Desarrollo de los flujos de efectivo relevantes de la decisión de renovación o reemplazo de la máquina de Clarck Upholstery Company Bo Humphries, vicepresidente de finanzas de Clarck Upholstery Company, espera que la utilidad operativa neta después de impuestos de la empresa en los próximos 5 años sea igual a la que se presenta en la tabla siguiente:
Desarrollo de los flujos de efectivo relevantes de la decisión de renovación o reemplazo de la maquina de Clack Upholstery Company Bo esta comenzando a desarrollar los flujos de efectivos relevantes necesarios para analizar si se debe renovar o reemplazar el único activo depreciable de Clark, una maquina que costó $30.000, que tiene un valor en libros actual de cero y que se puede vender ahora en $20.000. Nota: puesto que el único activo depreciable de la empresa esta completamente depreciado (su valor en libros es de cero), su entrada de efectivo operativas esperadas son iguales a su utilidad operativa neta después de impuestos. Bo calcula que al termino de los 5 años, la maquina actual podrá venderse para obtener $2.000 antes de impuestos y planea usar la siguiente información para desarrollar los flujos de efectivos relevantes de cada alternativa.
Alternativa 1 Renovar la maquina actual a un costo total depreciable de $90.000. La máquina renovada tendría una vida útil de 5 años y se depreciaría con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años. La renovación de la maquina generaría los siguientes ingresos y gastos proyectados (excluyendo la depreciación y los intereses): La maquina renovada produciría un aumento de la inversión en capital de trabajo neto de $15.000. Al termino de los 5 años, la maquina podría venderse para obtener $8.000 antes de impuestos.
ALTERNATIVA 2 Reemplazar la maquina actual por una nueva que cuesta $100.000 y que requiere costos de instalación de $10.000. la nueva maquina tendría una vida útil de 5 años y se depreciaría con el MACRS, mediante un periodo de recuperación de 5 años. Los ingresos y gastos proyectados de la empresa (excluyendo la depreciación y los intereses), si adquiere la maquina, serian los siguientes: La nueva maquina produciría un aumento de la inversión en capital de trabajo neto de $22.000. Al termino de los 5 años la nueva maquina podría venderse para obtener $25.000 antes de impuestos. La empresa esta sujeta a una tasa fiscal del 40%.
Cálculo de la Inversión Inicial: Inversión inicial = Costo del nuevo activo – Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta del activo existente + Cambio en capital de trabajo.
Entradas de efectivo operativas incrementales Tomando en cuenta los porcentajes de depreciación usando MACRS.
Entradas de efectivo operativas incrementales Tomando en cuenta los porcentajes de depreciación usando MACRS.
Entradas de efectivo operativas incrementales Calculo de las entradas de efectivo operativas
Entradas de efectivo operativas incrementales Calculo de las entradas de efectivo operativas
Flujo de Efectivo terminal (al final del año 5) Flujo de efectivo terminal = Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta del nuevo activo – Beneficios después de impuestos obtenidos de la venta del activo existente + Cambio en capital de trabajo.
Flujos de Efectivo Relevantes Alternativa 1: Renovación Alternativa 2: Reemplazo (Gp:) 126.000 (Gp:) 186.000 (Gp:) 235.980 (Gp:) 293.460 (Gp:) 373.740 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5 0 (Gp:) 150.100 (Gp:) 215.120 (Gp:) 239.420 (Gp:) 266.340 (Gp:) 369.740 (Gp:) 1 (Gp:) 2 (Gp:) 3 (Gp:) 4 (Gp:) 5 0 105.000 120.000
Conclusión En apariencias de flujos de efectivo, en este proyecto sería mejor reemplazar la máquina por una nueva, ya que si realizamos la diferencia de utilidades netas entre las alternativas se evidencia un mayor beneficio con la alternativa 2.