaciona estrechamente con lo tratado en el capitulo, ya que le ofrece a la empresa la posibilidad de conocer en qué momento las cuentas por cobrar se harán efectivas y la mejor manera para disminuir el tiempo de duración de las mismas, lo cual se convierte en una herramienta primordial para las empresas que trabajan con créditos.   Control de Inventario: luego tenemos otro servicio que consiste en darle a la empresa asesoría con respecto al tipo de inventario que esta maneja y la mejor manera de optimizar el mismo, a la hora de atender la demanda, lo cual disminuye los costos por falta de stock.

    edu.red Ejercicio de hoja de cálculo: empresa “Eboy Corporation” Optimización de Utilidades: este otro servicio que ofrece la empresa es referente a la mejora en las utilidades, es decir las técnicas que se pueden utilizar para obtener mas ganancias por efecto de los prestamos.