El ciclo de conversión de efectivo en los negocios: Medida de las necesidades de financiamiento (página 2)

= (Cuentas por Cobrar Comerciales / Ventas Totales al Crédito) x ("n" x 30)

Días Promedio de Pago (DPP)

= (Cuentas por Pagar Comerciales / Costo de Ventas al Crédito) x ("n" x 30)

Donde: "n" = número de meses

Como se puede apreciar, en el caso de los DPC y DPP no se utilizan ni las Ventas Totales ni los Costos de Ventas Totales, como erróneamente lo vienen haciendo todavía algunas Entidades de Crédito, sino las Ventas Totales al Crédito y los Costos de Ventas al Crédito, puesto que los ratios miden las cobranzas de las ventas al crédito y los pagos de las compras al crédito.

El siguiente ejemplo, ilustra mejor lo indicado:

Ventas Totales : $.1"000,000

Costo de Ventas : $. 700,000

Cuentas por Cobrar Comerciales : $. 50,000

Cuentas por Pagar Comerciales : $ 80,000

Inventarios : $. 100,000

Período : 12 meses

Ventas al crédito : 50% ($. 500,000)

Compras al crédito : 30% ($. 210,000)

Considerando las ventas y costos totales:

DPI = ($.100,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 51 días

DPC = ( $.50,000 / $.1"000,000) x (12 x 30) = 18 días

DPP = ( $.80,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 41 días

CCE = 51 días + 18 días – 41 días = 28 días

La empresa necesitará financiar 28 días de su CCE.

Sin embargo, sí se consideran las ventas y costos totales, al crédito:

DPI = ($.100,000 / $. 700,000) x (12 x 30) = 51 días

DPC = ( $.50,000 / $. 500,000) x (12 x 30) = 36 días

DPP = ( $.80,000 / $. 210,000) x (12 x 30) = 137 días

CCE = 51 días + 36 días – 137 días = -50 días

La empresa no necesitará financiar nada, puesto que su CCE es negativo en 50 días, debido a que: DPP > DPI + DPC.

Conclusión

Considerar en el cálculo de los ratios de DPC y DPP, las Ventas Totales y Costos de Ventas Totales implica un grave error, puesto que distorsiona el resultado del CCE. Asimismo, no permite medir la efectividad de las políticas de cobranza de la empresa ni el cumplimiento de su pago a proveedores. Por ejemplo: sí la política de crédito fuera de 15 días como máximo y asumiéramos el primer método (18 días), no nos percataríamos que realmente las cobranzas se estarían efectuando en promedio cada 36 días, información que puede ser decisiva al momento de tomar la decisión crediticia.

Por otra parte, jamás debe dejarse pasar por alto, el hecho de que los propietarios deben también asumir un compromiso con su negocio. Por lo que, nunca será recomendable financiar la totalidad del CCE. La participación que deben asumir las Entidades de Crédito y el deudor, dependerá de las políticas de crédito de cada Entidad Crediticia.

Resumen

Una herramienta importante para calcular las necesidades de capital de trabajo de una empresa, es el Ciclo de Conversión de Efectivo (CCE). Sin embargo, debe tomarse en cuenta algunas recomendaciones, tales como, considerar en el cálculo de los ratios de Días Promedio de Cobro (DPC) y Días Promedio de Pago (DPP) siempre, las Ventas Totales al Crédito y las Compras al Crédito; que de paso, nos permitirán determinar si la empresa está ejecutando adecuadamente sus políticas de crédito y cumpliendo con el pago a proveedores, dentro de los plazos pactados. Y, nunca, financiar la totalidad del CCE.

Autor:

Eco. Iván Lozano Flores

*

El autor es Economista de la Universidad Nacional de Trujillo del Perú, egresado de la Maestría en Administración de Negocios del Centro de Negocios de CENTRUM de la Pontificia Universidad Católica del Perú, con Especialización en Mercado de Valores y Diplomado en Comercio Exterior, con más de 13 años de experiencia en banca, como Gerente de Oficina, Gestor Comercial y Analista de Riesgos Regional, en el BBVA Banco Continental e INTERBANK; y en microfinanzas, como Gerente de Créditos en la CAC León XIII Ltda. Actualmente es Editor del sitio web: www.elanalista.com, donde encontrarás diversos artículos de banca y microfinanzas.