La bolsa de valores y los principales índices en el mundo (página 2)

Cada año se revisa la composición del índice general en función de criterios de liquidez y frecuencia de contratación.

El IBEX 35.

Es el índice oficial del mercado continuo de la Bolsa Española, siendo calculado, publicado y difundido en tiempo real por la sociedad de bolsas, S. A.

El Ibex 35 es el índice oficial de mercado continuo de la Bolsa Española. Lo forman las cotizaciones de las 35 empresas más liquidas del mercado ponderadas por la capitalización. Es decir, una empresa tendrá más peso en la formación del índice cuanto mayor sea su capitalización bursátil. De esta forma el Ibex 35 reflejaría una cartera compuesta por un número de acciones de cada empresa proporcional a la capitalización de cada una de ellas.

Es un índice ponderado por capitalización, compuesto por las 35 compañías más líquidas entre las que cotizan en el mercado continuo de las cuatro bolsas españolas.

El Ibex 35 fue creado el 29 de diciembre de 1989, estableciéndose para ese día un índice de 3000 puntos. Ese día, el índice General de a Bolsa de Madrid (IGBM) era de 296,8 %.

Sí bien el IGBM guarda relación con el valor nominal de las acciones que lo forman, el establecer el índice del Ibex en 3000 no tiene una razón matemática. Se hizo simplemente por la proporcionalidad que guardaba con el IGBM. Es por tanto un dato de exclusiva referencia, y por tanto, sólo tiene sentido para ser comparado entre distintas sesiones.

El Ibex 35 nace ante una doble necesidad:

Reflejar con fidelidad el comportamiento del mercado de renta variable español.

Servir de activo subyacente para la contratación de opciones y futuros. Este será uno de los puntos que trataremos más adelante, para explicar los mecanismos de arbitraje y cobertura con valores del índice y con el propio índice.

Composición

Según las normas que rigen en la Sociedad de Bolsas, el índice Ibex 35 se compone de los 35 valores cotizados en el Sistema de Interconexión Bursátil de las cuatro Bolsas Españolas que durante el período de control cuenten con el mayor volumen de contratación en pesetas efectivas, descontando los volúmenes resultado de operaciones especiales. A estos efectos,

Se consideran operaciones especiales aquellas que conlleven un cambio en el accionariado estable de una Sociedad.

Se considera como período de control de los valores incluidos en el índice:

Respecto de las revisiones ordinarias, el intervalo de seis meses contados a partir del séptimo mes anterior al inicio del semestre natural.

Respecto de las revisiones extraordinarias, aquél que el Comité Asesor Técnico, a propuesta del Gestor del índice, considere más representativo. Más adelante se detallarán las funciones de ambas figuras.

Sin perjuicio del criterio general de pertenencia al Ibex 35, el Gestor del índice podrá, en cualquier momento. proponer al Comité Asesor Técnico la exclusión – o no inclusión – de los valores en los que concurran cualquiera de las siguientes circunstancias.

Que gran parte de su volumen negociado durante el período de control.

Haya sido contratado por una única Sociedad o Agencia de Valores y Bolsa,

Haya sido realizado en pocas transacciones,

Haya sido realizado durante un periodo de tiempo considerado como poco representativo para el Gestor.

Que su volumen negociado sufra un descenso tal que el Gestor estime que la liquidez del valor está gravemente afectada.

Que haya sido suspendido de cotización y negociación bursátil por un periodo de tiempo que el Gestor considere suficientemente significativo.

Anexos

Precio-Utilidad.- Este índice permite proyectar cuántos periodos (años) el inversionista tendrá que esperar para recuperar su inversión, si el 100% de las utilidades anuales de la compañía son distribuidas. Se obtiene dividiendo el precio de mercado de la acción para las utilidades por acción; esta cifra de utilidades por acción se obtiene al dividir la utilidad neta de los últimos 12 meses para el número de acciones en circulación.

Precio-valor en libros.- Este indicador compara el precio de mercado de la acción con su valor patrimonial registrado en libros. Es calculado dividiendo el precio de mercado para el valor en libros de la acción; el valor en libros de la acción es igual al patrimonio de la compañía dividido para el número de acciones en circulación.

Dividendo-Precio.- Este rendimiento está dado en porcentaje, y representa el retorno que el inversionista ha recibido a través de dividendos en efectivo que la compañía haya distribuido entre sus accionistas. Se obtiene al dividir el monto en efectivo por acción para el precio de mercado; este monto corresponde al total de dividendos distribuidos en los últimos 12 meses.

Capitalización.- Representa el precio de mercado de la compañía emisora. Su fórmula es el último precio en sucres multiplicado por el número de acciones en circulación.

Presencia bursátil.- Muestra la frecuencia con que la acción ha sido negociada durante las ruedas del último año. Se calcula dividiendo el número de ruedas en que la acción fue negociada durante los últimos 12 meses para el número de ruedas totales en el mismo lapso. Esta presencia se registra en la Bolsa donde el emisor es más líquido.

Índice de rotación.- Este índice muestra la frecuencia con que las acciones de un mismo capital se han negociado. El número de acciones negociadas durante el último año se divide para el número de acciones en circulación. Para calcular este índice, se considera el número de acciones negociadas a nivel nacional.

Último precio.- Es el último precio oficial cotizado en la Bolsa de Valores donde el emisor es más líquido.

Número de acciones en circulación.- Para convertir el capital en un solo valor nominal, siempre que las acciones tengan los mismos derechos, se analiza primero qué valor nominal es más líquido. Luego, las menos líquidas son convertidas en acciones de valor nominal más líquido, y se suman todas.

Índice de Rotación.- El número de acciones transadas y el número de acciones en circulación corresponde a las acciones más líquidas.

Presencia bursátil.- Contempla la liquidez de la compañía, sin observar el valor nominal al que corresponde.

Último precio.- Es el último precio oficial de las acciones de valor nominal más líquido cotizado en la Bolsa de Valores donde el emisor tiene mayor presencia.

Conclusiones

Los índices bursátiles representan una herramienta fundamental en los mercados financieros tanto por su utilidad como indicadores de mercado como por su función de activos subyacentes en la negociación de productos derivados.

Cuando las empresas más poderosas del mundo como Enron, Arthor, Anderson, Worldcom, Xerox, Vivandi, Merck (la lista de escándalos financieros se extiende y parece no tener fin), tienen problemas los inversionistas pierden la confianza y no invierten por lo tanto hacen tambalear el mundo financiero y por lo tanto a otras bolsas en el exterior de Estados Unidos.

Hoy en día, el mundo bursátil se han transformado en un "mercado continuo" global e interconectado, donde el rumbo de cada bolsa repercute a mayor o menor grado, en la marcha de las demás la progresión globalización convierte a los índices bursátiles internacionales en los mejores instrumentos para evitar o anticipar sorpresas en los mercados de valores nacionales.

Autor:

Lic. Tsegaamlak Asfaw Keraga

Facultad de Ciencias Económicas e Informática.

UNIVERSIDAD DE MATANZAS "CAMILO CIENFUEGOS" CUBA Abril de 2014