El ciclo de conversión de efectivo en los negocios: Medida de las necesidades de financiamiento

Una herramienta muy común, utilizada por los Funcionarios de Negocios de las Entidades Crediticias, para evaluar las necesidades de liquidez de los potenciales prestatarios, es el Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) del negocio.

El ciclo de conversión de efectivo del negocio se compone de tres elementos:

• Días promedio de inventario (DPI)

• Días promedio de cobranzas (DPC)

• Días promedio de pago (DPP)

Su fórmula es la siguiente:

CCE = DPI + DPC – DPP (1)

La interpretación es como sigue: Si los Días Promedio de Inventario (DPI) y los Días Promedio de Cobranza (DPC) superan los Días Promedio de Pago (DPP), la empresa tendrá ciclo de conversión de efectivo (CCE). Dicho de otra manera,

sí los días de crédito que se recibe de proveedores (DPP) son insuficientes para financiar el crédito que se otorga a clientes (DPC) y los días que se mantiene la mercadería en almacenes (DPI), la empresa tendrá ciclo de conversión de efectivo (CCE). Sí es así, requerirá de préstamo para capital de trabajo, a menos que financie sus necesidades con recursos propios, es decir, con patrimonio (capital y resultados acumulados).

Ejemplo:

Se tiene el caso de una empresa que registra la siguiente información:

Días promedio de inventario (DPI) : 60 días

Días promedio de cobranzas (DPC) : 40 días

Días promedio de pago (DPP) : 45 días

Aplicando la fórmula (1):

CCE = 60 días + 40 días – 45 días = 55 días

Es decir, la empresa genera un Ciclo de de Conversión de Efectivo (CCE) de 55 días, los cuales tiene que financiar de alguna manera: con recursos propios (patrimonio) o con recursos de Entidades de Crédito.

Ahora, el siguiente paso es convertir los 55 días en unidades monetarias, para ello vamos a complementar el ejemplo con la siguiente información:

Ventas Anuales = $.10"000,000 (100% al crédito)

Costo de Ventas = 75% de las ventas

Compras al crédito = 65% del costo de ventas

Reemplazando datos:

Inventario = ($.10"000,000 x 0.75) x (60/360) = $.1"250,000

+ Cuentas por cobrar = ($.10"000,000) x (40/360) = $.1"111,111

– Cuentas por pagar = ($.10"000,000×0.75×0.65) x (45/360) = $. 609,375

= RECURSOS NECESARIOS = $.1"751,736

Por lo que, los 55 días de su Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) serán equivalentes a una necesidad de financiamiento de $.1"751,736.

Explicación:

Inventario.- Sí el costo de venta de la mercadería es el 75% de las ventas, entonces, el costo de venta será de: $.7"500,000 ($.10"000,000 x 0.75). Sin embargo, éste costo corresponde a la mercadería comprada durante todo el año. Por otro lado, se conoce que los días promedio de inventarios son de 60 días, por lo que la mercadería rota 6 veces al año (360/60). Es decir, la compra de $.7"500,000 se efectúa en seis armadas, una cada 60 días, de $.1"250,000 cada armada.

Cuentas por cobrar.- Los días promedio de cobranza son de 35 días. Es decir, durante el año se efectúan 9 cobranzas (360/35). Por otra parte, sí las ventas son totalmente al crédito, los $.10"000,000 se cobrarán en 9 armadas, cada una de $.1"111,111.

Cuentas por pagar.- Los días promedio de pago son de 40 días. Es decir, durante el año se efectúan 8 pagos (360/45). Por otra parte, se conoce que sólo el 65% es comprado al crédito, por lo que, las compras al crédito serán: $.4"875,000 ($.10"000,000 x 0.75 x 0.65), distribuidos en 8 armadas, cada una de $.609,375.

Forma simple de convertir el ciclo de conversión de efectivo en unidades monetarias

Existe una forma simple, que utilizan algunas Entidades de Crédito para convertir el Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) en unidades monetarias, a través del resultado del producto del Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) y el Costo de Venta Diario (CVD), tal como se describe a continuación:

Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE) : 55 días

Costo Venta Total : $.7"500,000

Número de días en el año : 360

Costo Venta Diario (CVD) : $.20,833.33

RECURSOS NECESARIOS : $.1"145,833.33

(CCE x CVD)

Sin embargo, como se podrá observar, existe una gran diferencia entre los resultados obtenidos entre ambos métodos ($.1"751,736 Vs. $.1"145,833.33).

Precisiones importantes que se deben tomar en cuenta

El Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE), como se indicó inicialmente, se calcula en función de los Días Promedio de Inventario (DPI), los Días Promedio de Cobranza (DPC) y los Días Promedio de Pago (DPP). La pregunta es: ¿Cómo se calculan cada unos de éstos ratios?. La respuesta es como sigue:

Días Promedio de Inventario (DPI)

= (Inventarios / Costo de Ventas Total) x ("n" x 30)

Días Promedio de Cobranza (DPC)