INTEGRANTES: Henríquez ,Luis Hernández, Lorena Rosales, Diana
CIUDAD GUAYANA, JULIO DE 2008 POLÍTICAS DE DIVIDENDOS UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA“ ANTONIO JOSÉ DE SUCRE ”VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZDEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIALINGENIERÍA FINANCIERA UNEXPO Profesor: Ing. Andrés Blanco
POLÍTICAS DE DIVIDENDOS La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos.
La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: Maximizar el beneficio de los propietarios de la empresa Proporcionar suficiente financiamiento.
Ambos objetivos están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos de ciertos factores legales, contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el mercado que determinan las alternativas de la política. POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
RAZÓN DE PAGOS
Se establece que cierto porcentaje de las utilidades será distribuido a los propietarios en cada periodo de pago de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta política es que si las utilidades de la compañía decaen, o si ocurre una pérdida en un periodo dado, los dividendos pueden resultar bajos o incluso nulos. TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
POLÍTICA DE DIVIDENDOS REGULARES
Se basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo. Esta política proporciona a los accionistas información generalmente positiva, indicando que la empresa se desempeña correctamente, con lo que se reduce al mínimo toda incertidumbre. TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
POLÍTICA DE DIVIDENDOS REGULARES BAJOS Y ADICIONALES Estos se llevan a cabo cuando las utilidades los justifican. Si las utilidades son mayores que lo normal en un periodo específico, la empresa tiene la posibilidad de pagar este dividendo adicional, denominado dividendo extra. TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS Al establecer un dividendo regular bajo que se paga en cada periodo, la empresa proporciona a las inversionistas el ingreso estable necesario para generar confianza en la empresa.
DIVIDENDOS EN ACCIONES
En el sentido contable el pago de un dividendo en acciones significa un cambio entre las cuentas de capital, en vez de una utilización de fondos. Cuando una empresa declara un dividendo en acciones, los procedimientos con respecto a la distribución son los mismos que los descritos para los dividendos en efectivo. TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS DIVISIONES DE ACCIONES
La división de acciones es un método comúnmente empleado para reducir el precio de mercado de las acciones de la empresa mediante el incremento en el número de acciones adjudicadas por cada accionista. Las empresas suelen creer que el precio de sus acciones es demasiado alto, y que una reducción en el precio de mercado harán más dinámicas las transacciones.
REGISTROS CONTABLES Los registros contables que resultan de la compra de acciones comunes son una reducción en el efectivo y el establecimiento de un activo denominado "acción de tesorería", el cual aparece como una deducción del capital social. La recompra de acciones puede concebirse como dividendo en efectivo, ya que implica la distribución de efectivo entre los propietarios de la empresa, quienes son a su vez, los vendedores de las acciones. TIPOS DE POLÍTICAS DE DIVIDENDOS
La razón fundamental para la estabilidad de las políticas de dividendos se corresponde a la razón financiera.
La razón financiera garantiza a la organización la previsión de los recursos monetarios requeridos para el óptimo desempeño de sus actividades.
A su vez incide en su capacidad de afrontar las fluctuaciones en las cuales se circunscribe la razón fiscal se debe prever el impacto que ocasione la aplicación de la normativa legal en materia de impuesto sobre la renta que afecta a una proporción de los dividendos pagados. ESTABILIDAD DE LAS POLÍTICAS DE DIVIDENDOS Y SU RAZÓN FUNDAMENTAL
POLÍTICAS DE DIVIDENDOS EN LA PRÁCTICA Y SU VALOR INFORMATIVO Los dividendos constituyen para los accionistas un indicador de indudable valor informativo acerca de la sanidad económico-financiera de la empresa; son algo tangible. Cuando el beneficio repartido coincide con el dividendo esperado por el accionista, el valor informativo de los dividendos es nulo; pero si es superior, el accionista tiene una base objetiva para suponer que la eficacia de la empresa (ganancias reales y no sólo las contables) va en aumento, o que decrece si se da el supuesto contrario.
MODELO DE LINTNER
El modelo de Lintner sugiere que los dividendos dependen en gran parte de los beneficios actuales de la empresa y en parte del dividendo del año anterior, que a su vez depende de los beneficios y dividendos del año anterior.
A la hora de fijar la política de dividendos empresarial, Lintner indica cuatro “puntos clave”:
La fijación del ratio “objetivo” de pago de dividendos se realiza a largo plazo. La fijación de los dividendos se ha de realizar desde un punto de vista dinámico: es más importante el cambio en los dividendos que el valor absoluto del mismo. Los niveles sostenibles de ganancias son preferidos a los incrementos a corto plazo. Una vez fijado el pago de dividendos no debe modificarse o cancelarse. MODELO DE LINTNER
POLITICA DE DIVIDENDOS Y SUS EFECTOS EN LA COTIZACION DE ACCIONES En la práctica empresarial cada política de dividendos puede tener un efecto determinado sobre la cotización de las acciones, tal y como veremos a continuación:
Proporción fija del beneficio neto anual
Consiste en repartir vía dividendos un tanto por ciento fijo de las ganancias obtenidas. Como el beneficio neto es variable de un año a otro, esta política provoca que la cuantía de los dividendos sea también variable, salvo en el caso de beneficios estables.
Para muchos especialistas esto incidirá negativamente a la cotización de las acciones, ya que el efecto anuncio de los dividendos, induce a pensar a los inversores, el año en que el importe absoluto del dividendo baja y que las cosas ya no marchan bien en la empresa. POLITICA DE DIVIDENDOS Y SUS EFECTOS EN LA COTIZACION DE ACCIONES
Dividendo anual constante. La empresa reparte cada año un dividendo anual fijo por cada acción en circulación. Para adecuar el importe del dividendo y el beneficio real obtenido se emplea la cuenta de reservas.
POLITICA DE DIVIDENDOS Y SUS EFECTOS EN LA COTIZACION DE ACCIONES Se tiende a aceptar una cierta estabilidad en la cotización de las acciones, puesto que el mercado identifica dividendos estables con empresas sólidas y eficientes, bien equilibradas en el plano económico-financiero.
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