Los mercados financieros y sus relaciones (página 2)

Enviado por IVÁN JOSÉ TURMERO ASTROS

Partes: 1, 2

El Mercado de Deuda Pública Anotada funciona vía teléfono, se negocia deuda pública representada mediante anotaciones en cuenta y valores emitidos por las CCAA, organismos públicos y otras instituciones nacionales e internacionales que estén autorizados por el Ministerio de Economía y Hacienda. Los títulos no tienen ningún soporte físico, son meras anotaciones en cuenta, las cuales las realizan o gestionan la Central de Anotaciones en Cuenta de Deuda del Estado que gestiona el Banco de España. Se encarga de la emisión, amortización y pagos de intereses de toda la emisión de títulos, así como, la de organizar todo el mercado.

¿Quién puede intervenir en ese Mercado de Deuda Pública Anotada?

Miembros del Mercado de Deuda Pública Anotada:

Titulares de Cuenta: actúan por cuenta propia.

Entidades Gestoras: pueden actuar por cuenta propia como por cuenta de terceros:

Creadores de Mercado (Market-Makers): se dedican a lanzar precios de compra y precios de venta.

Negociantes de Deuda: son muy similares a los creadores de mercado, las diferencias son muy pequeñas tan sólo en las exigencias que deben cumplir para ser una cosa u otra, en el caso de los negociantes de deuda son menos exigentes las condiciones que se les exige.

No son Miembros del Mercado de Deuda Pública Anotada:

Agentes Especialistas: Venden información a los miembros de l mercado.

Mediadores entre los Negociantes de Deuda.

Mediadores del Mercado Monetario.

Inversores Particulares: Tienen que acudir a alguna Entidad Gestora para poder mover alguna inversión:

Clientes de Gestoras.

Titulares de Cuentas en la Central de Anotaciones en Cuenta de Deuda del Estado

Funcionamiento del Mercado de Deuda Pública Anotada:

Existen 3 sistemas de funcionamiento:

Sistema Tradicional: está abierto a todo miembro del mercado. Si quieres vender y existe alguna contrapartida vendes. Sistema dirigido por ordenes.

Sistema Ciego: sólo pueden actuar los Creadores de Mercado (Market-Makers). Sistema dirigido por precios.

Sistema al Menudeo: entrarían en negociación los clientes particulares y las entidades gestoras. Nivel de negociación menor.

Clasificación de la Deuda del Estado Anotada:

Letras del Tesoro: puede ser a 3, 6, 12 ó 18 meses. Tienen un nominal de 1 millón de pesetas, y se emiten al descuento (lo cual significa que se compra por un precio inferior al millón y debido a los intereses y después del tiempo pactado el Estado nos dará un millón de pesetas). Por ejemplo, compro una letra del tesoro por la cual pago 990.000 pesetas y al cabo de un año el Estado me da 1 millón de pesetas.

Bonos y Obligaciones del Estado: los bonos son a 5 años y las obligaciones a 10-15 años. Ambas se emiten por el sistema americano, que consiste en que los bonos y las obligaciones suelen tener un nominal de 10.000 ptas., y el precio al que lo compras es inferior, por ejemplo 9.900 ptas., siendo el tipo de interés nominal del 10%. Al cabo de 1 año te darán los intereses correspondientes al nominal del bono u obligación, es decir, el 10% de 10.000 ptas., y así sucesivamente cada año.

edu.red

Mercado de Capitales:

BOLSA DE VALORES: son mercados secundarios oficiales, destinados a la negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho de adquisición o suscripción. Existe la posibilidad de que en el futuro se negocien otros títulos de renta fija o variable.

Estructura de la Bolsa de Valores:

C.N.M.V. : Comisión Nacional del Mercado de Valores. Es el organismo básico para el conjunto del sistema financiero español. Es un ente público con personalidad jurídica o propia, y plena capacidad pública o privada. Tiene como funciones:

Supervisar e inspeccionar los mercados de valores.

Velar por la transparencia de los mercados financieros. Libre flujo de información.

Supervisar la correcta formación de los precios.

Proteger a los inversores.

El objetivo que debería tener la CNMV es tratar de que el mercado tienda al ideal de mercado perfecto.

Sociedad Rectora de las Bolsas de Valores: son S.A. cuyos accionistas son exclusiva y obligatoriamente las sociedades y agencias de valores y bolsa. Tiene las siguientes funciones:

Regir y administrar la correspondiente bolsa.

Cada ciudad tiene su sociedad rectora. Las agencias de valores están formadas por Brokers. Las sociedades de valores están formadas por Dealers.

Si una de las agencias o sociedades pasa a ser accionista de la sociedad rectora de la bolsa, se le añade la coletilla de bolsa.

Agencia de Valores y Bolsa (AVB).

Sociedades de Valores y Bolsa (SVB).

Las cuatro bolsas son lo que se llama el Sistema Tradicional ó Mercado de Corros.

El mercado que se celebra de lunes a viernes es el mercado físico.

Este Mercado de Corros o Sistema Tradicional consiste en que se negocian en sesiones de unos 10 minutos los distintos títulos que allí cotizan.

Este mercado funciona de una manera discontinua, de 10-12 h. de la mañana.

Frente a este mercado discontinuo, puede que un mismo título se negocie en tres bolsas a la vez. Un mismo titulo puede que cotice a diferentes precios en cada una de las bolsas.

Frente al mercado discontinuo se crea el Mercado Continuo de acciones. Sociedad de Bolsas, pretende interconectar las cuatro bolsas para crear un mercado único. Va a estar abierto desde las 10-17 h., teniendo más tiempo para operar. Siempre se va a operar a través de un miembro del mercado, introduciendo las órdenes deseadas. El SIBE está organizado por la Sociedad de Bolsas que es anónima, y está constituida por las sociedades rectoras de bolsa, donde el 25% del capital de la Sociedad de Bolsa lo tiene cada sociedad rectora: Los títulos que se negocian en el mercado continuo (SIBE) dejan de negociarse en el discontinuo (Mercado de Corros). El volumen de negociación que se realiza entre los cuatro corros viene a representar el 3 – 5 % del volumen que se negocia en el mercado continuo.

S.C.L.V.: Sistema de Compensación y Liquidación de Valores. Es una S.A. compuesta por las entidades implicadas en los procesos de liquidación y compensación de valores. Estas entidades son:

Sociedades de Valores y Bolsa (SVB).

Agencias de Valores y Bolsa (AVB).

Bancos.

Cajas de Ahorros.

Funciones del SCLV:

Compensar y liquidar los valores que se negocian, así como, llevar el registro contable de los valores admitidos a cotización que vengan representados mediante anotaciones en cuenta, cuyos accionistas son los propios miembros del mercado. Este sistema de compensación y liquidación es único para todo el mercado de valores.

Características de los miembros del mercado:

SVB : las Sociedades de Valores y Bolsa actúan por cuenta propia, teniendo un capital mínimo exigible.

AVB : las Agencias de Valores y Bolsa actúan por cuenta ajena, teniendo un capital mínimo exigible-

Sistemas de Contratación:

SIBE : Mercado Continuo.

Electrónico de Renta Fija: cada año va creciendo.

Mercado de Corros.

Dentro del Mercado Continuo (SIBE) existen dos formas básicas de contratación:

Contratación Principal: dirigido por órdenes, donde oferta y demanda confluyen. Existen diferentes tipos de órdenes. Esta contratación representa ± el 85% del volumen de contratación que se realiza.

Operaciones Especiales: tiene un horario restringido, se realiza de 5-8 h. de la tarde. Sirve para negociar brokers de acciones con la contrapartida fijada de antemano.

Clasificación de las operaciones:

Operaciones Especiales Comunicadas: donde el volumen efectivo de la operación es superior a 50 millones de ptas.

Operaciones Excepcionales Autorizadas: donde el volumen efectivo debe ser superior a 250 millones de ptas. Este tipo de operaciones debe estar aprobada por la comisión de negociación,…

Funciones Económicas de las Bolsas de Valores:

Función de Liquidez: facilidad de transformar ese activo financiero en dinero. Dotar de liquidez a los activos que en ese mercado se negocien.

Función de Inversión: las empresas se aprovechan de ese mercado de valores tan organizado, haciéndolo primario pero sin olvidar que la Bolsa de Valores es un mercado secundario. El mercado secundario favorece que el ahorro se destine hacia inversiones de carácter productivo.

Función de Participación: las participaciones otorgan a su titular el derecho de voto en las negociaciones.

Función de Valoración (muy importante) el valor de una empresa sería la suma total de la cotización en un momento determinado de sus acciones.

Función de Circulación: ese mercado de valores facilita la circulación y movilidad de la riqueza mobiliaria.

Función de Información: depende de que la economía vaya bien o mal.

Función de Protección frente al Ahorro: si inviertes en acciones los flujos que te van a pagar en el futuro son inciertos, no se saben. Pero si los precios suben, los beneficios (dividendos) que paga la empresa no pierden valor.